數(shù)字金融對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響研究

張世昌 劉洪民 李林遙 劉平

摘?要：出口產(chǎn)品質(zhì)量既是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的外部體現(xiàn)，同時(shí)也是抵御外部競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈升級(jí)的關(guān)鍵所在?；?011—2015年工企數(shù)據(jù)庫(kù)、海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)以及北大數(shù)字普惠金融指數(shù)的數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字金融（及其3個(gè)子維度）對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響，結(jié)果表明數(shù)字金融能顯著提升制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量，其中數(shù)字金融覆蓋廣度的促進(jìn)效應(yīng)最顯著；異質(zhì)性分析結(jié)果顯示數(shù)字金融對(duì)東部地區(qū)企業(yè)以及民營(yíng)企業(yè)的促進(jìn)效應(yīng)更強(qiáng)；作用機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融能夠通過(guò)緩解企業(yè)融資約束、增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量水平的提高產(chǎn)生積極影響。

關(guān)?鍵?詞：數(shù)字金融;制造業(yè)企業(yè);出口產(chǎn)品質(zhì)量

DOI：10.16315/j.stm.2023.01.001

中圖分類(lèi)號(hào)：?F740

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：?A

Research?on?the?influence?of?digital?finance?development?on?the

quality?of?manufacturing?enterprises?export?products

ZHANG?Shichang，?LIU?Hongmin，?LI?Linyao，?LIU?Ping

（School?of?Economics?and?Management，?Zhejiang?University?of?Science?and?Technology，?Hangzhou?310023，?China）

Abstract：The?quality?of?export?products?is?not?only?an?important?engine?for?the?highquality?development?of?Chinas?economy，?but?also?the?external?embodiment?of?the?core?competitiveness?of?Chinas?economy，?and?the?key?to?resist?external?competition?and?realize?the?upgrade?of?the?value?chain.?Based?on?industrial?database?from?2011?to?2015，?the?customs?database，?and?Peking?University?pratt?&whitney?financial?index?data，?the?empirical?test?digital?financial?（and?its?three?dimensions）?on?the?quality?of?the?manufacturing?enterprises?to?export?products，?the?results?show?that?the?digital?financial?significantly?improving?the?quality?of?manufacturing?enterprises?to?export?products，?including?digital?financial?coverage?of?the?most?significant?promoting?effect;?Heterogeneity?analysis?shows?that?digital?finance?has?a?stronger?promoting?effect?on?enterprises?and?private?enterprises?in?eastern?China.?The?mechanism?analysis?shows?that?digital?finance?can?have?a?positive?impact?on?the?improvement?of?the?quality?of?manufacturing?enterprises?export?products?by?easing?the?financing?constraints?of?enterprises?and?enhancing?the?technological?innovation?ability.

Keywords：digital?finance；?manufacturing?enterprises；?export?product?quality

收稿日期：?2022-11-27

基金項(xiàng)目：?浙江省高校重大人文社科攻關(guān)計(jì)劃項(xiàng)目（2021GH029）；浙江省軟科學(xué)研究計(jì)劃重點(diǎn)項(xiàng)目（2023C25037）；教育部人文社會(huì)科學(xué)研究一般項(xiàng)目（22YJA630052）

作者簡(jiǎn)介：?張世昌（1997—），男，碩士研究生；

劉洪民（1972—），男，教授，博士，碩士生導(dǎo)師；

李林遙（1998—），女，碩士研究生；

劉?平（1996—），女，碩士研究生.

黨的二十大報(bào)告明確指出實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)，要求加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)。當(dāng)前我國(guó)正努力推進(jìn)對(duì)外貿(mào)易“量”“質(zhì)”提升，破解制造業(yè)低端鎖定困局，推動(dòng)我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)迭代升級(jí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展高質(zhì)量變革。出口產(chǎn)品質(zhì)量是貿(mào)易質(zhì)量的重要體現(xiàn)，大力提升制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，由制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)的關(guān)鍵舉措。制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量既是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的外部體現(xiàn)[1]，還是抵御外部競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈升級(jí)的關(guān)鍵所在。

金融是制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)的核心支撐要素，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新離不開(kāi)金融資源的合理配置。而傳統(tǒng)金融由于受到嚴(yán)格的風(fēng)控管理，金融供給空間被壓縮，無(wú)法最大限度滿足企業(yè)因技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級(jí)而產(chǎn)生的融資需求，制造業(yè)企業(yè)普遍面臨融資難融資貴的難題。數(shù)字金融的出現(xiàn)為解決這一難題提供了新思路。數(shù)字金融是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與云計(jì)算、人工智能以及大數(shù)據(jù)等前沿?cái)?shù)字技術(shù)深度融合的產(chǎn)物。我國(guó)領(lǐng)先的電子商務(wù)以及線上支付業(yè)務(wù)發(fā)展水平為數(shù)字金融的快速發(fā)展奠定了夯實(shí)的基礎(chǔ)，以數(shù)字技術(shù)為代表的科學(xué)技術(shù)極大地促進(jìn)了金融業(yè)與實(shí)體制造業(yè)的不斷融合與滲透。

受到新冠疫情反復(fù)，國(guó)際政治局勢(shì)不確定性加劇等因素的影響，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，為保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定高質(zhì)量增長(zhǎng)，提升出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，打造我國(guó)制造業(yè)企業(yè)新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)刻不容緩。依靠區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等一系列前沿?cái)?shù)字化技術(shù)賦能的數(shù)字金融使得信息收集更加高效，有效緩解了金融體系內(nèi)存在的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，投資、融資以及支付業(yè)務(wù)在內(nèi)的傳統(tǒng)金融模式得以不斷創(chuàng)新，對(duì)提升制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)迭代升級(jí)以及轉(zhuǎn)變我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式有著深遠(yuǎn)的影響，以數(shù)字金融為切入點(diǎn)，考察數(shù)字金融對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響及其作用機(jī)制，能夠?yàn)榧涌煳覈?guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供新思路。

1?文獻(xiàn)綜述

1.1?關(guān)于數(shù)字金融的研究

數(shù)字金融是數(shù)字技術(shù)賦能下金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，一般指金融業(yè)的數(shù)字化[2]，將以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能為代表的前沿互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運(yùn)用到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中，為支付、投資、融資以及其他各類(lèi)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)提供更加高效便捷的服務(wù)[3]。黃浩[4]認(rèn)為數(shù)字技術(shù)與金融的結(jié)合只是改變了金融業(yè)的實(shí)現(xiàn)手段和商業(yè)模式，并沒(méi)有改變金融的本質(zhì)。數(shù)字金融在增加金融服務(wù)覆蓋面、降低服務(wù)成本、優(yōu)化金融服務(wù)品質(zhì)等方面扮演重要角色，有助于金融資產(chǎn)的優(yōu)化配置，改善中小企業(yè)的融資狀況。Duarte等[5]則認(rèn)為數(shù)字金融通過(guò)信用的公開(kāi)透明，同時(shí)借助信息分析技術(shù)能夠?qū)鹘y(tǒng)的信用定價(jià)模式產(chǎn)生顛覆性創(chuàng)新的效果。Demertzis等[6]認(rèn)為數(shù)字技術(shù)具有極強(qiáng)的數(shù)據(jù)挖掘與分析能力，數(shù)字金融能夠降低資金借貸雙方信息不對(duì)稱(chēng)的程度，更好的將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與資金偏好進(jìn)行匹配，同時(shí)規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇等問(wèn)題。

進(jìn)一步地，隨著數(shù)字金融在我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中越來(lái)越活躍，與數(shù)字金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)的研究也逐漸豐富。宏觀視角上，錢(qián)海章等[7]基于省級(jí)面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析認(rèn)為數(shù)字金融能夠促進(jìn)地區(qū)創(chuàng)業(yè)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，且存在地區(qū)差異性，在城鎮(zhèn)化程度低和物資資本高的省份其促進(jìn)效應(yīng)更強(qiáng)。Anand等[8]研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融指數(shù)的提升會(huì)促進(jìn)包含GDP因素的人類(lèi)發(fā)展價(jià)值指數(shù)的增加。謝珣麗等[9]基于宏觀視角研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融的發(fā)展完善了金融基礎(chǔ)設(shè)施，緩解了不發(fā)達(dá)地區(qū)面臨的融資約束，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)的平衡發(fā)展。

微觀視角上，賈俊生等[10]認(rèn)為公司管理層擁有技術(shù)研發(fā)背景在數(shù)字金融促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的過(guò)程中起到積極推動(dòng)作用；而公司管理層擁有政治關(guān)聯(lián)背景會(huì)阻礙數(shù)字金融促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。楊先明等[11]的研究則表明數(shù)字金融可以顯著激發(fā)中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，同時(shí)該效應(yīng)會(huì)隨企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的增強(qiáng)而呈現(xiàn)出倒U型的變化趨勢(shì)，并具有結(jié)構(gòu)性特征。衛(wèi)涵谷[12]分析了數(shù)字金融作用于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的渠道，實(shí)證研究表明數(shù)字金融通過(guò)拓寬了企業(yè)融資渠道，緩解企業(yè)融資約束、降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等方式促進(jìn)了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

1.2?關(guān)于出口產(chǎn)品質(zhì)量的研究

出口產(chǎn)品質(zhì)量的研究是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易研究的重要課題，也是近些年來(lái)國(guó)際商務(wù)領(lǐng)域關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。現(xiàn)有文獻(xiàn)中關(guān)于出口產(chǎn)品質(zhì)量影響因素的研究主要分為企業(yè)內(nèi)部因素和外部環(huán)境因素兩類(lèi)。

一是企業(yè)內(nèi)部因素。沈坤榮等[13]探究人力資本水平對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響，研究發(fā)現(xiàn)人力資本稟賦具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)其出口產(chǎn)品質(zhì)量更高。高曉娜等[14]研究了產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響，研究結(jié)果表明產(chǎn)品同質(zhì)化程度越高，產(chǎn)品中“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象越嚴(yán)重，產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)越大。劉海洋等[15]認(rèn)為研發(fā)投入是企業(yè)形成核心技術(shù)的重要?jiǎng)恿?，研發(fā)投入能夠顯著促進(jìn)出口產(chǎn)品質(zhì)量的升級(jí)與改進(jìn)，同時(shí)也證實(shí)了企業(yè)生產(chǎn)效率與企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量正相關(guān)。

二是外部環(huán)境因素。張明志等[16]認(rèn)為企業(yè)會(huì)隨著匯率變動(dòng)對(duì)出口產(chǎn)品的質(zhì)量結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，通過(guò)增加高質(zhì)量產(chǎn)品的出口進(jìn)而促進(jìn)出口產(chǎn)品質(zhì)量的升級(jí)。王有鑫等[17]探討了對(duì)外直接投資促進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)的作用機(jī)制，實(shí)證結(jié)果表明對(duì)外直接投資的影響存在行業(yè)異質(zhì)性，對(duì)外直接投資對(duì)資本密集型行業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)有積極的促進(jìn)作用，同時(shí)阻礙了勞動(dòng)密集型行業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)。張杰等[18]研究發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼降低了出口企業(yè)的貿(mào)易成本，企業(yè)雖然獲得了低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，但是也因此失去了產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)的動(dòng)力。

現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于數(shù)字金融的研究大多聚焦于數(shù)字金融的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，而只有少量文獻(xiàn)從微觀主體的視角探究數(shù)字金融對(duì)企業(yè)行為的影響，更鮮有文獻(xiàn)基于國(guó)際貿(mào)易的視角對(duì)數(shù)字金融與出口產(chǎn)品質(zhì)量?jī)烧唛g的關(guān)系這一交集進(jìn)行深入探討，為該領(lǐng)域的研究留下較多空白。本文嘗試在以下方面做出邊際貢獻(xiàn)：第一，研究視角方面。從國(guó)際貿(mào)易的視角出發(fā)，剖析數(shù)字金融對(duì)微觀主體出口行為的影響以及其作用機(jī)制，深化了對(duì)數(shù)字金融的認(rèn)識(shí)，豐富了出口產(chǎn)品質(zhì)量理論的相關(guān)研究。第二，研究?jī)?nèi)容方面。本文構(gòu)建中介效應(yīng)模型驗(yàn)證了數(shù)字金融通過(guò)降低企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用率，提高企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度等途徑促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的升級(jí)，深化了對(duì)數(shù)字金融與企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量?jī)烧哧P(guān)系的認(rèn)識(shí)。此外，從企業(yè)所在地區(qū)以及企業(yè)所有制等方面深入討論了數(shù)字金融的異質(zhì)性，加深對(duì)數(shù)字金融普惠意義的理解。

2?理論分析與研究假設(shè)

2.1?數(shù)字金融對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響分析

數(shù)字金融的發(fā)展不僅深化了傳統(tǒng)金融的使用深度，同時(shí)擴(kuò)展了金融服務(wù)的覆蓋面，也進(jìn)一步促進(jìn)了制造業(yè)企業(yè)等微觀主體的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。一方面，數(shù)字金融優(yōu)化資源配置。相較于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，數(shù)字金融能夠在不同場(chǎng)景、不同時(shí)段的獲取企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息，將有限的金融資源優(yōu)先配置給產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、技術(shù)創(chuàng)新以及創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)，促使企業(yè)信息管理方式以及金融資源進(jìn)一步優(yōu)化配置，從而在資金等關(guān)鍵資源方面為企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)提供支撐。另一方面，數(shù)字技術(shù)提供技術(shù)支撐。伴隨著制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，信息數(shù)據(jù)要素成為制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)管理過(guò)程中重要的生產(chǎn)要素[19]。技術(shù)賦能數(shù)字金融的背景下，龐大的數(shù)據(jù)流以及人工智能優(yōu)化了生產(chǎn)制造流程，為制造業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)提供了關(guān)鍵的技術(shù)支撐[20]。據(jù)此，本文提出研究假設(shè)：

假設(shè)H1：數(shù)字金融對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量提升有顯著的促進(jìn)作用。

此外我國(guó)幅員遼闊，地理環(huán)境、政府政策等不同使得區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活躍度和科技創(chuàng)新水平遠(yuǎn)不如東部沿海地區(qū)，同時(shí)各地區(qū)在資本、人力等資源稟賦、交通和網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上都存在較大差異。盡管近些年來(lái)國(guó)家相繼制定“中部崛起”和“西部大開(kāi)發(fā)”等一系列區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略助力中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在一定程度上緩解了我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的問(wèn)題，但是相對(duì)于東部地區(qū)而言，中西部地區(qū)仍缺乏高效的金融市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，制造業(yè)起步晚。據(jù)此，本文提出研究假設(shè)：

假設(shè)H2：數(shù)字金融對(duì)東部地區(qū)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量提升效應(yīng)更顯著。

不同所有制企業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量在相同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下受數(shù)字金融的促進(jìn)效應(yīng)可能存在差異性。國(guó)有企業(yè)因其特殊背景擁有更優(yōu)的信貸資源，在政府補(bǔ)助、稅收政策等方面也具有天然優(yōu)勢(shì)，外資企業(yè)依靠母公司而擁有充裕的資金支持，且憑借良好的商業(yè)信用更易獲取外部融資，相比之下民營(yíng)企業(yè)在信貸市場(chǎng)上面臨嚴(yán)重的信貸歧視，資金短缺嚴(yán)重阻礙了民營(yíng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新以及產(chǎn)品升級(jí)。數(shù)字金融的興起彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融存在的無(wú)法服務(wù)長(zhǎng)尾客戶、信息不對(duì)稱(chēng)等弊端，數(shù)字金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)產(chǎn)生的邊際貢獻(xiàn)可能強(qiáng)于外資企業(yè)和國(guó)有企業(yè)。據(jù)此，本文提出研究假設(shè)：

假設(shè)H3：數(shù)字金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量提升效應(yīng)更顯著。

2.2?數(shù)字金融對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量影響的渠道分析

通過(guò)對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理與總結(jié)，數(shù)字金融可能通過(guò)緩解制造業(yè)企業(yè)面臨的融資約束以及提高制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新能力2種作用機(jī)制對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)產(chǎn)生影響[21]。

1）數(shù)字金融緩解融資約束，影響企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量。融資約束產(chǎn)生的主要原因是資金供求雙方信息不對(duì)稱(chēng)。劉蕓等[22]指出互聯(lián)網(wǎng)金融本身就在信息收集、數(shù)據(jù)分析等方面具有優(yōu)勢(shì)。數(shù)字金融使用的信息流通技術(shù)提高了效率并助力金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制，減少了資金供需雙方的信息不對(duì)稱(chēng)。數(shù)字化技術(shù)手段將大量數(shù)據(jù)信息以電子化方式留存下來(lái)，這些信息有利于金融機(jī)構(gòu)了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，使金融機(jī)構(gòu)了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況更加便利，減少了傳統(tǒng)融資流程需要付出的人力成本和時(shí)間成本。特別是對(duì)于處于長(zhǎng)尾端的大量信息披露制度不夠完善的中小制造業(yè)企業(yè)，數(shù)字化技術(shù)的使用減少了中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱(chēng)，緩解了企業(yè)面臨的信貸歧視以及降低了高額的融資成本。企業(yè)融資約束程度的緩解有助于增強(qiáng)企業(yè)提高其出口產(chǎn)品質(zhì)量的投資能力。據(jù)此，本文提出研究假設(shè)：

假設(shè)H4：數(shù)字金融通過(guò)緩解企業(yè)面臨的融資約束提升出口產(chǎn)品質(zhì)量。

2）數(shù)字金融提高企業(yè)創(chuàng)新能力，影響企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量。一方面數(shù)字金融是人工智能、大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)融合發(fā)展的產(chǎn)物，具有融合的特征，在企業(yè)生產(chǎn)、管理和銷(xiāo)售等應(yīng)用場(chǎng)景不斷深化和拓展，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新能力的提高；另一方面，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)具有研發(fā)周期長(zhǎng)、研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)高以及研發(fā)投入高等特點(diǎn)，企業(yè)開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)無(wú)疑將會(huì)增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本、財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)以及風(fēng)險(xiǎn)水平，使得企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)面臨諸多掣肘。而數(shù)字金融依靠“數(shù)據(jù)”有效判別企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展能力，在現(xiàn)實(shí)層面有效降低企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)的后顧之憂，讓企業(yè)能夠及時(shí)且低價(jià)的獲得資金支持，得以有更多的資金投入到研發(fā)活動(dòng)中。據(jù)此，本文提出研究假設(shè)：

假設(shè)H5：數(shù)字金融通過(guò)提高企業(yè)創(chuàng)新能力促進(jìn)出口產(chǎn)品質(zhì)量的升級(jí)。

綜上所述，本文研究框架，如圖1所示。

3?研究設(shè)計(jì)

3.1?數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究所涉及的企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)源自于《中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)》，而出口產(chǎn)品質(zhì)量的測(cè)算主要依托于《中國(guó)海關(guān)進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)》。借鑒許和連等[23]的方法根據(jù)企業(yè)名稱(chēng)、企業(yè)郵政編碼、電話等信息將工企數(shù)據(jù)庫(kù)和海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配和數(shù)據(jù)清理，最終得到27?051家企業(yè)，涉及135?255個(gè)觀測(cè)樣本。囿于數(shù)據(jù)限制，本文出口產(chǎn)品質(zhì)量測(cè)算期間為2011—2015年，但數(shù)字金融指數(shù)的時(shí)間范圍為2011—2020年，所以本文研究期間取二者的交集即2011—2015年。

3.2?變量選取

3.2.1?被解釋變量

本文的被解釋變量是出口產(chǎn)品質(zhì)量Qualityict。基于自身研究需求，借鑒Amit等[24]、施炳展等[25]、祝樹(shù)金等[26]采用的基于需求函數(shù)構(gòu)建回歸模型的事后推理法測(cè)算我國(guó)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量。該方法的具體測(cè)算步驟如下：

首先，基于企業(yè)出口產(chǎn)品數(shù)量與消費(fèi)者需求量之間形成的函數(shù)關(guān)系，企業(yè)i在t年出口到j(luò)國(guó)g產(chǎn)品的需求函數(shù)表示為

xijgt=qσ－1ijgtPσ－1jtYjtpσijgt。（1）

其中：xijgt、qijgt和pijgt分別表示企業(yè)i在t年出口到j(luò)國(guó)g產(chǎn)品的數(shù)量、質(zhì)量以及價(jià)格;Yjt和Pjt分別為j國(guó)在t年的總收入以及總價(jià)格指數(shù);商品替代彈性σ>1。對(duì)式（1）兩邊同時(shí)取自然對(duì)數(shù)，經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單整理后得到如下的需求函數(shù)回歸方程：

ln?xijgt=ln?Yjt-σln?pijgt+（σ－1）ln?Pjt+ξijgt。（2）

qualityijgt=lnq^ijgt=ξ^ijgtσ－1=ln?qijgt－lnq^ijgtσ－1。（3）

參照祝樹(shù)金等[27]的處理方法，基于數(shù)據(jù)的可比性以及方便后續(xù)企業(yè)層面的加總，考慮進(jìn)一步對(duì)式（3）中的絕對(duì)質(zhì)量進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理：

r－qualityijgt=qualityijgt－min（qualityijgt）max（qualityijgt）－min（qualityijgt）。（4）

其中：max（qualityijgt）和min（qualityijgt）分別表示企業(yè)i在t年向全部出口國(guó)出口g產(chǎn)品的最高產(chǎn)品質(zhì)量和最低產(chǎn)品質(zhì)量。計(jì)算得出的標(biāo)準(zhǔn)化質(zhì)量r－qualityijgt∈[0，1]，沒(méi)有單位，可用于比較分析，數(shù)值越大表示出口產(chǎn)品g的質(zhì)量越高。

最后再將標(biāo)準(zhǔn)化處理得到的企業(yè)—出口地—產(chǎn)品—年份層面的出口產(chǎn)品質(zhì)量以出口價(jià)值比例為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)求和，得到企業(yè)—年份層面的出口產(chǎn)品質(zhì)量：

qualityit=∑（valueijgt/∑valueijgt）×r_qualityijgt。（5）

3.2.2?解釋變量

本文核心解釋變量是數(shù)字金融發(fā)展水平ln?DFIct，用t年城市c的數(shù)字金融指數(shù)的自然對(duì)數(shù)來(lái)表示。數(shù)字金融指數(shù)來(lái)源于北大和螞蟻集團(tuán)共同編制的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》。該指標(biāo)共計(jì)33個(gè)細(xì)分指標(biāo)，從數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度等3個(gè)維度量化衡量中國(guó)數(shù)字金融的發(fā)展程度，是數(shù)字金融研究領(lǐng)域頗具影響力的研究數(shù)據(jù)。

3.2.3?控制變量

本研究所涉及的主要控制變量如下：

1）企業(yè)規(guī)模（ln?scale）。借鑒王海成等[23]的做法使用企業(yè)職工人數(shù)的自然對(duì)數(shù)來(lái)表示。企業(yè)規(guī)模越大越容易發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，提高企業(yè)生產(chǎn)效率，進(jìn)而提高出口產(chǎn)品質(zhì)量。

2）企業(yè)年齡（ln?age）。為避免企業(yè)年齡對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生影響，將企業(yè)年齡作為控制變量之一，采用觀測(cè)年份減去企業(yè)成立年份的差值加一后取對(duì)數(shù)來(lái)表示。

3）企業(yè)生產(chǎn)率（tfp）。使用估計(jì)方程tfp=ln（y/l）-sln（k/l）計(jì)算企業(yè)生產(chǎn)率。其中y表示工業(yè)增加值，由于數(shù)據(jù)難以獲取，所以參照王海成等[23]的做法，使用工業(yè)總產(chǎn)值近似代替；l表示企業(yè)年均從業(yè)人數(shù)；s表示資本在生產(chǎn)函數(shù)中的貢獻(xiàn)程度，本文設(shè)定為1/3；k為企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模。

4）企業(yè)資產(chǎn)收益率（roa）用企業(yè)凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)比值表示，資產(chǎn)收益率能夠較好體現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理的能力。

5）城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（ln?GDP），使用城市GDP的對(duì)數(shù)來(lái)衡量城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，城市經(jīng)濟(jì)實(shí)力越強(qiáng)則越具有活力，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新迭代升級(jí)的意愿越強(qiáng)烈，越有利于企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的提高。

6）城市人口規(guī)模（ln?POP）。采用各城市常住人口數(shù)量來(lái)衡量城市人口規(guī)模，人口規(guī)模越大的城市，人力資本越充足，知識(shí)、技術(shù)等無(wú)形要素越豐富。

3.2.4?中介變量

1）財(cái)務(wù)費(fèi)用率（FER）。參考唐松等[28]的處理方法以財(cái)務(wù)費(fèi)用率（FER）來(lái)度量企業(yè)面臨的融資約束程度，企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用率（FER）即財(cái)務(wù)費(fèi)用除以營(yíng)業(yè)收入來(lái)計(jì)算，該指標(biāo)可全面反映企業(yè)融資過(guò)程中承擔(dān)的手續(xù)費(fèi)、傭金等融資成本，財(cái)務(wù)費(fèi)用率越高，融資約束越高。

2）企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度（R&D）。借鑒孫曉華等[29]的研究以企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度（R&D）反映企業(yè)創(chuàng)新水平，具體計(jì)算方法為企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)除以當(dāng)年?duì)I業(yè)收入。研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度作為一項(xiàng)相對(duì)值指標(biāo)，考慮了因企業(yè)規(guī)模不同而導(dǎo)致的研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入總量的差異，能直觀地反映企業(yè)對(duì)研發(fā)活動(dòng)的重視程度。企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度越高，表明企業(yè)研發(fā)投資意愿越強(qiáng)，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)。

3.3?模型構(gòu)建

3.3.1?基準(zhǔn)模型

為了檢驗(yàn)數(shù)字金融對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響，參照祝樹(shù)金等[26]等的方法構(gòu)建如下計(jì)量模型：

Qualityict=α+βln?DFIct+λZit+ηYt+δi+

φt+θc+εict。（6）

其中：被解釋變量Qualityict是t年位于城市c的企業(yè)i的出口產(chǎn)品質(zhì)量，核心解釋變量

ln?DFIct表示t年城市c的數(shù)字金融指數(shù)的自然對(duì)數(shù)，Z代表企業(yè)層面的控制變量集合，Y為城市層面的控制變量集合；此外δ、φ、θ分別表示企業(yè)固定效應(yīng)、時(shí)間固定效應(yīng)以及城市固定效應(yīng)；εict代表隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

3.3.2?機(jī)制分析模型

為研究數(shù)字金融能否通過(guò)緩解融資約束、提高企業(yè)創(chuàng)新能力進(jìn)而影響制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量，本文參考溫忠麟等[30]的研究運(yùn)用三步法對(duì)中介效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)：

Qualityict=α0+α1ln?DFIct+α2Zit+ηYt+δi+

φt+θc+εict。（7）

Mediatorit=β0+β1ln?DFIct+β2Zit+ηYt+δi+

φt+θc+εict。（8）

Qualityict=λ0+λ1Mediatorit+λ2ln?DFIct+λ3Zit+

ηYt+δi+φt+θc+εict。（9）

其中：Mediatorit表示中介變量;其他變量定義與前文所述一致。

4?實(shí)證結(jié)果與分析

4.1?基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果

本文采用逐步加入企業(yè)層面控制變量、城市層面控制變量的方式匯報(bào)回歸結(jié)果，所有回歸均控制了企業(yè)、年份以及省份固定效應(yīng)，以避免遺漏變量導(dǎo)致回歸結(jié)果出現(xiàn)誤差?；鶞?zhǔn)回歸結(jié)果，如表1所示。

整體來(lái)看，在回歸模型中逐步加入企業(yè)層面控制變量以及城市層面控制變量后，數(shù)字金融發(fā)展水平的回歸系數(shù)為正且通過(guò)了1%水平的顯著性檢驗(yàn)，并且系數(shù)逐漸增大。實(shí)證結(jié)果證實(shí)了研究假設(shè)H1的成立，即數(shù)字金融的提升能夠顯著且穩(wěn)定的促進(jìn)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的升級(jí)。

進(jìn)一步分析數(shù)字金融3個(gè)子維度對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響，數(shù)字金融覆蓋廣度（ln?coverage）衡量的是數(shù)字金融產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋的人群范圍和地域面積的比例，用數(shù)字金融電子賬戶的覆蓋率來(lái)刻畫(huà)；數(shù)字金融使用深度（ln?usage）考察了數(shù)字技術(shù)對(duì)支付、貨幣基金、投資及信用業(yè)務(wù)等6大傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的介入程度；數(shù)字化程度（ln?digit）用來(lái)刻畫(huà)數(shù)字金融服務(wù)的實(shí)惠和便利性，分別將數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度取自然對(duì)數(shù)后作為解釋變量進(jìn)行回歸。回歸結(jié)果，如表2所示。

從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，3個(gè)子維度的估計(jì)系數(shù)均顯著為正，但三者對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量的提升作用存在差異，其中數(shù)字金融覆蓋廣度的回歸系數(shù)最大，數(shù)字化程度次之，使用深度相對(duì)較小。覆蓋廣度對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的提升作用最大，原因可能是數(shù)字金融覆蓋面的擴(kuò)大能夠?yàn)槠髽I(yè)提供大量信息數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)化融資流程，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)數(shù)字金融覆蓋廣度的增量面更多涉及的是偏遠(yuǎn)及不發(fā)達(dá)地區(qū)的制造業(yè)企業(yè)，數(shù)字金融低成本和便利性等優(yōu)點(diǎn)對(duì)這類(lèi)企業(yè)提升生產(chǎn)效率可能具有更高的邊際貢獻(xiàn)。

4.2?異質(zhì)性分析

4.2.1?區(qū)域異質(zhì)性分析

依據(jù)樣本企業(yè)所在地區(qū)不同劃分為東部和中西部2個(gè)區(qū)域。對(duì)東部和中西部?jī)蓚€(gè)區(qū)域的回歸結(jié)果，如表3所示。由表3可知，數(shù)字金融對(duì)東部地區(qū)和中西部地區(qū)的制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的提升效果存在差異。其中數(shù)字金融對(duì)位于東部地區(qū)的制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的提升效果更加顯著。研究假設(shè)H2得到驗(yàn)證。

數(shù)字金融對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響存在地區(qū)性差異，潛在的原因可能是我國(guó)東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平更高，基礎(chǔ)設(shè)施更加完善，政策扶持力度更大以及擁有更多的高技術(shù)人才，東部企業(yè)吸收先進(jìn)技術(shù)知識(shí)和資源分配更加高效，這為數(shù)字金融對(duì)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的提升提供了良好的土壤條件[31]。數(shù)字金融對(duì)中西部地區(qū)制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)的邊際貢獻(xiàn)應(yīng)該更大，但回歸系數(shù)卻小于東部地區(qū)，可能是因?yàn)橹形鞑康貐^(qū)市場(chǎng)一體化程度較低，數(shù)字金融的發(fā)展未能很好的與地區(qū)資源條件深度融合，造成數(shù)字金融未能很好的發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，從而導(dǎo)致其對(duì)中西部制造業(yè)升級(jí)引領(lǐng)的作用弱于東部。

4.2.2?企業(yè)異質(zhì)性分析

根據(jù)企業(yè)所有制的不同將所有樣本企業(yè)分為民營(yíng)企業(yè)、國(guó)有企業(yè)以及外資企業(yè)3類(lèi)，進(jìn)行分樣本回歸分析。回歸結(jié)果如表3中的（3）（4）（5）列所示。實(shí)證結(jié)果表明數(shù)字金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的提升效果要顯著強(qiáng)于外資企業(yè)和國(guó)有企業(yè)。研究假設(shè)H3得到驗(yàn)證。

數(shù)字金融對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響因企業(yè)所有制的不同而存在差異，可能的原因在于數(shù)字金融憑借其低成本和便捷性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)緩解民營(yíng)企業(yè)面臨的融資難融資貴等現(xiàn)存的融資約束問(wèn)題，對(duì)民營(yíng)企業(yè)提升生產(chǎn)效率具有更強(qiáng)的邊際貢獻(xiàn)，同時(shí)使這類(lèi)企業(yè)有更多的資金用于生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新升級(jí)進(jìn)而提高其出口產(chǎn)品質(zhì)量。在傳統(tǒng)金融體系下，企業(yè)外部融資約束條件多，融資能力差，抑制了企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)的需求，數(shù)字金融的發(fā)展增加了企業(yè)融資的方法，產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求得以滿足[32]。

4.3?穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為檢驗(yàn)前文結(jié)果的穩(wěn)健性，本部分采取更換替代彈性重新計(jì)算出口產(chǎn)品質(zhì)量以及刪除異常值的做法分別進(jìn)行檢驗(yàn)，并對(duì)內(nèi)生性問(wèn)題進(jìn)行討論，回歸結(jié)果，如表4所示。

1）更換替代彈性。本部分首先借鑒白延濤[33]和Fan等[34]的做法使用常彈性估計(jì)產(chǎn)品質(zhì)量，將替代彈性σ取值替換為5或10，再以新計(jì)算得到的出口產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行計(jì)量回歸分析，回歸結(jié)果如表4?的列（1）和列（2）所示。與前文研究結(jié)論保持一致，說(shuō)明基準(zhǔn)回歸分析結(jié)論具有一定的穩(wěn)健性。

2）刪除異常值。異常值的存在可能導(dǎo)致回歸結(jié)果出現(xiàn)偏誤，為避免極端數(shù)據(jù)的影響，本部分對(duì)原始數(shù)據(jù)1%和99%分位進(jìn)行縮尾處理，回歸結(jié)果，如表4的列（3）所示?？s尾后數(shù)字金融對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的回歸結(jié)果仍然在1%的水平上顯著為正，估計(jì)系數(shù)比基準(zhǔn)回歸結(jié)果略高，這說(shuō)明基準(zhǔn)回歸的結(jié)論具有一定的穩(wěn)健性。

3）內(nèi)生性問(wèn)題。數(shù)字金融指數(shù)是宏觀層面數(shù)據(jù)，雖不易受微觀層面單個(gè)企業(yè)出口行為的影響，存在雙向因果的可能性較小，但仍可能因數(shù)據(jù)測(cè)算失誤或遺漏重要變量等原因?qū)е卵芯砍霈F(xiàn)內(nèi)生性問(wèn)題。本部分使用工具變量法來(lái)弱化內(nèi)生性問(wèn)題，借鑒謝絢麗等[8]和王平等[35]的處理方法，將移動(dòng)電話普及率（ln?mobile）和互聯(lián)網(wǎng)普及率（ln?internet）作為數(shù)字金融指數(shù)的工具變量。移動(dòng)電話普及率是移動(dòng)電話年末用戶數(shù)與城市常住人口的比值，與出口產(chǎn)品質(zhì)量之間不存在直接關(guān)聯(lián)，而與數(shù)字金融發(fā)展水平密切相關(guān)，因此移動(dòng)電話普及率滿足工具變量有效的條件；互聯(lián)網(wǎng)普及率作為另一工具變量，互聯(lián)網(wǎng)普及率對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量以及其他控制變量的影響可以忽略不計(jì)，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)普及率越高，數(shù)字金融所需要的基礎(chǔ)設(shè)施越完善，越有利于數(shù)字金融的發(fā)展，因此互聯(lián)網(wǎng)普及率具備有效工具變量的要求條件。

回歸結(jié)果如表4列（4）和列（5）所示。其中，第一階段回歸結(jié)果顯示，移動(dòng)電話普及率（ln?mobile）和互聯(lián)網(wǎng)普及率（ln?internet）的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正。此外對(duì)工具變量進(jìn)行弱工具變量檢驗(yàn)和不可識(shí)別檢驗(yàn)，其中KleibergenPaap?rk?Wald?F?統(tǒng)計(jì)量大于10%水平的臨界值（16.38），拒絕了弱工具變量的假設(shè)；KleibergenPaap?rk?LM?統(tǒng)計(jì)量的p值為0.000，強(qiáng)烈拒絕工具變量不可識(shí)別的原假設(shè)。第二階段回歸中，數(shù)字金融對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響依然在1%的置信水平上顯著為正，上述回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)論一致，核心結(jié)論具有一定的穩(wěn)健性。

4.4?影響機(jī)制檢驗(yàn)

在前文驗(yàn)證了數(shù)字金融的發(fā)展能夠顯著提升我國(guó)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步檢驗(yàn)數(shù)字金融影響制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的作用機(jī)制，即探究數(shù)字金融的促進(jìn)效應(yīng)是通過(guò)何種路徑對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量發(fā)揮影響作用。

機(jī)制檢驗(yàn)回歸結(jié)果，如表5所示。由列（1）可知，數(shù)字金融對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的總體效應(yīng)系數(shù)α1為0.024。由列（2）可知數(shù)字金融指數(shù)的對(duì)數(shù)ln?DFI對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用率的回歸結(jié)果，可見(jiàn)數(shù)字金融指數(shù)ln?DFI對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用率（FER）的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，意味著數(shù)字金融能夠憑借其信息優(yōu)勢(shì)以及低成本等特征幫助企業(yè)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用率，減少企業(yè)在融資過(guò)程中所需承擔(dān)的手續(xù)費(fèi)等成本。同時(shí)λ2為0.092，中介效應(yīng)β1λ2占總效應(yīng)α1的比例為1.15%，這說(shuō)明融資約束確實(shí)起到了部分中介作用，即數(shù)字金融通過(guò)降低制造業(yè)企業(yè)融資約束水平從而提高其出口產(chǎn)品質(zhì)量。研究假設(shè)H4得到驗(yàn)證。

由列（4）可知數(shù)字金融指數(shù)的對(duì)數(shù)ln?DFI對(duì)企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度的回歸結(jié)果?；貧w系數(shù)β1為0027，在5%的顯著水平上顯著為正，表明數(shù)字金融的發(fā)展促進(jìn)了制造業(yè)企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度的增強(qiáng)。同時(shí)λ2為0.002，中介效應(yīng)β1λ2占總效應(yīng)α1的比例為2.25%，這說(shuō)明研發(fā)投入強(qiáng)度確實(shí)起到了部分中介作用，即數(shù)字金融通過(guò)提高制造業(yè)企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度從而促進(jìn)其出口產(chǎn)品質(zhì)量的升級(jí)。研究假設(shè)H5得到驗(yàn)證。

5?結(jié)論與建議

本文基于北大數(shù)字普惠金融指數(shù)、中國(guó)海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)庫(kù)以及工企數(shù)據(jù)庫(kù)中的相關(guān)數(shù)據(jù)，測(cè)算了我國(guó)制造業(yè)企業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建模型檢驗(yàn)數(shù)字金融對(duì)我國(guó)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響及其影響機(jī)制。得到如下結(jié)論：第一，數(shù)字金融發(fā)展水平的提升能夠顯著且穩(wěn)定的促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的升級(jí)；第二，數(shù)字金融對(duì)東部地區(qū)制造業(yè)企業(yè)和民營(yíng)制造業(yè)企業(yè)的促進(jìn)效應(yīng)最強(qiáng)；第三，數(shù)字金融能夠通過(guò)緩解企業(yè)融資約束、增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)制造業(yè)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量水平的提高產(chǎn)生積極影響。

數(shù)字金融在驅(qū)動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)的過(guò)程中扮演著重要角色，推動(dòng)著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展?；趯?shí)證分析結(jié)果從政府以及企業(yè)兩個(gè)方面提出中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與高質(zhì)量發(fā)展的針對(duì)性建議：第一，政府應(yīng)完善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因城施策制定差異化的數(shù)字金融發(fā)展政策，通過(guò)緩解企業(yè)面臨的融資約束以及信貸歧視來(lái)促進(jìn)我國(guó)出口產(chǎn)品質(zhì)量的提升，同時(shí)提升數(shù)字金融監(jiān)管效率，防范風(fēng)險(xiǎn)。第二，企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)投入強(qiáng)度，培育核心競(jìng)爭(zhēng)力，推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極融入數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系，同時(shí)充分利用政策支持，加快知識(shí)、人力資本的積累。通過(guò)掌握核心生產(chǎn)技術(shù)，不斷提高技術(shù)研發(fā)水平來(lái)達(dá)到升級(jí)出口產(chǎn)品質(zhì)量的最終目的。

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［編輯：劉琳琳］