菲律賓將設(shè)立主權(quán)財富基金

□ 文/艾曼·法拉克·梅迪納

菲律賓或?qū)⒃O(shè)立主權(quán)財富基金，加入以政府基金刺激基建發(fā)展的發(fā)展中國家行列。然而，項目仍因項目監(jiān)管和資源分流等問題而持續(xù)受到質(zhì)疑。

菲律賓總統(tǒng)馬科斯一直在支持設(shè)立一個主權(quán)財富基金，名為馬哈利卡投資基金，希望借此收集資金，將投資引流至高成本的基建項目中。

馬科斯的支持者正在努力讓國會通過該法案，以設(shè)立馬哈利卡基金，但他們也面對著來自反對派的批評—有人質(zhì)疑該基金的效用。

由于菲律賓政府的財政盈余不足以支撐整個基金項目，因此菲律賓主權(quán)財富基金的成敗將在很大程度上取決于外國投資者。

為什么菲律賓想設(shè)立主權(quán)財富基金？

主權(quán)財富基金屬于國有投資基金，資金來源通常是財政盈余或儲備金。通常來說，大宗商品出口型國家更傾向于設(shè)立主權(quán)財富基金，如挪威、沙特阿拉伯、卡塔爾等。其目的是穩(wěn)定國家財政，為國民儲蓄財富，或者推動經(jīng)濟發(fā)展等。

世界上較大的發(fā)展中國家，如巴西、俄羅斯、印度以及中國等，會把主權(quán)財富基金用于大型基建項目。菲律賓的鄰國印尼就在2021年設(shè)立了主權(quán)財富基金，用以推動基建方面的投資。

如果菲律賓的主權(quán)財富基金能成功運作，則有可能滿足菲律賓國內(nèi)的大型基建項目需求，推動經(jīng)濟增長。但反對派則警告稱：該基金容易成為腐敗的溫床，而且會分流國內(nèi)資源，占用其他國家項目的資金。最能體現(xiàn)這一點的是，主權(quán)財富基金可能會用來建設(shè)資本密集型基建項目，如水壩、電廠、橋梁等。

菲律賓官方最初打算傾注49 億美元作為啟動資金，略低于印尼54 億美元的啟動資金，而印尼的主權(quán)財富基金在一年后由于外國投資者入場，現(xiàn)已增長到245 億美元。

然而，菲律賓立法人員在受到反對派批評后，將原計劃啟動資金中來自養(yǎng)老金的部分移除，計劃起草方也在草案中移除了相應(yīng)的部分。

當(dāng)前，菲律賓發(fā)展銀行與菲律賓地產(chǎn)銀行將為菲律賓國家財富基金提供共計13.5 億美元的啟動資金，而菲律賓央行也將以分紅的形式提供共計19.9 億美元的啟動資金。

解決透明性問題

反對派政客以及商界部分領(lǐng)域?qū)︸R科斯的計劃提出了批評，認(rèn)為主權(quán)財富基金會缺乏透明性，成為滋生腐敗的溫床。這方面的擔(dān)憂同時也來源于最初的人事安排：馬科斯最初被宣選為主權(quán)財富基金監(jiān)管董事會的主席。這點在隨后提交的正式草案中被改為由財政部長出任董事會主席。

基金的支持者則表示，基金能保障自身安全性與制度化實行，因為其具有三層制衡機制，遵循國際主權(quán)財富基金工作組頒布的《圣地亞哥原則》。該基金將由國會共同監(jiān)督，并且支持內(nèi)部審計、外部審計以及審計委員會的審查和審計。

01 /菲律賓或?qū)⒃O(shè)立主權(quán)財富基金，加入以政府基金刺激基建發(fā)展的發(fā)展中國家行列 （圖源：商業(yè)世界報）

02 /菲律賓中央銀行（圖源：路透社；攝影：羅密歐·蘭諾科）

目前，草案的修正條目主要集中于群眾關(guān)注的腐敗與管理問題，以確保能打消公眾疑慮。在修正案中，增加了獨立董事在基金管理層中的占比，從而加強了獨立監(jiān)管性。

此外，新的草案還新增了刑事處罰條款，對犯有重大過失、欺詐以及違反任何投資協(xié)議的行為，導(dǎo)致基金遭受損失的人，將被處以1 到5年的監(jiān)禁，并處罰金。修正案還提出，將基金至少20%的利潤用于社會福利項目。

外國投資者作用幾何？

外國投資者有可能成為菲律賓主權(quán)財富基金的“頭號玩家”。由于菲律賓常常出現(xiàn)貿(mào)易逆差，不能像大部分國家一樣，用貿(mào)易順差補充主權(quán)財富基金。通常情況下，菲律賓需要通過舉債來為其發(fā)展項目融資。和菲律賓一樣，印尼也不像常見的主權(quán)財富基金設(shè)立國，但仍然借助國外投資者的注資，設(shè)立了自己的主權(quán)財富基金。

鑒于菲律賓的經(jīng)濟狀況，外國投資者也可能像在其他東南亞國家一樣，成為主權(quán)財富基金的主要持股人。但由于菲律賓的主權(quán)財富基金成形之初的爭議性，投資者可能會先行等待，觀察法案通過后的形勢變化，而后再做決定。

總而言之，一個成功的主權(quán)財富基金將解決菲律賓嚴(yán)重的基礎(chǔ)設(shè)施赤字問題，無疑是解決了菲律賓經(jīng)濟發(fā)展路上的一塊絆腳石。這樣的結(jié)果能讓菲律賓進一步吸引各類外國投資。