26萬億的公募蛋糕誰在長跑中掉隊？

林蔓

最近，市場議論，基金產(chǎn)品不好發(fā)。的確，近期股市震蕩調(diào)整，市場缺少賺錢效應(yīng)，基金不好發(fā)也在情理之中。不過，當前公募基金全行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)超過26萬億元，非貨幣非理財類的基金資產(chǎn)凈值也超過了15萬億元。如此巨量的資產(chǎn)由不到200家公募機構(gòu)管理，應(yīng)當說公募機構(gòu)的日子還是比較好過的。

公募基金的位次也時常會發(fā)生一些變化，但整體來看，大的格局基本穩(wěn)定。起步較早的老牌公募基金、銀行系基金和一些具備明顯特色的基金公司基本在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。而成立時間不是太晚、中規(guī)中矩的基金公司經(jīng)過一段時間的積淀，雖然難以躋身頭部機構(gòu)，但也會沉淀一定的資產(chǎn)管理規(guī)模，過點舒服的小日子還是可以的。但我們也注意到，還是有一些成立時間較長的基金公司卻始終沒有發(fā)展起來，在市場中處于邊緣地位。是什么原因造成了這些公司的掉隊呢？

益民基金：股東變更導致高管頻繁變更

成立于2005年的益民基金應(yīng)當說是一家成立時間比較早的基金管理公司了，完整的經(jīng)歷了2006-2007、2014-2015兩輪超級牛市。然而，益民基金的資產(chǎn)管理規(guī)模卻著實令人辛酸。截至今年一季度末，這家老牌基金公司資產(chǎn)凈值不過10.96億元，在全部基金公司中排名170位。公司經(jīng)歷了18年的成長，目前旗下僅管理6只基金產(chǎn)品。

這樣的規(guī)模，無疑會是連年虧損的狀態(tài)。應(yīng)當說，這和公司高管頻頻變動不無關(guān)系。5月6日，益民基金發(fā)布關(guān)于高級管理人員變更的公告稱，公司新任副總經(jīng)理兼財務(wù)負責人李靜，任職日期為5月5日。此前，益民基金還發(fā)生了董事長變更。公告顯示，公司董事長黨均章因退休于2023年4月27日離任，總經(jīng)理王明德代任董事長。

近六年來益民基金高管層一直處于頻繁變動狀態(tài)。這與公司股東變化也有關(guān)聯(lián)。在原董事長翁振杰于2018年9月12日離任后，益民基金董事長在四年時間里兩度變更人選。總經(jīng)理人選方面，2016年以來，益民基金也先后經(jīng)歷了3次總經(jīng)理人選的變更。

近日，益民基金再度公告，暫停上海天天基金銷售有限公司、螞蟻（杭州）基金銷售有限公司辦理旗下部分基金相關(guān)銷售業(yè)務(wù)。對于暫停原因，公司并未解釋，僅僅說是協(xié)商一致。

坦率的講，這家民營公募基金想要翻身，恐怕短時間內(nèi)看不到希望。

天治基金：股東背景不強、團隊進取心不足

位在上海的天治基金成立于2003年5月，也是一家老牌公募基金。截至今年一季度末，天治基金資產(chǎn)管理凈值規(guī)模為55.49億元，然而全效資產(chǎn)僅為12.55億元。

所謂的全效資產(chǎn)，指的是把基金公司所管理的公募類基金資產(chǎn)全部按照1.50％的管理費率進行折算，將其作為衡量基金公司基本收入情況的一個標準尺度，并由此延展成為考察基金公司綜合競爭力狀況的一個基礎(chǔ)指標。

也就是說，從基金公司的收入角度來看，天治基金也就是相當于管理了12個多億的權(quán)益類資產(chǎn)，比起益民基金好不到哪去。

和上海諸多的明星基金公司不同，天治基金的股東背景不強，為吉林省信托有限責任公司、中國吉林森林工業(yè)集團有限責任公司，出資比例分別為61.25％、38.75％。大股東作為一家北方的區(qū)域性信托公司，對于公司的支持力度有限。而公司的管理團隊也沒有表現(xiàn)出很強的進取心，長期業(yè)績表現(xiàn)不佳。

2022年9月新上任的董事長馬鐵剛名字雖然很霸氣，但此前履歷為長春農(nóng)村商業(yè)銀行監(jiān)事長、黨委副書記、行長、董事長、黨委書記，吉林省農(nóng)村信用社聯(lián)合社主任助理、首席信息官，并無公募基金操盤經(jīng)驗，能否帶領(lǐng)天治基金擺脫困局，實在難以讓人抱有太高期待。

紅塔紅土基金：股東堅守11年準備放棄

成立于2012年的紅塔紅土基金至今也已經(jīng)走過了11年的步伐。

紅塔紅土基金總部位于深圳，注冊資本為4.96億元人民幣，由3家股東單位出資設(shè)立，其中，紅塔證券股份有限公司出資比例為59.27%，北京市華遠集團有限公司出資比例為30.24%，深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司出資比例為10.49%。在公募基金里，近5億元的注冊資本其實并不算少。

然而，近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露了紅塔紅土基金30.24%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目的公告，紅塔紅土基金股東北京市華遠集團有限公司擬采取面議價格方式出售所持的全部股權(quán)。堅守了11年，最終二股東還是選擇放棄。

的確，走過了11年的路，截至今年一季度末，紅塔紅土基金資產(chǎn)管理凈值僅為56.72億元，全效資產(chǎn)更是僅有14.58億元。在公募基金中排名倒數(shù)，甚至低于2019年成立的同泰基金、2020年成立的百嘉基金。

數(shù)據(jù)顯示，紅塔紅土基金2022年實現(xiàn)營業(yè)收入3665.98萬元，同比下降78.23%；實現(xiàn)凈利潤虧損5039.6萬元。

其實，不僅二股東想要放棄，三股東深創(chuàng)投也過有類似的想法。早在2022年12月，公開信息顯示，深圳市創(chuàng)新投資集團持有的紅塔紅土基金10.48%股權(quán)在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開轉(zhuǎn)讓，掛牌金額為1.28億元。不過，該項股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目已于2023年1月13日掛牌期滿，且轉(zhuǎn)讓無公開結(jié)果。

作為創(chuàng)投行業(yè)的大佬，深創(chuàng)投的這筆投資并不理想?；蛟S，創(chuàng)投和二級市場本身就難以真正的走到一起吧。

上述三家公司僅僅是公募基金行業(yè)兩極分化的一個縮影。三家公司的頹勢與股東的關(guān)系都比較大。想要入局公募市場的玩家，還是要掂量一下自己的斤兩。此外，投研和市場仍是基金公司生存和發(fā)展的兩個重要支柱。要么投研能力突出，要么市場銷售能力偏強。否則，雖然公募基金市場有著幾十萬億的大蛋糕，但虧損出局者依然存在。