大眾7億美元入股小鵬換技術(shù)

郭宇　王靜儀

“大眾集團(tuán)和小鵬汽車合作造的車應(yīng)該叫什么？大鵬？小眾？”在大眾入股小鵬的消息官宣之后，網(wǎng)絡(luò)上對(duì)名字的調(diào)侃比比皆是。

7月26日，大眾集團(tuán)宣布與小鵬汽車達(dá)成技術(shù)合作框架協(xié)議，同時(shí)將向小鵬汽車（NYSE： XPEV/9868.HK）增資約7億美元，交易完成后持有小鵬汽車約4.99%的股權(quán)。此外，奧迪也與上汽集團(tuán)簽署備忘錄，深化現(xiàn)有合作，具體內(nèi)容未透露。

根據(jù)雙方公告，大眾汽車品牌與小鵬汽車計(jì)劃面向中國B級(jí)車市場推出兩款大眾品牌電動(dòng)車型，該車型基于大眾MEB平臺(tái)打造，計(jì)劃2026年上市。小鵬汽車將基于G9車型平臺(tái)、智能座艙以及高階輔助駕駛系統(tǒng)軟件，和大眾集團(tuán)展開戰(zhàn)略合作。

對(duì)大眾和小鵬來說，這次合作是各取所需。大眾集團(tuán)能借此補(bǔ)足自己的軟件能力、智能化水平的短板，踐行“在中國、為中國”戰(zhàn)略，推出符合中國消費(fèi)者期待的電動(dòng)車型。

《財(cái)經(jīng)》記者從某券商舉辦的小鵬汽車投資者會(huì)議上獲悉，小鵬汽車在合作中做技術(shù)和平臺(tái)，投入偏向輕資產(chǎn)，預(yù)計(jì)2024年可以實(shí)現(xiàn)技術(shù)變現(xiàn)。這次合作肯定了小鵬在智能化方面的能力。最重要的是帶來了信心，小鵬的股價(jià)飆升就是最好的證明，當(dāng)日小鵬股價(jià)即上漲30%以上，創(chuàng)一年來股價(jià)新高。

這一事件對(duì)于中國乃至全球汽車工業(yè)而言，都是具有非凡意義的一幕。30年前，中國曾向歐美車企采取市場換技術(shù)策略，今天，中國車企已成為技術(shù)輸出方。

“有很多中國企業(yè)大膽嘗試，例如把電動(dòng)汽車造成四個(gè)輪子上的彩電或冰箱。這些嘗試幫助大眾打破思維定勢(shì)，大膽開展創(chuàng)新，而這樣的嘗試只有在中國才能夠進(jìn)行。”大眾汽車乘用車品牌CEO（首席執(zhí)行官）施文韜（Thomas Schfer）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者感慨道。

大眾集團(tuán)：重點(diǎn)布局智能化

燃油車時(shí)代，大眾集團(tuán)是中國最成功的外資車企，連續(xù)多年市占率排名第一。2023年上半年的最新市占率是20%，這意味著，中國馬路上每五輛車?yán)?，就有一輛來自大眾集團(tuán)。

隨著汽車向新能源轉(zhuǎn)型，大眾的地位略有搖晃——2023年上半年，大眾集團(tuán)在中國內(nèi)地及中國香港市場共計(jì)交付145.19萬輛汽車，同比下滑1.2%；2022年，大眾的交付量是318萬輛，同比下降約4%；雖然南北大眾加起來依然是絕對(duì)的第一，但比亞迪開始反超一汽大眾，以180.5萬輛的銷量斬獲2022年中國單一車企銷冠。

2023年上半年，大眾新能源車型的交付量達(dá)到8.97萬輛，同比增長4.8%；其中包括6.24萬輛純電動(dòng)汽車，同比下滑2%。而同期比亞迪僅純電動(dòng)汽車銷量就高達(dá)61.68萬輛，幾乎是大眾的10倍。

咨詢公司艾睿鉑大中華區(qū)聯(lián)席負(fù)責(zé)人戴加輝（Dr. Stephen Dyer）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，在新能源汽車領(lǐng)域，合資車企在智能座艙、智能駕駛上的表現(xiàn)不如自主品牌，而這些智能網(wǎng)聯(lián)設(shè)置正受到新一代消費(fèi)者的高度重視。

如何補(bǔ)足短板？“多金”的大眾選擇借助中國力量。

2020年5月，大眾以11億歐元買下總部位于合肥的國軒高科26%的股份，成為首家直接投資中國電池生產(chǎn)企業(yè)的外資汽車制造商；2020年12月，大眾斥資21億歐元將合資公司江淮大眾的股比從50%提高到75%，并更名為大眾安徽；2022年10月，大眾投資24億歐元，與中國芯片初創(chuàng)公司地平線成立合資企業(yè)，打造自動(dòng)駕駛解決方案；2023年4月，大眾宣布在合肥投資10億歐元，建立聚焦智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車的研發(fā)、創(chuàng)新與采購中心的新公司。

不難看出，從電池、芯片到自動(dòng)駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)，大眾布局廣泛，其中尤其重視智能化。

2021年4月18日，小鵬汽車在廣東肇慶市的一處生產(chǎn)基地。圖/視覺中國

大眾集團(tuán)（中國）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，2020年至2024年期間，大眾中國與合資伙伴計(jì)劃在中國電動(dòng)出行領(lǐng)域共同投資約150億歐元（約合人民幣1183億元）。中國正成為全球汽車產(chǎn)業(yè)重要的引領(lǐng)者，為了更高效地利用中國市場的發(fā)展動(dòng)能以及創(chuàng)新速度，大眾汽車集團(tuán)正在顯著加快本土化決策及開發(fā)流程。

當(dāng)前大眾在中國有ID.3、ID.4、ID.6等純電車型，計(jì)劃至2030年，在中國推出30款純電車型。與小鵬汽車達(dá)成合作后，大眾將利用其在智能駕駛與智能座艙方面的關(guān)鍵技術(shù)，開發(fā)大眾汽車品牌的兩款新車型。

“歐洲主要的汽車消費(fèi)者在55歲左右，而中國消費(fèi)者群體在35歲左右，比歐洲消費(fèi)者群體年輕了20歲。”大眾汽車集團(tuán)（中國）董事長兼首席執(zhí)行官貝瑞德告訴《財(cái)經(jīng)》記者，有很多二三十歲的年輕人已經(jīng)成為購車主力軍，必須要考慮到年輕一代的購車需求和特點(diǎn)。必須把重點(diǎn)和思維方式轉(zhuǎn)到中國市場，更好地貼近他們的思維方式，貼近中國市場的變化速度，“在中國、為中國”。

如何在新時(shí)期維持過去的輝煌，這是大眾要破解的課題。更重要的是，大眾在中國是否成功，決定了集團(tuán)在全球的競爭力。

財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，大眾集團(tuán)純電動(dòng)汽車交付量同比增長48%至32.2萬輛，在總交付量中的占比從去年同期的5.6%增長至7.4%。但從細(xì)分市場看，新能源需求旺盛的中國市場并非大眾電動(dòng)化的主戰(zhàn)場，僅占到大眾集團(tuán)純電動(dòng)汽車銷量的19%，賣出了6.24萬輛。

毫無疑問，大眾需要借助中國力量，才能在中國賣出更多電動(dòng)汽車。

小鵬汽車：缺錢和銷量

眼下的小鵬汽車，不缺的是技術(shù)，缺的是錢和銷量。

智能化是大眾集團(tuán)看中小鵬汽車的重要原因。過去五年，小鵬汽車在研發(fā)上累計(jì)投入超過100億元，多聚焦在智能化領(lǐng)域。

2020年，當(dāng)造車新勢(shì)力還在普遍使用供應(yīng)商的智能駕駛方案時(shí)，采用自研智能駕駛算法的小鵬P7已經(jīng)上市。同樣的替代故事，理想汽車和蔚來汽車晚了一兩年。

2022年9月，小鵬汽車量產(chǎn)落地國內(nèi)首個(gè)城市NGP（Navigation Guided Pilot，自動(dòng)導(dǎo)航輔助駕駛）功能，其后發(fā)布的XNGP智能駕駛系統(tǒng)讓小鵬汽車的三款車型（G9、P7i、G6）均能在高速和城市場景實(shí)現(xiàn)高階智能駕駛。相比之下，國內(nèi)其他車企在2023年上半年才集中跟進(jìn)城市導(dǎo)航輔助功能。

最近開啟交付的小鵬G6，是對(duì)“智能化水平影響購車決策”的最好解釋。4萬多張訂單中，選擇搭載XNGP功能的智能駕駛高配——Max版比例達(dá)到七成。

智能座艙方面的能力，主要體現(xiàn)在人和車機(jī)的語音交互能力上。目前小鵬汽車的語音交互相應(yīng)速度更快，且無需喚醒詞便可實(shí)現(xiàn)連續(xù)對(duì)話；此外，小鵬汽車的電子電氣架構(gòu)也從G9開始迭代到了X-EEA 3.0，即中央集中式電子電氣架構(gòu)。

簡單來說，采用這一架構(gòu)能夠做到軟硬件深度集成，可以搭載更高性能的芯片，支持更高等級(jí)的智能駕駛和智能座艙等。

但深耕技術(shù)的小鵬汽車，在財(cái)務(wù)和銷量上承受了不少壓力。2023年一季度財(cái)報(bào)顯示，小鵬汽車凈現(xiàn)金流失58億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備降至247億元。與此同時(shí)，花旗銀行、摩根大通等股東減持套現(xiàn)。

銷量上，曾取得造車新勢(shì)力年度銷量冠軍的小鵬汽車，從2022年10月至今，經(jīng)歷了從月銷量5000余輛到重回萬輛的歷程。數(shù)據(jù)顯示，2023年7月小鵬汽車交付了1.1萬輛，是年內(nèi)首次月銷量破萬。但與此同時(shí)，“蔚小理”中的理想汽車單款車型已經(jīng)實(shí)現(xiàn)月銷過萬。

與大眾集團(tuán)合作，小鵬汽車最直接的收益是錢。一來是賺現(xiàn)金流的錢。大眾集團(tuán)以7億美元收購了小鵬汽車約4.99%的股權(quán)，這為小鵬補(bǔ)充了現(xiàn)金流，相當(dāng)于一年的研發(fā)投入。

二來是賺營收的錢——小鵬汽車能賺到技術(shù)服務(wù)費(fèi)。

《財(cái)經(jīng)》記者從某券商舉辦的小鵬汽車投資者會(huì)議上獲悉，小鵬汽車在合作中貢獻(xiàn)智能平臺(tái)和軟件，扮演的角色類似技術(shù)平臺(tái)公司，收益與車型銷量正相關(guān)，屬于高毛利商業(yè)模式。預(yù)計(jì)從2024年開始，小鵬汽車將實(shí)現(xiàn)技術(shù)變現(xiàn)。這也有助于提升小鵬汽車的毛利率。

2023年一季度，小鵬汽車毛利率為1.7%，業(yè)內(nèi)多認(rèn)為15%毛利率是智能電動(dòng)車企業(yè)的長期生死線。

三來是省錢。年銷量在千萬級(jí)別的大眾集團(tuán)，對(duì)供應(yīng)鏈有更強(qiáng)的議價(jià)能力，受惠于雙方合作，小鵬汽車不僅能學(xué)習(xí)前者的供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗(yàn)，也能共享部分零件，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)?；当?。

信心比金錢更重要。大眾集團(tuán)的背書，讓小鵬汽車股價(jià)一時(shí)間漲了不少。其美股在7月26日一開盤就上漲近15%，此后股價(jià)一路走高，漲幅一度擴(kuò)大至40%。港股在7月27日開盤上漲32.23%。

對(duì)小鵬車主來說亦是如此。P7車主陳先生告訴《財(cái)經(jīng)》記者，雙方官宣合作事宜后，車主群里許多人在考慮換小鵬G6，因?yàn)橛X得小鵬這家車企可以一直活下去了。

此外，雙方合作也有助于提高小鵬汽車的品牌知名度和銷量，擴(kuò)展海外市場?！敦?cái)經(jīng)》記者從上述投資者會(huì)議上獲悉，目前小鵬汽車正規(guī)劃如何借助這次合作帶來的流量知名度，以及大眾集團(tuán)在海外的優(yōu)勢(shì)，來提升小鵬G9的銷量。

反向技術(shù)輸出，合作前景如何？

根據(jù)雙方公告，大眾汽車品牌與小鵬汽車計(jì)劃面向中國B級(jí)車市場推出兩款大眾品牌電動(dòng)車型，該車型基于大眾MEB平臺(tái)打造，計(jì)劃2026年上市。小鵬汽車將基于G9車型平臺(tái)、智能座艙以及高階輔助駕駛系統(tǒng)軟件，和大眾集團(tuán)展開戰(zhàn)略合作。

小鵬汽車在合作的投入比較輕量化?！敦?cái)經(jīng)》記者獲悉，由于小鵬汽車的平臺(tái)軟件已經(jīng)量產(chǎn)，并且可以通過OTA方式提供給合作伙伴，所以預(yù)計(jì)在2024年和2025年的合作中，不會(huì)投入太多人力資源和精力。

此前，外界關(guān)心最多的問題是雙方合作之后，各自的產(chǎn)品是否會(huì)存在潛在競爭。

《財(cái)經(jīng)》記者從上述投資者會(huì)議上獲悉，小鵬汽車并未否認(rèn)這種可能性，但其認(rèn)為長期的戰(zhàn)略合作和商業(yè)價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這些潛在競爭和重疊問題。另外，小鵬汽車指出，大眾集團(tuán)在電動(dòng)平臺(tái)和多品牌共用平臺(tái)方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)和差異化設(shè)計(jì)能力。因此，大眾在小鵬的基礎(chǔ)平臺(tái)上設(shè)計(jì)的車型會(huì)有足夠的差異化。

但現(xiàn)在外界關(guān)心的問題多了一項(xiàng)——小鵬汽車自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)靈魂人物吳新宙將離職，是否影響與大眾的合作。

8月2日，小鵬汽車董事長何小鵬在微博宣布了自動(dòng)駕駛中心副總裁吳新宙即將離職的消息，接任者為李力耘。吳新宙于2019年初加入小鵬汽車，此前任職于美國芯片巨頭高通，負(fù)責(zé)自動(dòng)駕駛研發(fā)。離職消息確認(rèn)當(dāng)天（8月2日），小鵬汽車港股收?qǐng)?bào)70.6港元/股，跌14.63%；美股開盤跌7.78%，盤中微漲。

接近小鵬汽車的人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者評(píng)價(jià)道，吳新宙在智能駕駛工程化能力和團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)能力上都比較強(qiáng)，在吳新宙帶領(lǐng)下，小鵬汽車的智能駕駛水平在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

吳新宙離職，對(duì)小鵬汽車的影響暫未可知。一位接近吳新宙的人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，目前小鵬汽車的智能駕駛框架已經(jīng)搭好，更多工作是工程化落地，所以吳新宙離職短期內(nèi)不會(huì)有影響。另一位吳新宙下屬員工表示，在得知吳新宙即將離職消息后，自己已經(jīng)打開求職軟件，尋找新機(jī)會(huì)。

小鵬汽車與大眾集團(tuán)的這次合作，被看作是“反向技術(shù)輸出”的例子之一。在大眾集團(tuán)官宣和小鵬汽車合作的同時(shí)，還宣布了旗下奧迪品牌將與上汽集團(tuán)簽署備忘錄，深化現(xiàn)有合作，但具體內(nèi)容還未透露。

過去幾十年，中國以技術(shù)換市場，全球車企紛紛來到中國合資建廠。但如今，隨著汽車產(chǎn)業(yè)向新能源智能化方向發(fā)展，中國車企正在將自己的技術(shù)輸出給跨國車企。

2019年，廣汽集團(tuán)與豐田簽訂了電動(dòng)化及智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，隨后埃安S導(dǎo)入廣汽豐田，即iA5；2020年3月，豐田與比亞迪的合資公司“比亞迪豐田電動(dòng)車科技有限公司”成立，雙方各持股50%。2023年3月，采用比亞迪電池和電機(jī)的bZ3正式上市。

從引進(jìn)技術(shù)到輸出技術(shù)，中國汽車工業(yè)和中國汽車企業(yè)正在被世界看見。但欣喜之余仍需警惕，新時(shí)代的中外合作如何才能效益最大化？

比亞迪和奔馳母公司戴姆勒成立的合資品牌騰勢(shì)汽車的發(fā)展歷程就值得思考，2010年品牌誕生時(shí)，雙方持股比例50：50，但2015年至2021年間，累計(jì)銷量不過2.29萬輛。2022年上半年，比亞迪和戴姆勒的持股比例從50：50調(diào)整為90：10，比亞迪擁有絕對(duì)決策權(quán)，決策效率提升。此后，騰勢(shì)推出了MPV產(chǎn)品騰勢(shì)D9，目前已經(jīng)月銷破萬。

另一家新勢(shì)力企業(yè)零跑汽車，可能成為繼小鵬之后下一個(gè)技術(shù)輸出的主體。近日，有媒體報(bào)道稱，大眾旗下捷達(dá)品牌或?qū)⑾蛄闩芷囐徺I技術(shù)平臺(tái)。