溫彬：著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固回升

1月官方制造業(yè)PMI為50.1%，較上月回升3.1個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.4%，較上月回升12.8個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.9%，比上月上升10.3個(gè)百分點(diǎn)。三大指標(biāo)均回升至去年7月以來最高水平。

一、服務(wù)業(yè)：回升至擴(kuò)張區(qū)間

1月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回升14.6個(gè)百分點(diǎn)至54.0%，結(jié)束此前連續(xù)6個(gè)月的回落走勢，并回升至擴(kuò)張區(qū)間。

服務(wù)業(yè)的大幅好轉(zhuǎn)，主要同疫情沖擊消退有關(guān)。根據(jù)百度搜索指數(shù)，去年12月17日“發(fā)熱”搜索量為階段高點(diǎn)，1月之后已回落至正常區(qū)間，顯示出疫情已經(jīng)見頂回落，經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行逐漸趨于正常化。

統(tǒng)計(jì)局調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有15個(gè)位于擴(kuò)張區(qū)間，其中鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、郵政、貨幣金融服務(wù)、保險(xiǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間。

此前受疫情影響較大的零售、住宿、餐飲等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均高于上月24.0個(gè)百分點(diǎn)以上，重返擴(kuò)張區(qū)間，表明居民生活半徑重新打開，消費(fèi)意愿明顯增強(qiáng)，市場活躍度回升。

二、建筑業(yè)：擴(kuò)張速度加快

1月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.4%，較上月回升2.0個(gè)百分點(diǎn)，擴(kuò)張速度有所加快。

1月建筑業(yè)新訂單指數(shù)較上月回升8.6個(gè)百分點(diǎn)至57.4%，顯示重大項(xiàng)目建設(shè)對于建筑業(yè)尤其是土木工程建筑業(yè)仍在繼續(xù)產(chǎn)生推動(dòng)。從業(yè)人員指數(shù)回升7.4個(gè)百分點(diǎn)至53.1%，為去年3月以來最高水平，疫情消退之后人員到崗率顯著提升。與此同時(shí)，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期回升6.7個(gè)百分點(diǎn)至68.2%，為2018年12月以來的最高水平。

建筑業(yè)全面向好，與高頻指標(biāo)不盡一致。1月石油瀝青裝置開工率僅為26.8%，低于上月的30.8%，也低于去年同期的30.5%。其原因，或源于建筑業(yè)統(tǒng)計(jì)采用的是財(cái)務(wù)支出法，而不是形象進(jìn)度法。盡管由于假日因素導(dǎo)致施工率下降，但基建合同簽署、工程安排等繼續(xù)推進(jìn)，從而支撐了建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)。

此外，房地產(chǎn)業(yè)尚未明顯好轉(zhuǎn)。1月30大中城市商品房成交面積同比-40.5%，降幅較上月的-21.0%繼續(xù)擴(kuò)大，房地產(chǎn)交易量仍然偏弱。1月100大中城市土地成交面積同比-13.4%，去年7月以來首次出現(xiàn)同比負(fù)增長，房企拿地意愿低迷。如何穩(wěn)定住房投資和住房消費(fèi)，將是2023年的政策難點(diǎn)之一。

三、制造業(yè)：回升至近半年高點(diǎn)

1月制造業(yè)PMI回升3.1個(gè)百分點(diǎn)至50.1%，與去年9月持平，均為去年7月以來最高水平。

五大分類指數(shù)悉數(shù)上升。其中生產(chǎn)指數(shù)為49.8%（較上月+5.2%），新訂單指數(shù)為50.9%（較上月+7.0%），原材料庫存指數(shù)為49.6%（較上月+2.5%），從業(yè)人員指數(shù)為47.7%（較上月+2.9%），供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為47.6%（較上月+7.5%）。

從供給端看，生產(chǎn)指數(shù)回升5.2個(gè)百分點(diǎn)至49.8%，采購量指數(shù)回升5.5個(gè)百分點(diǎn)至50.4%，均出現(xiàn)明顯回升。高頻數(shù)據(jù)顯示，1月高爐開工率略有回升，但螺紋鋼主要鋼廠、汽車輪胎半鋼胎開工率均較上月回落，應(yīng)主要受春節(jié)假日因素影響，這也導(dǎo)致供給端恢復(fù)低于需求端。

從需求端看，新訂單指數(shù)回升7.0個(gè)百分點(diǎn)至50.9%，為2021年7月以來最高水平，且已重新進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。疫情見頂和各項(xiàng)穩(wěn)增長政策延續(xù)，推動(dòng)市場需求明顯回暖。與此同時(shí)，新出口訂單僅回升1.9個(gè)百分點(diǎn)至46.1%，顯示外需收縮幅度略有放緩，但相比內(nèi)需仍然偏弱。

此外，1月生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.6%，高于上月3.7個(gè)百分點(diǎn)，升至較高景氣區(qū)間，企業(yè)對近期市場恢復(fù)發(fā)展預(yù)期向好。1月原材料庫存指數(shù)回升2.5個(gè)百分點(diǎn)至49.6%，連續(xù)兩個(gè)月回升；產(chǎn)成品庫存回升0.6個(gè)百分點(diǎn)至47.2%，原材料庫存回升幅度更大且景氣度更高，反映出企業(yè)補(bǔ)庫存意愿上升。

四、價(jià)格：一升一降

1月主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為52.2%，高于上月0.6個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)原材料采購價(jià)格總體水平有所上漲。出廠價(jià)格指數(shù)為48.7%，低于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)品出廠價(jià)格總體水平仍在下降，且降幅有所擴(kuò)大。

近期美國GDP和CPI指數(shù)數(shù)據(jù)都有所改善，降低了投資者對于經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮情緒，也緩和了世界經(jīng)濟(jì)萎縮對石油和燃油需求減少的擔(dān)憂，推動(dòng)國際原油價(jià)格上漲。南華能化指數(shù)1月環(huán)比上漲2.0%，結(jié)束了此前連續(xù)三個(gè)月的環(huán)比下滑，成為推升原材料購進(jìn)價(jià)格上漲的主因。

國內(nèi)在疫情防控政策放開之后，市場開始交易復(fù)蘇預(yù)期，國內(nèi)定價(jià)商品價(jià)格有所上升。南華金屬指數(shù)1月環(huán)比上漲2.5%，連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比上漲。不過，由于春節(jié)之前施工率下降，水泥指數(shù)等繼續(xù)回落，拖累出廠價(jià)格指數(shù)略有走弱。

商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的周度生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)1月環(huán)比下降0.45%，降幅較上月的-0.75%略有收窄。預(yù)計(jì)1月PPI約為-0.6%左右，略高于去年12月的-0.7%，但仍處于通縮區(qū)間。

五、政策：鞏固和拓展經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升勢頭

1月制造業(yè)動(dòng)能指標(biāo)（制造業(yè)新訂單-產(chǎn)成品庫存）為-2.7，低于上月的3.7，大幅好于上月的-2.7，增長動(dòng)能已大幅好轉(zhuǎn)，也印證了我們之前“12月為本輪周期低點(diǎn)”的判斷。

經(jīng)濟(jì)之所以表現(xiàn)出回升跡象，一是由于疫情沖擊消退。疫情沖頂之后，人員流動(dòng)趨于恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行逐漸向正常水平靠攏。元旦和春節(jié)期間，旅游出行人數(shù)和旅游收入恢復(fù)率觸底反彈。二是穩(wěn)增長政策延續(xù)。在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)”的目標(biāo)之后，部委和地方均把穩(wěn)增長作為第一要?jiǎng)?wù)，一系列促消費(fèi)、穩(wěn)投資政策得以延續(xù)，企業(yè)部門和居民部門信心均得到提振。

不過還要看到，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中仍然存在著一些短板：一是出口仍然延續(xù)下行。1月新出口訂單仍處于收縮區(qū)間，全年外需走弱將是大概率事件，出口極有可能從過去三年的拉動(dòng)因素轉(zhuǎn)為拖累因素。二是房地產(chǎn)市場仍然偏弱。近一年來，政策從供需兩端雙向發(fā)力，引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)緩釋，不過居民購房和企業(yè)拿地意愿尚未得到扭轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)市場見底信號(hào)尚待明確。

因此，春節(jié)之后首個(gè)工作日召開的國常會(huì)，要求上下共同努力，持續(xù)抓實(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，鞏固和拓展經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升勢頭。特別要針對需求不足的突出矛盾，乘勢推動(dòng)消費(fèi)加快恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力，堅(jiān)定不移擴(kuò)大對外開放、促進(jìn)外貿(mào)外資保穩(wěn)提質(zhì)。

展望全年，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有可能出現(xiàn)反復(fù)，但不斷向好的趨勢將有望延續(xù)。隨著疫情沖擊繼續(xù)消退、政策效應(yīng)持續(xù)釋放、市場信心逐漸提升，復(fù)蘇基礎(chǔ)將不斷夯實(shí)，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到5.5%左右，大幅高于上年的3.0%。