綠色租賃業(yè)務(wù)支持綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題研究

裴媛

黨的二十大報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展綠色化、低碳化是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。要完善支持綠色發(fā)展的金融體系，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型。綠色發(fā)展過(guò)程一方面需要高質(zhì)量的技術(shù)創(chuàng)新，另一方面更需要社會(huì)資源向綠色領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。金融系統(tǒng)作為提高資源配置效率的核心部門，在其中必然會(huì)發(fā)揮不可替代的作用。隨著實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的提出，踐行綠色金融、推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型已成為金融行業(yè)發(fā)展的重要方向。從中國(guó)溫室氣體排放結(jié)構(gòu)上看，我國(guó)二氧化碳排放排名前三的行業(yè)分別為發(fā)電供熱行業(yè)（41.6%）、制造與建筑業(yè)（23.2%）和交通運(yùn)輸業(yè)（7.5%），表明未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，我國(guó)綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)是上述三大行業(yè)如何通過(guò)技術(shù)研發(fā)升級(jí)和設(shè)備更新等方面有效降低二氧化碳的排放強(qiáng)度。在這一過(guò)程中，需要大量的金融資源抵補(bǔ)上述行業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型成本。

融資租賃業(yè)務(wù)具有“融資+融物”相結(jié)合的屬性，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合緊密，為綠色產(chǎn)業(yè)提供集設(shè)備、融資、服務(wù)于一體的綜合金融方案，在支持實(shí)現(xiàn)我國(guó)的“碳達(dá)峰、碳中和”的“雙碳”目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和設(shè)備更新?lián)Q代等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。因此，大力發(fā)展綠色租賃是貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)妥推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要手段，也是融資租賃公司適應(yīng)新時(shí)代發(fā)展要求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和深化改革轉(zhuǎn)型發(fā)展的必由之路。深入分析我國(guó)綠色租賃業(yè)務(wù)的運(yùn)行特點(diǎn)、業(yè)務(wù)模式和發(fā)展空間，有助于為我國(guó)制造業(yè)節(jié)能減排、實(shí)現(xiàn)綠色高質(zhì)量發(fā)展提供新的解決方案與思路。

融資租賃支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)

融資租賃作為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式，在推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、服務(wù)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面具有不可替代的作用。融資租賃在支持綠色發(fā)展過(guò)程中主要有以下三大特點(diǎn)。

租賃“融物+融資”特性更適合“雙碳”產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。大部分“雙碳”產(chǎn)業(yè)都是重資產(chǎn)行業(yè)，如風(fēng)能發(fā)電廠、光伏發(fā)電站、儲(chǔ)能裝備制造等新能源資產(chǎn)，無(wú)論是傳統(tǒng)能耗企業(yè)轉(zhuǎn)型還是新設(shè)立企業(yè)發(fā)展，都面臨缺乏抵押物的融資困境。新能源產(chǎn)業(yè)或傳統(tǒng)企業(yè)升級(jí)改造需要的投資額巨大，傳統(tǒng)融資方式會(huì)顯著提升企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和運(yùn)營(yíng)壓力。而融資性租賃可將綠色升級(jí)過(guò)程中所需的設(shè)備作為租賃物實(shí)現(xiàn)融資，解決融資難問(wèn)題；經(jīng)營(yíng)性租賃可以在不加重企業(yè)總體杠桿水平的情況下實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和綠色轉(zhuǎn)型，為該類企業(yè)發(fā)展注入活力。

租賃“全生命周期服務(wù)”更適合“雙碳”產(chǎn)業(yè)融資期限。“雙碳”產(chǎn)業(yè)（如新能源電站）投資回報(bào)期在10年左右，融資租賃期限也普遍較長(zhǎng)，往往能夠根據(jù)特定項(xiàng)目及客戶的未來(lái)現(xiàn)金流靈活設(shè)計(jì)還款節(jié)奏，有效滿足客戶需求。同時(shí)，融資租賃業(yè)務(wù)可以根據(jù)企業(yè)全生命周期中的不同環(huán)節(jié)提供不同的服務(wù)，在采購(gòu)設(shè)備或建設(shè)期提供直租業(yè)務(wù)服務(wù)，設(shè)備使用時(shí)提供售后回租服務(wù)，也可根據(jù)客戶的資產(chǎn)負(fù)債率需要，提供經(jīng)營(yíng)性租賃或廠商租賃服務(wù)，租賃業(yè)務(wù)期限與“雙碳”產(chǎn)業(yè)期限基本能保持一致。

租賃物風(fēng)險(xiǎn)緩釋功能更適合“雙碳”項(xiàng)目的交易流轉(zhuǎn)。融資租賃業(yè)務(wù)在重視第一還款來(lái)源的同時(shí)也重視租賃物的風(fēng)險(xiǎn)緩釋功能，很多“雙碳”產(chǎn)業(yè)都以單個(gè)項(xiàng)目為企業(yè)主體，項(xiàng)目企業(yè)中的核心租賃物或項(xiàng)目的現(xiàn)金流成為該項(xiàng)目資產(chǎn)流轉(zhuǎn)的重要參考價(jià)值，而以上兩點(diǎn)也是融資租賃業(yè)務(wù)評(píng)估該項(xiàng)目?jī)r(jià)值的重要因素，租賃業(yè)務(wù)的價(jià)值與整個(gè)項(xiàng)目?jī)r(jià)值高度一致，更有利于項(xiàng)目的整體流轉(zhuǎn)、交易和處置。

綠色租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀與成績(jī)

近年來(lái)，綠色租賃已成為各家金融租賃公司調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的重點(diǎn)布局領(lǐng)域，許多金融租賃公司都將綠色租賃作為特色業(yè)務(wù)重點(diǎn)發(fā)展。

頂層設(shè)計(jì)得到強(qiáng)化，引領(lǐng)綠色租賃發(fā)展導(dǎo)向。目前，全國(guó)68家金融租賃公司中至少有30家將綠色租賃業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)發(fā)展方向，將綠色租賃業(yè)務(wù)發(fā)展納入中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃中，并持續(xù)制定和更新綠色發(fā)展戰(zhàn)略與目標(biāo)。這些綠色租賃業(yè)務(wù)涵蓋了清潔能源、節(jié)能環(huán)保、城市交通、綠色建筑、生態(tài)旅游、智能制造等領(lǐng)域，尤以在清潔能源（如風(fēng)電光伏）、節(jié)能環(huán)保（如新能源汽車、商用車）等細(xì)分板塊規(guī)模較大。未來(lái)，金融租賃公司可能在綠色租賃賽道面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，并由此可能會(huì)產(chǎn)生更加細(xì)化的市場(chǎng)分割。

體制機(jī)制逐步健全，夯實(shí)綠色金融發(fā)展基礎(chǔ)。部分金租公司專門制定綠色租賃管理辦法和統(tǒng)計(jì)制度，開(kāi)辟綠色租賃審批通道，將綠色租賃納入績(jī)效考評(píng)體系，建立內(nèi)部資金差異化定價(jià)機(jī)制，傾斜組建綠色租賃專業(yè)團(tuán)隊(duì)或部門。部分公司還探索實(shí)施綠色分類全流程線上化管理，開(kāi)發(fā)建設(shè)綠色金融科技系統(tǒng)，通過(guò)科技賦能提升綠色金融服務(wù)能力。

投放規(guī)模迅速擴(kuò)張，做強(qiáng)綠色金融服務(wù)品牌。金融租賃行業(yè)綠色業(yè)務(wù)投放快速增長(zhǎng)，在推動(dòng)能源產(chǎn)業(yè)改革和實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型與優(yōu)化方面起到了關(guān)鍵作用。根據(jù)《中國(guó)金融租賃行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2021）》，2021年，全國(guó)金融租賃行業(yè)新增綠色租賃業(yè)務(wù)投放1243.4億元，同比增長(zhǎng)81.75%；截至2021年末，行業(yè)綠色租賃資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2114.07億元，同比增長(zhǎng)24.57%。德銀研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2060年，我國(guó)綠色金融市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)達(dá)到100萬(wàn)億元人民幣，而按照融資租賃市場(chǎng)滲透率10%的水平來(lái)計(jì)算，到2060年我國(guó)綠色租賃市場(chǎng)規(guī)模也將達(dá)到10萬(wàn)億元人民幣的水平。綠色租賃業(yè)務(wù)比重的迅速提升，不僅反映了金融租賃公司對(duì)綠色租賃未來(lái)發(fā)展的信心，也表明未來(lái)租賃業(yè)務(wù)對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)越發(fā)顯著。

金融租賃公司綠色租賃業(yè)務(wù)的主要模式

以直租業(yè)務(wù)模式支持企業(yè)購(gòu)買符合節(jié)能減排、低碳要求的設(shè)備或交通工具。一是在清潔能源產(chǎn)業(yè)方面，如工銀金租利用直租產(chǎn)品在增值稅方面的優(yōu)勢(shì)，為江蘇國(guó)信海上風(fēng)電設(shè)備辦理融資租賃業(yè)務(wù)，以其風(fēng)力發(fā)電機(jī)組等設(shè)備為租賃物，合同金額為20億元，有效降低了企業(yè)綜合成本，助力綠色能源發(fā)展。該項(xiàng)目總投資約60億元，項(xiàng)目建成后每年將減排二氧化碳35萬(wàn)噸，減少標(biāo)準(zhǔn)煤消耗14萬(wàn)噸。二是在綠色航運(yùn)方面，工銀金租航空子公司向重慶航空交付A321Neo ACF飛機(jī)，飛機(jī)搭配了LEAP-1A發(fā)動(dòng)機(jī)和最新的鯊鰭小翼，可降低20%的燃油消耗和減少二氧化碳排放。工銀金租與申能集團(tuán)、日本川崎汽船簽署相關(guān)協(xié)議，聯(lián)合持有并租賃2艘由中國(guó)滬東中華造船（集團(tuán)）首制的79960方液化天然氣運(yùn)輸船，用于從馬來(lái)西亞向上海運(yùn)輸液化天然氣，以滿足上海及長(zhǎng)江中下游地區(qū)的用氣需求，加大液化天然氣運(yùn)輸，支持國(guó)內(nèi)清潔能源發(fā)展。

以售后回租模式支持承租人融資用于設(shè)備更新?lián)Q代或節(jié)能減排項(xiàng)目。例如，興業(yè)金租為信陽(yáng)市新縣紅柳100MW風(fēng)電項(xiàng)目提供6.7億元資金支持，用于風(fēng)電場(chǎng)電站建設(shè)。經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目2021年的發(fā)電量為14797.25萬(wàn)千瓦時(shí)，投融資活動(dòng)年減排二氧化碳9.06萬(wàn)噸，節(jié)約標(biāo)煤3.86萬(wàn)噸，煙塵減排量達(dá)4.05噸，二氧化硫減排量達(dá)20.26噸，氮氧化物減排量達(dá)22.66噸，環(huán)境效益顯著。民生金租與河北省高碑店市三義厚再生水建設(shè)有限公司合作的1.3億元融資租賃項(xiàng)目，承租人為高碑店市唯一的污水處理廠的運(yùn)營(yíng)主體，日處理規(guī)模為8萬(wàn)噸，支持承租人根據(jù)京津冀區(qū)域環(huán)保要求進(jìn)行水質(zhì)提標(biāo)改造，目前處理水質(zhì)已達(dá)到北京、天津等地標(biāo)準(zhǔn)，充分發(fā)揮了高碑店市作為南水北調(diào)工程進(jìn)京的橋頭堡，為京津冀區(qū)域的環(huán)保工作發(fā)揮了重要作用。中車金租與沈陽(yáng)某汽車客運(yùn)有限公司、岳陽(yáng)某新能源公交車項(xiàng)目，助力承租人采購(gòu)了95輛新能源公交車，順利實(shí)現(xiàn)新能源公交車對(duì)柴油公交車的置換。

以供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈融資為核心，通過(guò)與核心廠商合作，為下游客戶提供融資擴(kuò)大環(huán)保設(shè)備銷售。如興業(yè)金租與龍凈環(huán)保（龍凈環(huán)保是全球最大的大氣環(huán)保裝備制造企業(yè)）合作，抓住供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)給予龍凈環(huán)保下游客戶意向授信額度，為龍凈環(huán)保下游客戶融資用于從龍凈環(huán)保購(gòu)買燒結(jié)機(jī)上成套的專業(yè)設(shè)備，該類設(shè)備作為鋼鐵行業(yè)煙氣治理環(huán)節(jié)的重要核心，對(duì)于業(yè)主方的日常生產(chǎn)及環(huán)保達(dá)標(biāo)起到了關(guān)鍵性作用，將有效降低鋼鐵企業(yè)燒結(jié)礦過(guò)程中產(chǎn)生的超標(biāo)二氧化硫、二氧化氮及各類工業(yè)粉塵。

綠色租賃業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的瓶頸

外部競(jìng)爭(zhēng)激烈凸顯金租公司資金劣勢(shì)，綠色租賃“擠出效應(yīng)明顯”。金租公司資金來(lái)源相較銀行，期限較短而成本較高，無(wú)法通過(guò)碳減排支持工具降低資金成本，在各家銀行大力發(fā)展綠色信貸的背景下，金租公司較高的租賃成本匹配央企、國(guó)企優(yōu)質(zhì)電站的難度日益加大。轄內(nèi)金租公司雖然綠色租賃項(xiàng)目累計(jì)投放額同比增加62億元，但綠色租賃項(xiàng)目余額自2021年持續(xù)下降，同比下降107億元。

行業(yè)特點(diǎn)導(dǎo)致綠色租賃具有“親政策性風(fēng)險(xiǎn)”和“劣幣驅(qū)逐良幣”效應(yīng)。綠色租賃項(xiàng)目具有項(xiàng)目主體資產(chǎn)負(fù)債率較高、資本不到位、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流難以匹配租金等特點(diǎn)，且綠色租賃資產(chǎn)期限長(zhǎng)、估值難、成本高，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和化解難度較大。若綠色產(chǎn)業(yè)政策由支持期變?yōu)橄?，?yōu)質(zhì)的綠色租賃已被銀行信貸所置換，而存量的綠色租賃項(xiàng)目可能是“劣幣驅(qū)逐良幣”，未來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)和處置難度較大。

配套政策不足，無(wú)法為其提供保障。一是政策支持和法制建設(shè)不盡完善。對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)缺乏相應(yīng)的財(cái)政貼息、稅收減免、壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提等補(bǔ)償政策。二是綠色租賃標(biāo)準(zhǔn)不明確。當(dāng)前綠色租賃業(yè)務(wù)認(rèn)定和分類簡(jiǎn)單參照主要適用于銀行信貸業(yè)務(wù)的綠色融資或綠色貸款目錄，未能考慮租賃物屬性，且中國(guó)人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于綠色金融的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不盡相同，在綠色租賃認(rèn)定、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等方面不夠清晰，不利于綠色租賃業(yè)務(wù)的規(guī)范化發(fā)展以及后續(xù)租賃資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)交易。三是缺乏完善的信息共享機(jī)制。缺乏統(tǒng)一的綠色信息發(fā)布與查詢平臺(tái)及綠色項(xiàng)目信息數(shù)據(jù)庫(kù)，增加了機(jī)構(gòu)和投資者等搜尋、識(shí)別綠色項(xiàng)目的成本。四是部分政策未惠及金融租賃公司。如綠色金融再貸款、碳減排支持工具、產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)貼息以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)補(bǔ)貼等政策支持。

發(fā)展綠色租賃業(yè)務(wù)的建議

優(yōu)化綠色租賃政策環(huán)境，加強(qiáng)政策支持。一是明確綠色租賃業(yè)務(wù)的激勵(lì)政策。建議將融資租賃業(yè)務(wù)納入金融支持綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)政策體系，明確綠色租賃業(yè)務(wù)獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)和措施以及稅務(wù)減免政策。如適時(shí)將金租公司納入碳減排支持工具適用范圍，將金融債審批制變?yōu)閭浒钢?，支持通過(guò)綠色金融債、資產(chǎn)證券化等方式拓寬融資渠道、支持租賃公司享受相關(guān)產(chǎn)業(yè)貼息政策。二是實(shí)施差異化監(jiān)管政策。通過(guò)降低綠色租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)權(quán)重、設(shè)定綠色租賃業(yè)務(wù)占比打分機(jī)制、提升綠色租賃不良融資租賃率容忍度等，在金融租賃公司或融資租賃公司的資本充足率、監(jiān)管評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)中給予激勵(lì)。

繼續(xù)加強(qiáng)綠色租賃頂層設(shè)計(jì)，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一是出臺(tái)綠色租賃業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見(jiàn)和操作細(xì)則。引導(dǎo)租賃公司根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)與稟賦優(yōu)勢(shì)確立發(fā)展方向，聚焦于綠色租賃賽道的市場(chǎng)細(xì)分，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展目標(biāo)，防止產(chǎn)生金融租賃行業(yè)內(nèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)引發(fā)的過(guò)度融資風(fēng)險(xiǎn)，提升綠色租賃服務(wù)的全面性和專業(yè)性。二是構(gòu)建綠色租賃標(biāo)準(zhǔn)體系。加快構(gòu)建國(guó)內(nèi)統(tǒng)一、國(guó)際接軌、清晰可執(zhí)行的綠色租賃標(biāo)準(zhǔn)體系，包括統(tǒng)一業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等，形成促進(jìn)綠色租賃高質(zhì)量發(fā)展的正向推動(dòng)力。同時(shí)，探索構(gòu)建綠色租賃資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)交易市場(chǎng)，提升租賃資產(chǎn)流動(dòng)性，進(jìn)一步提升綠色資源配置效率。三是深化行業(yè)信息共享機(jī)制。推進(jìn)綠色租賃信息共享平臺(tái)建設(shè)，通過(guò)平臺(tái)統(tǒng)一發(fā)布綠色產(chǎn)業(yè)、企業(yè)、項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)清單和認(rèn)證目錄等信息資源，便于各類金融租賃服務(wù)與之實(shí)施精準(zhǔn)對(duì)接，引導(dǎo)相關(guān)市場(chǎng)主體規(guī)范開(kāi)展綠色租賃信息披露。

注重防范各類潛在風(fēng)險(xiǎn)，提升專業(yè)化管理水平。一是提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和審查能力。租賃公司要建立健全綠色項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估體系和監(jiān)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)綠色租賃項(xiàng)目?jī)r(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算、識(shí)別和管理能力，探索將碳足跡和ESG引入風(fēng)險(xiǎn)審查體系，嚴(yán)防產(chǎn)業(yè)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)、綠色轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)及跟風(fēng)介入劣質(zhì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等。二是通過(guò)合理運(yùn)用負(fù)債融資工具，降低期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。高度關(guān)注同業(yè)借款形成的短期負(fù)債與綠色資產(chǎn)租賃形成的長(zhǎng)期負(fù)債之間的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新并擴(kuò)大綠色債券、資產(chǎn)證券化等金融工具的應(yīng)用場(chǎng)景，最大限度提升資產(chǎn)負(fù)債的匹配度，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債配置效率。三是加大科技支撐力度，提升信息科技管理水平。以數(shù)字化轉(zhuǎn)型為契機(jī)，搭建租賃項(xiàng)目和租賃物管理系統(tǒng)，對(duì)承租人、租賃物和綠色租賃項(xiàng)目進(jìn)行有效識(shí)別，提升綠色租賃業(yè)務(wù)管理能力。

（作者單位：天津銀保監(jiān)局）

責(zé)任編輯：孫 爽