瑞士信貸銀行危機對中國銀行業(yè)的啟示

邵科　葉懷斌　李一帆　馬天嬌

導(dǎo)語：瑞士信貸銀行是一家具有百年歷史的國際性金融機構(gòu)，陷入當(dāng)前危機的主要原因包括疫情以來主要業(yè)務(wù)深陷經(jīng)營困境及資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)失衡，在歐美暴力加息中風(fēng)險暴露加劇等多種因素。從危機的影響來看，瑞士央行與金融監(jiān)管部門聯(lián)合出手救助，短期緩解了市場恐慌情緒，但如果長期困擾瑞士信貸銀行的經(jīng)營問題不能得到及時糾正，未來仍有可能導(dǎo)致危機風(fēng)險外溢擴散。在全球金融市場動蕩的背景下，中國銀行業(yè)可從這場危機中得到啟發(fā)，因時而變，優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略，強化自身能力建設(shè)。

2023年3月，瑞士信貸銀行（以下簡稱“瑞士信貸”）陷入危機，被瑞銀集團宣布收購，美聯(lián)儲聯(lián)手五大央行救市。作為全球金融新的“黑天鵝”，瑞士信貸危機的影響及其啟示重大。本文試分析瑞士信貸陷入危機的原因和影響及其對中國銀行業(yè)的啟示。

瑞士信貸危機的基本情況

瑞士信貸成立于1856年，總部位于瑞士蘇黎世，是一家具有百年歷史的跨國大銀行。在成立初期，瑞士信貸主要為歐洲的鐵路及電力系統(tǒng)提供資金支持。隨著20世紀(jì)90年代的金融自由化浪潮，瑞士信貸開展了一系列并購，并購對象包括主營投行業(yè)務(wù)的第一波士頓銀行，瑞士美國證券公司（SASI）、列島銀行（Bank Leu）、瑞士人民銀行（Swiss Volksbank）、溫特圖爾集團（Winterthur Group）等，逐漸發(fā)展成為服務(wù)全球約60個國家或地區(qū)的跨國銀行集團，在投資銀行和財富管理領(lǐng)域具有重要的行業(yè)地位。作為瑞士第二大銀行，瑞士信貸是金融穩(wěn)定委員會（FSB）認定的全球系統(tǒng)重要性銀行，與摩根士丹利、富國銀行位列第一檔，在國際金融市場上具有較強影響力。2022年，瑞士信貸資產(chǎn)規(guī)模為5314億瑞士法郎，凈收入為149億瑞士法郎，在《財富》世界500強中排名第494位。

近幾年，瑞士信貸負面新聞纏身，財務(wù)虧損疊加聲譽風(fēng)險暴露使得5年期信用違約互換（CDS）價格多次大幅上升，不斷沖擊著市場對其的信心，甚至被視為歐洲大型銀行中最薄弱的環(huán)節(jié)（見圖1）。2022年10月，瑞士信貸的五年期CDS價格達到2008年金融危機以來的最高水平，市場傳聞瑞士信貸正面臨破產(chǎn)危機。2023年3月14日，瑞士信貸發(fā)布2022年年報，顯示其內(nèi)部控制有效性存在重大缺陷，該缺陷與財務(wù)報表中風(fēng)險評估流程有關(guān)。隨后，普華永道對其財務(wù)報告的內(nèi)部控制有效性出具否定意見，引起投資者的普遍擔(dān)憂。3月15日，瑞士信貸最大的股東沙特國家銀行董事長接受采訪稱，由于監(jiān)管限制，不考慮對瑞士信貸增加投資，市場對瑞士信貸的負面情緒進一步增強；同日，瑞士信貸股價跌幅達30%，五年期CDS價格上升至歷史最高點，達到1082個基點，市場普遍認為瑞士信貸違約或破產(chǎn)的概率極大。3月19日，在瑞士央行注資500億瑞士法郎救市之后，瑞銀集團宣布將以30億瑞郎收購瑞士信貸，瑞士信貸作為一家獨立金融機構(gòu)的歷史將可能就此終結(jié)。

瑞士信貸陷入危機的原因

瑞士信貸危機的成因復(fù)雜，在長期經(jīng)營困境疊加市場波動沖擊的影響下，才發(fā)展到今天的危機局面。

疫情以來經(jīng)營環(huán)境惡化，經(jīng)營深陷困境

2020年爆發(fā)的全球新冠疫情嚴(yán)重沖擊了瑞士信貸的經(jīng)營，繼2021年小幅虧損18億美元后，2022年進一步巨虧近80億美元，虧損金額接近2008年金融危機時期（見圖2）。由于瑞士信貸主營業(yè)務(wù)全面陷入困境且經(jīng)營成本居高不下，一定時期內(nèi)難以實現(xiàn)盈利，市場預(yù)期較為悲觀。

營業(yè)收入全面萎縮

2011年以來，營業(yè)收入和凈利潤的增長乏力迫使瑞士信貸不斷嘗試業(yè)務(wù)調(diào)整，但收效甚微，盈利壓力已逐年凸顯并在2022年集中爆發(fā)。

各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營問題全面暴露。瑞士信貸主要有四大業(yè)務(wù)板塊，即財富管理、投資銀行、資產(chǎn)管理及瑞士銀行（主要從事瑞士的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)）。2022年，四大業(yè)務(wù)板塊營收均顯著下降，特別是投資銀行及財富管理板塊（見表1）。投資銀行及財富管理是瑞士信貸的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)貢獻度超70%，2022年營收大幅下降，成為瑞士信貸出現(xiàn)經(jīng)營問題的最大拖累。主要經(jīng)濟體進入加息周期，疊加地緣政治風(fēng)險凸現(xiàn)。全球尤其是發(fā)達國家社會投資意愿明顯下降、借貸成本大幅上升，資本市場陷入低迷，銀行相關(guān)投行業(yè)務(wù)空間被大幅壓縮。據(jù)麥肯錫的數(shù)據(jù)，2022年，全球銀行業(yè)投行業(yè)務(wù)收入顯著下降7%。瑞士信貸為了提振投行業(yè)務(wù)，選擇大量投資高風(fēng)險債券，在美國迅猛的加息周期下，投行業(yè)務(wù)不斷出現(xiàn)巨額估值損失。2022年，瑞士信貸的投行業(yè)務(wù)營業(yè)收入48億美元，同比下降55%。同時，瑞士信貸的財富管理業(yè)務(wù)也受到資本市場波動影響，2022年營業(yè)收入52億美元，同比下滑33%。瑞士銀行及資產(chǎn)管理板塊的營收下降幅度較小，但亦面臨經(jīng)營壓力。

重點市場增長乏力。瑞士信貸將全球業(yè)務(wù)按地區(qū)分為了瑞士本土、歐非及中東（EMEA）、美洲、亞太四部分，上述四大區(qū)域的營業(yè)收入在2022年全面萎縮。其中，美洲市場是瑞士信貸的重點市場，營收貢獻度高于瑞士本土市場。2022年，美國銀行業(yè)盈利情況穩(wěn)定，根據(jù)美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）數(shù)據(jù)，美國商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤2630億美元，同比下降5.8%（見圖3）。相對而言，瑞士信貸在美經(jīng)營盡顯頹勢，2022年度營業(yè)收入同比降低31.4%（見圖4）。

成本控制不力

瑞士信貸的成本收入比持續(xù)處于較高水平，2020、2021和2022年分別達到79.6%、84.1%和124.2%。與營業(yè)收入及利潤增長乏力形成鮮明對比，瑞士信貸近三年雇員人數(shù)已達歷史新高（見圖5）。此外，重組和轉(zhuǎn)型風(fēng)險增加了組織重構(gòu)的成本，導(dǎo)致瑞士信貸的盈利能力在中期保持低位，而持續(xù)出現(xiàn)的虧損又將減慢重組和轉(zhuǎn)型的步伐。投資銀行重組是瑞士信貸短期推進的三大優(yōu)先戰(zhàn)略之一，其目的是實現(xiàn)更穩(wěn)定和更好的輕資本投資銀行業(yè)務(wù)，但改革無法在短期內(nèi)完成且需承擔(dān)大量未量化的前期成本。與投行板塊類似，瑞士信貸其余板塊同樣需要進行戰(zhàn)略重組與調(diào)整，但宏觀環(huán)境和市場條件的惡化、持續(xù)的虧損、治理缺陷及接踵而至的金融市場沖擊，都使得重組前景變得更加復(fù)雜。戰(zhàn)略重組本身帶來的大量費用（見表2）進一步使得市場對其戰(zhàn)略重組的預(yù)期收益產(chǎn)生疑慮。

資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)失衡，在加息環(huán)境下風(fēng)險暴露加劇

負債端存款持續(xù)流失催生流動性風(fēng)險。一方面，短期內(nèi)存款快速流失造成被動收縮資產(chǎn)負債表。2022年，瑞士信貸資產(chǎn)負債規(guī)模大幅收縮，資產(chǎn)從2021年末的8272億美元急劇收縮至5593億美元，降幅32.6%；負債從7788億美元收縮至5116億美元，降幅為32.4%（見圖6）。同期，瑞士信貸存款減少了1773億美元，約占負債減少總額的70%。存款的流失是瑞士信貸資產(chǎn)負債表被動收縮的關(guān)鍵，資產(chǎn)負債表的收縮使得嚴(yán)重依賴規(guī)模效應(yīng)且本就步履維艱的資產(chǎn)業(yè)務(wù)更為被動。另一方面，信譽危機引爆客戶及存款流失趨勢難以逆轉(zhuǎn)。瑞士信貸存款流失的關(guān)鍵時間區(qū)間為2022年二季度至四季度（見圖7），主要的原因有：經(jīng)營數(shù)據(jù)不佳導(dǎo)致存款人信心下降；俄烏沖突中瑞士放棄中立地位，瑞士信貸在第一輪制裁中即配合西方國家凍結(jié)了俄羅斯176億瑞士法郎的金融資產(chǎn)，嚴(yán)重沖擊了銀行信譽。

資產(chǎn)端資產(chǎn)期限錯配疊加利率風(fēng)險，加速危機爆發(fā)。2022年末客戶貸款是瑞士信貸資產(chǎn)構(gòu)成的主體，其他資產(chǎn)包括交易性金融資產(chǎn)、證券投資和其他投資。資產(chǎn)端現(xiàn)金及其等價物在短時間內(nèi)的大量消耗使得期限錯配問題凸顯。2020年以來，美國貨幣政策劇烈調(diào)整，加劇了瑞士信貸的資產(chǎn)期限錯配。為應(yīng)對存款大量流失，瑞士信貸在資產(chǎn)端消耗了大量現(xiàn)金及同業(yè)資產(chǎn)，資產(chǎn)構(gòu)成中流動性較弱的貸款占比逐漸增高，2022年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物占總資產(chǎn)的比例下降至13%的歷史低位，而客戶貸款及墊款占總資產(chǎn)的比例已接近50%的相對較高水平（見圖8）。觀察2022年末瑞士信貸資產(chǎn)負債的合同到期結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，按需即付的資產(chǎn)總額2001億美元，低于按需即付2384億美元的負債（見表3）。因此在四季度存款持續(xù)快速外流的情況下，瑞士信貸流動性已存在困難。此外，從合同到期的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)看，伴隨著市場利率走高，瑞士信貸持有的各類金融資產(chǎn)可能出現(xiàn)減值，導(dǎo)致較高的利率風(fēng)險損失。

硅谷銀行倒閉沖擊全球金融市場

美國硅谷銀行倒閉成為近期全球金融市場黑天鵝事件，風(fēng)險外溢波及歐洲銀行業(yè)，沖擊瑞士信貸的經(jīng)營環(huán)境。作為美國第16大商業(yè)銀行，硅谷銀行于2023年3月10日因流動性危機而倒閉，逐漸將風(fēng)險外溢至歐洲金融市場，導(dǎo)致市場悲觀情緒持續(xù)傳染。在此背景下，瑞士信貸作為投行業(yè)務(wù)比重較高的銀行，面對加息潮將面臨更嚴(yán)峻的期限錯配問題，進而承受更大的流動性收縮壓力，以致進一步陷入經(jīng)營困境。

長期以來受內(nèi)控不合規(guī)困擾，瑞士信貸屢受高額罰款，不僅承受資金損失壓力，更是極大地沖擊了自身聲譽和市場形象。自2012年因涉嫌操作LIBOR利率而被調(diào)查開始，瑞士信貸就屢陷負面輿情，承受了高額罰款成本和資金損失，徒增經(jīng)營成本和風(fēng)險。在罰款方面，2014年，瑞士信貸因幫助美國客戶逃稅而受美國政府指控，被罰約26億美元，占當(dāng)年營業(yè)總收入的10.36%；2017年，瑞士信貸因誤售抵押貸款支持證券而支付罰金53億美元，占當(dāng)年營業(yè)總收入的26.93%；2021年，因受賄向莫桑比克金槍魚捕撈業(yè)違規(guī)發(fā)放貸款，瑞士信貸向美英兩國支付4.75億美元罰款，占當(dāng)年營業(yè)總收入的2.52%。在其他資金損失方面，2021年，因投資對象之一的基金Archegos爆倉，瑞士信貸損失55億美元；供應(yīng)鏈金融公司Greensill Capital倒閉，又使瑞士信貸損失30億美元，以上兩筆損失共占當(dāng)年營業(yè)總收入的45.05%，對其凈利潤造成大量損失。2022年，瑞士信貸為保加利亞毒品走私團伙洗錢的隱秘曝光，更是極大破壞其聲譽和市場形象。

對于深陷經(jīng)營困境和負面輿情的瑞士信貸，市場信心不足乃至下行預(yù)期，都加大了瑞士信貸在市場波動中出現(xiàn)危機的脆弱性。在信用評級方面，縱向來看，2012年以來，標(biāo)普、穆迪及惠譽三大評級機構(gòu)對瑞士信貸的主體信用評級整體呈現(xiàn)明顯下調(diào)趨勢，并且形成數(shù)次負面評級展望（見表4）。橫向比較來看，在歐洲代表性G-SIBs銀行中，瑞士信貸的評級處在最低位檔次（見表5）。較低的主體評級表明瑞士信貸在未來的融資成本壓力依然較大。在當(dāng)前波譎云詭的國際金融形勢下，出于美國硅谷銀行的前車之鑒，容易導(dǎo)致市場對瑞士信貸的信心不足，延續(xù)下行預(yù)期態(tài)勢。

股東結(jié)構(gòu)震蕩及股東支持不足，瑞士信貸喪失最后自救機會

一般而言，當(dāng)銀行陷入危機、造血能力不足時，可以通過募資和拋售資產(chǎn)的方式進行補血，而大股東的注資支持是銀行自救的最后機會。

近幾年，瑞士信貸的主要股東顯著變化，已埋下危機風(fēng)險隱患。2020年末，瑞士信貸持股比例排名前五位的主要股東依次是卡塔爾投資局持股5.21%，美國投資公司HARRIS ASSOCIATES持股5.17%，美國道奇·考克斯基金公司持股4.99%，挪威銀行持股4.98%，沙特奧拉楊金融集團持股。2021年末，卡塔爾投資局減持瑞士信貸股票降至第二大股東，挪威銀行則退出前五名序列，美國貝萊德資產(chǎn)管理集團躍居第五。這一現(xiàn)象表明部分股東已開始認識到瑞士信貸存在的經(jīng)營問題和風(fēng)險隱患，通過減持股票降低可能存在的風(fēng)險。2022年10月，瑞士信貸發(fā)布戰(zhàn)略更新，計劃通過定增與配股的方式募資40億瑞士法郎，以期強化資金造血能力；11月和12月又兩次共增發(fā)股票約13.5億股，獲得大量資金支持。到2022年末，新入主的沙特國家銀行對瑞士信貸的持股比例達到9.88%，成為第一大股東；緊隨其后的股東依次為卡塔爾投資局（持股5.03%）、沙特奧拉楊金融集團（持股4.93%）、美國貝萊德資產(chǎn)管理集團（持股4.07%）。（見表6）

大股東支持不足導(dǎo)致瑞信喪失最后的自救機會。3月15日，瑞信的第一大股東——沙特國家銀行表示將不再對瑞信注資，原因是高于10%持股比例將面臨瑞士監(jiān)管方面不同的適用規(guī)則（比如向社會公眾進行進一步公開信息披露）。此舉表面上是受監(jiān)管政策限制，背后則更多是源于對美國硅谷銀行倒閉余波沖擊的擔(dān)憂，以及對瑞士信貸經(jīng)營策略的信心不足。考慮到沙特國家銀行及其他股東出于風(fēng)險規(guī)避的謹慎顧慮和不支持表態(tài)，于2022年底剛剛募資完成的瑞士信貸在短期內(nèi)預(yù)計很難再通過第二次募資進行補血，失去了最后的自救機會。

瑞士信貸危機的發(fā)展前景

當(dāng)前，國際宏觀形勢仍不穩(wěn)定，發(fā)達經(jīng)濟體緊縮政策累積效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。作為全球金融業(yè)新的“黑天鵝”，瑞士信貸危機對歐洲金融市場及其風(fēng)險向全球傳導(dǎo)帶來新的不確定性。

瑞士央行與金融監(jiān)管部門聯(lián)合出手救助，從短期緩解市場恐慌情緒。一是此次瑞士信貸銀行事件不同于美國硅谷銀行。盡管瑞士信貸CDS處于高位并且股價暴跌，但是暫未出現(xiàn)美國硅谷銀行的擠兌潮。同時，由于瑞士信貸的問題性投行業(yè)務(wù)只占其業(yè)務(wù)的一部分，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和流動性預(yù)留了一定緩沖，故而面對危機沖擊，影響是局部可控的。二是瑞士信貸銀行獲得瑞士央行大量流動性支持，有助于緩解市場恐慌情緒。2023年3月15日，瑞士央行及瑞士金融監(jiān)管機構(gòu)發(fā)表聯(lián)合聲明稱，瑞士信貸滿足對系統(tǒng)重要性銀行施加的資本和流動性要求，并表示在必要的時候為瑞士信貸提供流動資金，為其增強流動性。三是瑞士金融監(jiān)管部門迅速推動瑞銀集團收購瑞士信貸，進一步穩(wěn)定市場局勢。2023年3月19日，為了挽回市場對瑞士信貸的信心，避免全球金融市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，瑞士金融監(jiān)管部門推動瑞銀集團以30億瑞郎正式收購瑞士信貸。上述舉措可視為向市場釋放瑞士信貸作為全球系統(tǒng)重要性銀行“大而不能倒”而非“大而不能救”的正面預(yù)期，通過把此次事件遏制在可控范圍，扭轉(zhuǎn)市場不斷下滑的信心，能夠在一定程度修復(fù)市場對瑞士信貸的負面擔(dān)憂。3月20日，美聯(lián)儲聯(lián)手五大央行注入流動性，緩解全球市場緊張形勢。因此，在樂觀情形下，此次瑞士信貸事件僅會對全球金融市場造成暫時性沖擊。

如果長期困擾瑞士信貸的經(jīng)營問題不能得到及時糾正，未來仍有可能導(dǎo)致危機風(fēng)險外溢擴散。長期困擾瑞士信貸的經(jīng)營管理層面的失誤，是導(dǎo)致此次危機事件的根源。隨著瑞銀集團收購計劃推進，倘若瑞士信貸在瑞銀集團的領(lǐng)導(dǎo)下能夠在未來及時調(diào)整經(jīng)營策略，還是有可能止住頹勢，進而修復(fù)信用、前期負面輿情以及市場預(yù)期。然而，一旦經(jīng)營問題無法得到及時糾正，此次危機仍有可能進一步發(fā)酵，導(dǎo)致風(fēng)險外溢至其他金融機構(gòu)，很容易造成市場恐慌，在悲觀情形下甚至出現(xiàn)“雷曼時刻”，點燃系統(tǒng)性金融危機，最終導(dǎo)致全球金融機構(gòu)震蕩的連鎖反應(yīng)。

未來是否會倒逼美聯(lián)儲與歐央行利率政策轉(zhuǎn)向，仍需進一步關(guān)注。歐美央行利率政策重大調(diào)整引發(fā)市場環(huán)境突變，以致部分銀行難以有效應(yīng)對，是導(dǎo)致此次危機的重要因素。出于硅谷銀行倒閉的余波顧慮，以及此次瑞士信貸危機事件的擔(dān)憂，為了防范歐美銀行體系的薄弱環(huán)節(jié)“由點及面”，以及風(fēng)險由單家銀行向整個行業(yè)和市場蔓延，有可能倒逼美聯(lián)儲和歐央行在后續(xù)調(diào)整利率政策，甚至在必要時放緩加息進程或下調(diào)加息幅度，以期緩解市場緊張局勢，推動金融市場流動性逐步放松，進而修復(fù)前期證券投資的估值虧損部分，改善全球銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境，保障金融穩(wěn)定。當(dāng)然，這仍需在未來保持進一步關(guān)注。

對中國銀行業(yè)的啟示

百年老店瑞士信貸陷入危機，其教訓(xùn)值得全球銀行業(yè)借鑒。當(dāng)前，全球金融市場依然動蕩，中國銀行面臨挑戰(zhàn)，亟需因時而變，優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略，強化自身能力建設(shè)。

業(yè)務(wù)布局要更有彈性。瑞士信貸的業(yè)務(wù)與資本市場高度相關(guān)，投行、資產(chǎn)管理、財富管理業(yè)務(wù)的收入占比超過80%，一旦金融市場出現(xiàn)大幅波動和持續(xù)衰退，就將導(dǎo)致銀行面臨困境。一般而言，資本市場相關(guān)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)具有不同的收入特點，例如，利率上升時傳統(tǒng)商行業(yè)務(wù)受益于息差擴大，而資本市場業(yè)務(wù)則可能受損于金融資產(chǎn)價格下降、承銷業(yè)務(wù)低迷。因此，面臨動蕩的全球金融市場，中國銀行業(yè)，特別是大型商業(yè)銀行應(yīng)構(gòu)建更有彈性的業(yè)務(wù)布局。在堅持戰(zhàn)略重點和傳統(tǒng)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，優(yōu)化傳統(tǒng)商業(yè)銀行和資本市場相關(guān)業(yè)務(wù)的比例關(guān)系，減少由于利率變動等因素帶來的業(yè)務(wù)沖擊。在傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部，保持對公業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)的適宜比例；在資本市場相關(guān)業(yè)務(wù)內(nèi)部，保持投行業(yè)務(wù)和財富與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的適宜比例。此外，在國際化發(fā)展方面，根據(jù)銀行自身特點，前瞻性地、有針對性地調(diào)整海外業(yè)務(wù)布局，覆蓋發(fā)達國家、國際金融中心及具有較大增長潛力的新興市場，跟隨國內(nèi)客戶“走出去”延伸服務(wù)，同時平衡收入的區(qū)域分布。

資產(chǎn)負債管理要更有前瞻性。瑞士信貸對于歐美主要國家貨幣政策調(diào)整進程沒有全面、及時的判斷和調(diào)整，導(dǎo)致在利率上行時承受巨大的損失；同時，面對存款的持續(xù)流失，缺乏有效的應(yīng)對措施，導(dǎo)致流動性風(fēng)險持續(xù)加大。近幾年，我國國內(nèi)流動性相對充裕，市場利率持續(xù)下降，銀行業(yè)的資產(chǎn)負債管理模式已普遍適應(yīng)這一趨勢。當(dāng)前，全球金融市場走勢依然不明朗，中國銀行業(yè)必須高度關(guān)注各國貨幣政策走向，以及國內(nèi)外利率走勢，保持對市場因子變化的敏感性，動態(tài)監(jiān)測資產(chǎn)負債錯配風(fēng)險，充分運用壓力測試等手段檢視錯配風(fēng)險，及時調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，在錯配風(fēng)險與收益目標(biāo)之間動態(tài)合理地取得平衡。同時，堅持“存款立行”理念，高度關(guān)注核心存款的變化趨勢，做好情景模擬，前瞻性地制定相關(guān)策略，采取多元化的方式保持存款穩(wěn)定。

經(jīng)營文化要更加穩(wěn)健合規(guī)。瑞士信貸近幾年負面新聞纏身，作為“問題銀行”成為監(jiān)管的焦點，公眾和客戶對其信心不足。一旦金融市場波動，銀行體系面臨沖擊，瑞士信貸必然率先成為風(fēng)險波及的對象。當(dāng)前，中國銀行業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，但部分銀行仍存在較為嚴(yán)重的合規(guī)經(jīng)營問題。2022年，銀保監(jiān)會及其派出機構(gòu)對銀行業(yè)共開出罰單2415張，涉及處罰機構(gòu)2168家，罰沒總金額16.16億元。中國銀行業(yè)要大力倡導(dǎo)合規(guī)創(chuàng)造價值理念，從上到下深入推進合規(guī)文化，消除打金融監(jiān)管“擦邊球”的不良思想動機，樹立良好的公眾形象，增強社會公信力。引導(dǎo)員工從被動合規(guī)轉(zhuǎn)向主動合規(guī)，培養(yǎng)員工良好的職業(yè)操守；以問題為導(dǎo)向，針對信貸、柜面、同業(yè)、理財?shù)葮I(yè)務(wù)，深層次剖析風(fēng)險成因，提出風(fēng)險管控策略與方法，為銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展提供重要支撐和堅實保障。

成本控制要更加穩(wěn)妥高效。由于重點從事資本市場相關(guān)業(yè)務(wù)，瑞士信貸的成本收入比處于較高水平，且存在支出剛性，難以成為銀行營收下降的緩沖。相對而言，中國銀行業(yè)成本處于較低水平，2022年商業(yè)銀行的成本收入比為33.97%。未來，中國銀行業(yè)要進一步強化成本管理，保持成本收入比穩(wěn)定。加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)改善成本效率。

高度關(guān)注股東訴求，強化與股東的互信關(guān)系。股東的支持是銀行穩(wěn)健經(jīng)營的重要保障。中國銀行業(yè)應(yīng)始終堅持為股東創(chuàng)造價值的理念，高度重視股東利益訴求，使投資者能夠切實分享銀行良好經(jīng)營的紅利。同時，加強與股東，特別是大股東的信息交流，使其充分理解和認可銀行的企業(yè)文化、發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營成果，建立良好的互信關(guān)系，以長遠合作利益為基礎(chǔ)，共同應(yīng)對金融市場的波動。

（作者單位：中國銀行研究院）

責(zé)任編輯：董 治