基于VAR模型對通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長的研究

王生德，晁偉鵬

（塔里木大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，新疆 阿拉爾 843300）

1 研究背景

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長和物價穩(wěn)定，它們之間的相互關(guān)系成為人們長期關(guān)注的熱點(diǎn)。自改革開放以來，我國發(fā)生了翻天覆地的變化，我國實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化，通貨膨脹這個經(jīng)濟(jì)問題不容忽視。通貨膨脹一般表現(xiàn)為物價的普遍增長或是貨幣購買力的下降。對于國內(nèi)而言，隨著我國經(jīng)濟(jì)的增長，我國的物價水平也在增長，商品的零售價格水平也在增長，如何在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時穩(wěn)定好物價，守護(hù)好民生，是我國宏觀調(diào)控面臨的巨大問題。對于國際而言，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，各國之間的聯(lián)系日益密切，盡管自從2019年底發(fā)生新冠肺炎疫情，2020年至今新冠肺炎疫情全球肆虐導(dǎo)致全球化進(jìn)程有負(fù)向發(fā)展的趨勢，但是經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程始終是向前發(fā)展的，我國更是在加大力度開放國門，促進(jìn)“一帶一路”的發(fā)展，我國始終保持與各個國家的貿(mào)易往來關(guān)系，在這樣的全球局勢下，一個國家的經(jīng)濟(jì)問題，就可能會影響到許多國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就像2008年爆發(fā)的金融危機(jī)，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)態(tài)勢低迷，其影響之深遠(yuǎn)不言而喻。在這種背景之下，研究通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系是十分重要的。

新冠肺炎全球肆虐，各國經(jīng)濟(jì)態(tài)勢不容樂觀，許多國家出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題，例如美國，在二戰(zhàn)時期，美國就曾通過大量印發(fā)美元來將經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給其他國家，以此來解決其國內(nèi)嚴(yán)重的次貸危機(jī)和金融危機(jī)，在這次疫情期間，美國再次使用大量印發(fā)美元的方法來解決其國內(nèi)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。全球化下的世界各國休戚相關(guān)，一個國家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)會嚴(yán)重影響到其他國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對于通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系的問題，歐美國家的許多學(xué)者早在許多年前就已經(jīng)非常重視，歐美國家對于通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系的研究有著深遠(yuǎn)的歷史，而國內(nèi)對于通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長的研究一直沒有較大的成果，因此研究通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系對于我國經(jīng)濟(jì)安全，社會穩(wěn)定和民生等具有重要的意義。

2 文獻(xiàn)綜述

通貨膨脹是指一般物價水平在持續(xù)一段時間內(nèi)呈普遍上漲的狀態(tài)，并且上漲幅度較明顯，其不僅是宏觀經(jīng)濟(jì)中一種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，而且是一個世界性的經(jīng)濟(jì)問題。自從社會流通貨幣以來，通貨膨脹現(xiàn)象越來越普遍的在社會生活中出現(xiàn)。它關(guān)乎一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民的生活、社會的穩(wěn)定。因?yàn)橥ㄘ浥蛎洉?dǎo)致物價上漲、儲蓄下降、貨幣貶值等現(xiàn)象，因此研究通貨膨脹的影響因素，減少通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖擊，對一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會安定將具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義[1]。

一直以來，通貨膨脹都受到了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)者們的關(guān)注，甚至有人視之為洪水猛獸，嚴(yán)重的通貨膨脹一旦發(fā)生，會對人們的正常生活產(chǎn)生嚴(yán)重的影響，我國在民國初期，就曾發(fā)生過嚴(yán)重的通貨膨脹，導(dǎo)致人民正常生活收到嚴(yán)重影響，許多人食不果腹，百姓民不聊生，嚴(yán)重的通貨膨脹會導(dǎo)致貨幣貶值，貨幣購買力下降，導(dǎo)致居民習(xí)慣性最優(yōu)消費(fèi)品被替代，居民福利水平下降。但是通貨緊縮也會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營困難，居民收入增長受限，投資意愿下降，抑制經(jīng)濟(jì)增長[2]。

就目前我國經(jīng)濟(jì)管理過程中所存在的一系列現(xiàn)象而言，通貨膨脹的壓力依然存在。所謂通貨膨脹，簡單來講其實(shí)是指在一定的時間范圍內(nèi)，各種物價水平呈現(xiàn)出持續(xù)上漲的一種狀態(tài)，從而造成了貨幣購買能力的下降。在我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)中，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格、部分農(nóng)副產(chǎn)品價格以及部分工業(yè)品價格的結(jié)構(gòu)性上漲，可謂是通貨膨脹的一種具體表現(xiàn)。在這種情況下，市場的正常經(jīng)濟(jì)秩序容易受到波及，從而造成了秩序不穩(wěn)定現(xiàn)象的產(chǎn)生[3]。

我國對通貨膨脹問題的研究剛剛起步，對通貨膨脹的理論研究，定性描述偏多，實(shí)證研究、定量分析較少。雖然理論界圍繞我國改革開放以來通貨膨脹問題的研究，從成因的分析到對策和建議，也已經(jīng)取得了一系列研究成果，為政策的制定和執(zhí)行提出了合理化的意見和改進(jìn)措施，為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和繁榮作出了積極貢獻(xiàn)。但是，有爭議的問題和值得研究探討的問題也有很多很多，經(jīng)濟(jì)增長與通貨膨脹之間的關(guān)系就是一個方面，通貨膨脹的與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系問題包括兩個方面：一是經(jīng)濟(jì)增長過程是否必然會帶來通貨膨脹；二是通貨膨脹是否有利于經(jīng)濟(jì)增長[4,5]。運(yùn)用1861—1957年英國數(shù)據(jù)證明產(chǎn)出和物價之間存在替換（trade-off）關(guān)系以來，學(xué)術(shù)界對通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了深入而持久的探索，但這些研究并未達(dá)成一致的意見：一部分學(xué)者認(rèn)為通貨膨脹損害了經(jīng)濟(jì)增長[6-12]，另一部分學(xué)者認(rèn)為通貨膨脹促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長[13-15]。

3 數(shù)據(jù)的選取與處理

3.1 數(shù)據(jù)的選取

分析方法在實(shí)際應(yīng)用中，普遍使用物價上漲來代替，通常認(rèn)為，通貨膨脹應(yīng)是由于貨幣發(fā)行過量、總需求增加、工資成本升高和進(jìn)口商品價格升高等原因引起的物價持續(xù)增長的貨幣貶值現(xiàn)象。通貨膨脹所表現(xiàn)出來的物價上漲，是一般物價水平（包括所有商品和勞務(wù)在內(nèi)）的普遍持續(xù)上漲，局部的或個別的商品或勞務(wù)價格上漲以及季節(jié)性、偶然性和暫時性的價格上漲都不能說是通貨膨脹。正常的物價上漲，如商品或勞務(wù)質(zhì)量的提高、某些重要資源成本的提高以及國家為了調(diào)整不合理的比價而進(jìn)行的價格改革等也不是通貨膨脹。因此，研究通貨膨脹時，要知道物價水平的普遍持續(xù)上漲只是通貨膨脹表現(xiàn)出來的一種現(xiàn)象，由此，我們用一般物價水平的上漲程度來大致反映通貨膨脹的嚴(yán)重程度，所以用社會零售商品的價格來反映通貨膨脹。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，從國內(nèi)外的通貨膨脹的形成原因來看，產(chǎn)生通貨膨脹的原因有國內(nèi)生產(chǎn)總值增長、財(cái)政支出增加、進(jìn)出口總額增加、居民消費(fèi)水平提高、流通中的貨幣（M0）增加等原因。

所以本文選取了國內(nèi)生產(chǎn)總值(X1)、居民消費(fèi)價格指數(shù)(X2)、全國財(cái)政支出(X3)、進(jìn)出口總額(X4)、流通中現(xiàn)金供應(yīng)量(X5)、社會消費(fèi)品零售總額(X6)作為衡量我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響因素，選擇商品零售價格指數(shù)(Y)作為反映通貨膨脹的影響因素。

3.2 數(shù)據(jù)處理

為了消除各個影響因素因單位不同而產(chǎn)生的影響，本文選用對原始數(shù)據(jù)取對數(shù)的方法對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，方便其后期的模型建立。對數(shù)化之后的數(shù)據(jù)見于附件表中。

4 實(shí)證分析

4.1 ADF檢驗(yàn)

因?yàn)檫x用的數(shù)據(jù)為時間序列數(shù)據(jù)，其時間序列的平穩(wěn)性對于模型的建立至關(guān)重要，本文選用ADF檢驗(yàn)來檢測數(shù)據(jù)的平穩(wěn)與否。原假設(shè)：數(shù)據(jù)為非平穩(wěn)的；備擇假設(shè)：數(shù)據(jù)為平穩(wěn)的。對各個影響因素的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行ADF檢驗(yàn)的結(jié)果如表4-1。

根據(jù)ADF檢驗(yàn)的結(jié)果我們可以得知，所選取的變量的時間序列商品的零售價格指數(shù)Y、居民消費(fèi)價格指數(shù)X2、進(jìn)出口總額X4和流通中現(xiàn)金供應(yīng)量X5是平穩(wěn)的時間序列，其他的變量在滯后兩階以后也趨于平穩(wěn)，所以要將非平穩(wěn)的變量進(jìn)行滯后處理。

表1 ADF檢驗(yàn)

4.2 最大滯后期的確定

本文采用施瓦茨（Schwartz）準(zhǔn)則來確定模型最大滯后期。施瓦茨準(zhǔn)則（SC）計(jì)算公式如下：

根據(jù)Eviews10.0進(jìn)行分析，以此確定滯后的階數(shù)。由表可知，根據(jù)SC準(zhǔn)則，選擇SC最小的階數(shù)作為最優(yōu)滯后階數(shù)，最終判斷選擇二階作為最優(yōu)滯后階數(shù)，所以構(gòu)建滯后二階的七個變量的VAR模型。

4.3 模型的構(gòu)建

表2 最大滯后階數(shù)

表3 VAR模型

表3 續(xù)

4.4 模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)

在構(gòu)建VAR模型之后，需要對模型的穩(wěn)定性進(jìn)行檢驗(yàn)，已確定該模型建的是否良好。如果最終結(jié)果都落在單位圓內(nèi)，即單位根的倒數(shù)的模小于一，則說明該模型穩(wěn)定性很好，可以進(jìn)行下一步的分析，如果有結(jié)果至于單位圓上或者置于單位圓外，則說明該模型穩(wěn)定性很差，需要對模型進(jìn)行調(diào)整。VAR模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)結(jié)果如下：

圖1 單位根檢驗(yàn)

如圖我們看出，所有的結(jié)果均位于單位圓內(nèi)，說明此次建立的VAR模型通過了穩(wěn)定性檢驗(yàn)，該模型滿足建立脈沖響應(yīng)函數(shù)的要求，可以進(jìn)行脈沖函數(shù)響應(yīng)的分析。

4.5 脈沖函數(shù)響應(yīng)

VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)是一個內(nèi)生變量對于誤差沖擊的反應(yīng)，從函數(shù)圖中可以得知沖擊的大小，根據(jù)脈沖響應(yīng)函數(shù)圖我們不僅可以得知各個解釋變量對于被解釋變量的沖擊大小，而且可以得知該沖擊可能持續(xù)的沖擊持續(xù)時間。

本文使用Eviews10.0進(jìn)行數(shù)據(jù)分析得到VAR模型的脈沖函數(shù)響應(yīng)圖，圖中設(shè)滯后期的長度為10，縱坐標(biāo)表示的是脈沖響應(yīng)的響應(yīng)值，而橫坐標(biāo)則表示滯后期，虛線表示置信區(qū)間，所得到的所有脈沖響應(yīng)圖如下：

圖2 X1對Y的脈沖響應(yīng)

圖中的實(shí)線表示X1對于Y的沖擊曲線，兩側(cè)的虛線表示兩倍標(biāo)準(zhǔn)誤差，由圖可以看出X1對于Y的沖擊都為正向沖擊，X1對Y的沖擊從第一期開始增加，在第二期時，X1對于Y的沖擊達(dá)到最大，最大沖擊大約可以達(dá)到0.012左右，從第二期到第四期，X1對于Y的沖擊逐漸減小，從第四期到第六期，X1對Y的沖擊逐漸增大，從第六期到第八期，X1對于Y的沖擊又逐漸減小，之后便逐漸趨于平穩(wěn)。

圖3 X2對Y的脈沖響應(yīng)

圖中的實(shí)線表示X2對于Y的沖擊曲線，兩側(cè)的虛線表示兩倍標(biāo)準(zhǔn)誤差，有圖可以看出X2對Y的沖擊主要為負(fù)向沖擊，X2對Y的沖擊在第三期達(dá)到最大，其最大沖擊大約為-0.08，第三期之后X2對于Y的沖擊一直減小，大約到第十期趨于平穩(wěn)。

圖4 X3對Y的脈沖響應(yīng)

圖中的實(shí)線表示X3對于Y的沖擊曲線，兩側(cè)的虛線表示兩倍標(biāo)準(zhǔn)誤差，由圖可以看出，從第一期開始到第四期，X3對于Y的沖擊為負(fù)向沖擊，在第三期時沖擊到達(dá)最大，最大沖擊大約為-0.011，第四期到第六期，X3對Y的沖擊為正向沖擊，從第六期到第八期，X3對Y的沖擊為負(fù)向沖擊，此后響應(yīng)曲線逐漸趨于平穩(wěn)。

圖5 X4對Y的脈沖響應(yīng)

圖中的實(shí)線表示X4對于Y的沖擊曲線，兩側(cè)的虛線表示兩倍標(biāo)準(zhǔn)誤差，由圖可以看出從第一期到第五期X4對于Y的沖擊為負(fù)向沖擊，在第三期時，X4對于Y的沖擊達(dá)到最大，最大沖擊值大約為-0.012，從第五期開始，X4對于Y的沖擊轉(zhuǎn)為正向沖擊，之后逐漸趨于平衡狀態(tài)。

圖6 X5對Y的脈沖響應(yīng)

圖中的實(shí)線表示X5對于Y的沖擊曲線，兩側(cè)的虛線表示兩倍標(biāo)準(zhǔn)誤差，由圖可以看出，從第一期到第四期，X5對于Y的沖擊為正向沖擊，在第二期時，X5對于Y的沖擊達(dá)到最大，最大沖擊大約為0.011，從第四期開始，X5對于Y的沖擊轉(zhuǎn)為負(fù)向沖擊，從第七期之后，逐漸趨于平穩(wěn)。

圖7 X6對Y的脈沖響應(yīng)

圖中的實(shí)線表示X6對于Y的沖擊曲線，兩側(cè)的虛線表示兩倍標(biāo)準(zhǔn)誤差，由圖可以看出，從第一期到第四期時X6對于Y的沖擊為正向沖擊，在第三期時，X6對于Y的沖擊達(dá)到最大，最大沖擊大約為0.08，從第四期到第六期轉(zhuǎn)為負(fù)向沖擊，之后便趨于平穩(wěn)。

根據(jù)脈沖響應(yīng)的結(jié)果我們可以得知，在所有的解釋變量X均會對Y的產(chǎn)生沖擊。

4.6 方差分解

除了脈沖響應(yīng)函數(shù)可以評價VAR模型之外，方差分解也可以用來評價VAR模型，方差分解能夠反映出隨機(jī)信息中相對重要的信息，通過方差分解可以得知各個解釋變量對被解釋變量的影響程度，對本文中的VAR模型進(jìn)行方差分解的結(jié)果如下：

圖8 方差分解

根據(jù)方差分解的結(jié)果圖我們可以看出，隨著時間的變化，Y受到自身的影響逐漸減小，而受到X1、X2、X3、X4、X5、X6的影響越來越大，并且X4對于Y的影響最大，由圖中可以看出，數(shù)據(jù)平穩(wěn)之后，Y受到自身的影響大約占50%，其次受到X4的影響最大，大約為15%，之后是X2和X5，大約為占10%，再然后是X1和X3，大約占6%，X6對Y的影響最小，大約為3%。

5 結(jié)論與建議

由此可見，進(jìn)出口總額對于通貨膨脹的影響最大，社會消費(fèi)品零售總額對于通貨膨脹影響最小，但是它們均會對通貨膨脹產(chǎn)生影響。

國內(nèi)生產(chǎn)總值一般用來衡量一個國家或是地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，通過本次分析可知，國內(nèi)生產(chǎn)總值會對通貨膨脹產(chǎn)生影響，而經(jīng)濟(jì)增長必然會伴隨著國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加，所以經(jīng)濟(jì)增長會伴隨著通貨膨脹的產(chǎn)生。

居民消費(fèi)價格指數(shù)和社會消費(fèi)品零售總額反映居民的消費(fèi)情況，隨著經(jīng)濟(jì)的增長，避免不了會出現(xiàn)物價上升，隨著居民的消費(fèi)水平增加也會隨之出現(xiàn)通貨膨脹。

進(jìn)出口總額可以反映我國的國際貿(mào)易情況，隨著經(jīng)濟(jì)的增長和全球化的進(jìn)程，我國進(jìn)出口總額會繼續(xù)增加，這也會對通貨膨脹產(chǎn)生影響。

隨著經(jīng)濟(jì)的增長，貨幣的發(fā)行量會隨之增加，而貨幣發(fā)行量增加會導(dǎo)致通貨膨脹，所以，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，通貨膨脹是不可避免的。

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，央行同時使用多種貨幣政策工具調(diào)節(jié)多重貨幣政策目標(biāo)，多種貨幣政策工具的組合操作形成不可觀測的共同驅(qū)動力和可觀測的特質(zhì)驅(qū)動力，由此對貨幣政策目標(biāo)產(chǎn)生共同驅(qū)動效應(yīng)（組合效應(yīng)）和特質(zhì)驅(qū)動效應(yīng)（特質(zhì)效應(yīng)）。穩(wěn)定貨幣發(fā)行量，避免引起嚴(yán)重的通貨膨脹，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

日常生活中，我們應(yīng)對通貨膨脹時，比較合理的應(yīng)對通貨膨脹的方式是，依據(jù)自身經(jīng)濟(jì)能力和支出水平，配置一些實(shí)物資產(chǎn)，配置一些金融資產(chǎn)，配置一些黃金等硬通貨，也可以配置一些外匯。因?yàn)?，這樣的資產(chǎn)配置方式，不管通貨膨脹是否到來，從整體上講，都能夠?qū)崿F(xiàn)增值，可以防止通貨膨脹使手中的錢貶值。

我們不能完全規(guī)避通貨膨脹，只能將經(jīng)濟(jì)增長速度穩(wěn)定在一個合理的區(qū)間，努力將通貨膨脹控制在最低限度，以免引起惡性通貨膨脹，阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展，影響民生及社會治安秩序的穩(wěn)定。