著力擴(kuò)內(nèi)需 釋放消費動力

周東

黨的二十大報告指出，著力擴(kuò)大內(nèi)需，增強(qiáng)消費對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用和投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。

目前，中國以消費為主導(dǎo)的內(nèi)需發(fā)展格局基本形成，擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵是擴(kuò)大消費需求。為深入貫徹黨的二十大精神，經(jīng)國務(wù)院同意，國務(wù)院辦公廳日前發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費的措施》（下稱“《促消費20條》”），圍繞6個方面提出20條具體政策舉措，深入實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，充分發(fā)揮消費對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，不斷增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展的持久動力。

國家發(fā)展改革委副主任李春臨在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，促進(jìn)消費是當(dāng)前恢復(fù)和擴(kuò)大需求的關(guān)鍵所在。上半年，國內(nèi)消費市場整體處在恢復(fù)過程中，但一些消費品類增長勢頭仍不穩(wěn)固，一些居民的消費信心不強(qiáng)、顧慮不少，一些領(lǐng)域消費體驗不佳、感受不好，需要政策進(jìn)一步加力。

供給優(yōu)化和需求擴(kuò)大并行

本次發(fā)布的《促消費20條》強(qiáng)調(diào)供給優(yōu)化和需求擴(kuò)大并重。

2020年以來，中國在促進(jìn)消費方面出臺了一系列政策文件，2020年提到了市場供給、消費升級、消費網(wǎng)絡(luò)、消費生態(tài)、消費能力、消費環(huán)境等6個方面，對于需求端政策著墨更多；2022年提到了消費有序恢復(fù)、穩(wěn)住消費基本盤、增強(qiáng)消費發(fā)展能力，對于需求恢復(fù)重點關(guān)注；本次發(fā)布的《促消費20條》提及了大宗消費、服務(wù)消費、農(nóng)村消費，強(qiáng)調(diào)供給結(jié)構(gòu)適應(yīng)需求的變化。

國金證券表示，本次促進(jìn)消費政策方向的變化，首先是伴隨國內(nèi)積壓需求集中釋放之后，二季度以來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率有所放緩，需求不足開始凸顯。需求不足主要癥結(jié)在于居民收入和就業(yè)恢復(fù)情況不及預(yù)期。從就業(yè)來看，6月份全國16-24歲勞動力調(diào)查失業(yè)率為21.3%，高于5月份的20.8%。從收入來看，2023年上半年的居民人均可支配收入實際增長5.8%，名義增長6.5%，未恢復(fù)到疫情前8%的高位水平。

由于需求端受制于居民收入增長和就業(yè)形勢，本次促消費政策強(qiáng)調(diào)供給側(cè)的改革以及供給對需求的適應(yīng)。在政策制定上，對消費設(shè)施建設(shè)和消費環(huán)境改善專門提及。一方面，打造新的消費空間和場景，可以提供新的就業(yè)崗位、增加居民收入；另一方面，也能通過更好的消費體驗和高質(zhì)量的消費供給帶動需求的增長。

供給優(yōu)化推動就業(yè)、收入改善

國金證券表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于“主動去庫”階段，工業(yè)企業(yè)利潤和PPI指數(shù)正在筑底，預(yù)計在《促消費20條》影響下，2023年下半年國內(nèi)薪資、就業(yè)有望加快改善，屆時，儲蓄率回落所釋放的需求動力有望明顯增強(qiáng)。

本次《促消費20條》供給端的發(fā)力較多，意在通過供給優(yōu)化增加就業(yè)、改善居民收入。具體來看，在大宗消費中，充電基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、保障性住房的建設(shè)、家裝家居產(chǎn)品的綠色和智能化轉(zhuǎn)型、電子產(chǎn)品升級等，可以幫助地產(chǎn)鏈、建材鏈、家具鏈、消費電子鏈的就業(yè)和收入的恢復(fù)；在服務(wù)消費中，預(yù)制菜基地建設(shè)、文旅消費集聚區(qū)建設(shè)可以帶動餐飲鏈、文旅鏈的就業(yè)；在農(nóng)村消費中，農(nóng)村電子商務(wù)和快遞物流體系建設(shè)、農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)、鄉(xiāng)村旅游建設(shè)可以帶動物流鏈、農(nóng)業(yè)鏈、文旅鏈的就業(yè)和收入的增加；在新型消費和消費基礎(chǔ)設(shè)施中，數(shù)字化平臺建設(shè)、信息消費體驗中心建設(shè)、消費中心建設(shè)、城市更新建設(shè)，可以帶動數(shù)字消費、信息消費等消費新業(yè)態(tài)的就業(yè)增加，拓寬居民收入途徑。

從數(shù)據(jù)來看，消費支出在GDP中所占比重從2020年的56%連續(xù)兩年下降，總體下降了3個百分點，按照2022年120萬億元的GDP來算，消費支出減少了3.6萬億元。

需求擴(kuò)大的政策發(fā)力重點

7月中央政治局會議提出“疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程。”而在當(dāng)前國內(nèi)有效需求不足的背景下，政治局會議定調(diào)偏積極，同時相關(guān)部委提出“把恢復(fù)和擴(kuò)大消費擺在優(yōu)先位置”。考慮到最終消費支出在GDP中的占比超50%（2022年為53.2%），消費對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的拉動起到基礎(chǔ)性作用，促消費政策的持續(xù)出臺或有望刺激居民消費意愿、穩(wěn)定居民消費信心，進(jìn)而對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到支撐作用。

根據(jù)《促消費20條》中所提及的措施，基本上涵蓋了“吃住行用玩”等各個消費領(lǐng)域。

國金證券認(rèn)為，從短期和中長期視角來看，短期促消費政策或有望帶動終端消費需求企穩(wěn)回升進(jìn)而促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，起到穩(wěn)增長的政策效果；中長期來看，有利于健全消費長效機(jī)制，充分發(fā)揮國內(nèi)超大規(guī)模市場優(yōu)勢，挖掘和釋放內(nèi)需潛能。

短期來看，大宗消費和服務(wù)消費或為政策的重點發(fā)力對象。考慮到大宗消費和服務(wù)消費在整個消費支出中占比較高，其對消費的拉動作用或能夠在短期內(nèi)較快起效且作用較為明顯。主要基于：一方面，服務(wù)消費占比超50%且具備較大發(fā)展空間。從居民最終消費支出結(jié)構(gòu)來看，服務(wù)消費占比長期在50%以上，2022年9月約為52.3%；同時，對比海外發(fā)達(dá)國家來看，近10年美國服務(wù)消費占個人消費支出的比重穩(wěn)定在65%以上，這意味著伴隨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展，居民消費支出有望逐步由實物消費為主向以服務(wù)消費為主過渡，服務(wù)消費或逐步成為消費市場的關(guān)鍵構(gòu)成。另一方面，汽車等大宗消費占比高且歷史上通常為擴(kuò)大內(nèi)需的有效抓手。從社零結(jié)構(gòu)拆分來看，汽車、家電、家具、通訊器材、餐飲在社零總額中的占比穩(wěn)定在24%以上，在限額以上社零總額中的占比更是達(dá)到43%左右。事實上，7月政治局會議在對消費領(lǐng)域的表述提及“要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費，推動體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費”，這意味著政策或有望通過促進(jìn)大宗消費和服務(wù)消費更快復(fù)蘇，進(jìn)而帶動整體消費及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈盡快恢復(fù)，形成“就業(yè)-收入-消費”良性循環(huán)。

從具體的政策方向來看，大宗消費和服務(wù)消費提及的細(xì)分領(lǐng)域包括：（1）地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)需求：包括住房消費、家居等。倘若要提振家居產(chǎn)品的消費需求，還需要提振房地產(chǎn)市場，主要措施包括擴(kuò)大保障性租賃住房、老舊小區(qū)改造、城中村改造等。（2）汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)需求：汽車所連接的上下游產(chǎn)業(yè)鏈眾多，包括上游的原材料、零部件，中游的整車及下游的汽車服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域。通過實施一攬子政策優(yōu)化汽車購買使用管理，進(jìn)而增加汽車消費需求；同時，擴(kuò)大新能源汽車消費及完善充電樁等相關(guān)配套措施。（3）電子產(chǎn)品：主要包括可穿戴設(shè)備、智能產(chǎn)品消費。（4）服務(wù)消費：包括餐飲、旅游、文娛體育、健康服務(wù)等。可重點關(guān)注餐飲（包括預(yù)制菜）、酒店、旅游、文化和體育活動，以及人口老齡化背景下的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療保健、老年教育等。

中長期來看，促進(jìn)農(nóng)村消費和拓展新型消費有利于突破擴(kuò)大消費的瓶頸，實現(xiàn)消費規(guī)模不斷擴(kuò)容和轉(zhuǎn)型升級。一方面，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施的背景下，農(nóng)村市場潛力巨大，或為擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長的重要抓手。從居民最終消費支出構(gòu)成來看，2021年農(nóng)村居民消費占比約為21.4%，遠(yuǎn)低于城鎮(zhèn)居民的消費支出占比（78.6%）。但從人口規(guī)模來看，2022年鄉(xiāng)村人口占比約為34.8%，這意味著兩者存在不匹配現(xiàn)象。另一方面，新型消費是以互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字技術(shù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新一代技術(shù)的創(chuàng)新和應(yīng)用為支撐而形成的一系列消費新業(yè)態(tài)、新模式、新場景和新服務(wù)。在拓展新型消費的同時，亦需要推動創(chuàng)新消費場景建設(shè)，包括基礎(chǔ)設(shè)施、消費體驗場所、消費實現(xiàn)的載體等。因此，擴(kuò)大新型消費不僅能帶來消費市場規(guī)模擴(kuò)容，同時亦能增加新型基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求，利于促進(jìn)消費轉(zhuǎn)型升級。

從具體的政策方向來看，農(nóng)村消費和新型消費主要包括：（1）農(nóng)村消費：包括直播電商、快遞物流配送等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及綠色家電下鄉(xiāng)、綠色建材下鄉(xiāng)、鄉(xiāng)村旅游等。（2）新型消費包括：新型消費場景建設(shè)，加快推進(jìn)5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以新型基礎(chǔ)設(shè)施賦能消費市場變革，推動消費轉(zhuǎn)型升級；發(fā)展新零售業(yè)態(tài)如即時零售、智能商店等；加強(qiáng)對新型消費領(lǐng)域的執(zhí)法監(jiān)管，包括移動支付、規(guī)范平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展等。

此外，《促消費20條》亦從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、金融信貸等方面對消費提出支持。

其中，消費設(shè)施包括培育多層級消費衷心、補齊消費基礎(chǔ)設(shè)施短板以及相關(guān)支持政策；消費環(huán)境包括金融支持（如優(yōu)化小額消費信貸和信用卡利率、還款期限、授信額度等）、提升消費服務(wù)質(zhì)量水平以及完善促進(jìn)消費長效機(jī)制。主要旨在加快城鄉(xiāng)消費基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善居民消費的長效機(jī)制，營造便利消費、放心消費環(huán)境。