投資決勝的四個(gè)方面

楊天南

投資失敗真正的原因只有一個(gè)，就是一次或多次成功地實(shí)施了高買低賣?！靶≠€怡情”是對(duì)于絕大多數(shù)人投資心理的貼切寫(xiě)照。

三月以來(lái)，股市有如氣溫一樣回升，各路人馬又開(kāi)始如同萬(wàn)物復(fù)蘇一般熱鬧起來(lái)，“研究”股票的人又開(kāi)始多起來(lái)。我是不太愿意與人探討股票問(wèn)題的，但終于有一天被多年的老友截住非要聊聊“炒”股票的問(wèn)題，對(duì)于其展示的持股，我的問(wèn)題是：“你是否了解它的凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)率、盈利增長(zhǎng)情況、市盈率、市凈率……”，大多無(wú)言以對(duì)。所謂的“研究”只不過(guò)看看今天漲了多少、昨天跌了多少，局限于股價(jià)而已。既然這么多都不了解，憑什么期望投資賺錢(qián)?

這些日子多數(shù)人對(duì)我提起的另一故事是“當(dāng)花旗跌到1美元的時(shí)候，我覺(jué)得應(yīng)該買了”云云，我不明白為什么1美元的花期就值得買，上述結(jié)論的持有者只不過(guò)知道了今天花旗的股價(jià)上升到了3美元這個(gè)結(jié)果，以期待倒推自己可能具有某些神通吧，可惜的是我們無(wú)法從后視鏡中窺見(jiàn)未來(lái)。事實(shí)上如果政府不出手援助，它應(yīng)該跌到零，(大家終于看到世界各國(guó)政府如何利用政策干預(yù)股市了吧)。如果你知道AIG從80美元跌到1美元后，又跌到0.30美元時(shí)，后脖頸一定會(huì)冒涼氣。即便歷史重演，諒也沒(méi)有幾人敢將身家性命押上。

類似的例子舉不勝舉，如著名的房地產(chǎn)商碧桂園此輪上升了200％，但是距其高點(diǎn)仍然下挫了75％。透過(guò)這些眼前的繁鬧，事實(shí)是上證指數(shù)仍然下跌了53％，恒生指數(shù)仍然有40％的跌幅。

投資成功的頂尖秘籍在本專欄中已經(jīng)提過(guò)，與此相反，投資失敗看似有千萬(wàn)條理由，實(shí)際上真正的原因也只有一個(gè)，就是一次或多次成功地實(shí)施了高買低賣，無(wú)他。

你或許也會(huì)持有“沒(méi)關(guān)系。反正拿一點(diǎn)錢(qián)試試”的觀點(diǎn)，沒(méi)錯(cuò)，這就是絕大多數(shù)人視投資為“小賭怡情”工具的真實(shí)寫(xiě)照，這也是他們基本上不以投資為工作的主要原因，人們內(nèi)心深處是知道久賭必輸?shù)牡览淼?。這同樣也是為何十年來(lái)“炒”股票的人絕大多數(shù)虧錢(qián)的最根本原因。

投資固然不可能每戰(zhàn)必勝，每次賣到最高、買到最低是永遠(yuǎn)不可能的，但一些原則的堅(jiān)持可以增大勝算。投資的勝負(fù)在買入時(shí)就已經(jīng)決定了，而不是在賣出時(shí)。如果能做好下面四個(gè)方面的工作，應(yīng)該可以規(guī)避80％的風(fēng)險(xiǎn)，而不再靠運(yùn)氣賺錢(qián)。

第一是合適的投資對(duì)象，即找到合適的企業(yè)。長(zhǎng)期而言，一家企業(yè)連續(xù)很多年都賺錢(qián)，而且一年賺的比一年多，股價(jià)最終會(huì)上漲。第二是合適的價(jià)格。但是如果為好東西付出過(guò)高的代價(jià)，好企業(yè)的股票在一定期限內(nèi)可能并不能令人獲利。好價(jià)格對(duì)于買家而言是指在同一對(duì)象情況下，價(jià)格越低越好。即便持同一理論的人也可能出現(xiàn)估值的不同，這涉及估值問(wèn)題，復(fù)雜到可以獨(dú)立成篇。第三，不要將借款和短期資金用于投資。實(shí)際上財(cái)務(wù)杠桿是高手們經(jīng)常采用的手段，但是一般投資人最好不要使用，其中的關(guān)鍵在于安排好健康的現(xiàn)金流。第四，適度的耐心。忍耐和等待在很多時(shí)候是美德，但卻經(jīng)常被用反。很多人的耐心體現(xiàn)在被套時(shí)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)久以至于被遺忘的等待，稍有反彈即脫手，彈冠相慶時(shí)，眼睜睜看著大牛脫韁而去，待總結(jié)出應(yīng)如何如何的經(jīng)驗(yàn)時(shí)，往往是陷入下一個(gè)災(zāi)難的開(kāi)始。

上述僅是簡(jiǎn)單的描述。實(shí)際上做到每一條都不易，后兩條一般投資人做到即可。前兩條可以交給專業(yè)投資管理人，荀子曾言“君子性非異也，善假于物也”。讓別人替你忍受折磨符合他老人家推崇的君子之道。

本期賣出中國(guó)市場(chǎng)民生銀行(600016)50000股。7.94元／股：香港市場(chǎng)比亞迪(1211)2000股，29.70港元／股；現(xiàn)代美容60000股，0.96港元／股。買入浦發(fā)銀行(600000)20000股，21.73元／股；中國(guó)人壽(601628)1000股，26.81元／股；港市阿里巴巴(1688)3000股，1302港元／股；美股安納利資本(NLY)260股，15.30美元／股。收到中國(guó)民生派息0.08元／股，合4000元；中國(guó)人壽派息0.23元／股，合460元；支付財(cái)務(wù)費(fèi)用3500元。期末資產(chǎn)總值1,349,305.39元。