國企改革與科技成長是當前焦點

林然

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，近兩周北向資金凈流入呈波動狀態(tài)。從成交額來看，滬股通合計成交369.29億元，深股通合計成交金額399.90億元。

個股方面，陸股通前十大活躍股包括中興通訊（000063）、長江電力（600900）、匯川技術(shù)（300124）、TCL中環(huán)（002129）、瀘州老窖（000568）、紫光國微（002049）、五糧液（000858）、北方華創(chuàng)（002371）、國電南瑞（600406）、中國中免（601888）。

中興通訊（000063）是期間資金凈買入最多的個股，凈買入額達10.01億元。資金看好該股或是源于其通訊地位領(lǐng)先，技術(shù)實力強勁。

中興通訊是全球領(lǐng)先的ICT解決方案提供商，其依托自身在ICT技術(shù)領(lǐng)域的長期投入，不斷提升產(chǎn)品核心競爭力，多方面滿足政企客戶業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級的需要。2023年2月26日，中興通訊在官方公眾號發(fā)文，公司以“數(shù)智新生長”為主題參與MWC2023大會，帶來多方面的突破性的ICT技術(shù)及應(yīng)用成果。共有7個5G行業(yè)應(yīng)用案例入選了2022年GSMA全球5GTrans?formationHub，覆蓋智能制造、礦山、交通、農(nóng)業(yè)、文娛領(lǐng)域。

北向資金凈流向圖（2023年2月9日-3月8日）

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

公司深度布局云、網(wǎng)業(yè)務(wù)，下游客戶范圍廣泛數(shù)字經(jīng)濟時代，三大運營商是建設(shè)國內(nèi)算力網(wǎng)絡(luò)的主力軍和直接力量，是我國算力的核心底座支撐，在云計算、AI應(yīng)用、5G等方面持續(xù)深化布局。據(jù)中國聯(lián)通2022年報，2022年全年資本開支為742億元；2023年將進一步擴大投資，預(yù)計資本開支為769億元，預(yù)計同比增長3.64%，其中算網(wǎng)投資占比將超過19%，預(yù)計同比增長超過20%，著力打牢數(shù)字底座。隨著三大運營商大力投資算力網(wǎng)絡(luò)，中興通訊作為全產(chǎn)業(yè)鏈布局的算力龍頭企業(yè)，將核心受益。

整個A股方面，近期股票市場的走勢頗為強勁，但是賺錢效應(yīng)卻集中在非常少數(shù)的板塊（通信、建筑），更廣譜的中證1000和國證2000的表現(xiàn)頗為一般。有機構(gòu)認為下一階段股指以震蕩休整為主，市場的波動性將在未來逐步回歸。在兩會前夕，部分市場參與者預(yù)期國內(nèi)將制定更高的經(jīng)濟目標與出臺更為強勁的經(jīng)濟政策，但是決策層仍選擇制定了相對穩(wěn)妥（5%左右）的經(jīng)濟目標與相對克制的經(jīng)濟政策，樂觀預(yù)期落空。

此外，與火熱的開復(fù)工和出行不同，企業(yè)招聘需求低迷（僅為過去三年同期均值的70%）以及開支意愿的不足（PMI新訂單-產(chǎn)成品庫存轉(zhuǎn)弱），這意味著開工旺季和商旅需求正常化后，經(jīng)濟活動改善的動能將出現(xiàn)放緩。下一階段市場將重新校準對政策與經(jīng)濟的樂觀預(yù)期，當預(yù)期的好難以更好，市場波動將逐步回歸。

兩會不再強調(diào)增長速度，而是增長的質(zhì)量。貨幣政策強調(diào)“精準有力”而非“擴大新增”，財政政策穩(wěn)增長和防風(fēng)險并舉，地產(chǎn)政策托而不舉。這表明未來政策重點并不在于增長速度有多快，經(jīng)濟恢復(fù)的方向已經(jīng)確定，恢復(fù)的斜率和過程的波動性都會與過去周期不同。因此，下一階段股票策略要調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，從交易經(jīng)濟的恢復(fù)，轉(zhuǎn)向?qū)ふ艺咧С志闷陂L、增長邏輯可持續(xù)性強的結(jié)構(gòu)。

北向資金前30大活躍個股（2023年2月23日-3月8日）

成交占比：指區(qū)間內(nèi)陸股通成交金額占總成交金額的比例

重點關(guān)注政策支持久期長、增長邏輯可持續(xù)性強的國企改革與科技成長。一是短期關(guān)注訂單交付加速、一季報有望超預(yù)期的部分新能源賽道，比如光伏/儲能/風(fēng)電。中期圍繞現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建和數(shù)字化、智能化的政策支持，新一輪創(chuàng)新周期的啟動（蘋果MR、AI），如TMT/機械設(shè)備。

二是國資委將央企經(jīng)營指標調(diào)整為“一利五率”，更加強調(diào)盈利質(zhì)量，同時啟動國有企業(yè)對標世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動，對央國企考核導(dǎo)向和估值重塑意愿出現(xiàn)自上而下的變化。國企改革和央國企價值重估明顯提速，關(guān)注低估值、存在資產(chǎn)注入預(yù)期、效率提升空間大的領(lǐng)域，可聚焦軍工、建筑。

三是節(jié)后地產(chǎn)二手房銷售回暖，聚焦庫存處歷史低位、前期出清力度較大，本輪迎補庫需求的品種，如家電/家居。