制造型企業(yè)類金融模式下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究
——以浙江人民電器有限公司為例

楊忠富

(浙江人民電器有限公司，浙江 溫州 325604)

制造業(yè)作為國家重要且關(guān)鍵的根本性發(fā)展行業(yè)，隨著國內(nèi)制造業(yè)市場(chǎng)的日益擴(kuò)張，但是卻對(duì)核心技術(shù)的研究與發(fā)展、人才的發(fā)掘與培養(yǎng)以及產(chǎn)品的創(chuàng)新與高端化等方面均存在明顯的薄弱。再加之我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理性與科學(xué)性較低、所生產(chǎn)的物品附加價(jià)值水平較低，能源浪費(fèi)與環(huán)境污染程度均比較嚴(yán)重，進(jìn)而導(dǎo)致我國制造雖然發(fā)展規(guī)模較大但競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較低[1]。

隨著我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)的不斷完善，為了進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排以及資源的充分利用等，制造型企業(yè)應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際結(jié)構(gòu)變化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及實(shí)現(xiàn)可持續(xù)化綠色發(fā)展。在制造型企業(yè)的發(fā)展變化過程中，類金融模式使用率不斷增加。類金融模式與金融企業(yè)運(yùn)營過程大致相似，使用時(shí)間差觀念，對(duì)供應(yīng)鏈上游資金與下游資金的占據(jù)，進(jìn)而取得具有周期性特點(diǎn)且無經(jīng)營成本的流動(dòng)資金，將其使用于投資發(fā)展或者常規(guī)經(jīng)營過程中。但是類金融模式利弊相依，在為企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)利益過程中也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展過程中關(guān)鍵性的財(cái)務(wù)分析風(fēng)險(xiǎn)問題。久而久之，由于使用類金融模式不合理、不規(guī)范，進(jìn)而造成公司身處經(jīng)營困難的地步。

1 類金融模式概念

類金融模式最早是由國美電器所提出，此種經(jīng)營模式與國家的商業(yè)銀行經(jīng)營模式類似，采取低經(jīng)營成本或者無經(jīng)營成本來最大限度地獲得與占據(jù)供應(yīng)鏈中的資金，在此基礎(chǔ)上實(shí)施循環(huán)滾動(dòng)的方式來供應(yīng)自身，以此來實(shí)現(xiàn)資金長時(shí)間的應(yīng)用，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模不斷快速擴(kuò)大發(fā)展的一種運(yùn)營模式。但是就其本質(zhì)角度而言，類金融模式屬于企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的一種創(chuàng)新實(shí)踐措施，與此同時(shí)還屬于企業(yè)運(yùn)營資金管理工作的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的一項(xiàng)內(nèi)容。但是就宏觀角度而言，類金融模式的發(fā)展循環(huán)存在良性特點(diǎn)，使用企業(yè)本身所特有的優(yōu)勢(shì)進(jìn)而掌握供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，采取循環(huán)滾動(dòng)的措施保障企業(yè)擁有長期的豐富資金，并且將豐富的資金使用與推動(dòng)企業(yè)發(fā)展進(jìn)步過程中，進(jìn)一步增加自身的優(yōu)勢(shì)與價(jià)值。

2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)分析

2.1 債務(wù)結(jié)構(gòu)方面的風(fēng)險(xiǎn)分析

由于類金融模式根本的發(fā)展目標(biāo)在于充分的占據(jù)供應(yīng)鏈上的各方資金，并且將其使用于企業(yè)日常經(jīng)營過程以及規(guī)模發(fā)展過程之中，但是因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營過程與規(guī)模發(fā)展過程中對(duì)于資金的需求量比較高，為此不能有效的憑借企業(yè)本身利潤的增加適應(yīng)資金需求的增加，所以往往會(huì)進(jìn)一步加大外部融資的渴求程度，以至于導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的負(fù)債情況更加嚴(yán)重。

與此同時(shí)，企業(yè)在對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行規(guī)劃時(shí)，應(yīng)該進(jìn)一步時(shí)刻關(guān)注債務(wù)實(shí)際來源、債務(wù)到期時(shí)間、債務(wù)償還期限以及資金實(shí)際使用過程中可能會(huì)發(fā)生的情況等方面內(nèi)容，合理規(guī)范的債務(wù)結(jié)構(gòu)可以明顯的減輕企業(yè)資金運(yùn)營成本的消耗量，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展更進(jìn)一步；反而言之，不合理、不規(guī)范的債務(wù)結(jié)構(gòu)則會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)存在較高的風(fēng)險(xiǎn)性。

通過對(duì)浙江人民電器有限公司近幾年的債務(wù)情況進(jìn)行分析可知，其資產(chǎn)的債務(wù)率大約在68%浮動(dòng)，其債務(wù)率屬于相對(duì)較高區(qū)間，其中債務(wù)問題的出現(xiàn)主要是由于流動(dòng)債務(wù)所導(dǎo)致的，比例已然超過90%。

由此可見，其債務(wù)結(jié)構(gòu)分布情況不合理、不科學(xué)。為此，浙江人民電器有限公司在類金融模式發(fā)展下，對(duì)于短期融資的依賴性過高，進(jìn)而導(dǎo)致流動(dòng)債務(wù)在總債務(wù)問題中所占比例明顯增加，為此企業(yè)流動(dòng)債務(wù)問題與流動(dòng)資產(chǎn)的穩(wěn)定性之間存在密切的關(guān)聯(lián)性，進(jìn)而對(duì)于企業(yè)自身在市場(chǎng)的整體價(jià)值受到一定程度的直接影響。與此同時(shí)，當(dāng)流動(dòng)債務(wù)主要降低成本運(yùn)營或者無成本運(yùn)營視為融資的主要方式，雖然企業(yè)在占據(jù)資金過程中所付出的代價(jià)相關(guān)較小，但是也存在顯著的風(fēng)險(xiǎn)性情況。

2.2 資金鏈斷裂方面的風(fēng)險(xiǎn)分析

雖然類金融模式屬于低成本或者無成本融資模式之一，但是其在投資方面與籌資方面的風(fēng)險(xiǎn)性一同增加了資金流的風(fēng)險(xiǎn)性。就供應(yīng)商資金輸入端角度出發(fā)，其賬面資金通常表露在表層情況，且大多數(shù)的現(xiàn)金流屬于一種閑置階段。但是此種情況的前提條件是企業(yè)和自身的供應(yīng)商處于相關(guān)影響且依賴程度的反饋狀態(tài)，如果企業(yè)與供應(yīng)商之間的關(guān)系不佳，則出現(xiàn)資金鏈斷裂情況的發(fā)生較高。就市場(chǎng)資金輸入端角度出發(fā)，此種運(yùn)營模式主要是將銷售渠道的價(jià)值與意義作為根本發(fā)展的基礎(chǔ)條件，如果銷售渠道發(fā)生一系列的不良情況，例如商品銷售數(shù)量下降，那么此時(shí)的供應(yīng)商便不會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈給予資金支持，進(jìn)一步導(dǎo)致下游資金鏈出現(xiàn)緊縮或者出現(xiàn)斷裂等情況。由此可見，將供應(yīng)鏈中上游融資與下游融資之間的預(yù)收環(huán)節(jié)以及應(yīng)付環(huán)節(jié)，與實(shí)際經(jīng)營收入水平進(jìn)行對(duì)比，則比值大小可以有效地表明類金融資金和營運(yùn)收入水平具有一定程度的關(guān)聯(lián)性。

就浙江人民電器有限公司近幾年資金供應(yīng)鏈在營運(yùn)收入水平中所占比例可知，其存在出明顯的上升趨勢(shì)，同時(shí)當(dāng)浙江人民電器有限公司自身的預(yù)收賬款與應(yīng)付票據(jù)以及應(yīng)付賬款的變化，實(shí)際的營業(yè)收入水平也不斷上升，且所占比例的均值大約在40%。由此可見，浙江人民電器有限公司實(shí)際營業(yè)收入水平的提高和供應(yīng)鏈中上游下游所占據(jù)的資金大小存在正相關(guān)，且與資金鏈之間的關(guān)聯(lián)性更加緊密。所以如果企業(yè)與供應(yīng)商之間的合作關(guān)系出現(xiàn)惡化或者由于其他影響因素而造成資金鏈出現(xiàn)緊縮或者斷裂情況，均會(huì)對(duì)企業(yè)實(shí)際的營業(yè)收入帶來直接的不利影響。

2.3 投資反饋方面的風(fēng)險(xiǎn)分析

結(jié)合企業(yè)自身整體運(yùn)營戰(zhàn)略實(shí)際要求出發(fā)，應(yīng)該給多角度、全方位的設(shè)計(jì)有關(guān)投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)投資所取得的利益最大化，主要是將企業(yè)經(jīng)營過程中相對(duì)有效的資金，根據(jù)所制定的整體戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，在有效的科學(xué)的評(píng)估根本上，實(shí)施最佳的投資方案或者投資項(xiàng)目，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)最大限度地獲得資金價(jià)值與經(jīng)濟(jì)利益。在類金融模式的發(fā)展中浙江人民電器有限公司可以有效地獲取供應(yīng)鏈中上游與下游的短時(shí)間的資金，使用資金來推動(dòng)生產(chǎn)經(jīng)營的可持續(xù)化的同時(shí)，還可以將其進(jìn)行投資活動(dòng)。

就浙江人民電器有限公司2018年至2021年流動(dòng)資產(chǎn)所占比例為70%～80%，進(jìn)而可知企業(yè)采取比較穩(wěn)定的投資措施。在一定程度的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，浙江人民電器有限公司保持相對(duì)較高的庫存量，同時(shí)還擁有較多的現(xiàn)金金額以及證券等。在穩(wěn)定性較高的投資政策的影響下，浙江人民電器有限公司自身的資產(chǎn)可以有效地維持對(duì)于到期債務(wù)問題的償還處理，其大部分的貨幣擁有量可以得出浙江人民電器有限公司企業(yè)的資金價(jià)值還未實(shí)現(xiàn)有效的使用與投資，并且該企業(yè)自身的貨物庫存情況也比較突出。在開展與實(shí)現(xiàn)投資戰(zhàn)略目標(biāo)過程中，浙江人民電器有限公司便應(yīng)該將自身融入各個(gè)領(lǐng)域與行業(yè)之中，但是自身品牌的優(yōu)勢(shì)便會(huì)有所被薄弱，以至于供應(yīng)鏈中的關(guān)鍵地位便不可能獲得切實(shí)有效的保障，進(jìn)而造成類金融模式的使用發(fā)生一系列的不足之處。

3 解決措施

3.1 建立健全債務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕償債壓力與負(fù)擔(dān)

如果企業(yè)的資金鏈發(fā)生一系列問題時(shí)，則可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)對(duì)應(yīng)的連續(xù)危急情況，嚴(yán)重的話甚至可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)或者清算等不良情況。所以大部分企業(yè)在推動(dòng)自身可持續(xù)發(fā)展過程中，往往會(huì)合理使用財(cái)務(wù)杠桿作用，仔細(xì)對(duì)企業(yè)資本框架結(jié)構(gòu)進(jìn)行總結(jié)分析，繼而進(jìn)一步明確企業(yè)自身可以承擔(dān)的債務(wù)區(qū)間，促使企業(yè)資金可以循環(huán)的流動(dòng)使用，最大限度地減輕企業(yè)在經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)性。企業(yè)如果開展負(fù)債經(jīng)營范式，便應(yīng)該合理設(shè)計(jì)企業(yè)負(fù)債的具體框架結(jié)構(gòu)，使其處于穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顩r，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)綠色發(fā)展[2]。

為此，企業(yè)應(yīng)該及時(shí)掌握所處的市場(chǎng)環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境等，掌握企業(yè)自身產(chǎn)品的屬性與特征，以及產(chǎn)品與市場(chǎng)之間的供求關(guān)系，進(jìn)而幫助企業(yè)明確自身適宜的資產(chǎn)負(fù)債之間的比例大小，同時(shí)還可以有效地掌握企業(yè)資金可以自行使用的時(shí)長以及運(yùn)營過程中成本的大小，從而制定出適宜企業(yè)發(fā)展進(jìn)步的負(fù)債經(jīng)營方案。然而不合理、不規(guī)范的負(fù)債框架結(jié)構(gòu)會(huì)直接對(duì)負(fù)債經(jīng)營方案的開展帶來消極影響，從而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性造成一定的不良影響。所以，將增加企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性為思考方向，浙江人民電器有限公司應(yīng)該主動(dòng)適應(yīng)或者尋找其他的融資方式或者途徑，進(jìn)一步改善流動(dòng)債務(wù)和非流動(dòng)債務(wù)之間框架結(jié)構(gòu)，同時(shí)還應(yīng)該減少對(duì)短時(shí)間負(fù)債方式的依賴程度，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)完善債務(wù)框架結(jié)構(gòu)的發(fā)展目的。

3.2 增強(qiáng)品牌市場(chǎng)影響力，強(qiáng)化企業(yè)與供應(yīng)商之間關(guān)聯(lián)性

浙江人民電器有限公司合理使用類金融模式，使其在供應(yīng)鏈上游與下游資金的占據(jù)存在顯著的優(yōu)勢(shì)性，其主要是因?yàn)樵撈髽I(yè)電器在市場(chǎng)中的品牌影響力。與此同時(shí)，浙江人民電器有限公司所實(shí)施的股份制區(qū)域經(jīng)銷方式使其獲得較多的客戶，再加之開展淡季返利以及先款后貨等銷售措施保障其經(jīng)營過程中資金的穩(wěn)定性。

由此可見，人們消費(fèi)能力與生活治療的不斷增加，良好的企業(yè)品牌形象以及影響力，提高產(chǎn)品的質(zhì)量與水平，進(jìn)而獲得鮮明的品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而有利于在供應(yīng)鏈中發(fā)揮主導(dǎo)作用。

此外，供應(yīng)商主要提供的延期付款方式所收集的資金而言，企業(yè)對(duì)供應(yīng)商控制力度更高，則可以獲得長期的信用時(shí)間以及相對(duì)比較高的授信額度，同時(shí)還可以進(jìn)一步獲得來自其余方面的經(jīng)濟(jì)收益價(jià)值。但是因?yàn)槠髽I(yè)所實(shí)施的類金融模式其發(fā)展根本在于對(duì)供應(yīng)室進(jìn)行壓榨，導(dǎo)致企業(yè)與供應(yīng)商之間的關(guān)系隨著壓榨程度的增加，關(guān)系緊張程度便會(huì)加劇。就長遠(yuǎn)的發(fā)展角度而言，類金融模式在造成供應(yīng)商自身資金出現(xiàn)周轉(zhuǎn)不良情況時(shí)，對(duì)于經(jīng)營規(guī)模比較小的供應(yīng)商而言，嚴(yán)重的話甚至導(dǎo)致其發(fā)生財(cái)務(wù)問題，以至于導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈處于惡性發(fā)展循環(huán)狀況中。

所以，浙江人民電器有限公司在使用類金融模式過程中，應(yīng)該和供應(yīng)鏈上游供應(yīng)商保持良好和諧的合作關(guān)系，且加強(qiáng)彼此的關(guān)聯(lián)性，實(shí)施互利共贏的發(fā)展目標(biāo)時(shí)應(yīng)該適當(dāng)?shù)臏p少對(duì)供應(yīng)鏈上游資金所占比例大小，或者適當(dāng)?shù)販p少應(yīng)付款項(xiàng)等方面的資金結(jié)算時(shí)間。

3.3 改善運(yùn)營資金的管理，提高資金流動(dòng)質(zhì)量

企業(yè)科學(xué)有效的劃分投資資金與比例，根據(jù)自身發(fā)展情況以及市場(chǎng)環(huán)境制定出適宜的投資方案，能夠明顯的避免資金出現(xiàn)短缺和此類風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生概率。當(dāng)企業(yè)利用類金融模式獲得運(yùn)營資金后，應(yīng)該合理科學(xué)的計(jì)劃資金的使用途徑，不但需要減少閑置資金額度，還應(yīng)該防止出現(xiàn)投資過量等情況，同時(shí)還應(yīng)該合理分析投資的風(fēng)險(xiǎn)性，進(jìn)而獲得投資過程中收益與風(fēng)險(xiǎn)之間有機(jī)的穩(wěn)定之處。與此同時(shí)，還應(yīng)該規(guī)范地設(shè)計(jì)不同時(shí)間的投資金額所占比例，以此來推動(dòng)資金回收方面的精細(xì)化，有效性管理工作與控制工作，同時(shí)還可以有效的符合使用企業(yè)發(fā)展過程中的現(xiàn)金流動(dòng)情況，防止企業(yè)運(yùn)營過程中發(fā)生資金鏈斷裂或者緊缺等情況。此外，還應(yīng)該增加企業(yè)自身運(yùn)營能力水平以及資金的流動(dòng)程度[3]。

在企業(yè)經(jīng)營中應(yīng)付款賬期穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，資金周轉(zhuǎn)期限時(shí)間便會(huì)對(duì)類金融模式下資金的占據(jù)時(shí)長產(chǎn)生一定程度的影響。當(dāng)資金周轉(zhuǎn)速度與流動(dòng)性較高時(shí)，供應(yīng)商對(duì)于資金的占據(jù)時(shí)長便會(huì)有所延長。同時(shí)企業(yè)還能夠利用減少應(yīng)付款項(xiàng)賬期時(shí)間來改善調(diào)整和供應(yīng)商之間的關(guān)系。

為此，在增加資金周轉(zhuǎn)期效果方面，企業(yè)能夠就下面角度出發(fā)：其一，合理地使用ERP系統(tǒng)來提高企業(yè)內(nèi)部營運(yùn)的效率以及質(zhì)量水平；其二，適當(dāng)?shù)氖褂霉?yīng)鏈管理相關(guān)系統(tǒng)，和供應(yīng)鏈上的各方面保持良好的信息共享關(guān)系，進(jìn)一步增加供應(yīng)鏈整體的運(yùn)營質(zhì)量以及水平，降低資金在供應(yīng)鏈中的停留時(shí)長，提高其利用率。

4 結(jié)語

總而言之，浙江人民電器有限公司應(yīng)該就自身發(fā)展情況以及所處的外部環(huán)境出發(fā)，合理的對(duì)待類金融模式對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的收益以及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，提高自身對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)與控制能力。規(guī)范合理地使用多渠道籌資方式并且實(shí)施多樣化的組合使用，進(jìn)而對(duì)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)有效地防控措施，有利于提高企業(yè)對(duì)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)性的管理質(zhì)量與管理水平，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范控制系統(tǒng)。