沙特減產(chǎn)未能提振油價(jià)

沙特阿拉伯6月4日宣布，將每日減產(chǎn)100萬(wàn)桶石油，以支撐石油價(jià)格，但從隨后的國(guó)際石油市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，此舉效果未能如其所愿。

在“歐佩克+”產(chǎn)油國(guó)未能于維也納會(huì)議上就減產(chǎn)達(dá)成一致決定之后，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼表示，該國(guó)今年7月將每天“自愿”減產(chǎn)100萬(wàn)桶石油。這大概相當(dāng)于全球石油產(chǎn)量的1%。

在沙特做出減產(chǎn)決定后的第一個(gè)交易日——6月5日，國(guó)際基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格一度上漲3.6%，但后來(lái)又回吐了大部分漲幅，至每桶76.41美元，漲幅僅為0.4%；美國(guó)市場(chǎng)的西得克薩斯中質(zhì)原油期貨一度上漲了4.6%，但后來(lái)漲幅又回落至約0.1%，至每桶71.83美元。

在第二個(gè)交易日——6月6日，石油價(jià)格轉(zhuǎn)而下跌。當(dāng)日早盤，布倫特原油期貨價(jià)格一度下挫1.33美元，跌至每桶75.38美元，跌幅為1.73%；西得克薩斯中質(zhì)原油期貨價(jià)格的跌幅更大，為1.93%，一度跌至每桶70.76美元，跌了1.39美元。

需求疲弱

2022年2月俄烏沖突爆發(fā)，導(dǎo)致石油價(jià)格飆升，但在過(guò)去一年，盡管產(chǎn)油國(guó)多次決定減產(chǎn)，油價(jià)卻仍然回落到了俄烏沖突爆發(fā)前的水平。

2022年10月，“歐佩克+”產(chǎn)油國(guó)曾經(jīng)決定，每天減產(chǎn)200萬(wàn)桶。這大約相當(dāng)于全球石油需求的2%。

2023年4月，“歐佩克+”產(chǎn)油國(guó)同意進(jìn)一步減產(chǎn)：每天再“自愿”減產(chǎn)100萬(wàn)桶。這一減產(chǎn)措施原定持續(xù)到2023年底。

一年前，布倫特原油的價(jià)格曾經(jīng)一度攀升到了每桶125美元，但在不久前，布倫特原油卻一度跌至每桶近70美元，這明顯低于沙特政府心目中的“關(guān)鍵價(jià)格”——每桶80美元。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的估算，沙特政府需要油價(jià)超過(guò)每桶80美元，才能平衡其預(yù)算，并為該國(guó)一些雄心勃勃的“超級(jí)項(xiàng)目”提供資金。

沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼希望能夠靠這些“超級(jí)項(xiàng)目”，讓該國(guó)經(jīng)濟(jì)不再那么依賴石油收入。

如果算上沙特這次的單方面減產(chǎn)，過(guò)去八個(gè)月，產(chǎn)油國(guó)至少有過(guò)三次較大規(guī)模的減產(chǎn)行動(dòng)。三次減產(chǎn)，但效果仍然不佳，原因何在？

從最基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理而言，決定商品價(jià)格的，還是供求關(guān)系。

我們先看需求。

目前全球經(jīng)濟(jì)前景仍然陰云密布，西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，有的國(guó)家還有可能陷入經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)不景氣自然會(huì)壓低對(duì)石油的需求。另一方面，歐美各國(guó)政府主要擔(dān)心的是如何應(yīng)對(duì)通脹，央行頻頻加息，普通民眾也對(duì)一度不斷飆升的能源價(jià)格抱怨不休。

美國(guó)能源部旗下美國(guó)能源信息署的最新一期《短期能源展望月刊》指出，美國(guó)2023年的國(guó)內(nèi)石油需求增幅僅僅是2022年的一半。

歐佩克也認(rèn)為，受利率上升和通脹居高不下的困擾，美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟，這正在拖累美歐的石油需求，并抵消亞洲的額外需求。

但歐佩克明顯誤判了中國(guó)的石油需求。

中國(guó)在調(diào)整疫情防控政策之后，經(jīng)濟(jì)反彈力度并不及人們?cè)镜念A(yù)期，相應(yīng)地，中國(guó)對(duì)石油進(jìn)口的需求也不像產(chǎn)油國(guó)所期望的那么強(qiáng)。

中國(guó)疫情防控措施優(yōu)化之前，大多數(shù)分析師，包括歐佩克自己的研究團(tuán)隊(duì)，都估計(jì)2023年中國(guó)石油需求將會(huì)強(qiáng)勁反彈，并預(yù)測(cè)這將大幅推高石油價(jià)格，但如今發(fā)現(xiàn)，中國(guó)需求的反彈強(qiáng)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于他們的預(yù)測(cè)。

作為全球最大原油進(jìn)口國(guó)的中國(guó)，更不希望油價(jià)高企。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)共從48個(gè)國(guó)家進(jìn)口了原油，進(jìn)口原油總量為50827.6萬(wàn)噸，同比下降0.9%，但受當(dāng)年國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格上漲的影響，2022年中國(guó)原油進(jìn)口總金額高達(dá)3655.12億美元，約合24350億人民幣，同比增長(zhǎng)41.4%，占中國(guó)2022年貨物貿(mào)易進(jìn)口總額的13%。就價(jià)值而言，原油繼續(xù)成為僅次于集成電路的中國(guó)第二大進(jìn)口商品。

從這個(gè)意義上講，無(wú)論是西方，還是東方，石油消費(fèi)國(guó)都希望油價(jià)下跌，而全球疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也決定了油價(jià)不可能逆勢(shì)大漲。

自從俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，沙特多次和俄羅斯聯(lián)手，通過(guò)減產(chǎn)提升石油價(jià)格。圖/法新

供大于求

我們?cè)倏垂?yīng)。

從6月4日的維也納會(huì)議來(lái)看，“歐佩克+”產(chǎn)油國(guó)本身在減產(chǎn)問(wèn)題上也無(wú)法做到齊心協(xié)力。

歐佩克即石油輸出國(guó)組織，目前共有13個(gè)成員國(guó)，包括沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、利比亞、赤道幾內(nèi)亞、尼日利亞、阿爾及利亞、安哥拉、委內(nèi)瑞拉、加蓬和剛果（布）。近年來(lái)，在全球石油需求一度出現(xiàn)供過(guò)于求的背景下，歐佩克與部分非歐佩克產(chǎn)油國(guó)逐漸形成了一種長(zhǎng)期合作機(jī)制——“歐佩克+”，這些非歐佩克產(chǎn)油國(guó)包括俄羅斯、阿塞拜疆、哈薩克斯坦、巴林、文萊、馬來(lái)西亞、墨西哥、阿曼、南蘇丹和蘇丹。

“歐佩克+”成員國(guó)的石油產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的40%以上。而歐佩克成員國(guó)控制著全球石油儲(chǔ)量的大約80%。

沙特阿拉伯是世界上最大的石油生產(chǎn)國(guó)，也是“歐佩克+”中最具影響力的成員，因此，沙特6月4日作出的“自愿”減產(chǎn)的決定，本應(yīng)對(duì)全球石油市場(chǎng)產(chǎn)生很大影響，但由于“歐佩克+”的內(nèi)部分歧，沙特這一決定的影響目前看來(lái)頗為有限。

沙特減產(chǎn)的決定，是“歐佩克+”一項(xiàng)協(xié)議的組成部分。根據(jù)該協(xié)議，幾個(gè)較弱的非洲成員國(guó)的配額將從2024年起減少；作為全球第二大石油出口國(guó)，俄羅斯也可能下調(diào)其產(chǎn)量目標(biāo)，但俄羅斯并沒(méi)有做出大幅減產(chǎn)的任何承諾；與此同時(shí)，阿聯(lián)酋則獲準(zhǔn)在2024年增加產(chǎn)量。

沙特原來(lái)希望，“歐佩克+”產(chǎn)油國(guó)能夠同意將集體產(chǎn)量每天再減少100萬(wàn)桶，并由成員國(guó)分?jǐn)倻p產(chǎn)，但大多數(shù)產(chǎn)油國(guó)反對(duì)進(jìn)一步減產(chǎn)的建議，擔(dān)心這將影響它們的石油收入。

2023年6月4日，“歐佩克+”產(chǎn)油國(guó)在歐佩克總部——奧地利首都維也納舉行了長(zhǎng)達(dá)七個(gè)小時(shí)的會(huì)議，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的爭(zhēng)吵，最終的妥協(xié)結(jié)果是：將今年4月決定的石油減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至2024年，在2024年之后，它們的石油產(chǎn)量目標(biāo)將進(jìn)一步削減，即每天減產(chǎn)140萬(wàn)桶，但沙特也向它的兩個(gè)關(guān)鍵性盟友——俄羅斯和阿聯(lián)酋作出了重大的讓步。

沙特做出今年7月單方面減產(chǎn)的決定后，還決定同時(shí)提升本國(guó)原油的價(jià)格，這導(dǎo)致亞洲的一些煉油商考慮從其他供應(yīng)方（包括俄羅斯）購(gòu)買更多的原油。

作為最主要的非歐佩克產(chǎn)油國(guó)，俄羅斯因俄烏沖突和西方制裁，目前急缺資金，正力圖盡可能多地出售石油。根據(jù)雷斯塔能源公司（Rystad Energy）的數(shù)據(jù)，自從西方開(kāi)始制裁俄羅斯以來(lái)，俄羅斯的海運(yùn)原油出口量已經(jīng)躍升了五分之一。

更讓沙特有苦說(shuō)不出的是：俄羅斯的原油交易價(jià)格比國(guó)際基準(zhǔn)價(jià)格低了20美元，而印度和中國(guó)等國(guó)的煉油商正在大規(guī)模購(gòu)買俄油?？偛吭O(shè)在比利時(shí)的智庫(kù)布魯蓋爾研究所（Bruegel）表示，大約60%的俄羅斯原油流向了印度和中國(guó)這兩個(gè)國(guó)家。

根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署的最新數(shù)據(jù)，在2023年中國(guó)石油進(jìn)口來(lái)源國(guó)排名中，俄羅斯已經(jīng)重新回到對(duì)華石油出口第一的位置，這是自從2019年以來(lái)俄羅斯首次反超沙特。

而其他“歐佩克+”之外的產(chǎn)油國(guó)，如加拿大、巴西、圭亞那等，也在增加石油產(chǎn)量。

花旗集團(tuán)的分析師在6月6日出臺(tái)的一份報(bào)告中指出，正是由于前述的全球石油需求下滑、非歐佩克國(guó)家石油供應(yīng)增加、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、美歐諸國(guó)可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退等因素，所以，沙特這次單方面的減產(chǎn)，不太可能實(shí)現(xiàn)它所期望的“可持續(xù)的油價(jià)上漲”之目標(biāo)，即油價(jià)升至80美元以上。

某些分析師甚至認(rèn)為，沙特此次單方面減產(chǎn)的決定，可能會(huì)起到適得其反的效果：油價(jià)未漲，自己的市場(chǎng)份額卻被諸如阿聯(lián)酋這樣的“免費(fèi)坐車”的國(guó)家搶走。

“沙特棒棒糖”并不甜蜜？

此外，觀察國(guó)際油價(jià)走勢(shì)，還有一個(gè)重要因素：地緣政治因素。

如果世界主要產(chǎn)油國(guó)決定集體減產(chǎn)，顯然不利于西方國(guó)家的抗通脹措施，但目前看來(lái)，跟隨沙特減產(chǎn)的產(chǎn)油國(guó)并不多。沙特決定單方面減產(chǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致該國(guó)與它最主要的傳統(tǒng)盟友——美國(guó)發(fā)生矛盾，因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)拜登一直鼓勵(lì)產(chǎn)油國(guó)增加石油產(chǎn)量，以壓低石油價(jià)格。拜登還曾指責(zé)沙特減產(chǎn)是協(xié)助俄羅斯。

被外界稱為“刺頭王子”的沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼，把沙特“自愿”減產(chǎn)的決定，描繪成為“沙特棒棒糖”，意思是，沙特一直是國(guó)際石油市場(chǎng)的穩(wěn)定因素，沙特如今“自愿”減產(chǎn)的決定則是給全世界的一個(gè)禮物。

但拜登和他的歐洲盟友顯然不這么認(rèn)為。在西方國(guó)家看來(lái)，沙特的這個(gè)“棒棒糖”，味道可不是甜的，而是苦的。

自從俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，美歐諸國(guó)的通脹率曾經(jīng)一度急劇上升，盡管能源價(jià)格和通脹率最近有所下降，但沙特減產(chǎn)的決定可能會(huì)重新提升石油價(jià)格，加重本國(guó)普通民眾的生活負(fù)擔(dān)。

業(yè)界普遍認(rèn)為，油價(jià)過(guò)高將會(huì)助長(zhǎng)美歐諸國(guó)的通脹，并促使美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英格蘭銀行等西方央行進(jìn)一步加息，其后果則是進(jìn)一步減緩西方的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

自從俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，沙特多次和俄羅斯聯(lián)手，通過(guò)減產(chǎn)提升石油價(jià)格，美國(guó)對(duì)此非常不滿。

當(dāng)然，沙特力圖提升石油價(jià)格的目的不同于俄羅斯。多年來(lái)，沙特的實(shí)際統(tǒng)治者——王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼為了讓該國(guó)經(jīng)濟(jì)不完全依賴石油收入，做出了許多努力，推出了許多雄心勃勃的“超級(jí)項(xiàng)目”，包括“未來(lái)之城”（NEOM）計(jì)劃，這些項(xiàng)目都需要大筆資金。為了這個(gè)目的，他的確需要高油價(jià)。

2022年，這位希望創(chuàng)造一個(gè)像埃及金字塔一樣具有標(biāo)志性和永恒性的建筑奇跡的王儲(chǔ)宣布，他計(jì)劃斥資約1萬(wàn)億美元，在沙特阿拉伯西北部建造一個(gè)長(zhǎng)達(dá)120公里的“零碳直線城市”NEOM。根據(jù)規(guī)劃，該城將于2040年初步建成，到2045年將擁有900萬(wàn)居民，建成后的“未來(lái)之城”將成為一座人工智能之城。

與沙特之前的統(tǒng)治者不同，這位王儲(chǔ)希望為沙特開(kāi)辟一條更為獨(dú)立的能源政策之路，即使這意味著得罪沙特最主要的傳統(tǒng)盟友——美國(guó)。

作為王儲(chǔ)同父異母的兄弟，阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼是沙特歷史上第一位擔(dān)任沙特能源大臣的王室成員，由于他手段強(qiáng)硬，對(duì)外暴打空頭，對(duì)內(nèi)強(qiáng)行促成協(xié)議，因此被稱為“刺頭王子”。

據(jù)稱，這位“刺頭王子”在外遭原油空頭圍剿、內(nèi)歷“歐佩克+”分歧加劇的情況下，仍然在6月4日的維也納會(huì)議上突破雙重阻礙，一手促成了沙特單方面減產(chǎn)的決定。

但阿卜杜勒阿齊茲促成的這項(xiàng)決定可能會(huì)進(jìn)一步激怒美國(guó)，因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)拜登一直向沙特阿拉伯施壓，要求沙特不要減少石油產(chǎn)量。

據(jù)估計(jì)，美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯接下來(lái)的利雅得之行中，石油減產(chǎn)問(wèn)題可能是美國(guó)和沙特雙方討論的最重要的話題之一。

所以，考慮到沙美關(guān)系這個(gè)地緣政治因素，沙特減產(chǎn)之舉，似乎也不可能大幅提振石油價(jià)格。

（編輯；作者微信公眾號(hào)：魏城看天下）