“耐心資本”，中國(guó)企業(yè)海外“真神”

陸如泉專欄國(guó)際能源戰(zhàn)略學(xué)者、教授級(jí)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師

“耐心資本”投資運(yùn)營(yíng)管理模式，正是以中國(guó)石油為代表的中國(guó)能源企業(yè)在海外的投資運(yùn)營(yíng)管理模式的精髓，也是“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、能源合作項(xiàng)目、信息通訊、建筑等領(lǐng)域合作所廣泛采用的模式。

2023年是共建“一帶一路”十周年。來(lái)自“中國(guó)一帶一路網(wǎng)”的信息顯示，截至2023年6月，中國(guó)已經(jīng)同152個(gè)國(guó)家和32個(gè)國(guó)際組織簽署200余份共建“一帶一路”合作文件。

十年來(lái)，共建“一帶一路”拉動(dòng)近萬(wàn)億美元投資規(guī)模，形成3000多個(gè)合作項(xiàng)目，為沿線國(guó)家創(chuàng)造了42萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，將使4000萬(wàn)人脫貧。十年來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)了全球超過(guò)38%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)已成為全球120個(gè)國(guó)家最大貿(mào)易伙伴國(guó)。

十年來(lái)，在共建“一帶一路”倡議推動(dòng)下，中資企業(yè)“走出去”的步伐更快了，范圍領(lǐng)域更廣了，規(guī)模實(shí)力更強(qiáng)了，影響力也更大了。

那么，與美歐企業(yè)相比，中資企業(yè)在海外各地和一帶一路沿線國(guó)家遵循怎樣的經(jīng)營(yíng)哲學(xué)？直到筆者最近看到，有關(guān)中國(guó)企業(yè)在海外的“耐心資本”（Patient Capital）投資運(yùn)營(yíng)模式的論文和著作，這才意識(shí)到中國(guó)企業(yè)在海外的成功之道和“真神”，也是中國(guó)企業(yè)參與共建“一帶一路”并取得重大進(jìn)展和階段性勝利的“密碼”。

那么，何謂“耐心資本”？在北京大學(xué)教授林毅夫先生看來(lái)，耐心資本的概念，即利益相關(guān)者/投資者愿意參與東道國(guó)發(fā)展的關(guān)系投資，旨在實(shí)現(xiàn)共贏。耐心資本所有者是類股權(quán)投資者，他們?cè)敢忾L(zhǎng)期將資金沉沒(méi)在實(shí)體部門或未上市的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目——最長(zhǎng)可達(dá)10 年以上，他們?cè)敢狻⒁灿心芰Τ袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)。

“耐心資本”投資運(yùn)營(yíng)管理模式實(shí)際上就是：中國(guó)開(kāi)發(fā)性銀行（或國(guó)際多邊開(kāi)發(fā)銀行，如金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、亞投行等）的貸款（融資）支持+中資企業(yè)在當(dāng)?shù)鼗趯?shí)體經(jīng)濟(jì)合作項(xiàng)目的支撐+中方有效參與合作項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理+通過(guò)項(xiàng)目建成運(yùn)營(yíng)后獲得的收入進(jìn)行投資回收+合理的投資回報(bào)（收入的主體部分由東道國(guó)政府獲得）+在當(dāng)?shù)亻L(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)+雙邊關(guān)系進(jìn)一步鞏固。

而這正是以中國(guó)石油為代表的中國(guó)能源企業(yè)在海外的投資運(yùn)營(yíng)管理模式的精髓，也是“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、能源合作項(xiàng)目、信息通訊、建筑等領(lǐng)域合作所廣泛采用的模式。

例如在中亞，以跨越土庫(kù)曼斯坦、烏茲別克斯坦、中國(guó)的中亞天然氣管道為例，該項(xiàng)目A/B/C線總投資是百億美元級(jí)的，其中70%以上系從中國(guó)的商業(yè)銀行和政策性銀行獲得。中亞天然氣管道項(xiàng)目于2009年12月投產(chǎn)，截至目前已經(jīng)安全順利運(yùn)營(yíng)超過(guò)13年，項(xiàng)目合同周期為30年，若經(jīng)過(guò)合作伙伴協(xié)商同意，合同期還可以延長(zhǎng)。截至2022年底，該管線項(xiàng)目以累計(jì)為沿線國(guó)家輸送天然氣這一清潔能源超過(guò)4500億立方米（折合約3.4億噸石油），系我國(guó)引進(jìn)境外天然氣的最大單一通道。該項(xiàng)目成功實(shí)現(xiàn)了中亞各國(guó)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、戰(zhàn)略共贏、價(jià)值共享和利益共得。

這樣的案例有很多，在俄羅斯，有中國(guó)石油參與投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的北極亞馬爾液化天然氣（LNG）項(xiàng)目；在中東，有伊拉克油氣開(kāi)發(fā)合作項(xiàng)目，項(xiàng)目合資始于1997年，截至目前，中國(guó)石油累計(jì)在伊拉克的投資超過(guò)百億美元。

近些年來(lái)，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和絲路基金等新的多邊或地區(qū)性開(kāi)發(fā)銀行和發(fā)展基金以及其他基礎(chǔ)設(shè)施或產(chǎn)能合作基金或綠色基金的出現(xiàn)令人鼓舞，因?yàn)樗鼈兪恰澳托馁Y本”的供應(yīng)者，為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了正能量和動(dòng)力。中國(guó)最近關(guān)注的新多邊主義對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有利。我們樂(lè)觀地認(rèn)為，南北雙方的合作伙伴可以找到利益共同點(diǎn)，并共同致力于尋找實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和世界和平的“雙贏”解決方案。