危機(jī)三部曲，硅谷銀行爆雷只是個(gè)開始

楊沙沙

北京時(shí)間20日凌晨1時(shí)，瑞士銀行同'意收購深陷危機(jī)的瑞士信貸銀行。以美國硅谷銀行“爆雷”為起點(diǎn)，歐美銀行陸續(xù)發(fā)生危機(jī)。為什么美國的一家中小銀行破產(chǎn)，會(huì)牽累遠(yuǎn)在歐洲的“全球第五大財(cái)團(tuán)”瑞信?危機(jī)背后是哪些看不見的大資本團(tuán)體在操控事件走向？眼前的銀行業(yè)危機(jī)，是否會(huì)釀成新一輪全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)？《貨幣戰(zhàn)爭》系列叢書編著宋鴻兵，曾被媒體報(bào)道成功預(yù)測了美國次貸危機(jī)和2008年金融危機(jī)。近日在接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者的獨(dú)家專訪中，宋鴻兵從硅谷銀行危機(jī)背后盤根錯(cuò)節(jié)的導(dǎo)火索開始，條分縷析這場危機(jī)將如何蔓延。

瑞士信貸發(fā)生巨虧的內(nèi)幕

環(huán)球時(shí)報(bào)：當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日，美國第16大銀行硅谷銀行破產(chǎn)，隨后被美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管。幾天后，瑞信銀行股價(jià)出現(xiàn)“斷崖式”下跌。美國中小銀行的危機(jī)，為什么會(huì)牽扯已成立了167年的瑞信銀行？

宋鴻兵：全球范圍內(nèi)，大到摩根大通、瑞信，小到硅谷銀行等，他們吸納儲戶短期存款，同時(shí)購買美國國債私MBS(抵押支持債券)等長期證券，這是非常典型的“短借長貸”模式。以硅谷銀行破產(chǎn)為例，其始作俑者是美聯(lián)儲。2020年，美聯(lián)儲向市場增發(fā)大量貨幣。美國科技公司吸收市場熱錢，存入硅谷銀行。硅谷銀行按照約0.5%利率吸收存款，并選擇買入當(dāng)時(shí)相對安全的固定收益資產(chǎn)，即10年期美債和抵押貸款支持證券(MBS等)，平均收益率有1.5%,硅谷銀行靠資產(chǎn)負(fù)債兩端的利差來獲取利潤，這是銀行普遍的運(yùn)行模式。

由于美聯(lián)儲加息之后，利率暴漲，硅谷銀行前兩年購買的證券資產(chǎn)大幅暴跌，迫使硅谷銀行不得不大規(guī)模融資以避免流動(dòng)性危機(jī)，崩盤因此發(fā)生。這里面有個(gè)問題，硅谷銀行其實(shí)明知美聯(lián)儲在加息，為什么不做風(fēng)險(xiǎn)對沖？它顯然應(yīng)該做對沖，即購買利率掉期來為持有證券資產(chǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)。這就涉及衍生品交易，瑞信上場了。

瑞士信貸作為全球“影子銀行”體系中最大的風(fēng)險(xiǎn)做市商之一，深度參與利率掉期和信用違約掉期的交易。簡單說，市場上所有的利率上漲的風(fēng)險(xiǎn)最后都轉(zhuǎn)移到瑞信、摩根大通等做擊商。為了向市場提供流動(dòng)性，他們不得不建立起龐大的交易庫存,,和金融市場對賭利率不會(huì)大幅上漲，結(jié)果當(dāng)然虧損慘重。

環(huán)球時(shí)報(bào)：有人說，硅容銀行主動(dòng)披露虧損，導(dǎo)致自己成為危機(jī)中第一個(gè)犧牲品。硅谷銀行為什么這么做？

宋鴻兵：在我看來,硅谷銀行的決定代表了很多銀行的想法。西方金融市場參與者和交易員們普遍有一種心理，認(rèn)為過去20年利率都很低，低通脹會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)。在美聯(lián)儲暴力加息過程中，西方金融機(jī)構(gòu)唯一可能沒有想到的就是通脹會(huì)驟然發(fā)作,加息進(jìn)程會(huì)這么猛。

實(shí)際上，全球化帶來的長期低通脹效應(yīng)，是由于中國、俄羅斯等眾多國家參與了全球大分工，中國提供的廉價(jià)勞動(dòng)力，俄羅斯提供的廉價(jià)能源將全球物價(jià)壓低，但是現(xiàn)在情況相反了。美國主張逆轉(zhuǎn)全球化，俄烏沖突爆發(fā)后，整個(gè)游戲棋局被掀桌子了。此外，美國還在，全球范圍內(nèi)推行跟中國“脫鏈”，那就意味著廉價(jià)能源和廉價(jià)商品都出現(xiàn)了問題，通脹必然持續(xù)高企。

環(huán)球時(shí)報(bào)：彭博社21日稱，知情人士透露，美國官員正在研究暫時(shí)將FDIC的保險(xiǎn)范圍擴(kuò)大到所有存款的方法。按照硅谷銀行目前局勢，它是否會(huì)引發(fā)更大的金融危機(jī)？

宋鴻兵：在我看來，情況可能比2008年金融危機(jī)前的狀況還要惡劣。此次接管硅谷銀行，F(xiàn)DIC罕見激活了“系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)例外”條款（SRE），即國會(huì)授權(quán)在危及金融穩(wěn)定和重創(chuàng)經(jīng)濟(jì)核心的特殊情況下，F(xiàn)DIC可以突破25萬美元的上限，全額賠償儲戶存款。SRE條款在歷史上僅僅被激活過3次（2008年金融危機(jī)中為拯救美國3家最大的銀行)。問題在于，F(xiàn)DIC的存款保險(xiǎn)基金僅有1280億美元，而美國銀行體系出現(xiàn)的證券資產(chǎn)“浮虧”總規(guī)模高達(dá)6500億美元，資金差距巨大。所以硅谷銀行破產(chǎn)只是拉開序幕，再往后美國更多的中小銀行會(huì)面臨更大的問題。假如到了第四家第五家銀行出問題，F(xiàn)DIC突然宣布“不保了”，市場立刻就會(huì)崩潰。

這一次，美國難讓世界埋單

環(huán)球時(shí)報(bào)：美國前總統(tǒng)特朗普稱,美國將經(jīng)歷一場比1929年更大、更嚴(yán)重的大蕭條。你怎么判斷？

宋鴻兵：這一次的危機(jī)不是1929年，也不是2008年。這次硅谷銀行危機(jī)，更像人體內(nèi)的彌漫性失血，包括心肝肺、腸等毛細(xì)血管全都大量滲血，是系統(tǒng)性危機(jī)。中小銀行危機(jī)的漸進(jìn)惡化，往后牽扯的就是“影子銀行”的全面危機(jī)。再往后就牽涉到美國國債市場的穩(wěn)定性。按照危機(jī)的三部曲，我們現(xiàn)在是在第一部。如果到了最后一部，那么全球銀行體系和貨幣體系都會(huì)出現(xiàn)問題。屆時(shí)不光是金融危機(jī)，還會(huì)牽涉到地緣沖突，大國競爭等其他問題，可能就接近大戰(zhàn)邊緣。

環(huán)球時(shí)報(bào)：此次會(huì)否像2008年金融危機(jī)那樣，美國再次讓全球埋單？

宋鴻兵：這一次不會(huì)了。俄烏沖突后，美國要將俄羅斯踢出美元體系，但俄羅斯是能源大國，也是糧食、原材料等出口大國。美國不讓俄用美元，世界100多個(gè)國家還是會(huì)跟俄羅斯做生意，所以美國的制裁等于是逼迫100多個(gè)國家跟俄羅斯的貿(mào)易全部日睽元化。在我看來，在貨幣的世界里，早已經(jīng)打成世界大戰(zhàn)了，快要打出一個(gè)非美元體系了。最檳到2024年，全球可能出現(xiàn)一種新貨幣，這種新貨幣究竟是以主權(quán)貨幣籃子的形式體現(xiàn)，還是以黃金本位的形式出現(xiàn)，現(xiàn)在還不好說。

環(huán)球時(shí)報(bào)：2007年《貨幣戰(zhàn)爭》出版，你就提到過羅斯柴爾德家族通過金融帝國主導(dǎo)世界進(jìn)程。此次危機(jī)，你認(rèn)為有團(tuán)體在背后收割利益嗎？

宋鴻兵：我們今天看到的，依然是全美全西方輿論高度一致化。我認(rèn)為，美西方存在著一個(gè)神秘的超級運(yùn)作主體，它高于西方主權(quán)國家的政府，并掌握貨幣、情報(bào)、媒體、科技和軍工，它的外表是以達(dá)沃斯論壇作為一個(gè)對外門戶。在其內(nèi)部，必然存在著高度的組織性和協(xié)調(diào)性，能夠在極短的時(shí)間里，統(tǒng)一調(diào)動(dòng)各種資源，發(fā)動(dòng)針對特定國家的“混合戰(zhàn)爭”，如經(jīng)濟(jì)制裁、地緣挑撥、網(wǎng)絡(luò)攻擊，甚至直接發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭。

美國精英的資產(chǎn)怎么保值

環(huán)球時(shí)報(bào)：中國的銀行體系甚至中聞經(jīng)濟(jì)，是否會(huì)遭到由美國硅谷銀行引域的危機(jī)沖擊？

宋鴻兵:目前為止，中國不會(huì)受到太多直接影響。因?yàn)橹袊鹑谑袌鰧ν庥幸坏馈胺阑饓Α保瑢τ谕赓Y進(jìn)入中國資本市場有嚴(yán)格管制。

環(huán)球時(shí)報(bào)：對于美國人來說，資產(chǎn) 現(xiàn)在放在哪里是最安全的？

宋鴻兵:上世紀(jì)70年代美國經(jīng)濟(jì)滯脹，美國什么資產(chǎn)升值最快？答案是農(nóng)場土地。全美最大地主是微軟創(chuàng)始人比爾?蓋茨。美國一些精英階層早就看穿這個(gè)游戲，他們知道錢無論是放在銀行還是投入般票市場，都會(huì)面臨損失，購買農(nóng)場土地是眼下最保值的途徑。

環(huán)球時(shí)報(bào)：對美國精英階層來說，是否意識到俄烏沖突、和中國“脫鏈”等，是導(dǎo)致通脹、進(jìn)而誘發(fā)銀行危機(jī)的重要因素？他們是否會(huì)促成結(jié)束俄烏沖突，主動(dòng)跟中國修復(fù)供應(yīng)鏈？

宋鴻兵:我認(rèn)為不會(huì)。你叫不醒一個(gè)裝睡的人。對于西方來說，現(xiàn)在的一切自信都建立在工業(yè)文明的成功路徑之上，但成功路徑依賴本身就是陷阱。西方?jīng)]有意識到東西方力量結(jié)構(gòu)正在發(fā)生巨大變化，甚至不愿承認(rèn)世界正在發(fā)生權(quán)力平衡的質(zhì)變。西方雖然睜著眼睛看，但內(nèi)心卻是瞎的?！?/p>