資金開始重視中報(bào)業(yè)績(jī)

沐恩

新技術(shù)的重要性

主持人：新能源中的新技術(shù)走勢(shì)更強(qiáng)，你怎么看？

袁月：之前說過新技術(shù)一直是制造業(yè)中永恒的主題，近期新能源中走勢(shì)領(lǐng)先的也是這類，如復(fù)合銅箔、銅電鍍、鈣鈦礦、異質(zhì)結(jié)、M3P電池等，而不是所謂內(nèi)卷嚴(yán)重或者同質(zhì)化嚴(yán)重的環(huán)節(jié)。短期資金也在這類方向中挖掘，說明資金認(rèn)可其中的邏輯，后續(xù)還會(huì)重點(diǎn)跟蹤主要行業(yè)的新技術(shù)。

如對(duì)異質(zhì)結(jié)降本增效是跟蹤的重點(diǎn)。降本上看，0BB（無主柵）技術(shù)是關(guān)鍵，核心是減少耗銀量。0BB技術(shù)取消電池片主柵，組件環(huán)節(jié)用焊帶導(dǎo)出電流，能夠降低銀耗、提升功率、提高良率。在光伏電池的三種技術(shù)路線中，目前HJT銀漿成本最高、降銀漿訴求最為迫切。在無主柵作用下HJT電池正反面均可使用銀包銅漿料，可以與TOPCon漿料成本基本打平。

增效的關(guān)鍵先看電鍍銅，在之前的文章中說過，銅電鍍有一定進(jìn)展，良率、脫柵、銅氧化問題基本解決，整線效率問題得到改善。銅電鍍技術(shù)是采用金屬銅完全代替銀漿作為柵線電極，具備低成本、高效率等優(yōu)勢(shì)。6月初某公司的0BB+銀包銅降銀量產(chǎn)首線跑通，月中又有公司的GW級(jí)銅電鍍?cè)O(shè)備發(fā)貨，接下來看相關(guān)進(jìn)展，這是異質(zhì)結(jié)今年開啟量產(chǎn)關(guān)鍵。

再比如鈣鈦礦，近期，經(jīng)全球權(quán)威機(jī)構(gòu)TUV-SUD的嚴(yán)格檢測(cè)認(rèn)證，極電光能在0.72m?鈣鈦礦量產(chǎn)組件上創(chuàng)造了17.18%的全面積效率，也是第三方機(jī)構(gòu)檢測(cè)的商用尺寸鈣鈦礦組件全面積效率首次突破17%。如果接下來鈣鈦礦商業(yè)化的進(jìn)展想更快，不僅要在效率上繼續(xù)提升，還需要做到高穩(wěn)定性。此外，鈣鈦礦與異質(zhì)結(jié)疊層也是值得重點(diǎn)跟蹤的。

主持人：從走勢(shì)上看有什么變化嗎？

袁月：之前說過，絕大多數(shù)新能源品種左側(cè)底已經(jīng)出現(xiàn)，目前少部分品種也完成了右側(cè)底的確認(rèn)，但注意大市值短期彈性不會(huì)很大。通常左右側(cè)都完成的，基本上從技術(shù)可以確認(rèn)要開始走上漲周期，只是要明白這種上漲力度要結(jié)合市場(chǎng)情緒看，且要找調(diào)整后不破位的機(jī)會(huì)。并不是說技術(shù)上確認(rèn)了就要開始走主升加速，因?yàn)橐惨窗鍓K，這是要結(jié)合市場(chǎng)情緒看，只是說這類走勢(shì)更領(lǐng)先板塊，后續(xù)也會(huì)有更多個(gè)股完成右側(cè)底的確認(rèn)，那樣新能源整體走勢(shì)還會(huì)更強(qiáng)。短期要注意蹺蹺板效應(yīng)，短期有連板、漲?；蛘哂汹厔?shì)的資金更強(qiáng)，其中相對(duì)小市值游資主導(dǎo)，在新技術(shù)領(lǐng)域較多，短期彈性相對(duì)大的。

中報(bào)業(yè)績(jī)逐步被資金重視

主持人：隨著時(shí)間的推移，中報(bào)會(huì)陸續(xù)披露，有哪些因素需要注意？

袁月：進(jìn)入7月份開始有資金會(huì)重視中報(bào)業(yè)績(jī)，15日之前會(huì)有預(yù)告披露，要注意中報(bào)預(yù)告只有滬深主板符合凈利潤(rùn)為負(fù)、凈利潤(rùn)與上年同期相比上升或者下降50%以上、實(shí)現(xiàn)扭虧為盈三個(gè)條件之一的需要披露，不是所有，到8月份尤其是下旬正式報(bào)告會(huì)密集披露?？傊玫臅?huì)是加分項(xiàng)，差的會(huì)是減分項(xiàng)，區(qū)別是看所處位置，相對(duì)低位有加分項(xiàng)短期反彈力度會(huì)好一些（如新能源），相反，高位沒業(yè)績(jī)的壓力還會(huì)更大（如AI）。

具體看，炒作最猛的光模塊業(yè)績(jī)只能說一般，畢竟訂單還沒有完全釋放，其中有800G的會(huì)相對(duì)好一些，如果整體環(huán)比是改善的，也是可以接受的，但股價(jià)這個(gè)位置不存在業(yè)績(jī)超預(yù)期帶來的催化，更多是看業(yè)績(jī)有沒有釋放的趨勢(shì)，越往后資金對(duì)此的預(yù)期越強(qiáng)烈，僅限于有訂單的。中報(bào)對(duì)TMT整體沒業(yè)績(jī)并不意外，只是別差得太離譜即可。

相對(duì)應(yīng)的是，光伏、儲(chǔ)能的主要細(xì)分中報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)不錯(cuò)，這點(diǎn)在一季報(bào)已經(jīng)得到驗(yàn)證，但要注意市場(chǎng)對(duì)此也是有預(yù)期的，關(guān)鍵是看二季度環(huán)比改善情況，目前從跟蹤看，主要的大儲(chǔ)、光伏材料等方向，環(huán)比增速相對(duì)正常，短期會(huì)是加分項(xiàng)，能否表現(xiàn)得更強(qiáng)要看市場(chǎng)資金特點(diǎn)，但中期趨勢(shì)比較明確。

主持人：最后說說盤面，短期走勢(shì)會(huì)扭轉(zhuǎn)嗎？

袁月：盤面短期還會(huì)維持震蕩走勢(shì)，總成交額萬億之下不要追高，盤面只能是蹺蹺板，科技線（AI、半導(dǎo)體）與消費(fèi)、新能源相互影響，短期誰都不具備成為主線的可能，還需博弈一段時(shí)間，分清節(jié)奏，不要漲了三四天再去追，其中有龍頭帶動(dòng)的細(xì)分力度和整體性要更強(qiáng)，相對(duì)小市值資金龍頭彈性更大，利用調(diào)整把握短差機(jī)會(huì)，縮量調(diào)整不破位很重要。