晨星二季度推薦“名單”：鎖定“消費(fèi)敏感型”公司騰訊、比亞迪等

李健

全球最大的指數(shù)提供商晨星公司日前發(fā)布了二季度亞洲股市展望。在展望中，晨星看好受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“消費(fèi)敏感型”公司，同時(shí)看好通信服務(wù)公司和比亞迪，并預(yù)估比亞迪的公允價(jià)格為280港元，這意味著比亞迪當(dāng)前股價(jià)存在17%的上漲空間。

消費(fèi)敏感型行業(yè)預(yù)期值得樂(lè)觀騰訊、網(wǎng)易受益

晨星亞洲股票研究總監(jiān)陳麗子指出，一季度，經(jīng)濟(jì)敏感性高的行業(yè)，如技術(shù)、基礎(chǔ)材料和通信服務(wù)，其表現(xiàn)超過(guò)了其他行業(yè)。美國(guó)市場(chǎng)也出現(xiàn)了相似的趨勢(shì)，因?yàn)槭袌?chǎng)主流預(yù)期是利率即將達(dá)到峰值，由此帶來(lái)了越來(lái)越多的樂(lè)觀情緒，推動(dòng)相關(guān)受益板塊上行。

晨星一直以來(lái)的判斷是，利率將在二季度達(dá)到峰值。因此，二季度有較好表現(xiàn)的可能是消費(fèi)敏感型行業(yè)。

例如通信服務(wù)具有很強(qiáng)的吸引力。晨星重點(diǎn)看好中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信，同時(shí)認(rèn)為網(wǎng)易和騰訊因?yàn)槌袚?dān)通信服務(wù)的相關(guān)業(yè)務(wù)，也會(huì)從中受益。

晨星二季度調(diào)整了推薦公司名單，并認(rèn)為，由于股價(jià)漲幅過(guò)高，工業(yè)、航空和醫(yī)藥醫(yī)療等領(lǐng)域目前的機(jī)會(huì)并不明顯?！拔覀儾徽J(rèn)為目前的醫(yī)療保健領(lǐng)域有很強(qiáng)的進(jìn)攻屬性，因?yàn)楣蓛r(jià)很不穩(wěn)定。但我們?nèi)匀辉卺t(yī)療保健領(lǐng)域進(jìn)行了推薦。最近，我們剔除了創(chuàng)新生物制藥公司，增加了石藥集團(tuán)作為推薦股。這應(yīng)該會(huì)提供更多的防御屬性。此外，我們還增加中國(guó)燃?xì)饪毓晒荆硗?，我們認(rèn)為，新奧股份也是一家高質(zhì)量公司，在目前的價(jià)格上，我們更喜歡新奧?！标慃愖颖硎尽?/p>

在她看來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，首先，房地產(chǎn)行業(yè)依然是低估最嚴(yán)重的行業(yè)，而且目前住房開(kāi)工率有所提高。不過(guò)，內(nèi)房的復(fù)蘇速度更慢，同時(shí)一二線開(kāi)工更多，三四線較少。因此，房地產(chǎn)仍然會(huì)延續(xù)分化格局。專注于一二線成熟的房地產(chǎn)公司出現(xiàn)了一個(gè)買入機(jī)會(huì)，但以三四線城市為重點(diǎn)的公司則需要觀察。晨星二季度推薦太古地產(chǎn)、中國(guó)海外發(fā)展、吉寶房地產(chǎn)投資信托基金及領(lǐng)展房產(chǎn)基金。

“我們認(rèn)為，投資中國(guó)市場(chǎng)的最佳方式，仍然是關(guān)注那些專注于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的股票。以國(guó)內(nèi)消費(fèi)為中心，包括騰訊、阿里巴巴以及新能源產(chǎn)業(yè)。”陳麗子謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

看多比亞迪到280港元銷量和利潤(rùn)率是兩大催化劑

晨星中國(guó)電動(dòng)汽車行業(yè)股票分析師孫飛認(rèn)為，今年中國(guó)汽車銷量將減少2%～6%，原因是2022年年中左右，政府發(fā)布了車輛購(gòu)置稅減免政策，促進(jìn)了2022年的汽車消費(fèi)。這一舉措促使2022年6月～9月汽車消費(fèi)大增38%，以及全年5%的汽車銷量增長(zhǎng)。

與前幾年相比，2023年政府對(duì)市場(chǎng)的刺激力度有所減小，再加上消費(fèi)者購(gòu)買意愿減弱。孫飛說(shuō)，“2023年汽車銷量預(yù)計(jì)下降2%～6%，這是假設(shè)稅收優(yōu)惠政策不會(huì)在今年重新推出的情境下，我們做出的最好假設(shè)?！?/p>

“因此，二季度的汽車銷量會(huì)因需求前景低迷而繼續(xù)受到壓力。但盡管如此，我們?nèi)匀豢春眯履茉雌?。我們看到許多地方政府已經(jīng)推出了各種類型的補(bǔ)貼，包括現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)的交易補(bǔ)貼、額外減免、提供新能源牌照等。因此，我們預(yù)計(jì)，二季度新能源汽車的銷量將同比增長(zhǎng)25％至30％左右?！?/p>

在新能源汽車上游，電池廠商正迎來(lái)關(guān)鍵原材料價(jià)格的大降情況。比如，碳酸鋰價(jià)格相比高點(diǎn)已經(jīng)下降了六成，那么這是否會(huì)為新能源汽車廠商帶來(lái)更多利好？孫飛向《紅周刊》表示，“電池成本的下降確實(shí)會(huì)給電動(dòng)車帶來(lái)利好。但對(duì)于一季度（相關(guān)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)），我們預(yù)計(jì)大多數(shù)電動(dòng)車廠商的盈利能力將繼續(xù)受到壓力，這主要是由于價(jià)格戰(zhàn)、促銷活動(dòng)等將價(jià)格控制在了一個(gè)較低的范圍內(nèi)?！?/p>

到二季度，孫飛預(yù)計(jì)，隨著電池原材料價(jià)格的下降，電動(dòng)車廠商的利潤(rùn)率會(huì)受到更多提振，特別是到今年下半年，疊加較強(qiáng)的季節(jié)性，電動(dòng)車廠商的利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)上漲。

在新能源車領(lǐng)域，晨星二季度看好比亞迪，因?yàn)樵诋a(chǎn)品多元化、電池以及插電技術(shù)等方面的領(lǐng)先，比亞迪具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。一季度，比亞迪電動(dòng)車銷量同比增長(zhǎng)93%，銷售勢(shì)頭保持強(qiáng)勁。晨星對(duì)比亞迪的公允價(jià)格估計(jì)是280港元，這比比亞迪當(dāng)前（4月28日）股價(jià)有約17%的上漲空間。

“推動(dòng)比亞迪股價(jià)上漲的催化劑有兩個(gè)，”孫飛表示，“一是月銷量，比亞迪今年的目標(biāo)是300萬(wàn)輛汽車。一季度他們交付了50萬(wàn)～55萬(wàn)臺(tái)，大約是目標(biāo)的18%。所以我認(rèn)為，在接下來(lái)的幾個(gè)月里，銷售勢(shì)頭將會(huì)越來(lái)越旺。投資者也需要密切關(guān)注每月的銷量情況，特別是下半年，隨著汽車銷售旺季的到來(lái)，公司是否能夠保持強(qiáng)勁的勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)全年300萬(wàn)輛的目標(biāo)。二是利潤(rùn)率。在特斯拉一季度利潤(rùn)率低于市場(chǎng)預(yù)期的情況下，比亞迪能否在下半年以更多的銷量和更低的電池價(jià)格增厚利潤(rùn)率，對(duì)于市場(chǎng)情緒的影響非常重要。如果有堅(jiān)實(shí)的利潤(rùn)率，投資者信心會(huì)增強(qiáng)，對(duì)未來(lái)的展望也會(huì)更樂(lè)觀?！?h3>亞洲銀行是避風(fēng)港

對(duì)于近期的銀行危機(jī)，晨星亞洲銀行業(yè)高級(jí)股票分析師MichaelMakdad表示，硅谷銀行有大量的證券投資，這些都是有較高利率風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期證券。而亞洲的銀行，包括中國(guó)的銀行、新加坡的銀行和韓國(guó)的銀行，資產(chǎn)負(fù)債表都比較簡(jiǎn)單，貸款在其中占了絕大部分，所以相對(duì)安全。

日本的銀行更為安全，因?yàn)槿毡俱y行的貸款額占總資產(chǎn)的比例為50%，比上述國(guó)家的銀行小很多。而且日本中央銀行有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備。而且即使儲(chǔ)戶提取出大量的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移到其他地方，日本銀行業(yè)有大量流動(dòng)性可以滿足儲(chǔ)戶。

“我認(rèn)為，在整個(gè)亞洲，銀行沒(méi)有什么脆弱性，特別是一些優(yōu)質(zhì)大銀行，如新加坡銀行，不會(huì)受到硅谷銀行的風(fēng)險(xiǎn)傳染。但日本銀行、香港銀行確實(shí)因?yàn)楹蛧?guó)際接軌程度更高，所以存在一定的傳染風(fēng)險(xiǎn)。但我總體認(rèn)為，在全球范圍內(nèi)，亞洲銀行是一個(gè)避風(fēng)港”，Makdad分析。