隆揚(yáng)電子：經(jīng)營業(yè)績展現(xiàn)韌性切入汽車電子賽道打開成長新空間

漢中

3月23日晚間，隆揚(yáng)電子（301389.SZ）發(fā)布2022年年度報(bào)告，年報(bào)顯示，2022年全年，隆揚(yáng)電子共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.76億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.69億元，基本每股收益0.75元。同時(shí)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7元（含稅），分紅金額約1.98億元。業(yè)內(nèi)人士分析表示，作為國內(nèi)領(lǐng)先的電磁屏蔽材料專業(yè)制造商，隆揚(yáng)電子長期致力于為客戶提供高質(zhì)量的電磁屏蔽材料及完善的電磁干擾解決方案，產(chǎn)品在國內(nèi)消費(fèi)電子行業(yè)已占據(jù)領(lǐng)先地位。預(yù)計(jì)未來隨著公司在研發(fā)創(chuàng)新方面不斷突破，以及新能源汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)的延伸拓展，其后續(xù)發(fā)展前景將非常值得期待。

從經(jīng)營情況來看，盡管面臨疫情等不利因素影響，但在積極應(yīng)對下，隆揚(yáng)電子營業(yè)收入及凈利潤僅較上年同期均略有下滑，韌性顯現(xiàn)。

公告顯示，2022年公司業(yè)績下滑的原因主要是由于3C消費(fèi)電子市場需求量有所下滑，使公司在2022年Q3、Q4季度的訂單份額增速較以前年度相對有所放緩，同時(shí)公司配合客戶對存量產(chǎn)品的銷售單價(jià)在其生命周期內(nèi)執(zhí)行“季降”或者“年降”要求，綜合導(dǎo)致2022年?duì)I業(yè)收入較上年同期微降。而由于存量產(chǎn)品降價(jià)，公司同期毛利率有所下降，故造成公司2022年凈利潤的小幅下滑。

面對市場短期的不利局面，隆揚(yáng)電子一方面在新能源汽車市場，以核心技術(shù)工藝——卷繞式真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)為導(dǎo)向，積極向新能源汽車方向布局，從消費(fèi)電子領(lǐng)域向新能源汽車領(lǐng)域大力拓展取得有效推進(jìn)，帶來了新的利潤增長點(diǎn)，這也使得公司在主營的3C消費(fèi)電子市場需求下滑時(shí)，拓寬了盈利渠道。另一方面，在傳統(tǒng)消費(fèi)電子市場，通過整合產(chǎn)業(yè)鏈，形成了由子公司富揚(yáng)電子和聚赫新材進(jìn)行電磁屏蔽材料真空磁控濺射、電鍍等前端工序的加工，再交付給隆揚(yáng)電子、川揚(yáng)電子等進(jìn)行模切等后端工序的加工的從材料前體到模切產(chǎn)品的較為完整的電磁屏蔽材料垂直產(chǎn)業(yè)鏈體系。其垂直產(chǎn)業(yè)鏈也使得公司對原材料成本、品質(zhì)的保障以及客戶響應(yīng)能力大大提升，進(jìn)一步鞏固了企業(yè)在市場中的競爭優(yōu)勢。

此外，除了在業(yè)務(wù)端的拓展，公司在研發(fā)創(chuàng)新方面同樣取得了顯著進(jìn)展。數(shù)據(jù)顯示，2022年隆揚(yáng)電子的研發(fā)費(fèi)用已達(dá)到2158.57萬元，繼續(xù)保持了此前較高的研發(fā)投入水平。通過自主研發(fā)，目前公司已掌握了電磁屏蔽材料生產(chǎn)中與前端材料制備、中端半成品加工、后端成品模切相關(guān)的多項(xiàng)核心技術(shù)，其能夠同時(shí)做到有效提升電磁屏蔽產(chǎn)品的屏蔽效能和精密程度和提升生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，為公司的盈利提供保障。報(bào)告期內(nèi)，隆揚(yáng)電子積極引進(jìn)優(yōu)秀人才和先進(jìn)設(shè)備，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，如極薄EMI屏蔽膜、5G高頻用撓性覆銅板、超薄兩層撓性覆銅板等新型材料，這也為公司進(jìn)一步未來向5G通訊、物聯(lián)網(wǎng)、智慧汽車、醫(yī)療器械、智能家居等新興電子產(chǎn)業(yè)深入拓展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從行業(yè)發(fā)展來看，近年來隨著5G通訊等新興電子產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不斷發(fā)展，電子終端產(chǎn)品更新迭代速度不斷加快，這也為電子屏蔽材料企業(yè)帶來了發(fā)展機(jī)遇。有機(jī)構(gòu)研究指出，隨著來5G技術(shù)的普及，電磁屏蔽材料的市場需求規(guī)模將持續(xù)增長，并且對其技術(shù)性能也提出了更高的要求。

而經(jīng)過多年深耕，當(dāng)前隆揚(yáng)電子在消費(fèi)電子電磁屏蔽領(lǐng)域已形成了較高的產(chǎn)品競爭力。據(jù)年報(bào)披露，截至目前，公司已與富士康、廣達(dá)、仁寶、和碩、英業(yè)達(dá)等行業(yè)內(nèi)知名的電子代工服務(wù)企業(yè)集團(tuán)建立良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于蘋果、惠普、華碩、戴爾等國際知名消費(fèi)電子品牌，在市場上已形成良好的品牌和口碑。這也讓公司在應(yīng)對消費(fèi)電子的更新迭代具備了一定優(yōu)勢。

另一方面，汽車電子行業(yè)近年來一直保持了高景氣度。根據(jù)中信證券預(yù)測，到2026年全球汽車用電磁屏蔽材料市場規(guī)模有望達(dá)到16億美元，對應(yīng)2021-2026年CAGR為7%。目前在汽車電子領(lǐng)域，隆揚(yáng)電子已取得了IATF16949的資格認(rèn)證，相關(guān)產(chǎn)品已量產(chǎn)并開始向吳中偉創(chuàng)力、上海宏景智駕信息科技有限公司等客戶出貨。市場人士分析表示，新能源車賽道布局的穩(wěn)步推進(jìn)將為隆揚(yáng)電子未來發(fā)展積蓄更多潛能，其成長的天花板也將進(jìn)一步上移。