VO：CRSP美國(guó)中型股指數(shù)的“獨(dú)子”

石偉

Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares是一只聚焦于中型股指數(shù)投資的股票型ETF，成立于2004年1月26日，四天募集期結(jié)束之后在紐約證券交易所高增長(zhǎng)板市場(chǎng)開(kāi)始交易，代碼為VO，截至2022年6月17日的規(guī)模為470億美元，為全美同期ETF中的第21名，也是其發(fā)行人先鋒領(lǐng)航集團(tuán)旗下的第9大ETF產(chǎn)品，也就是說(shuō)，在全美前21大ETF中，先鋒領(lǐng)航集團(tuán)獨(dú)占9個(gè)，其在全球ETF行業(yè)中的地位可見(jiàn)一斑。

根據(jù)www.etfchannel.com的最新數(shù)據(jù)，截至2023年4月26日，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的規(guī)模為502.40億美元，較10個(gè)月之前的規(guī)模增加32.40億美元，增幅為6.89%。

潛力無(wú)限？

Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares跟蹤的指數(shù)為證券價(jià)格研究中心（CRSP）美國(guó)中型股指數(shù)，這是一個(gè)成長(zhǎng)股指數(shù)，成分股高達(dá)三百多只，作為一只被動(dòng)型基金，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares自然會(huì)對(duì)指數(shù)成分股“照單全收”，截至2023年4月26日其持倉(cāng)高達(dá)343只；費(fèi)用率為0.04%，即使在以低費(fèi)率著稱的ETF行業(yè)也屬于較低者；年化收益率為1.68%，而年化分派率則為3.469%。

2023年4月25日收盤，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的交易價(jià)格為204.53美元，單位凈值為206.39美元，但有意思的是，分析師基于該ETF所持有的資產(chǎn)，對(duì)Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares給出的目標(biāo)價(jià)為240.79美元，即相對(duì)于目前的最新價(jià)格有17.73%的上漲空間。具體來(lái)說(shuō)，分析師一致認(rèn)為，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的三個(gè)持倉(cāng)未來(lái)將會(huì)有較大幅度的上漲，其中Royalty Pharma公司（RPRX.O，皇家制藥公司，一家注冊(cè)在愛(ài)爾蘭、專門投資于藥品特許權(quán)的信托基金公司）的目標(biāo)價(jià)為51.22美元，其最新價(jià)（4月25日收盤，下同）為35.09美元，即上漲空間為45.97%；Ally Financial公司（ALLY.N，聯(lián)合汽車金融公司）目標(biāo)價(jià)為34.07美元，其最新價(jià)為25.84美元，上漲空間為31.85%；Incyte公司（INCY.O，因賽特醫(yī)療）的目標(biāo)價(jià)為87.57美元，而其最新價(jià)為73.53美元，這意味著該公司股價(jià)未來(lái)有19.09%的潛在上漲空間。

雖然分析師對(duì)于Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares及其持有的三只股票都給出了不錯(cuò)的“錢景”，但實(shí)際上上述三只股票在Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的倉(cāng)位都不高，甚至不屬于該ETF的前50大重倉(cāng)股。

那么，除了上述提及的三個(gè)持倉(cāng)股，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的行業(yè)配置如何呢？該基金又有哪些其他的倉(cāng)位呢？

在行業(yè)配置方面，www.etfchannel.com顯示，截至2023年4月26日，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的前五大重倉(cāng)行業(yè)分別為工業(yè)、信息技術(shù)、健康護(hù)理、金融和非必需消費(fèi)品，持倉(cāng)比例分別為15.40%、15.02%、12.79%、12.51%和9.34%，也就是說(shuō)前五大持倉(cāng)行業(yè)的合計(jì)持倉(cāng)占比為64.70%，倉(cāng)位相當(dāng)集中。行業(yè)配置必然會(huì)在重倉(cāng)股方面有所表現(xiàn)，同期，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的持倉(cāng)數(shù)量高達(dá)343只，其中前五大重倉(cāng)股分別為Dexcom、Motorola Solutions、Arthur J Gallagher、Corteva和Amphenol A類股，持倉(cāng)金額分別為11.22億美元、11.20億美元、10.27億美元、10.11億美元和10.04億美元，由于重倉(cāng)股持倉(cāng)金額差別非常小，因此其持倉(cāng)比例也非常接近，前五大持倉(cāng)股的持倉(cāng)比例均在2%左右。

其中，Dexcom的中文名字為“德康醫(yī)療”，在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)上市，代碼為DXCM，這是一家1999年5月份在美國(guó)特拉華州注冊(cè)的醫(yī)療器械公司，2005年4月上市，主要致力于設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和商業(yè)化動(dòng)態(tài)血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，并為糖尿病患者和醫(yī)療保健相關(guān)人員提供CGM系統(tǒng)，2006年其第一款產(chǎn)品就已經(jīng)商業(yè)化，2018年又推出了新一代系統(tǒng)DexCom G6集成動(dòng)態(tài)血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，2022年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為29.10億美元和3.41億美元，相較2021年的24.49億美元和1.55億美元分別增長(zhǎng)18.82%和1.2倍。

根據(jù)東方財(cái)富的Choice金融終端，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的第二大重倉(cāng)股摩托羅拉系統(tǒng)公司（MSI.N）于1928年1月1日成立于美國(guó)特拉華州，距今已經(jīng)有將近百年的歷史，二戰(zhàn)后的第二年1946年5月20日在紐約證券交易所上市，距今也已經(jīng)有將近80年，但實(shí)際上摩托羅拉系統(tǒng)公司是由摩托羅拉公司在2011年1月4日分拆而成，旨在為企業(yè)和政府客戶提供任務(wù)關(guān)鍵型通信產(chǎn)品及服務(wù)，其2022年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為91.12億美元和13.63億美元，相較于2021年的81.71億美元和12.45億美元分別增長(zhǎng)11.52%和9.48%，與德康醫(yī)療相比其經(jīng)營(yíng)屬于穩(wěn)健型。

Arthur J Gallagher的中文名稱為亞瑟-加拉格爾公司（AJG.N），成立于1927年，也擁有悠久的歷史，為全球排名第四的全球性保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，在全球50多個(gè)國(guó)家展業(yè)，這是一家注冊(cè)于美國(guó)特拉華州并在1984年6月于紐約證券交易所上市的公司，致力于為全球各地的企業(yè)和組織提供保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、咨詢和第三方財(cái)產(chǎn)或傷亡保險(xiǎn)理賠和管理服務(wù)，2022年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為85.51億美元和11.14億美元，其中營(yíng)業(yè)收入與2021年的82.09億美元相比增幅不大，而凈利潤(rùn)和2021年的9.07億美元相比則增長(zhǎng)20%以上。

Corteva的中文譯為科迪華農(nóng)業(yè)科技，成立于2018年，2019年在紐約證券交易所上市，代碼為CTVA，這是一家全面專注于農(nóng)業(yè)的企業(yè)，綜合了杜邦先鋒、杜邦植物保護(hù)和陶氏益農(nóng)等公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，擁有最先進(jìn)的理念及專業(yè)知識(shí)，其2022年的營(yíng)業(yè)收入為174.55億美元，同比增長(zhǎng)11.50%，但凈利潤(rùn)卻同比大幅下降34.79%至11.47億美元。

雖然分析師一致看多，但過(guò)去一個(gè)月乃至過(guò)去一年持有Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的體驗(yàn)并不好，這是因?yàn)楦鶕?jù)www.aastock.com的數(shù)據(jù)，截至2023年4月26日的過(guò)去1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月和1年，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares的收益率分別為1.48%、-4.50%、-6.29%和-7.82%，四分之三的期間收益率為負(fù)，且過(guò)去3年和5年的累積收益率也僅有40.54%和32.04%，年化收益僅分別為12.01%和5.72%。

然而，雖然“持基”體驗(yàn)糟糕，但投資者卻可以從另外一個(gè)方面獲得些許彌補(bǔ)，那就是分紅。www.nasdaq.com的信息顯示，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares與其他ETF一樣也是每個(gè)季度分紅一次，最近一次分紅是在2023年3月23日，分紅金額為每份0.7602美元，股息收益率為1.47%；而其歷史上季度分紅金額在1美元以上的頻率相當(dāng)高，最高的是在2013年12月24日，分紅金額為1.274美元，考慮到其當(dāng)時(shí)的交易價(jià)格僅100美元左右，這樣規(guī)模的季度分紅金額可謂慷慨。

跟蹤指數(shù)歷史悠久 持倉(cāng)眾多

根據(jù)最新的公開(kāi)信息，Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares跟蹤的指數(shù)為證券價(jià)格研究中心（CRSP）美國(guó)中型股指數(shù)，這是一個(gè)成長(zhǎng)股指數(shù)，成分股高達(dá)三百多只。

證券價(jià)格研究中心（CRSP）由芝加哥大學(xué)商學(xué)院研究生院的教授詹姆斯·洛里和勞倫斯·費(fèi)雪于1959年設(shè)立，經(jīng)過(guò)六十余年的發(fā)展，該數(shù)據(jù)庫(kù)目前擁有證券領(lǐng)域極具權(quán)威的數(shù)據(jù)庫(kù)，該數(shù)據(jù)庫(kù)大范圍收錄了美國(guó)上市公司的股票價(jià)格和交易數(shù)據(jù)，提供自20世紀(jì)20年代以來(lái)美國(guó)上市公司的單日、月度、年度股票價(jià)格、收益率、股息和交易信息等數(shù)據(jù)，其中紐約證券交易所的數(shù)據(jù)始于1925年12月31日，美國(guó)證券交易所的數(shù)據(jù)始于1962年7月2日，納斯達(dá)克交易所的數(shù)據(jù)始于1972年12月14日，而CRSP指數(shù)中也囊括了5000只股票，總市值二十余萬(wàn)億美元，是美國(guó)最大的上市公司綜合指數(shù)，且其中排名靠前的500家成分股與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的成分股高度重合，占據(jù)全部股票市值的78%左右。

雖然行業(yè)影響深遠(yuǎn)，但跟蹤證券價(jià)格研究中心（CRSP）美國(guó)中型股指數(shù)的ETF產(chǎn)品并不多，僅有Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares一只，但跟蹤其他中型股指數(shù)的類似產(chǎn)品有不少。根據(jù)ETF數(shù)據(jù)庫(kù)網(wǎng)站http：//etfdb.com的最新數(shù)據(jù)，截至2023年4月25日，與Vanguard Mid-Cap Index Fund ETF Shares類似跟蹤相關(guān)中型股指數(shù)的ETF產(chǎn)品包括跟蹤標(biāo)普中型股指數(shù)的iShares Core S&P Mid-Cap ETF（IJH）、跟蹤C(jī)RSP美國(guó)中型成長(zhǎng)股指數(shù)的Vanguard Mid-Cap Growth ETF（VOT）、跟蹤道瓊斯美國(guó)中型股指數(shù)的Schwab US Mid-Cap ETF（SCHM）、跟蹤標(biāo)普中型成長(zhǎng)股400指數(shù)的iShares S&P Mid-Cap 400 Growth ETF（IJK）和跟蹤John Hancock尺度中型股指數(shù)的John Hancock Multifactor Mid-Cap ETF（JHMM），這五只ETF產(chǎn)品都是股票型，最新的規(guī)模分別為665.44億美元、100.47億美元、93.90億美元、73.53億美元和29.70億美元。