韋爾股份：難逃半導(dǎo)體周期股價(jià)已然大腿斬

劉吉洪

作為電子產(chǎn)業(yè)中游的一環(huán)，半導(dǎo)體行業(yè)也難逃周期劫難。

收購豪威科技，讓韋爾股份（603501）一飛沖天，成為繼三星和索尼之后的全球第三大CMOS圖像傳感器企業(yè)。但2022年以來，受疫情等不利因素影響，下游消費(fèi)電子需求低迷，韋爾股份遭遇庫存積壓和芯片降價(jià)的雙重打擊，其股價(jià)在2022年下跌三分之二，市值蒸發(fā)近1800億元。

半導(dǎo)體進(jìn)入寒冬

根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)TrendForce發(fā)布的2022年第三季度全球前十大IC設(shè)計(jì)公司營收排名，國產(chǎn)半導(dǎo)體龍頭韋爾股份從Q1首度進(jìn)入前十榜單，排名第九下滑到第十位，受到疫情、手機(jī)市況不佳影響，2022年Q3營收為5.13億美元，環(huán)比減少25.80%。

由于新冠疫情、俄烏沖突、全球通貨膨脹、中國大陸嚴(yán)格的疫情封控政策等諸多因素影響，2022年全球智能手機(jī)市場需求的大幅下滑。根據(jù)IDC于12月發(fā)布的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2022年全球智能手機(jī)出貨量將同比下降9.1%，并且較此前的預(yù)測下調(diào)了2.6個(gè)百分點(diǎn)；研究機(jī)構(gòu)StrategyAnalytics的最新研究報(bào)告也顯示，2022年全球智能手機(jī)出貨量將同比下降10%，下行軌跡將持續(xù)到2023年。

目前智能手機(jī)三攝（后置雙攝+前置單攝）已經(jīng)是標(biāo)配，部分中高端機(jī)型甚至已經(jīng)達(dá)到了五攝。數(shù)據(jù)也顯示，目前近三分之二的CMOS圖像傳感器被用于手機(jī)。由于智能手機(jī)市場低迷，手機(jī)攝像頭增長緩慢。

表一：2022年前三季度全球前十大IC設(shè)計(jì)公司營收及排名（單位：百萬美元）

來源：TrendForce

2022年9月份，ICInsights發(fā)布研究報(bào)告稱，CMOS圖像傳感器（CIS）市場將出現(xiàn)13年以來的首次下滑。2022年全球CMOS圖像傳感器市場的銷售額將下降7%至186億美元，出貨量將下降11%至61億顆。

根據(jù)群智咨詢的最新預(yù)測，2023年全球圖像傳感器出貨將僅略有回升，行業(yè)要擺脫底部仍需時(shí)日。

被迫降本過苦日子

去年12月，一封豪威集團(tuán)內(nèi)部信在行業(yè)內(nèi)流傳，預(yù)警2023年市場需求不樂觀，運(yùn)營將面臨極大的挑戰(zhàn)，宣布采用停招、降薪等一系列措施控制成本，以使2023年成本減少20%，并表示這些措施是暫時(shí)的，將在2023年一季度末對形勢進(jìn)行重新評估。

有業(yè)內(nèi)消息人士透露，豪威科技已經(jīng)進(jìn)行一定的裁員，但是規(guī)模不大。不過，另據(jù)白話IC消息，降薪只是一部分高管，人數(shù)較少。大多數(shù)的普通員工，受到的影響不大。

豪威集團(tuán)芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)由于主要是面向手機(jī)、可穿戴設(shè)備等消費(fèi)場景，受此市場行情影響，包括其與母公司韋爾股份在內(nèi)的廠商都存在大量庫存。

韋爾股份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營收153.8億元，同比減少16%?？鄯菤w母凈利潤12.55億元，同比減少59.11%；存貨金額為141.1億元，同比增長96.6%，營收占比提升52.5個(gè)百分點(diǎn)至91.8%。部分庫存商品價(jià)格下跌，由此產(chǎn)生的資產(chǎn)減值損失，成為公司取得季度虧損的主要原因。

對此，韋爾股份總經(jīng)理王崧曾在業(yè)績說明會上坦言，“受全球疫情、通貨膨脹等因素影響，消費(fèi)電子等領(lǐng)域出現(xiàn)一定程度承壓?！?/p>

當(dāng)前豪威也在積極拓展手機(jī)之外的業(yè)務(wù)，他們擁有廣泛的汽車成像產(chǎn)品線，包括環(huán)視和后視顯示器和電子后視鏡，以及駕駛員監(jiān)控和其他車載監(jiān)控系統(tǒng)。外部功能包括車道識別、車輛和行人檢測以及盲點(diǎn)覆蓋;還為虛擬現(xiàn)實(shí)和人工現(xiàn)實(shí)、便攜式計(jì)算機(jī)、監(jiān)控、工業(yè)和醫(yī)療應(yīng)用設(shè)計(jì)圖像傳感器和相關(guān)IC。

雖然醫(yī)療、車載用CIS業(yè)務(wù)增長較快，但還不足以彌補(bǔ)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的缺口。

2022年股價(jià)暴跌三分之二

公開資料顯示，豪威科技1995年在美國成立，總部位于美國硅谷，專注于CMOS圖像傳感器（CIS）研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，全球手機(jī)CIS市占率排名第三，僅次于索尼三星。豪威擁有硅基液晶投影顯示芯片（LCOS）、微型影像模組封裝（CameraCubeChip）、特定用途集成電路產(chǎn)品（ASIC）多項(xiàng)核心技術(shù)。

1999年豪威推出首顆ASIC產(chǎn)品，2000年豪威科技在納斯達(dá)克上市。

產(chǎn)品技術(shù)方面，2002年，豪威推出全球首個(gè)手機(jī)CIS芯片，2004年推出了全球第一款130萬及200萬像素的手機(jī)CIS芯片，2006年推出了世界上最小的NSTCCIS芯片，2007年推出首顆汽車HDR-SOC傳感器，2009年啟動OmniBSI架構(gòu)，推出首顆安防CIS芯片，2013年推出首顆基于LCOS技術(shù)和PureCel先進(jìn)像素陣列的CIS芯片，2015年發(fā)布夜鷹技術(shù)的雛形——RGB-IR方案，2017年在業(yè)內(nèi)首推夜鷹Nyxel技術(shù);2020年發(fā)布了第二代夜鷹技術(shù)Nyxel2，同時(shí)業(yè)內(nèi)首推0.7μm像素大小的CIS芯片OV64B。

表二：群智咨詢最新預(yù)測

來源：群智咨詢

2015年，豪威科技被中信資本、北京清芯華創(chuàng)和金石投資組成的中國財(cái)團(tuán)以19億元美元收購，于2016年完成私有化成為北京豪威的全資子公司。

2019年8月，韋爾股份以135.12億元交易額收購北京豪威85.53%股權(quán)、思比科42.27%股權(quán)、視信源79.93%股權(quán)，正式合并成為豪威集團(tuán)，加上直接及間接持有合計(jì)擁有北京豪威100%的股權(quán)。

收購豪威科技之后，韋爾股份的半導(dǎo)體營收大幅增長，終于第一次可以進(jìn)入全球IC設(shè)計(jì)公司排名TOP10之列，公司股價(jià)也曾在2021年中一度達(dá)到255.17元，市值達(dá)3000億元，但在2022年這一切皆化為過往云煙，全年下跌66.45%，最新市值增只剩約1000億元。