喜中有憂(yōu)的2022

文 ‖ 傅向升

2022年，我國(guó)石化行業(yè)迎來(lái)一個(gè)收獲不錯(cuò)的年景。

2022年前三季度，我國(guó)石化行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)出“一喜三憂(yōu)”?！耙幌病笔菄?guó)內(nèi)石化行業(yè)2022年仍將是一個(gè)收獲不錯(cuò)的年景?！叭龖n(yōu)”是煉油板塊、行業(yè)業(yè)績(jī)的可持續(xù)性和化工型公司。

喜：行業(yè)業(yè)績(jī)向好

雖然全年國(guó)內(nèi)石化行業(yè)數(shù)據(jù)尚未出爐，但預(yù)計(jì)2022年是一個(gè)收獲不錯(cuò)的年景。從2022年前9個(gè)月的數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超出了年初的預(yù)期：石化全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.25萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.5%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9794.3億元，同比增長(zhǎng)7.6%；進(jìn)出口總額7870.4億美元，同比增長(zhǎng)27.4%。2021年三大經(jīng)營(yíng)指標(biāo)（營(yíng)業(yè)收入14.45萬(wàn)億元、利潤(rùn)總額1.16萬(wàn)億元、進(jìn)出口總額8600億美元）都創(chuàng)造了石化行業(yè)歷史上的新紀(jì)錄。正如我們2022年初預(yù)測(cè)全年經(jīng)營(yíng)任務(wù)和重點(diǎn)目標(biāo)時(shí)認(rèn)為的：在2021年如此高的基數(shù)之上再大幅增長(zhǎng)的難度很大，只要保持不下降就是保住了歷史紀(jì)錄，就是實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)增長(zhǎng)。

2022年前三季度的增速是我們年初沒(méi)有預(yù)想到的。再作一個(gè)比較就更清楚了：2022年前9個(gè)月，石化全行業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)好于2019年全年：營(yíng)業(yè)收入12.3萬(wàn)億元，與2019年全年相等；利潤(rùn)9794.3億元，高出2019年全年6683.7億元的46.5%；進(jìn)出口7870.4億美元，高于2019年全年的7222億美元。

憂(yōu)：煉油利潤(rùn)

“三憂(yōu)”之中，最擔(dān)憂(yōu)的是煉油板塊。分板塊看，2022年前9個(gè)月，行業(yè)上游的表現(xiàn)好于下游，煉油板塊則受?chē)?guó)際油價(jià)影響利潤(rùn)下降幅度較大。

2022年前9個(gè)月，油氣板塊營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)38.5%、利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.12倍；化工板塊營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)14.7%、利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.3%；而煉油板塊營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)21.7%、利潤(rùn)同比下降65.6%。三大板塊經(jīng)營(yíng)指標(biāo)分化的主要因素是國(guó)際原油價(jià)格。2022年前9個(gè)月，布倫特原油均價(jià)達(dá)到105.3美元/桶，同比上漲55.5%。原油價(jià)格的高位對(duì)油氣板塊自然是利好，尤其是石油開(kāi)采的業(yè)績(jī)更好（營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)52%、利潤(rùn)增長(zhǎng)1.54倍）。但是，下游的煉油和化工板塊因原料價(jià)格高企，盈利受到嚴(yán)重影響，尤其是煉油利潤(rùn)同比大幅下降接近2/3。

憂(yōu)：業(yè)績(jī)的可持續(xù)性

2022年前9個(gè)月，行業(yè)利潤(rùn)水平下滑。進(jìn)入2022年下半年以后，行業(yè)收入增速變化不大。上半年，全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)20.9%，1-7月增速20.0%、1-8月增速19.0%、1-9月增速18.5%、1-10月增速17.1%，變化不大。但利潤(rùn)增速急速下滑。上半年，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.0%，1-7月增速16.5%、1-8月增速10.9%、1-9月增速7.6%、1-10月變成3.2%。四個(gè)月中，利潤(rùn)增速下滑幅度達(dá)到20.8%。尤其是化工板塊由上半年的增長(zhǎng)14.1%下滑到前9個(gè)月的同比增長(zhǎng)0.3%、前10個(gè)月的同比下降4.4%，2022年度內(nèi)首次由正轉(zhuǎn)負(fù)。因此，2022年全年，行業(yè)的盈利是最大的擔(dān)憂(yōu)。

雖然業(yè)績(jī)的可持續(xù)性令人擔(dān)憂(yōu)，但從2022年前10個(gè)月經(jīng)營(yíng)情況看：2022年仍將是一個(gè)不錯(cuò)的年景，全年仍將是一個(gè)收獲不錯(cuò)的年份。在全球經(jīng)濟(jì)下行、世界石化遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)、歐洲面臨的困境更加艱難的情況下，2022年的中國(guó)石化產(chǎn)業(yè)能取得這樣的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，再次體現(xiàn)出中國(guó)是世界石化產(chǎn)業(yè)可持續(xù)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定器和增長(zhǎng)的火車(chē)頭作用。

憂(yōu)：化工型公司

因?yàn)?022年的特殊經(jīng)濟(jì)背景，尤其是原油、天然氣等能源產(chǎn)品價(jià)格高企，能源化工公司呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)分化：化工為主的公司盈利變差，而能源為主的公司盈利大增。

化工為主的公司。中石化2021年?duì)I業(yè)收入2.74萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)30.2%，歸屬母公司利潤(rùn)712億元、同比增長(zhǎng)1倍多；2022年前三季度營(yíng)業(yè)收入2.45萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)22.6%，歸屬母公司利潤(rùn)566.6億元、同比減少5.6%。恒力2021年?duì)I業(yè)收入1979.7億元、同比增長(zhǎng)29.9%，歸屬母公司利潤(rùn)155.3億元、同比增長(zhǎng)15.4%；2022年前三季度營(yíng)業(yè)收入1703.6億元、同比增長(zhǎng)12.5%，歸屬母公司利潤(rùn)60.87億元、同比減少52.1%。萬(wàn)華化學(xué)2021年?duì)I業(yè)收入1455.4億元、同比增長(zhǎng)98.2%，歸屬母公司利潤(rùn)246.5億元、同比增長(zhǎng)1.45倍；2022年前三季度營(yíng)業(yè)收入1304.2億元、同比增長(zhǎng)21.5%，利潤(rùn)136.1億元、同比減少30.36%。巴斯夫2021年?duì)I業(yè)收入786億歐元、同比增長(zhǎng)33%，息稅前利潤(rùn)78億歐元、同比增長(zhǎng)1倍；2022年第三季度營(yíng)業(yè)收入219億歐元、同比增長(zhǎng)12%，息稅前利潤(rùn)13億歐元、同比減少28.5%。贏創(chuàng)2021年?duì)I業(yè)收入150億歐元、同比增長(zhǎng)23%，息稅前利潤(rùn)23.8億歐元、同比增長(zhǎng)25%；2022年第三季度營(yíng)業(yè)收入48.8億歐元、同比增長(zhǎng)26%，息稅前利潤(rùn)6.15億歐元、同比減少5%。科思創(chuàng)2021年?duì)I業(yè)收入159億歐元、同比增長(zhǎng)48.5%，息稅前利潤(rùn)31億歐元、同比增長(zhǎng)1倍；2022年第三季度營(yíng)業(yè)收入46億歐元、同比增長(zhǎng)7.3%，息稅前利潤(rùn)3.02億歐元、同比減少65%。陶氏2021年?duì)I業(yè)收入550億美元、同比增長(zhǎng)42.6%，歸屬母公司利潤(rùn)63億美元、同比增長(zhǎng)4.15倍；2022年第三季度營(yíng)業(yè)收入141億美元、同比下降5%，息稅前利潤(rùn)12億美元、同比減少58.6%。杜邦2021年?duì)I業(yè)收入167億美元、同比增長(zhǎng)16%，息稅前利潤(rùn)42億美元、同比增長(zhǎng)21%；2022年第三季度營(yíng)業(yè)收入33.2億美元、同比下降22.34%，息稅前利潤(rùn)8.56億美元、同比增長(zhǎng)5%。

能源為主的公司。中石油2021年?duì)I業(yè)收入2.6萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)35.2%，歸屬母公司利潤(rùn)921.7億元、同比增長(zhǎng)3.85倍；2022年前三季度營(yíng)業(yè)收入2.46萬(wàn)億元，歸屬母公司利潤(rùn)1202.7億元，現(xiàn)金流凈額同比增長(zhǎng)38.3%。中海油2021年?duì)I業(yè)收入2221億元、同比增長(zhǎng)59.1%，歸屬母公司利潤(rùn)703億元、同比增長(zhǎng)1.82倍；2022年前三季度營(yíng)業(yè)收入3111億元、同比增長(zhǎng)79%，歸屬母公司利潤(rùn)1087.7億元、同比增1.06倍。?？松梨诘挠?.9倍、雪佛龍?jiān)?.9倍、道達(dá)爾增2.1倍、殼牌增2.3倍、BP增2.5倍、沙特阿美增39.5%。

可見(jiàn)，2022年前三季度，受高油價(jià)的影響，國(guó)內(nèi)企業(yè)和跨國(guó)公司呈現(xiàn)出基本一致的態(tài)勢(shì)：化工為主的公司盈利下降，能源為主的公司盈利大增。

2023年是全面貫徹黨的二十大精神的開(kāi)局之年，是“十四五”規(guī)劃落地實(shí)施的關(guān)鍵之年，是新一屆政府開(kāi)啟新征程之年，下半年還將召開(kāi)歷屆全會(huì)中最重要的三中全會(huì)。2023年，中國(guó)的國(guó)際環(huán)境也會(huì)明顯改善。一些國(guó)內(nèi)國(guó)際多重因素的疊加對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都將帶來(lái)新的機(jī)遇，都將產(chǎn)生強(qiáng)力的推動(dòng)作用。