碳資產(chǎn)管理企業(yè)要先算好這些“賬”

文/徐雪艷 臨沂市恒源熱力集團(tuán)有限公司

2017年全國(guó)碳市場(chǎng)順利啟動(dòng)后，中國(guó)已成功超越歐洲國(guó)家，成為世界上最大的碳市場(chǎng)。隨著碳市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，如果沒(méi)能做好碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不僅可能造成碳資產(chǎn)流失，增加運(yùn)營(yíng)成本，還會(huì)降低企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，因此，如何更好地管理碳資產(chǎn)是企業(yè)越來(lái)越關(guān)注的問(wèn)題。隨著監(jiān)管手段的不斷完善，價(jià)值鏈上的碳排要求、終端用戶對(duì)于環(huán)境保護(hù)的呼聲越來(lái)越高，企業(yè)的碳資產(chǎn)管理需要具備更好的管理手段。

碳資產(chǎn)管理的意義

經(jīng)濟(jì)層面。碳資產(chǎn)管理要求企業(yè)不但要重視經(jīng)濟(jì)效益也要重視環(huán)境效益，以進(jìn)一步提高企業(yè)碳資產(chǎn)資源的應(yīng)用效率，通過(guò)對(duì)碳資產(chǎn)資源配置功能與碳資產(chǎn)價(jià)格信號(hào)的利用，提高企業(yè)基礎(chǔ)管理和運(yùn)營(yíng)商資產(chǎn)利用率，有效促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)方式和技術(shù)的升級(jí)及轉(zhuǎn)型。黨的十九大報(bào)告提出“要加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國(guó)”的目標(biāo)，因此，企業(yè)在追求最大價(jià)值目標(biāo)時(shí)需要考慮環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題，建立以價(jià)值創(chuàng)造為核心的碳資產(chǎn)管理模式，不但能夠更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值，也能進(jìn)一步提高企業(yè)碳資源配置效率。

環(huán)境層面。中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展步入了新常態(tài)，在享受經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展帶來(lái)紅利的同時(shí)，環(huán)境問(wèn)題不容忽視。隨著社會(huì)大眾對(duì)環(huán)保問(wèn)題的重視，低碳和綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念逐漸成為共識(shí)。碳資產(chǎn)管理與中國(guó)生態(tài)文明環(huán)保理念契合，注重減少對(duì)環(huán)境的破壞及溫室氣體的排放，可以培養(yǎng)綠色價(jià)值觀。因此碳資產(chǎn)管理能夠更好地響應(yīng)國(guó)家生態(tài)文明建設(shè)的要求，推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

企業(yè)層面。金融機(jī)構(gòu)參與碳市場(chǎng)，一方面將碳市場(chǎng)作為投資渠道，直接參與碳交易，活躍了碳交易市場(chǎng)；另一方面向碳市場(chǎng)參與者提供金融中介服務(wù)，推動(dòng)碳金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和碳金融服務(wù)的發(fā)展。通過(guò)將碳資產(chǎn)托管給專業(yè)機(jī)構(gòu)，企業(yè)能夠降低履約成本和風(fēng)險(xiǎn)、獲得碳資產(chǎn)投資收益，專注于主營(yíng)業(yè)務(wù)，提高經(jīng)營(yíng)效率，因?yàn)橛嘘P(guān)的融資業(yè)務(wù)均為碳資產(chǎn)管理的主營(yíng)業(yè)務(wù)，所以其也成為企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。尤其在僅有現(xiàn)貨市場(chǎng)卻無(wú)法做空的市場(chǎng)中，企業(yè)為了降低合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)概率，通常更喜歡按照自己的動(dòng)機(jī)對(duì)配額進(jìn)行預(yù)先存儲(chǔ)。如果企業(yè)的預(yù)期配額有盈余，能通過(guò)碳資產(chǎn)處置得到相應(yīng)的融資，并向碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)或金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移剩余的配額風(fēng)險(xiǎn)。若預(yù)期配額供不應(yīng)求，為了獲得新的配額應(yīng)用權(quán)，可以先償還貸款。企業(yè)也可將碳配額當(dāng)作融資擔(dān)保的抵押物以及信用提升的方法，同時(shí)通過(guò)碳市場(chǎng)交易調(diào)節(jié)功能，更好地激勵(lì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的目的。

碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)碳市場(chǎng)起步較晚，碳市場(chǎng)建設(shè)過(guò)程中不可避免會(huì)存在缺陷與不足，比如，企業(yè)在開(kāi)展碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，不但排放數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、不規(guī)范、不完整，與排放控制企業(yè)也缺乏有效合作與溝通。責(zé)揚(yáng)天下聯(lián)合金融界編制的《2021中國(guó)上市公司碳信息透明度》報(bào)告顯示：當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)的碳排放信息公開(kāi)率不到60%。企業(yè)碳排放信息公開(kāi)程度之所以低，是因?yàn)槲覈?guó)在該領(lǐng)域存在法律法規(guī)空白，無(wú)相應(yīng)的制度對(duì)企業(yè)進(jìn)行指導(dǎo)，也未明確規(guī)定企業(yè)需要公開(kāi)的信息數(shù)量。當(dāng)然，企業(yè)在發(fā)展中都會(huì)有商業(yè)機(jī)密，若公開(kāi)過(guò)多信息，可能導(dǎo)致企業(yè)商業(yè)機(jī)密泄漏，在一定程度上阻礙企業(yè)的發(fā)展。

政策風(fēng)險(xiǎn)。2022年，生態(tài)環(huán)境部出臺(tái)了《企業(yè)溫室氣體排放核算方法與報(bào)告指南 發(fā)電設(shè)施（2021年修訂版）》，進(jìn)一步規(guī)范了碳排放數(shù)據(jù)報(bào)送過(guò)程，通過(guò)這種方式，真正做到可測(cè)量、可核查、可報(bào)告，從而使關(guān)工作有效開(kāi)展。此外，相關(guān)部門(mén)調(diào)整政策，主要是為了能夠順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律，但由于政策調(diào)整過(guò)于密集且缺乏連貫性，也沒(méi)有公布調(diào)整的依據(jù)，可能會(huì)降低企業(yè)參與的積極性。與此同時(shí)，因地區(qū)不同，所執(zhí)行的企業(yè)準(zhǔn)入資格和配額分配也會(huì)有很大差異，不同程度地影響到不同地區(qū)的企業(yè)成本，這也不益于企業(yè)間的公平競(jìng)爭(zhēng)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橹T多因素會(huì)影響碳資產(chǎn)需求及碳交易市場(chǎng)價(jià)格，因此碳資產(chǎn)管理過(guò)程要承受碳市場(chǎng)波動(dòng)所帶來(lái)的不確定性。各國(guó)因經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式不同，導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異巨大，碳交易需求和價(jià)格也會(huì)受其影響，最終影響碳資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)規(guī)模。比如，碳交易市場(chǎng)中的化石能源會(huì)直接影響碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，如果化石能源價(jià)格較低，企業(yè)便會(huì)大批量收購(gòu)化石能源，其結(jié)果便是二氧化碳排放量增多，從而提升碳配額需求，進(jìn)一步推動(dòng)碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。

如何應(yīng)對(duì)碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)

有效開(kāi)展碳交易及碳資產(chǎn)管理工作。企業(yè)在開(kāi)展碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的過(guò)程中，都希望將信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響降至最低。信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)是因?yàn)樘冀灰资袌?chǎng)缺乏流動(dòng)性，而企業(yè)又缺少相關(guān)信息，鑒于此，碳交易市場(chǎng)要積極宣傳和推廣相關(guān)市場(chǎng)信息，以便于企業(yè)在提高對(duì)碳交易市場(chǎng)正確認(rèn)知的基礎(chǔ)上積極參與，更好地推動(dòng)碳交易及碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)高效、順利開(kāi)展。

積極引入金融機(jī)構(gòu)。銀行作為金融機(jī)構(gòu),其金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)較為豐富，加上充足的資金及良好的信譽(yù)，如果銀行等金融機(jī)構(gòu)介入，可以有效推動(dòng)碳交易市場(chǎng)的流動(dòng)性，防范碳價(jià)格大幅波動(dòng)，促使更多企業(yè)參與其中。鑒于銀行等金融機(jī)構(gòu)有很理想的信譽(yù)度，有助于企業(yè)信心的建立和提升，降低因碳資產(chǎn)不能按時(shí)返還而出現(xiàn)的企業(yè)不能履約的可能性。

優(yōu)化、明確碳市場(chǎng)配套管理舉措。碳交易市場(chǎng)配套管理舉措中涵蓋了對(duì)信息公開(kāi)制、碳配額分配、報(bào)告審查以及碳排放總量控制等制度的明確及完善，不但有助于企業(yè)積極參與碳交易市場(chǎng)，也有助于碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。此外，它還可以驗(yàn)證試點(diǎn)政策的有效性，避免碳資產(chǎn)管理過(guò)程中的政策風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)效益最大化。

積極鼓勵(lì)企業(yè)參與碳交易、碳資產(chǎn)管理，避免碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)信用及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。有的排放企業(yè)因缺乏相關(guān)認(rèn)識(shí)，對(duì)碳市場(chǎng)及交易保持觀望態(tài)度，使得碳交易市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性；有的由于企業(yè)參與度不高，企業(yè)公開(kāi)信用信息缺失，導(dǎo)致資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)應(yīng)積極推廣宣傳碳市場(chǎng)相關(guān)信息，引導(dǎo)石化等控排企業(yè)參與其中，主動(dòng)配合信息披露，更好地進(jìn)行碳資產(chǎn)管理。

影響碳交易市場(chǎng)發(fā)展及碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)高效開(kāi)展的因素有很多，這些因素又會(huì)進(jìn)一步影響我國(guó)碳交易市場(chǎng)的活躍度。想要更好地推動(dòng)碳交易市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)與相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合具體情況，實(shí)施行之有效的措施，通過(guò)不同主體之間的相互合作，搭建碳交易市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及金融體系的橋梁，共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。商