我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險研究

　　摘 要：商業(yè)銀行的特點就是安全性、效益性和流動性，然而資金的流動就會產(chǎn)生風(fēng)險，因此流動性風(fēng)險的管理就成為商業(yè)銀行持續(xù)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容之一。文章在闡述國內(nèi)外流動性風(fēng)險管理的基礎(chǔ)上，談了我國商業(yè)銀行在流動性管理中存在的問題，同時就進一步加強我國商業(yè)銀行流動性的管理，從而使我國商業(yè)銀行更加健康有序的發(fā)展提出了自己的建議。
　　關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 流動性 風(fēng)險研究
　　中圖分類號：F832.2 文獻標(biāo)識碼：A
　　文章編號：1004—4914（2011）04-192-02
　　
　　一、背景及必要性分析
　　商業(yè)銀行突出的高杠桿率的經(jīng)營特點，流動性風(fēng)險的管理就成為商業(yè)銀行持續(xù)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容之一。特別是美國次級債風(fēng)波以及后來引發(fā)的全球金融危機，銀行普遍面臨流動性困難局面，流動性風(fēng)險管理成為一個突出的問題。尤其是美國次貸危機之后，根據(jù)德勤最新發(fā)布的《2008德勤全球銀行業(yè)展望：年中述評》詳細分析了次貸危機給全球銀行業(yè)帶來的教訓(xùn)，教訓(xùn)之一是，隨著銀行創(chuàng)新力度的加大，風(fēng)險也隨之上升，銀行業(yè)必須持續(xù)地在風(fēng)險管理尤其是信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險管理上進行體系強化和升級換代。次貸危機無疑為中國銀行業(yè)的流動性風(fēng)險管理提供了重要的借鑒，也警示了穩(wěn)健的流動性風(fēng)險管理和監(jiān)管的重要性。
　　就我國自身情況來看，隨著世界經(jīng)濟格局的多元化和我國經(jīng)濟、金融體制改革的不斷深入，我國商業(yè)銀行面臨的外部宏觀和內(nèi)部微觀環(huán)境日益險峻和復(fù)雜，流動性風(fēng)險問題日益突出。2008年底我國外匯儲備為1.95萬億美元，將近二萬億美元；另根據(jù)中國人民銀行公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國商業(yè)銀行系統(tǒng)的存差，自2003年以來，每年凈增加都超過8000億元人民幣，而且其增加的速度還在逐年加快；巨額流動性體現(xiàn)在固定投資方面，則是固定資產(chǎn)投資從2001年開始增速連續(xù)三年超過30%。
　　現(xiàn)階段由指標(biāo)體系反映出的我國商業(yè)銀行的流動性狀況表現(xiàn)良好并不意味著商業(yè)銀行已經(jīng)不存在發(fā)生流動性短缺的可能性，對我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的研究仍具有重要的現(xiàn)實意義。從根本上說，商業(yè)銀行所面臨的流動性風(fēng)險的大小是由宏觀層面銀行體系的流動性狀況與微觀層面商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理水平在一定時期內(nèi)所處狀態(tài)的比較共同決定的。
　　因此，我們需要借鑒國際同行對流動性風(fēng)險管理的研究成果，并結(jié)合我國商業(yè)銀行的實際情況，研究建立我國銀行流動性風(fēng)險管理的理論體系、組織體系和操作體系，這是完全必要的和緊迫的。
　　二、國內(nèi)外研究綜述
　　Chang&Velasco以及Calvo認(rèn)為隨著全球經(jīng)濟金融一體化程度加深，國際金融環(huán)境更趨復(fù)雜，對商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境的分析不再局限于封閉環(huán)境，需要將其納入更加開放的條件下分析。金融法規(guī)、貨幣政策、經(jīng)濟周期、匯率制度、資本流入、債務(wù)和赤字等都有可能帶來商業(yè)銀行流動性問題。Duffie和Alexandre建立了一個模型說明銀行保持流動性與最小化交易成本之間的關(guān)系。指出銀行應(yīng)重視資產(chǎn)變現(xiàn)策略。流動性緊張的情況下，如果以最小化預(yù)期交易費用為目標(biāo)，應(yīng)先賣掉高流動性資產(chǎn)；而如果以減少變現(xiàn)損失為目標(biāo)，則應(yīng)先處理非流動性資產(chǎn)。Kashyap，Rajan和Stein提出了一個商業(yè)銀行的流動性決策模型，研究了流動性儲備的影響因素，主要有活期存款數(shù)量、授信放款額度、流動資產(chǎn)儲備成本等。同時，實證研究了美國銀行業(yè)1992~1996年的12367個樣本銀行，發(fā)現(xiàn)流動性儲備與活期存款和授信放款額度正相關(guān)，與流動資產(chǎn)成本負(fù)相關(guān)。
　　溫坷和賈卓鵬認(rèn)為央行貨幣政策和監(jiān)管政策矛盾、利率未市場化等給我國商業(yè)銀行流動性造成重要影響。金煌認(rèn)為應(yīng)從改進流動性管理的技術(shù)和手段入手。制定流動性策略時，要從內(nèi)外兩方面把握。管理技術(shù)上，選擇流動性缺口為主要管理方式；管理方法運用上，對資產(chǎn)和負(fù)債期限進行劃分，測算資金供需時，注意外部環(huán)境變化，預(yù)估外部市場波動對銀行資金流動和價格的影響；對資產(chǎn)組合進行動態(tài)管理，外部市場變化是動態(tài)平衡的重要因素。方曉燕認(rèn)為積極推進資產(chǎn)證券化，發(fā)行中長期金融債券或大面額可交易存單，并將其作為實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債期限匹配的重要手段。
　　三、國際上商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險管理實踐
　　1.英國流動性風(fēng)險管理。銀行的流動性問題長期以來一直是金融監(jiān)管當(dāng)局所關(guān)注的中心內(nèi)容之一。英格蘭銀行（英國中央銀行）對吸收存款機構(gòu)的流動性比例沒有統(tǒng)一的規(guī)定。其通常以與銀行管理層磋商的方式對其流動性控制情況進行監(jiān)控。英格蘭銀行主要通過考核銀行的資產(chǎn)變現(xiàn)能力和負(fù)債結(jié)構(gòu)，在現(xiàn)金流量分析的基礎(chǔ)上，對銀行的流動性現(xiàn)狀和需求作出估價。英國用缺口來評價銀行的流動性，規(guī)定8天以內(nèi)的流動性缺口不得超過10%，l個月內(nèi)的流動性缺口不得超過20%。英國在現(xiàn)金流量分析的基礎(chǔ)上，還要求流動性的管理要反映銀行的機構(gòu)性質(zhì)、業(yè)務(wù)類型和總的指導(dǎo)方針。經(jīng)過英格蘭銀行與每個銀行的雙邊會談，確認(rèn)一個指導(dǎo)性指標(biāo)，盡管沒有法律效力，但實際上各銀行都非常重視。
　　2.荷蘭流動性風(fēng)險管理。荷蘭銀行有權(quán)向各銀行發(fā)布關(guān)于流動資產(chǎn)與負(fù)債最低比率的指令。為判斷銀行是否過度依賴貨幣市場融資，荷蘭銀行要按季對各銀行的狹義流動性進行監(jiān)控。廣義流動性則要按月考核。對銀行的負(fù)債按性質(zhì)和期限進行分類，其中一部分與相同期限的資產(chǎn)相抵消，剩余的凈負(fù)債和凈流動資產(chǎn)按10%至100%的比例要求相對應(yīng)。對單個客戶的大額貸款還有專門的流動性要求。荷蘭對銀行的資產(chǎn)和負(fù)債按照性質(zhì)和期限進行分類，相同期限的負(fù)債與資產(chǎn)相抵銷，剩余的凈負(fù)債和凈流動資產(chǎn)按不同的比率要求相對應(yīng)。
　　3.中國香港流動性風(fēng)險管理。
　?。?）流動資金管理架構(gòu)。包括董事局及高級管理層監(jiān)察、流動資金管理結(jié)構(gòu)、流動資金管理政策及程序，管理信息系統(tǒng)和獨立檢討及審核。
　?。?）現(xiàn)金流量管理架構(gòu)。現(xiàn)金流量管理架構(gòu)包括所需資金凈額、壓力測試及情況分析、外幣流動資金管理。
　　（3）資產(chǎn)及債務(wù)管理。說明商業(yè)銀行在制定資產(chǎn)及債務(wù)結(jié)構(gòu)方面一些主要考慮，以減少流動資金風(fēng)險；說明其可采用的其它策略及管控措施，以加強融資來源的穩(wěn)定性。具體包括：持有的流動資產(chǎn)、債務(wù)分散及穩(wěn)定性、向銀行同業(yè)及其它批發(fā)性市場借取資金、集團內(nèi)流動資金、即日流動資金和流動資產(chǎn)比率及額度六項內(nèi)容。
　?。?）應(yīng)變計劃。包括預(yù)警指標(biāo)、策略及程序和與傳媒聯(lián)系及公開披露資料。
　　四、我國商業(yè)銀行流動性問題的現(xiàn)狀
　　上世紀(jì)90年代末以前，受體制性的信貸膨脹及信貸資產(chǎn)質(zhì)量影響，我國商業(yè)銀行產(chǎn)生了流動性不足、支付困難的問題。然而近幾年來，隨著我國經(jīng)濟高速增長，商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境也發(fā)生了巨大變化，存款增長很快，而貸款沒有相應(yīng)增長，于是大量資金沉淀在商業(yè)銀行體系內(nèi)，流動性過剩似乎已經(jīng)取代了過去困擾銀行業(yè)的流動性不足而成為目前我國銀行業(yè)的一大特征。究竟應(yīng)該如何看待這一現(xiàn)象，是我們理解我國流動性管理的關(guān)鍵所在。
　　1.我國商業(yè)銀行體系流動性過剩。我國商業(yè)銀行目前”流動性過?！敝饕憩F(xiàn)在以下幾個方面：
　?。?）貨幣差額供給角度。2008年年末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為47.5萬億元人民幣，同比增長17.8%，增速比上年高1.1個百分點。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額為16.6萬億元人民幣，同比增長9.1%，增速比上年低12.0個百分點。流通中現(xiàn)金M0余額為3.4萬億元人民幣，同比增長12.7%，增速比上年高0.5個百分點。全年現(xiàn)金凈投放3844億元人民幣，同比多投放541億元人民幣。(M2)增速于2008年末加快，2008年前11個月，(M2)增速整體走低；年末貨幣供應(yīng)量增速逐步加快。12月份(M2)和(M1)增速分別較上月提高3.0個和2.3個百分點。從(M2)結(jié)構(gòu)看，全年(M1)由于上年基數(shù)較高增速有所放緩，準(zhǔn)貨幣保持穩(wěn)步增長。2009年2月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為50.71萬億元人民幣，同比增長20.48％，比上月末高1.69個百分點；狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額為16.65萬億元人民幣，同比增長10.87％，比上月末高4.19個百分點；市場貨幣流通量（M0）余額為3.51萬億元人民幣，同比增長8.28％。1~2月份凈投放現(xiàn)金923億元人民幣，同比少投放1411億元人民幣。
　　
　?。?）超額準(zhǔn)備金角度。綜合近幾年的我國金融機構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率的數(shù)據(jù)可以看出，從整體上分析，伴隨超額準(zhǔn)備金存款利率的逐步下調(diào)，金融機構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率呈下降趨勢。從各類金融機構(gòu)角度分析，四大國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率整體上也呈現(xiàn)出下降趨勢。雖然金融機構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率整體上呈下降趨勢，但是其始終維持在較高的水平。相反，農(nóng)村信用社的超額存款準(zhǔn)備金率呈上升趨勢，這說明從超額存款準(zhǔn)備金率角度看，我國銀行體系的流動性是十分寬松的。如果對各類金融機構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率的總體水平進行比較，股份制商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率水平最高，高于金融機構(gòu)的平均值，四大國有商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率水平最低，低于金融機構(gòu)的平均值。但這并不是評價和比較股份制商業(yè)銀行和四大國有商業(yè)銀行流動性水平的嚴(yán)密論據(jù)。因為，股份制商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率最高，可能和股份制商業(yè)銀行比較謹(jǐn)慎有關(guān)。四大國有商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率低于金融機構(gòu)的平均值，也并不能說明四大國有商業(yè)銀行整體的流動性較弱，更大因素是國有商業(yè)銀行吸收存款的能力較強，有自信保持較低的超額存款準(zhǔn)備金率，這或許正是國有商業(yè)銀行流動性強的表現(xiàn)。
　　2.我國商業(yè)銀行流動性管理中存在的問題。
　?。?）外匯儲備迅猛增加導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣發(fā)行增加。在我國當(dāng)前的貨幣制度下，基礎(chǔ)貨幣構(gòu)成中央銀行的主要負(fù)債，國內(nèi)信貸和外匯儲備構(gòu)成中央銀行主要資產(chǎn)。中央銀行的基礎(chǔ)貨幣投放通過三種渠道投放，即再貸款、財政透支與借款及外匯占款，前兩項統(tǒng)稱為中央銀行信貸，外匯占款是中央銀行增加外匯儲備對應(yīng)的貨幣投放。所以，中央銀行國內(nèi)信貸和外匯儲備的變化會直接影響到基礎(chǔ)貨幣的投放量。在國內(nèi)信貸不變的情況下，外匯儲備的變化就會影響基礎(chǔ)貨幣的變化，進而迫使貨幣供應(yīng)發(fā)生變化。
　?。?）流動性風(fēng)險管理意識淡薄。在過去計劃經(jīng)濟體制下，資產(chǎn)負(fù)債管理一般由國家信用支撐，這就使得人們總是認(rèn)為政府終會承擔(dān)銀行的一切風(fēng)險，一旦出現(xiàn)什么問題，政府都會出面出資解決，所以銀行不會倒閉，也不會發(fā)生流動性危機。這種錯誤的認(rèn)識使得商業(yè)銀行對流動性風(fēng)險認(rèn)識不足，流動性管理的意識也比較淡薄，缺乏流動性風(fēng)險自我控制的主動性和自覺性。
　?。?）資產(chǎn)負(fù)債比例管理較片面。資產(chǎn)負(fù)債比例管理是從實現(xiàn)整體的流動性、安全性和盈利性的最佳組合的角度進行管理，應(yīng)該是綜合全面地反映銀行的經(jīng)營情況。就流動性管理方面來看，在現(xiàn)行的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理中，流動性評價指標(biāo)的內(nèi)容相對來說比較片面，不能全面反映銀行資產(chǎn)的流動性狀況，也不能反映銀行的融資能力。例如中長期貸款比例，沒有包括逾期貸款，呆滯和呆賬貸款等，而事實上大多數(shù)經(jīng)過展期以后的逾期貸款往往都會超出一年以上，卻都沒有被計算在內(nèi)。同時我國目前商業(yè)銀行對流動性管理主要是靠央行強制，習(xí)慣于執(zhí)行上級命令，只是盲目追求央行統(tǒng)一制定的指標(biāo)，而各銀行具體情況和業(yè)務(wù)特點都不同，執(zhí)行結(jié)果并不能真正實現(xiàn)最優(yōu)的流動性管理。
　　五、加強商業(yè)銀行流動性管理的建議
　　1.完善外匯管理體制改革。我們可以看到不斷增加的外匯儲備是商業(yè)銀行流動性過剩形成的重要原因，而巨額外匯儲備的形成跟我國的外匯管理制度有著密切關(guān)系，我國現(xiàn)有的外匯管理體制是基于外匯緊缺和人民幣預(yù)期貶值的時期建立的，銀行外匯結(jié)售匯體制對于我國外匯儲備增加有積極作用，確保了當(dāng)時國家有效的掌握外匯資源。積極推進外匯管理體制改革，放寬企業(yè)和個人用匯的自由度，由強制結(jié)售匯體制向自愿結(jié)售匯體制漸進轉(zhuǎn)變，由吸引外資進入國內(nèi)向有條件的對外投資轉(zhuǎn)變，是我國金融全球化發(fā)展的途徑。只有這樣才能實現(xiàn)人民銀行貨幣政策的獨立性，有效的解決我國商業(yè)銀行的流動性過剩問題。
　　2.加快利率市場化改革步伐。要加大利率杠桿對銀行信貸業(yè)務(wù)調(diào)節(jié)的力度，為商業(yè)銀行實行流動性管理創(chuàng)造條件。目前我國利率市場化程度同改革之初相比已明顯提高。《2002年度貨幣政策執(zhí)行報告》的出臺為我國利率市場化進程打了一針興奮劑，確定改革的總體思路是先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長期、大額，后短期、小額，并對利率市場化目標(biāo)進行了新的闡釋，建立由市場供求決定金融機構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具調(diào)控和引導(dǎo)市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。利率市場化進程的提速將有利于商業(yè)銀行更加有效地實施流動性管理策略，早日實施集安全性、流動性、盈利性于一體的全面有效的流動性管理。
　　3.完善商業(yè)銀行自身機制。
　　（1）拓寬信貸領(lǐng)域。開拓中小企業(yè)貸款市場，積極推出適應(yīng)中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展特點的金融服務(wù)方式和風(fēng)險管理辦法。盡管由于中小企業(yè)財務(wù)制度不夠健全，風(fēng)險較大，但是其融資需求所占市場份額較大，而且人民銀行已經(jīng)為商業(yè)銀行提供了規(guī)避風(fēng)險的政策措施，對中小企業(yè)的貸款利率上限已取消。另外從長期來看，隨著大型企業(yè)的短期融資券制度的建立，直接融資得到發(fā)展，對中小企業(yè)的貸款更應(yīng)該值得關(guān)注。切實解決中小企業(yè)融資難問題，其中包括運用利率機制、抵押貸款機制、擔(dān)保貸款機制和信用貸款機制等，也包括應(yīng)促使各類銀行將貸款重心從大型企業(yè)、大型項目等轉(zhuǎn)向中小企業(yè)及其相關(guān)項目。
　　（2）提高商業(yè)銀行的資金運用水平。在不引發(fā)新的風(fēng)險的前提下，通過金融創(chuàng)新、資金運用技術(shù)創(chuàng)新，來提高商業(yè)銀行的資金運用能力。鄧洪提出要加強債券業(yè)務(wù)創(chuàng)新來解決我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯配問題，并且推動我國商業(yè)銀行進入主動負(fù)債定價階段，更加主動地進行資產(chǎn)負(fù)債管理。
　?。ㄗ髡邌挝唬荷轿魇∞r(nóng)業(yè)銀行 山西太原 030000）（責(zé)編：呂尚）