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    盛邦安全“背靠背”條款加劇風險財務數(shù)據(jù)“打架”信批真實性待考

    2023-03-26 13:17:54汪佳蕊
    證券市場紅周刊 2023年11期

    汪佳蕊

    日前,專注于網(wǎng)絡空間安全領(lǐng)域的遠江盛邦(北京)網(wǎng)絡安全科技股份有限公司(以下簡稱“盛邦安全”)科創(chuàng)板IPO過會,此次公司擬募集資金5.65億元投入網(wǎng)絡空間地圖項目、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全項目、數(shù)字化營銷網(wǎng)絡建設項目、研發(fā)中心建設項目,以及補充流動資金。

    《紅周刊》注意到,盛邦安全占比較高的賒銷問題正在不斷降低其資產(chǎn)質(zhì)量,影響著公司的現(xiàn)金流。然而公司仍放寬對大客戶的信用期限,并與部分客戶簽署“背靠背”條款,這可能會進一步增加公司的回款風險。

    信披方面,公司披露的招股書數(shù)據(jù)也與大客戶披露的數(shù)據(jù)存在“打架”的情況,信披質(zhì)量讓人擔憂。此外,個人賬戶收付款、虛開巨額增值稅發(fā)票等內(nèi)控缺陷的存在,也為公司治理埋下不少的隱患。

    招股書顯示,盛邦安全的主營業(yè)務為網(wǎng)絡安全產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,并提供相關(guān)網(wǎng)絡安全服務,主要產(chǎn)品包括網(wǎng)絡安全基礎類產(chǎn)品、業(yè)務場景安全類產(chǎn)品、網(wǎng)絡空間地圖類產(chǎn)品以及網(wǎng)絡安全服務。

    2019年至2022年上半年,盛邦安全實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.07億元、1.52億元、2.03億元和6576.80萬元,后三期營收增速分別為42.39%、33.31%和-3.94%;同期實現(xiàn)的凈利潤分別為1614.91萬元、3122.70萬元、4766.31萬元和-978.63萬元,后三期凈利潤增速分別為93.37%、52.63%和-113694.19%。

    由上述數(shù)據(jù)可以看出,盛邦安全的營業(yè)收入和凈利潤的增速正在放緩,尤其是2022年上半年,營收出現(xiàn)下滑,凈利潤甚至出現(xiàn)了虧損??梢?,未來其盈利能力存在較大考驗。

    由于屬于高新技術(shù)企業(yè)和國家規(guī)劃布局內(nèi)的重點軟件企業(yè),報告期內(nèi),盛邦安全享受著銷售軟件產(chǎn)品的增值稅實際稅負超過3%的部分即征即退、研發(fā)費用稅前加計扣除(75%),以及企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率(15%或10%)三種稅收優(yōu)惠政策。換言之,在其凈利潤中,還存在著較大比例的稅收優(yōu)惠作為支撐。

    2019年至2021年,盛邦安全的主要稅收優(yōu)惠金額分別為1015.06萬元、1920.51萬元和2145.17萬元,分別占各期利潤總額的51.30%、55.61%和42.12%,稅收優(yōu)惠所占利潤的比重過半,說明其來自正常經(jīng)營所得的凈利潤并不多。

    稅收優(yōu)惠具有不確定性的特點,若未來國家及地方政府主管機關(guān)對相關(guān)稅收優(yōu)惠政策做出調(diào)整,抑或是企業(yè)不再符合相關(guān)優(yōu)惠條件,都會對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響,使得企業(yè)盈利水平大大降低,因此過度依賴稅收優(yōu)惠的風險需要小心。

    不僅如此,盛邦安全較為嚴重的賒銷問題也在不斷降低其資產(chǎn)質(zhì)量。根據(jù)招股書披露,截至報告期各期末,盛邦安全的應收賬款賬面價值分別為4639.17萬元、6073.68萬元、10004.47萬元和9544.25萬元,占營業(yè)收入比例分別為43.47%、39.97%、49.39%和145.12%,所占營收比重較高且有增加趨勢。這意味著盛邦安全相當一部分收入僅是“紙上富貴”,為公司貢獻的經(jīng)營性現(xiàn)金流十分有限。此外,大額應收賬款的存在,需要計提壞賬準備,也會增加減值損失,對此需要引起企業(yè)的重視。

    值得注意的是,盛邦安全與部分主要客戶還存在著“背靠背”結(jié)算條款的情形。據(jù)悉,在很多買賣合同中,買方會要求添加“待買方銷售貨物收款后,再向賣方支付貨款”的“背靠背”約定,這也就意味著在買方銷售貨物并實現(xiàn)收款前,賣方將在很長時間內(nèi)得不到付款。

    事實上,上交所在審核問詢函中也要求其說明“背靠背”條款對發(fā)行人現(xiàn)金流的影響,根據(jù)相關(guān)回復,盛邦安全與公安部第一研究所、北京賽博興安科技有限公司(以下簡稱“賽博興安”)存在“背靠背”付款條款。根據(jù)2021年結(jié)算條款約定,公安部第一研究所每收到一筆本合同中最終用戶合同款后10個工作日內(nèi),向其支付相應的合同金額;賽博興安則是在合同生效且收到最終用戶的貨款后支付總價的30%,產(chǎn)品到貨驗收合格且收到最終用戶的貨款后支付總價的40%,系統(tǒng)驗收合格且收到最終用戶的貨款后支付合同總價的30%。

    可以看出,此種約定雖然降低了買方壓貨的資金占用成本,但是卻將回款風險轉(zhuǎn)嫁于賣方,造成了雙方利益的失衡,進而說明盛邦安全在交易中的議價能力和話語權(quán)不高,可能存在較大的履約風險。

    此外,大額賒銷也對盛邦安全的現(xiàn)金流產(chǎn)生了較大影響。

    報告期內(nèi),公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為717.91萬元、4175.89萬元、2437.95萬元和-694.27萬元,其中2022年上半年已經(jīng)出現(xiàn)凈流出。從回復函來看,其經(jīng)營現(xiàn)金流狀況變?nèi)跖c盛邦安全進一步放寬大客戶的信用政策有關(guān),比如,在2021年,其就將奇安信60天的付款周期延長至120天。

    可以預見的是,隨著營收規(guī)模的不斷擴大,盛邦安全會有更多的流動資金沉淀在應收項目之中,一旦無法及時“回血”,由資金鏈緊張引發(fā)的流動性風險很可能會影響到企業(yè)的正常經(jīng)營。

    據(jù)招股書披露,盛邦安全在報告期內(nèi)還存在使用個人賬戶收付款項、與關(guān)聯(lián)方進行資金拆借、虛開增值稅發(fā)票等行為。

    在個人賬戶收付款項方面,根據(jù)招股書披露,2019年至2021年4月,盛邦安全所控制個人賬戶的資金凈流入總額為705.47萬元,資金凈流出總額為759.85萬元。

    雖然,盛邦安全表示,其控制并使用的4張個人銀行賬戶已注銷,并對個人賬戶流水進行并賬處理,但利用個人賬戶進行體外收付賬款是典型的財務違規(guī)行為,這體現(xiàn)出盛邦安全的財務內(nèi)控存在問題。

    在資金拆借方面,據(jù)招股書披露,2019年盛邦安全曾向關(guān)聯(lián)方遠江高科和新余網(wǎng)云拆出過資金,雖然兩家公司均已還款,但均未支付利息。

    值得關(guān)注的是,盛邦安全還存在取得供應商虛開發(fā)票的情形。

    根據(jù)首輪問詢函回復,公司取得供應商虛開的發(fā)票分為增值稅普通發(fā)票和增值稅專用發(fā)票兩種。報告期內(nèi),盛邦安全向5家供應商共取得虛開增值稅普通發(fā)票共132份,發(fā)票金額共計415萬元(含稅);取得虛開增值稅專用發(fā)票共46份,發(fā)票金額共計108.54萬元,其中稅額(進項)共計6.14萬元。

    虛開發(fā)票屬于違法犯罪行為,而且盛邦安全所涉金額也相當巨大,雖然其在招股書中表示,公司主觀上不存在通過虛開發(fā)票以騙取國家稅款的目的,并及時補足少繳稅款及滯納金,沒有造成稅款損失,但這至少暴露出其財務與內(nèi)控管理方面存在重大漏洞。

    對于擬上市公司來說,財務及內(nèi)控合規(guī)性是上市前的首要審核點,但綜上來看,盛邦安全的內(nèi)控體系較為薄弱,風控管理方面也存在不少漏洞,若公司不能及時建立健全規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度,對相關(guān)環(huán)節(jié)加強管理,或?qū)⒔o公司造成更大的財務和法律風險,屆時中小股東的權(quán)益恐怕難以得到保障。

    《紅周刊》翻閱招股書還注意到,盛邦安全披露的財務數(shù)據(jù)與大客戶披露的數(shù)據(jù)之間存在“打架”的情況。

    根據(jù)招股書披露,奇安信在報告期內(nèi)一直向盛邦安全采購安全產(chǎn)品組件,2019年至2022年上半年,奇安信分別為公司貢獻銷售金額1669.07萬元、1675.15萬元和2243.16萬元和927.10萬元,所占營收比分別為15.64%、11.02%、11.07%和14.10%,為盛邦安全的第一大客戶。然而,根據(jù)2020年奇安信上市時的招股書中披露數(shù)據(jù)顯示,盛邦安全是其2019年原材料采購第五大供應商,采購金額為2563.11萬元(詳見附表)。

    不難看出,盛邦安全所披露的銷售數(shù)據(jù)與同期奇安信上市時所披露的采購數(shù)據(jù)存在較大差異,差額達到894.04萬元之多,若以盛邦安全披露的數(shù)據(jù)為基礎,其與奇安信披露的數(shù)據(jù)偏差幅度高達53.57%。

    為何同一年的財務數(shù)據(jù)在雙方招股書中會出現(xiàn)如此大的偏差?雙方披露數(shù)據(jù)究竟孰真孰假?這些恐怕還需要盛邦安全做出解釋。

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