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    加息和量化指數(shù)下的投資策略

    2023-02-26 16:57:47慧思理
    理財(cái)周刊 2023年2期
    關(guān)鍵詞:基金交易資產(chǎn)

    慧思理

    2022年全球金融市場(chǎng)以慘淡之勢(shì)落幕,環(huán)球股市指數(shù)下跌18%,債市指數(shù)下跌16%,為近年來罕見的股債齊跌。盡管造成市場(chǎng)巨幅波動(dòng)的因素有很多,但美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派貨幣緊縮政策可謂影響最深。而縱觀各類投資產(chǎn)品的年度表現(xiàn),量化策略的投資收益遠(yuǎn)高于其他策略。

    那么,美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)改變加息政策?量化策略是否仍可在2023年領(lǐng)跑?何類量化策略產(chǎn)品會(huì)更勝一籌?帶著以上問題,筆者采訪了“慧贏基金管理公司(SPC)”投資總監(jiān)和“惠盈AI量化套利基金”基金經(jīng)理陳柏軒先生。

    美聯(lián)儲(chǔ)年底前降息的可能性微乎其微

    美國(guó)的通脹在2022年飆升至40年來的高位,美聯(lián)儲(chǔ)一改之前的論調(diào)和立場(chǎng),啟動(dòng)加息,且幅度為上世紀(jì)80年代以來之最。

    目前,美國(guó)的通脹率正在趨緩,數(shù)據(jù)顯示,其核心通脹率已出現(xiàn)見頂?shù)膽B(tài)勢(shì),但要達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)應(yīng)該還有很長(zhǎng)的路要走。陳柏軒認(rèn)為,在當(dāng)前情況下,美聯(lián)儲(chǔ)將在貨幣政策上采用相對(duì)溫和的策略,通過實(shí)施數(shù)次幅度較小的加息,讓2023年的關(guān)鍵利率維持在約5%的水平,以避免經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在今年內(nèi)降息的概率應(yīng)是微乎其微的。

    陳先生表示,在過去10年間,為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),各大主要經(jīng)濟(jì)體基本都在推行量化寬松的策略,由于各國(guó)實(shí)施的時(shí)間、政策力度存在差異,因此給不同資產(chǎn)類別帶來投資機(jī)遇。

    陳先生認(rèn)為,2022年投資者普遍面臨資產(chǎn)負(fù)增長(zhǎng)的窘境,但采用量化策略的投資產(chǎn)品和基金的表現(xiàn)卻明顯好于其他策略的產(chǎn)品和基金,其中更不乏業(yè)績(jī)出眾的佼佼者。量化交易,是一種專注于使用算法模型和數(shù)據(jù)分析來識(shí)別交易機(jī)會(huì)、作出投資決策、以提高盈利能力的交易類型。量化交易的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)包括:通過數(shù)據(jù)以及算法模型的結(jié)果可被驗(yàn)證,可克服投資情緒和偏差;優(yōu)于人為的經(jīng)驗(yàn)和判斷,并獲得超額回報(bào);可管理更多元化策略,以及更大資金規(guī)模等。因此,即使在市場(chǎng)極度波動(dòng)時(shí)期,也可為投資者帶來穩(wěn)定的收益。

    要分享量化交易帶來的理想回報(bào),陳柏軒建議投資者可從以下三方面進(jìn)行考量:

    一、是否配有行業(yè)領(lǐng)先的量化模型和AI交易系統(tǒng)。有別于傳統(tǒng)投資,量化投資具有低市場(chǎng)相關(guān)性、低波動(dòng)率的特點(diǎn),優(yōu)異的量化模型可通過海量數(shù)據(jù)和不同策略模型,及時(shí)識(shí)別多元資產(chǎn)趨勢(shì),捕捉交易機(jī)會(huì)。而具有機(jī)器學(xué)習(xí)能力的AI交易系統(tǒng),更無需編程即可從數(shù)據(jù)中進(jìn)行學(xué)習(xí),可為投資者甄別產(chǎn)品提供有力參考。

    二、是否找到量化策略產(chǎn)品或基金的管理團(tuán)隊(duì)。量化交易模型需要專業(yè)的科技人才,但僅此卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。只有頂級(jí)技術(shù)專家與具有實(shí)操經(jīng)驗(yàn)的金融專家,通過強(qiáng)強(qiáng)合作和運(yùn)作,才能保障產(chǎn)品或基金品質(zhì)。

    三、與同業(yè)其他量化基金的表現(xiàn)比較。許多量化產(chǎn)品或基金的投資回報(bào)僅能和其對(duì)應(yīng)的跟蹤指數(shù)或基準(zhǔn)指數(shù)的走勢(shì)相當(dāng)。而優(yōu)秀的產(chǎn)品或基金,可敏銳追蹤和捕獲資產(chǎn)趨勢(shì),更可動(dòng)態(tài)地結(jié)合近數(shù)個(gè)月的情況,將交易配置分散到全球的不同市場(chǎng)和資產(chǎn)(如貨幣和黃金等),最終完成一個(gè)升跌趨勢(shì)的投資組合;同時(shí),輔以嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控,即每筆交易下單都有止盈和止損控制,這將有效地控制投資組合的最大回撤,實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)和低波幅,并獲得理想的絕對(duì)回報(bào)。

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