新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

李丹丹

從行業(yè)特點(diǎn)入手，構(gòu)建新能源行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，利用相應(yīng)的指標(biāo)分析，強(qiáng)化經(jīng)營過程中各環(huán)節(jié)管理，使運(yùn)營中的融資、籌資風(fēng)險(xiǎn)降低，利用相應(yīng)的指標(biāo)體系對(duì)未來可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測分析且針對(duì)性提出建議，方可保證新能源企業(yè)長期健康可持續(xù)發(fā)展。

全球變暖、能源危機(jī)使新能源行業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)遇。近年來，國家不斷對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)出臺(tái)補(bǔ)貼政策，給予了極大的支持。但由于該行業(yè)起步較晚，行業(yè)內(nèi)部相關(guān)核心技術(shù)并不成熟，多數(shù)項(xiàng)目占用大量資金，資金回籠時(shí)間較長，且項(xiàng)目回報(bào)不能達(dá)到預(yù)期，加之行業(yè)市場推廣存在一定的難度，致使運(yùn)營方具有較大的融資壓力，造成其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)直線上升。

新能源行業(yè)在我國起步較晚，具有較低的產(chǎn)業(yè)集中度，行業(yè)所掌握的核心技術(shù)與發(fā)達(dá)國家依然存在一定的差距，同時(shí)發(fā)達(dá)國家新能源也不斷涌入我國，造成我國行業(yè)市場競爭激烈。盡管目前新能源業(yè)經(jīng)營方面具有一定的規(guī)模，且技術(shù)管理方面具有一定的優(yōu)勢，但依然處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，未來發(fā)展前景依然不明，其發(fā)展過程中存在許多不確定因素，對(duì)行業(yè)、企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。因此，對(duì)新能源業(yè)經(jīng)營過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要強(qiáng)化管理，構(gòu)建與自身相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管控體系。

一、新能源企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其成因

從財(cái)經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)來看，工信部發(fā)布的2018—2021年新能源補(bǔ)助資金清算公示顯示，此次補(bǔ)貼清算申報(bào)211.8萬輛車，清算總額382.5億元。核準(zhǔn)車輛198.6萬輛，應(yīng)清算總額355.6億元。從歷年補(bǔ)助資金信息來看，2018年補(bǔ)助資金40.5279億元，2019年為47.0210億元，2020年為46.0327億元，2021年為222.0367億元。由于補(bǔ)貼退坡，核定補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)從2018年6.99萬元/單車，降至2022年2.08萬元/單車。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年147家新能源企業(yè)凈籌資2288.59億元，增長44.69%。84家凈籌資正增長，61家增幅100%以上，凈籌資前十企業(yè)中，增長最快的企業(yè)為：杉杉股份增長2257.54%；華友鈷業(yè)增長810.28%；國軒高科增長659.58%?？傌?fù)債達(dá)13551.86億元，增長47.51%，高過資產(chǎn)43.07%增速。36家總負(fù)債100億元以上（寧德時(shí)代、比亞迪、蔚來）。整體資產(chǎn)負(fù)債率55.92%，增長1.68%。46家企業(yè)高于平均水平，8家負(fù)債率過70%（前三為越博動(dòng)力、科恒股份、云天化）。

（一）新能源企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.籌融資壓力大

目前從新能源企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)情況來看，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率處于較高位置，企業(yè)償債壓力上升，致使新能源行業(yè)對(duì)于資金的需求，越來越依賴國家政策扶持。近年國家對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的扶持力度在減弱，企業(yè)項(xiàng)目投資回報(bào)期存在不確定性，致使行業(yè)整體存在高負(fù)債壓力，企業(yè)負(fù)債比重較高，如果出現(xiàn)經(jīng)營不佳，會(huì)出現(xiàn)資不抵債的危機(jī)。另外，新能源產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目周期長，其需要投入較高的核心技術(shù)，同時(shí)需要大量的資金投入，一旦效果不能達(dá)到預(yù)期，必然會(huì)使經(jīng)營方陷入危機(jī)，盡管近年來國家政策給予行業(yè)企業(yè)大量的資金支持，但是競爭激烈化，不斷有運(yùn)營方加入行業(yè)中，在企業(yè)運(yùn)營中很難保證資金需求，對(duì)于一些競爭力弱的企業(yè)來說，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷上升。

2.投資回報(bào)不穩(wěn)定

新能源企業(yè)投資回報(bào)需要以其未來的發(fā)展能力及實(shí)現(xiàn)的盈利作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)營過程盈利能力不足，收入水平較低，成本控制能力不足，企業(yè)的盈利空間自然會(huì)減少。而盈利能力不只需要擴(kuò)大收入，還需要提升資源利用率及管理人員的管理水平，掌握獨(dú)有的核心技術(shù)，使企業(yè)獲得更大的市場份額。而目前新能源企業(yè)由于其投入期長，回報(bào)期存在不確定性，整體收入增長、發(fā)展能力處于弱勢，盲目擴(kuò)張?jiān)斐少Y金不足，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，加之近年國家財(cái)政補(bǔ)貼下滑，行業(yè)企業(yè)盈利能力、發(fā)展能力一般，整體風(fēng)險(xiǎn)上升、資產(chǎn)穩(wěn)定性不足，致使企業(yè)投資回報(bào)不穩(wěn)定。

3.營運(yùn)資金利用率低

目前新能源企業(yè)存在盲目投資的情況，其各項(xiàng)資產(chǎn)存在閑置情況，不能將資源進(jìn)行合理利用，大量占用企業(yè)資金，致使企業(yè)營運(yùn)資金利用率低。在企業(yè)受到外界負(fù)面沖擊時(shí)，沒有足夠的資金周轉(zhuǎn)應(yīng)對(duì)，過多的閑置資源產(chǎn)生浪費(fèi)，極可能會(huì)造成企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

（二）新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因

1.內(nèi)部因素

（1）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理

目前，新能源行業(yè)企業(yè)普遍存在負(fù)債及應(yīng)收比重較高的情況，高負(fù)債壓力是其運(yùn)營中主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)企業(yè)通過實(shí)踐產(chǎn)品銷售，使占用的資金得以收回，這要求企業(yè)具有銷售能力及款項(xiàng)回收變現(xiàn)能力。而當(dāng)前新能源行業(yè)企業(yè)運(yùn)營能力指標(biāo)表現(xiàn)差，低應(yīng)收賬款回收率造成其運(yùn)營資金回收不暢，使其運(yùn)營過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劇增。盡管行業(yè)未來發(fā)展前景良好，但是其運(yùn)營過程中投資成本較高，項(xiàng)目資金的回收周期較長，使財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理性增加，造成行業(yè)企業(yè)資金流動(dòng)性及利用效率不高，對(duì)運(yùn)營中財(cái)務(wù)支付能力產(chǎn)生影響，增加財(cái)務(wù)償債風(fēng)險(xiǎn)壓力。

（2）缺乏核心技術(shù)，盈利能力受限

作為新興產(chǎn)業(yè)，新能源行業(yè)企業(yè)的發(fā)展，與其核心技術(shù)存在直接的聯(lián)系，經(jīng)營過程中，其自主研發(fā)需要大量的資金，如果經(jīng)營方不能控制核心技術(shù)，必然會(huì)造成自身運(yùn)營成本不能降低，未來發(fā)展及盈利水平不能保障。目前行業(yè)企業(yè)的發(fā)展與盈利能力并不佳，受財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理以及核心技術(shù)研發(fā)不成熟等影響，限制了行業(yè)企業(yè)發(fā)展，相關(guān)專利技術(shù)依然需要依賴進(jìn)口。此外，研發(fā)能力受限、投入過多資金、不能吸引消費(fèi)者等都影響企業(yè)發(fā)展，造成企業(yè)出現(xiàn)資金短缺、財(cái)務(wù)惡化，影響新能源企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營。

2.外部因素

（1）政策扶持力度滑坡

近年來，政府對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)的扶持力度下降，致使其運(yùn)營過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，行業(yè)企業(yè)在政府推動(dòng)下不斷發(fā)展壯大，形成了一定的規(guī)模。國家為解決污染問題，而不斷擴(kuò)大新能源的推廣，使行業(yè)發(fā)展前景良好。但近年來補(bǔ)貼退貨，造成許多經(jīng)營方產(chǎn)能滑坡，多數(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況受到影響?？梢?，政策利好對(duì)新能源企業(yè)的財(cái)務(wù)影響較大。

（2）市場難推廣

新能源產(chǎn)品需要市場推廣，而這一過程存在難度，造成新能源運(yùn)營方營收不理想，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。近年新能源消費(fèi)比重依然處于低迷狀態(tài)，許多經(jīng)營方盲目投資，而產(chǎn)生了產(chǎn)能過剩，即使產(chǎn)品受到了市場以及政策的推廣，但受限于行業(yè)技術(shù)不成熟，生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格偏高，造成產(chǎn)品的受眾人群受限，影響產(chǎn)品市場份額，不能如期產(chǎn)生項(xiàng)目回報(bào)。加之相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格高，造成其市場推廣難度上升，使行業(yè)企業(yè)缺乏競爭力，大量的資金投入?yún)s只有很少的回報(bào)，致使行業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然上升。

3.指標(biāo)選取原則

（1）指標(biāo)數(shù)據(jù)有效性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的選擇，要充分表現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、反映新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因，在此基礎(chǔ)上，擬定具有代表性、可參考性指標(biāo)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)設(shè)計(jì)需要從盈利、償債、運(yùn)營等能力出發(fā)，量化指標(biāo)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

（2）體現(xiàn)償債能力

新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，受其資本結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)利用率的影響，在進(jìn)行相關(guān)指標(biāo)選擇時(shí)，需要重視長、短期償債能力以及自身的資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)，選擇需要可以體現(xiàn)出自身償債能力的指標(biāo)。

（3）體現(xiàn)盈利能力

沒有良好的盈利能力，縮減成本也很難獲得利潤。目前，我國上市企業(yè)連續(xù)兩年不盈利則會(huì)被ST，面臨金融危機(jī)，鑒于此，運(yùn)營方盈利能力指標(biāo)應(yīng)納入風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，對(duì)企業(yè)實(shí)際的盈利情況進(jìn)行評(píng)價(jià)與分析。

（4）體現(xiàn)營運(yùn)能力

運(yùn)營能力代表著企業(yè)經(jīng)營過程中，其自身資產(chǎn)的合理利用情況，且利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，以及企業(yè)能否運(yùn)用自身的資產(chǎn)對(duì)債務(wù)償付提供保障，使自身的財(cái)務(wù)危機(jī)得以降低，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建，需要體現(xiàn)出企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營能力選擇，反映出企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況及資金利用效率等營運(yùn)指標(biāo)。

二、新能源企業(yè)相應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系構(gòu)建

（一）償債能力指標(biāo)構(gòu)建

在市場高速運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)下，有足夠的經(jīng)營利潤、較高的償債能力，是新能源企業(yè)生存發(fā)展的必然條件。不同實(shí)體企業(yè)融資模式不同，產(chǎn)生的融資效果及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不同。鑒于新能源企業(yè)投資期長，需要資金較多，更應(yīng)該根據(jù)自身的發(fā)展規(guī)模、償債水平制定針對(duì)性地企業(yè)償債指標(biāo)，指標(biāo)可以選擇流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等，反映企業(yè)短期內(nèi)資金運(yùn)轉(zhuǎn)狀況。設(shè)定長期負(fù)債指標(biāo)，如：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率，利用指標(biāo)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定性及自有資金承載能力予以判斷。通過償債指標(biāo)的設(shè)定，新能源企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制中設(shè)定指標(biāo)，據(jù)此可以合理規(guī)范自身發(fā)展方向及融資模式，保證資本結(jié)構(gòu)合理，避免負(fù)債及成本過高，避免資金鏈斷裂及資不抵債的情況出現(xiàn)。

（二）盈利能力指標(biāo)構(gòu)建

從財(cái)務(wù)視角來看，新能源企業(yè)盈利分析需要通過與利潤相關(guān)的指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。體現(xiàn)盈利能力的指標(biāo)通常與其經(jīng)營相關(guān)，包括：銷售凈利潤率、主營業(yè)務(wù)利潤率等。指標(biāo)越高反映出企業(yè)產(chǎn)品獲取利潤更高，銷售定價(jià)合理，成本控制有效。若指標(biāo)處于下滑或不穩(wěn)定狀態(tài)時(shí)，企業(yè)需要對(duì)其原因進(jìn)行及時(shí)分析，了解是否存在成本過高，市場競爭激烈造成產(chǎn)品價(jià)格壓低的情況，以為后續(xù)經(jīng)營提供預(yù)警。

（三）經(jīng)營管理能力指標(biāo)構(gòu)建

企業(yè)內(nèi)部管理因素對(duì)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響，提升內(nèi)部管理力度，使財(cái)務(wù)狀況得以改善。在開展內(nèi)部管理工作時(shí)，將生產(chǎn)與管理結(jié)合，通過對(duì)企業(yè)的運(yùn)營指標(biāo)，如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率分析，從企業(yè)實(shí)際經(jīng)營出發(fā)，將購置資產(chǎn)方式相互融合，降低企業(yè)短期資金流出，采取科學(xué)的方式處理存貨、流動(dòng)資產(chǎn)及長期閑置固定資產(chǎn)、減少存貨，提高其周轉(zhuǎn)效率，降低資產(chǎn)存量，促進(jìn)資產(chǎn)利用率提升。

三、新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控措施

（一）籌資方面

1.改善資本結(jié)構(gòu)

改善新能源企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，減少負(fù)債規(guī)模，降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債水平，進(jìn)而減少、降低違約風(fēng)險(xiǎn)。新能源企業(yè)運(yùn)營中，財(cái)務(wù)人員應(yīng)關(guān)注實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，對(duì)自身的運(yùn)營資金動(dòng)向及發(fā)展需求，有足夠的了解，分析資金利用方向，借鑒其他管理模式，平衡風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)，實(shí)現(xiàn)更好的資金管控，同時(shí)適當(dāng)提升股權(quán)融資比例，通過增發(fā)等方式，在獲取資金的同時(shí)向市場傳遞積極信號(hào)，增強(qiáng)投資者信心，為企業(yè)未來積蓄更多資金。

2.多元化融資渠道

新能源要發(fā)展多元化融資，可以通過銀行貸款實(shí)現(xiàn)自身的財(cái)務(wù)杠桿，但這種方式在增加企業(yè)資金的同時(shí)，也使新能源企業(yè)背負(fù)較高的負(fù)債，增加企業(yè)的債務(wù)壓力，削弱外部變化的彈性需求。因此，要尋找新型融資方式，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資方面

1.提高內(nèi)部投資效率

新能源企業(yè)為提升資金利用率，通過提高管理水平，實(shí)現(xiàn)資源配置最優(yōu)，避免盲目擴(kuò)張，資金與資產(chǎn)利用率低而造成的資源浪費(fèi)。企業(yè)需要成立專門監(jiān)控小組，實(shí)時(shí)關(guān)注項(xiàng)目投資進(jìn)展，根據(jù)市場變化及時(shí)調(diào)整策略，對(duì)項(xiàng)目及資金使用情況進(jìn)行定期報(bào)告，做好高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目防控工作。

2.加強(qiáng)項(xiàng)目投資可行性分析

企業(yè)進(jìn)行投資項(xiàng)目時(shí)，需要強(qiáng)化可行性分析，對(duì)項(xiàng)目合理性進(jìn)行綜合評(píng)估，根據(jù)結(jié)果決定是否繼續(xù)投資，如果項(xiàng)目未能達(dá)到預(yù)期收益，甚至存在不可控風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)及時(shí)放棄，減少企業(yè)產(chǎn)生更多損失的可能。

（三）營運(yùn)方面

1.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理

企業(yè)需關(guān)注應(yīng)收賬款管理。企業(yè)經(jīng)營過程中投入成本，回款不能滿足資金支付會(huì)影響企業(yè)正常生產(chǎn)，影響資金鏈。當(dāng)應(yīng)收賬款處于難以收回狀態(tài)時(shí)，應(yīng)及時(shí)建立催收制度，將款項(xiàng)收回落實(shí)到部門及個(gè)人，督促業(yè)務(wù)部門追回貨款。加快企業(yè)應(yīng)收賬款回收，提升應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，使企業(yè)可以及時(shí)將生產(chǎn)所需資金補(bǔ)充充分。因此，關(guān)注應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，及時(shí)反映出企業(yè)變現(xiàn)能力，通過提升資產(chǎn)變現(xiàn)能力，優(yōu)化內(nèi)部資金鏈，達(dá)成企業(yè)盈利、營運(yùn)及發(fā)展能力的提升。

2.強(qiáng)化產(chǎn)品存貨管理

經(jīng)營方需要對(duì)自身的產(chǎn)品進(jìn)行強(qiáng)化管理，使其保持有合理的存貨數(shù)量，確保經(jīng)營與銷售順利實(shí)施，以避免運(yùn)營過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，而過多的存貨會(huì)占用企業(yè)資金，同時(shí)增加不必要成本，加之存貨積壓會(huì)受到市場價(jià)格影響，出現(xiàn)產(chǎn)品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。因此，新能源企業(yè)對(duì)其存貨管理，需要設(shè)計(jì)好最優(yōu)存貨數(shù)量，以提升資金使用效率，避免存在不合理庫存，占用資金，增加成本。

結(jié)語：

新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生通常是由于經(jīng)營管理因素造成的，企業(yè)對(duì)經(jīng)營管理預(yù)警指標(biāo)需要給予高度的重視，隨著信息化程度的提升，使企業(yè)工作流程及工作效率大大提升。因此，新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建過程中，需要高度重視信息化管理，提升數(shù)據(jù)獲取能力，為規(guī)避企業(yè)經(jīng)營中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)奠定基礎(chǔ)，通過對(duì)新能源企業(yè)償債、盈利及管理能力指標(biāo)的構(gòu)建及設(shè)定，深入分析企業(yè)運(yùn)營狀況，以便隨時(shí)掌握運(yùn)營中存在的問題，促使企業(yè)未來發(fā)展中能夠及時(shí)地防范與規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更好地實(shí)現(xiàn)長足發(fā)展目標(biāo)。

（作者單位：長江大學(xué)）