“超額儲(chǔ)蓄”：為何人們又愛存錢了

近期，“超額儲(chǔ)蓄”話題引發(fā)較多討論。超額儲(chǔ)蓄就是相對(duì)于往年，2022 年的居民新增存款明顯較多。人們?yōu)槭裁从謵鄞驽X了？中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。如何把居民超額儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，讓人們敢花錢？

近期，“超額儲(chǔ)蓄”話題引發(fā)較多討論。超額儲(chǔ)蓄，簡單來說，就是相對(duì)于往年，2022 年的居民新增存款明顯較多。人們?yōu)槭裁从謵鄞驽X了？

老百姓愛存錢

2022 年，住戶存款，也就是居民存款增加17.84 萬億元。較2021 年 多 增7.94 萬 億 元，較2020 年 多 增6.54 萬 億 元，較2019 年多增8.14 萬億元，創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來的新高。

伴隨存款的增長，居民貸款卻在收縮。2022 年住戶貸款，也就是居民貸款增加3.83 萬億元，同比少增4.09 萬億元。

央行2022 年四季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查結(jié)果也表明，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占61.8%，比上季度增加3.7 個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多投資”的居民占15.5%，比上季度減少3.7個(gè)百分點(diǎn)。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，我國居民長期以來有著較為強(qiáng)烈的儲(chǔ)蓄習(xí)慣，老百姓愛存錢，儲(chǔ)蓄率一直相對(duì)較高，居民存款占人民幣存款的比例在1995 年第三季度達(dá)到最高——60.4%。但隨著國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、居民投資理財(cái)意識(shí)增強(qiáng)、金融產(chǎn)品供給豐富，居民儲(chǔ)蓄意愿有所下降。2017 年底，居民存款占人民幣存款的比例下降到39.2%。

但近年來，這一趨勢有所變化。居民存款在人民幣存款中的占比從2018 年開始逐步上升，到2022 年一季度已經(jīng)達(dá)到45.4%。董希淼認(rèn)為，這表明居民存款快速增長和占比提高初步呈現(xiàn)長期化趨勢。

多因素疊加推升儲(chǔ)蓄意愿

為何人們更愛存錢了？在業(yè)內(nèi)專家看來，這是多因素疊加所致。

中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，首先，疫情沖擊下，居民就業(yè)收入受影響，對(duì)未來預(yù)期不穩(wěn)，消費(fèi)行為更加謹(jǐn)慎，主動(dòng)增加存款。其次，在去年疫情影響下，服務(wù)類消費(fèi)等部分消費(fèi)場景受阻，客觀上限制了居民消費(fèi)，同樣增加存款。再次，2022 年資本市場整體表現(xiàn)不佳，理財(cái)產(chǎn)品波動(dòng)明顯增大，兩次出現(xiàn)“破凈”潮，居民投資更加謹(jǐn)慎，贖回投資理財(cái)產(chǎn)品增加儲(chǔ)蓄。最后，受房地產(chǎn)市場波動(dòng)影響，居民購房消費(fèi)不足，也導(dǎo)致存款增加。

從長期因素看，董希淼認(rèn)為，人們更愛存錢也與社會(huì)保障體系有關(guān)。他表示，我國教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等制度近年來改革力度較大，在社會(huì)保障體系難以全面覆蓋的情況下，居民對(duì)未來收入和支出的不確定性預(yù)期提高，使得居民預(yù)防意識(shí)和儲(chǔ)蓄意愿明顯增強(qiáng)。

如何讓人們敢花錢

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，增強(qiáng)消費(fèi)能力，改善消費(fèi)條件，創(chuàng)新消費(fèi)場景。在這一背景下，如何把居民超額儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，讓人們敢花錢？

讓人們敢花錢、愿花錢關(guān)鍵在于扭轉(zhuǎn)預(yù)期。董希淼認(rèn)為，應(yīng)進(jìn)一步穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。落實(shí)好前期出臺(tái)的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一系列政策措施，財(cái)政政策和貨幣政策應(yīng)更加積極有為，主動(dòng)發(fā)力，繼續(xù)助力市場主體紓困解難和實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，穩(wěn)定居民就業(yè)，提高居民收入。應(yīng)持續(xù)釋放國內(nèi)市場潛力，采取積極有效措施，改變居民消費(fèi)動(dòng)機(jī)不足等問題，改善居民消費(fèi)環(huán)境，培育中高端消費(fèi)增長點(diǎn)，促進(jìn)居民消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

在業(yè)內(nèi)專家看來，提振居民消費(fèi)應(yīng)圍繞住房消費(fèi)和汽車消費(fèi)等領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)力。董希淼表示，從2022 年金融數(shù)據(jù)看，住戶貸款特別是住戶中長期貸款增長乏力，是拖累人民幣貸款增長的重要因素，反映出居民住房消費(fèi)意愿和能力仍然不足。因此，2023 年應(yīng)著重從需求側(cè)發(fā)力，進(jìn)一步提振居民住房消費(fèi)意愿和能力。尤其是應(yīng)全面落實(shí)“金融16 條”措施，支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，改變居民住房消費(fèi)預(yù)期。

擴(kuò)大汽車消費(fèi)也是能夠較見效的措施之一，業(yè)內(nèi)專家建議，應(yīng)繼續(xù)加大力度支持。董希淼表示，如果支持消費(fèi)金融公司開展二手車貸款服務(wù)，將既有助于進(jìn)一步滿足二手車消費(fèi)需求、激發(fā)汽車消費(fèi)潛力釋放，又與汽車金融公司形成錯(cuò)位服務(wù)的格局。在新市民消費(fèi)信貸方面進(jìn)行專業(yè)化競爭，倒逼從業(yè)機(jī)構(gòu)更好地服務(wù)和讓利客戶，成為多方共贏的制度安排。

此外，董希淼還建議，應(yīng)豐富居民投資理財(cái)渠道，大力發(fā)展資本市場、理財(cái)市場，發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金等，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效地轉(zhuǎn)化為資管市場長期資金。與此同時(shí)，還應(yīng)進(jìn)一步完善全覆蓋的社會(huì)保障體系，更好地滿足居民養(yǎng)老、就醫(yī)、教育等方面的迫切需求，降低居民后顧之憂進(jìn)而降低居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄意愿。