剪不斷、理還亂的韓國炒幣熱潮

劉榮榮?羅來寬

2021年2月，在韓國開始實施“數(shù)字貨幣交易實名制”前夕，首爾一名女子從數(shù)字貨幣交易所的電子顯示屏前走過。

2023年3月23日，因涉嫌操縱市價而遭韓國警方跨國通緝的韓國“幣圈大亨”權(quán)道亨在東南歐國家黑山被捕，引發(fā)全球幣圈和金融界關注。去年權(quán)道亨創(chuàng)立的加密貨幣Terra-Luna價值暴跌99%，導致全球投資者損失超過50萬億韓元（約合2651億元人民幣），僅韓國國內(nèi)受害者就多達20萬人。韓國人對于炒幣的狂熱也因此暴露于世。

瘋狂的韓國幣圈

韓國虛擬貨幣的發(fā)展大致經(jīng)歷了三個階段：2009～2013年的摸索階段、2014～2017年的騰飛階段和2018～2022年的調(diào)整階段。十幾年中韓國虛擬貨幣市場雖時有風波，但交易額基本處于高速增長之中，直到2022年出現(xiàn)明顯下降。

2009年比特幣誕生并在全球開始流行，韓國的技術(shù)愛好者也開始了對比特幣的探索，但當時尚未形成規(guī)?；氖袌?，相關交易規(guī)則與機制也不成熟。2013年12月1日仁川出現(xiàn)韓國第一家接受比特幣作為支付貨幣的零售店。但韓國企劃財政部、金融服務委員會等部門隨即進行討論后認為，比特幣缺乏穩(wěn)定性，不具有“固有價值”，而且缺少可測量的金融結(jié)構(gòu)和指標，因此拒絕接受比特幣和其他虛擬貨幣成為法定貨幣，并承諾加強對虛擬貨幣交易，尤其是洗錢活動以及其他違法活動的監(jiān)管。

隨著比特幣的普及以及虛擬貨幣交易機制的健全，韓國虛擬貨幣市場逐漸實現(xiàn)騰飛式發(fā)展。2014年初，韓國第一家虛擬貨幣交易平臺Bithumb成立，虛擬貨幣交易有了穩(wěn)定的渠道。2017年是韓國虛擬貨幣交易發(fā)展最為迅猛的一年，投資者紛紛下場投身其中，韓國以占世界不到1%的人口，創(chuàng)造了全球20%以上的虛擬貨幣交易量。據(jù)韓國金融監(jiān)督院數(shù)據(jù)，截至2017年12月12日，韓國虛擬貨幣交易所存款余額為2.067萬億韓元（約合116.1億元人民幣），比2016年同期的322億韓元（約合1.8億元人民幣）增長64倍，而2014年和2015年該領域的存款總額則分別只有25億韓元（約合0.14億元人民幣）和90億韓元（約合0.51億元人民幣）。

2017年末開始，韓國政府部門針對虛擬貨幣交易先后發(fā)布多條監(jiān)管舉措，加上2018年虛擬貨幣熊市的影響，比特幣交易有所放緩。但2021年初韓國再度出現(xiàn)“炒幣熱”。根據(jù)韓國金融服務委員會提供的韓國四大虛擬貨幣交易所實名新用戶數(shù)據(jù)，以11月為基準，2018～2020年分別新增2.4萬、1.0萬、10.2萬個，但2021年僅4月份就有191.5萬新用戶注冊。2020年全年通過新韓銀行、農(nóng)協(xié)銀行等實名賬戶向虛擬貨幣交易所存取的金額共37萬億韓元（約合2078億元人民幣），而僅2021年第一季度，這一數(shù)字即達64.2萬億韓元（約合3606億元人民幣），接近上年全年的兩倍。2021年下半年，韓國24家虛擬資產(chǎn)交易商的交易額達2073萬億韓元（約合11.65萬億元人民幣）。“幣圈大亨”權(quán)道亨正是借著這股東風聲名鵲起，他2019年推出的韓國本土虛擬貨幣Luna幣上線后價格一直在1美元以下浮動，2021年12月Luna幣價格開始上漲，一度接近120美元，市值達410億美元，在所有加密幣中排在第五位。孰料2022年5月Luna突然暴跌并最終崩盤，而權(quán)道亨本人則在崩盤前一個月從韓國出境，直到在黑山被捕。經(jīng)過這場風波以及全球虛擬貨幣市場震蕩，2022年下半年韓國國內(nèi)虛擬貨幣市值明顯萎縮，比上半年減少16%，日交易額更是比上半年減少43%。從2018年來的蟄伏到2021年的爆發(fā)，再到2022年的萎縮，韓國虛擬貨幣市場在調(diào)整階段幾經(jīng)沉浮。

截至2022年末，韓國流通625種虛擬貨幣，虛擬資產(chǎn)交易所實際參與交易用戶達627萬人。這意味著，在總?cè)丝谥挥?200萬左右的韓國，平均不到10個人中就有一人炒幣。

韓國人熱衷炒幣的背后，是普通人對于階層跨越絕望而衍生出的狂熱投機心理。在2022年末實際參與虛擬貨幣交易的627萬用戶中，年齡20～49歲的占79%，青壯年勞動人口是虛擬貨幣交易的絕對主力。在大企業(yè)、大財閥主導的經(jīng)濟發(fā)展模式下，教育內(nèi)卷、階級固化、就業(yè)壓力、房價高企等成為背負在韓國青壯年身上的一座座大山。

一方面，韓國青年失業(yè)率處于較高水平，韓國媒體2019年曾報道，約有1/4的年輕人沒有穩(wěn)定工作；另一方面，實現(xiàn)就業(yè)的人也難以憑借工資支付高昂的房價。據(jù)韓國統(tǒng)計廳數(shù)據(jù)，2021年韓國工薪階層年平均工資為4024萬韓元（約合21萬元人民幣），而同期年輕人最為集中的首爾地區(qū)住宅均價為12.4億韓元（約合657萬元人民幣），也就是說，普通工薪階層不吃不喝需要約31年才能在首爾安家。普通人靠努力工作獲取財富、實現(xiàn)階層跨越難如登天。這一社會環(huán)境催生了普通韓國人的投機心理，而回報率驚人的虛擬貨幣給這種心理提供了一個宣泄口。2017年虛擬貨幣價格一路狂飆，比特幣年內(nèi)漲幅甚至超過1000%。諸如“三星員工炒幣賺400億韓元（約合2.2億元人民幣）后辭職享受人生”等現(xiàn)實案例的傳播，對普通人產(chǎn)生了巨大吸引力。在壓力與誘惑的雙重作用下，選擇虛擬貨幣投機也就成為順理成章的結(jié)果。

慢一拍的市場監(jiān)管

虛擬貨幣在韓國落地并迅速發(fā)展，各種隱患也層出不窮，但相應的監(jiān)管卻姍姍來遲。虛擬貨幣既無國別與主權(quán)背書，又無合格發(fā)行責任主體，也無國家的信用支撐，其較大的波動性等天然地帶來了投機性和巨大風險性，且極易滋生非法融資、洗錢、詐騙等違法行為。在摸索階段與騰飛階段前期，韓國并未對虛擬貨幣采取實質(zhì)性或體系化的監(jiān)管措施，只在2016年10月公布的金融科技發(fā)展計劃中提到，要逐步將比特幣等虛擬貨幣監(jiān)管制度化。直到國內(nèi)虛擬貨幣市場如火如荼后，韓國相關部門才開始發(fā)布一系列監(jiān)管政策。

在制度層面，2017年9月，韓國金融服務委員會宣布將禁止一切形式的ICO（首次幣發(fā)行），以遏制虛擬貨幣市場的投機炒作，維護金融穩(wěn)定。雖然該禁令次年被解除，但ICO仍要面臨較為嚴苛的監(jiān)管與限制。2018年1月，韓國宣布限制虛擬貨幣交易，要求所有虛擬貨幣交易平臺必須對用戶進行實名認證，并與銀行合作開設虛擬貨幣賬戶。此外，韓國政府還要求交易平臺必須報告所有交易記錄，并對涉嫌洗錢等違法行為進行監(jiān)管。此后，韓國政府又決定自2022年1月起對一年內(nèi)超過250萬韓元（約合人民幣1.3萬元）的虛擬資產(chǎn)所得按照20%的稅率征稅，這一政策后被推遲至2023年1月起開始執(zhí)行。

在組織層面，2017年12月，韓國金融當局與韓國金融情報部門合作，成立專責小組，監(jiān)督虛擬貨幣交易。2022年5月，Luna崩盤引起韓國虛擬貨幣市場動蕩，為防止此類事件再次發(fā)生，韓國成立“數(shù)字資產(chǎn)委員會”，監(jiān)督虛擬貨幣交易平臺。

在法律層面，2020年3月，韓國國會通過了《特定金融交易信息法》，承認虛擬貨幣為虛擬資產(chǎn)，要求交易所賬戶必須實名，以防止洗錢，該法案為處于灰色地帶的加密貨幣提供了系統(tǒng)的法律依據(jù)。

這一系列措施一定程度規(guī)范了虛擬貨幣交易市場，增強了透明度，打擊了利用虛擬貨幣從事的非法活動。然而，由于虛擬貨幣去中心化的特征以及靈活的交易方式，政府很難對整個市場進行徹底的監(jiān)管。即使韓國監(jiān)管部門不斷出臺各項措施，也總有狂熱的投機者利用監(jiān)管漏洞通過地下交易和場外平臺繼續(xù)買賣虛擬貨幣。

2023年3月23日，韓國“幣圈大亨”權(quán)道亨在黑山的波德戈里察被捕。

韓國虛擬貨幣的出路

韓國政府雖已采取了較為全面且嚴格的監(jiān)管，但仍對虛擬貨幣市場頻頻“爆雷”束手無策。經(jīng)歷了2022年5月以來的Luna暴跌、FTX破產(chǎn)、WEMIX退市等一系列風波之后，韓國“虛擬貨幣神話”似乎戛然而止。2022年年底，韓國國內(nèi)虛擬貨幣市值跌至19.4萬億韓元（約合1090億元人民幣），日均交易規(guī)模跌至3萬億韓元（約合168.5億元人民幣），而2021年同期，這兩個數(shù)字分別為55.2萬億韓元（約合3101.1億元人民幣）和11.3萬億韓元（約合634.8億元人民幣）。但另一方面，韓國不想放棄區(qū)塊鏈的發(fā)展機遇。西江大學計算機工學系教授、韓國區(qū)塊鏈學會會長樸洙勇認為，在第四次產(chǎn)業(yè)革命浪潮中，去中心化的數(shù)字貨幣將成為未來貨幣的基礎，眾多企業(yè)和金融機構(gòu)對比特幣的可靠性與穩(wěn)定性給予了認可，它已經(jīng)被賦予了作為貨幣的價值和價格，但因其有限的供給和持續(xù)擴大的需求之間的矛盾，比特幣價值可能會進一步上升。一旦幣價重新走上上漲軌道、投資信心恢復，虛擬貨幣市場發(fā)展或?qū)⑦M入新的快車道。

在監(jiān)管方面，2022年8月，韓國金融服務委員會委員長金柱鉉曾表示，“韓國金融服務委員會金融分析院將加強對虛擬資產(chǎn)運營商的監(jiān)督，并與金融監(jiān)管局等政府機構(gòu)合作進行技術(shù)開發(fā)，盡最大努力保護投資者”。韓國司法部通過的《2023年政府業(yè)務報告》中也指出，將引入“虛擬貨幣跟蹤系統(tǒng)”，加大力度打擊利用虛擬貨幣洗錢的行為?；谔摂M貨幣市場亂象以及韓國監(jiān)管部門的態(tài)度，韓國政府可能進一步規(guī)范虛擬貨幣市場的運營和管理，加強對虛擬貨幣交易所的審核和監(jiān)管以及投資者身份和交易資金的真實性審查，防范市場風險和洗錢等違法行為。