0到1的行業(yè)要重點跟蹤

沐恩

不放量沒必要激動

主持人：本周滬指表現(xiàn)符合你之前的預(yù)判，還能看高一線嗎？

袁月：只看點位是符合預(yù)判的，至于能否看高一線，核心要看量，否則震蕩還是大概率，結(jié)構(gòu)性的特點也不會變。具體看，雖然國內(nèi)外都有利好出現(xiàn)，但利好是否真的好，只看短期的話，最直接的信號就是資金態(tài)度，成交額萬億附近說明增量資金并不多，這種情況下拉權(quán)重會讓指數(shù)向上，但可靠性和盤面氛圍都不會太好，越往上越不能激動。

結(jié)構(gòu)性市場的特點要牢記，板塊間只能是此消彼長的態(tài)勢，有漲就會有跌，節(jié)奏很重要，逢連續(xù)調(diào)整低吸潛伏更合理，有拉升高拋，只能看結(jié)構(gòu)性機會。具體根據(jù)盤面情況和個人預(yù)期，至少不要反著來，主要方向是地產(chǎn)及延伸鏈、醫(yī)藥相關(guān)、軟件和儲能等。

主持人：近期地產(chǎn)政策較多，接下來的預(yù)期會怎樣？

袁月：從信貸投放到債券融資再到股權(quán)融資，政策持續(xù)釋放，但要注意這些都是為了維持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，不是新的擴張，理論上接下來的預(yù)期肯定會逐步減弱，這個大方向要明確，中期格局才會更清晰。短期更多看情緒，小市值的彈性大，中期最受益的還是頭部企業(yè)，至于延伸產(chǎn)業(yè)鏈，走勢會更弱一些。

主持人：近期有關(guān)于電力現(xiàn)貨市場的相關(guān)征求意見，有什么影響？

袁月：明確了全國電力現(xiàn)貨市場建設(shè)的主要問題和解決辦法，意味著電力現(xiàn)貨市場建設(shè)將進入新階段。從短期炒作看，虛擬電廠更受游資偏愛，非要看邏輯也不是沒有，比如聚合商、虛擬電廠的物理基礎(chǔ)是大規(guī)模的數(shù)據(jù)采集、傳輸與運算，電力信息化、數(shù)字化、智能化，二者是新型電力系統(tǒng)下靈活性資源中比較最稀缺的，但目前更偏概念，按照情緒更適合。

電力企業(yè)也是重要的參與者，之前說過，傳統(tǒng)火力發(fā)電企業(yè)短期要看電價和煤價的走勢，短期因為煤價下跌板塊有所上漲，接下來如果電價有更多溢價能力，邏輯上也是利好，具體需要跟蹤。綜合具備優(yōu)勢依舊是有綠電轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)火電企業(yè)。

0到1資金預(yù)期更高

主持人：還有哪些方向值得中期重點跟蹤？

袁月：這是第一次從國家層面提出容量補償機制，后續(xù)預(yù)計各省將根據(jù)自身實際情況制定規(guī)則。預(yù)計儲能將參照火電標準進行補償，儲能利用小時數(shù)的上升意味著可以獲得的容量補償金額也會增加，具體還需跟蹤。

從容量補償、現(xiàn)貨市場兩個角度在全國范圍內(nèi)確定獨立儲能的商業(yè)模式，也可以理解為山東模式在全國范圍內(nèi)推廣。從山東經(jīng)驗看，獨立儲能的收入來源主要來自現(xiàn)貨市場+租賃收入+容量補償。

總之，大儲雖然存在成本和效率等問題，但接下來這種情況有望好轉(zhuǎn)，一旦各地主動提高利用率，商業(yè)模式有望進一步完善，且滲透率仍處于相對低位，中期資金包容度較高。短期走勢更多看市場情緒和結(jié)構(gòu)，要分清。中期主要產(chǎn)業(yè)鏈（電芯、系統(tǒng)集成、儲能變流器、溫控等）要重點跟蹤。

主持人：鈉電池怎么看？近期走勢也比較強！

袁月：作為電化學(xué)儲能中磷酸鐵鋰電池的替代，鈉電池同樣會受益儲能的發(fā)展，目前是0-1的過程。除了儲能，其在電動車領(lǐng)域可能也會有超預(yù)期的地方。此前預(yù)計更多適用兩輪車或者A00級，但目前有關(guān)人士表態(tài)，有望應(yīng)用到A級車型，如果可以這樣，那適用范圍將明顯擴大，關(guān)鍵還是看成本和能量密度。

目前相較磷酸鐵鋰電池，鈉電池的容量密度低25%左右，也就是說，若想達到同樣能量密度，鈉電池重量也要多這個比例，看起來有些多，但實際多出來的重量占整車重量比在個位數(shù)，考慮到成本和性能優(yōu)勢也不是不能接受。

至于成本端，鈉電池現(xiàn)在的優(yōu)勢比較明顯，即使碳酸鋰未來兩年開始大幅降價，鈉電池理論上依然還會有成本優(yōu)勢，具體還需跟蹤。再看性能，首先鈉電池完全放沒電也不會影響電池壽命，鋰電池充放電最好在20%～90%之間；其次鋰電池在低溫下性能遞減，鈉電池相對好一些，零下20度的能量保持率也有80%以上；最后就是安全性更好，熱失控場景下溫升更低。綜合起來看，市場給鈉電池更高的預(yù)期也是可以理解的，接下來行業(yè)會有催化劑，概念股還會反復(fù)炒作，分清資金性質(zhì)和短中預(yù)期。