數(shù)字經(jīng)濟下的投資思考

項藝

黨的二十大報告明確指出，要加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，促進數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟已成為推進中國式現(xiàn)代化的重要驅(qū)動力量。

在2023年4月27日召開的“第六屆數(shù)字中國建設(shè)峰會”主論壇上，中國信息通信研究院發(fā)布了《中國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展研究報告（2023年）》（以下簡稱《報告》）。院長余曉暉對《報告》進行了解讀：在2022年，我國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展取得新突破，數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模首次突破50萬億元，達到50.2萬億元，同比名義增長10.3%，高于同期GDP名義增速近5個百分點，占GDP比重達到41.5%，數(shù)字經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的重要支柱地位更加凸顯。

何為“數(shù)字經(jīng)濟”

“數(shù)字經(jīng)濟”這一詞最早出現(xiàn)在20世紀90年代。1996年，美國學(xué)者唐·塔斯考特在《數(shù)字經(jīng)濟：網(wǎng)絡(luò)智能時代的前景與風(fēng)險》一書中描述了計算機和互聯(lián)網(wǎng)對商業(yè)行為的影響。隨著信息技術(shù)的高速發(fā)展以及經(jīng)濟社會數(shù)字化程度的不斷提升，“數(shù)字經(jīng)濟”的內(nèi)涵和范疇在早期基礎(chǔ)上產(chǎn)生了進一步地擴大。

中國國家統(tǒng)計局發(fā)布的《數(shù)字經(jīng)濟及其核心產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計分類（2021）》文件中是這樣定義數(shù)字經(jīng)濟的：數(shù)字經(jīng)濟是指以數(shù)據(jù)資源作為關(guān)鍵生產(chǎn)要素、以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)作為重要載體、以信息通信技術(shù)的有效使用作為效率提升和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要推動力的一系列經(jīng)濟活動。

文件中還將數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)范圍確定為五個大類，分別為數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)、數(shù)字產(chǎn)品服務(wù)業(yè)、數(shù)字技術(shù)應(yīng)用業(yè)、數(shù)字要素驅(qū)動業(yè)、數(shù)字化效率提升業(yè)。其中前四類為數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部分，即為產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展提供數(shù)字技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施和解決方案，以及完全依賴于數(shù)字技術(shù)、數(shù)據(jù)要素的各類經(jīng)濟活動。通俗來說就是在數(shù)字技術(shù)誕生后，因數(shù)字技術(shù)而產(chǎn)生的產(chǎn)品和服務(wù)，例如人們常用的智能設(shè)備的研發(fā)生產(chǎn)，以及云相冊、云網(wǎng)盤、導(dǎo)航軟件等。

第五類為產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部分，指應(yīng)用數(shù)字技術(shù)和數(shù)據(jù)資源為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來的產(chǎn)出增加和效率提升，是數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟的融合。例如，“一手交錢，一手交貨”的傳統(tǒng)零售業(yè)通過搭建自有線上渠道或加入線上化購物平臺來拓寬銷售途徑，并配合物流、售后服務(wù)等打造便捷流暢的購物體驗，以此來消減電子商務(wù)與實體零售之間的體驗差異。通過產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)線下線上全渠道銷售，有效實現(xiàn)效率與營收的雙重提升。據(jù)《報告》顯示：截至2023年6月，我國網(wǎng)絡(luò)購物用戶規(guī)模達8.84億人，較2022年12月增長3880萬人，占網(wǎng)民整體的82.0%。全國網(wǎng)上零售額達7.16萬億元，同比增長13.1%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額6.06萬億元，增長10.8%，占社會消費品零售總額的比重為26.6%?？梢姡絹碓蕉嗟南M者正隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展改變自己的消費方式，進一步推動著傳統(tǒng)零售產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化。

數(shù)字經(jīng)濟帶來新機遇

數(shù)字經(jīng)濟時代，算力是核心生產(chǎn)力，算法是重要生產(chǎn)工具，數(shù)據(jù)是關(guān)鍵生產(chǎn)資料。據(jù)《報告》顯示：截至2023年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達10.79億人，較2022年12月增長1109萬人，互聯(lián)網(wǎng)普及率達76.4%。隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶的快速增長，數(shù)據(jù)體量急劇膨脹，對計算的需求也在迅猛上漲，與數(shù)據(jù)儲存、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)安全相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，例如物聯(lián)網(wǎng)、云計算、區(qū)塊鏈等等已經(jīng)投入商業(yè)應(yīng)用的技術(shù)，在未來仍然有比較大的發(fā)展空間。另外，仍處在發(fā)展中的新興技術(shù)也值得關(guān)注，例如數(shù)字孿生、量子計算等等，其中部分技術(shù)已經(jīng)投入商業(yè)應(yīng)用之中，未來或?qū)⒊蔀楦咭?guī)模的技術(shù)產(chǎn)業(yè)，迎來更廣闊的發(fā)展空間。

另外，跨境電商從數(shù)據(jù)來看有望成為未來的新外貿(mào)增長點，該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也值得關(guān)注?！秷蟾妗窋?shù)據(jù)顯示：2023年上半年，我國跨境電商進出口額達1.1萬億元，同比增長16%?？缇畴娚特浳镞M出口規(guī)模占外貿(mào)比重由5年前的不足1%，上升到5%左右；跨境電商主體已超10萬家。目前，全國已設(shè)立165個跨境電商綜合試驗區(qū)，同時也在積極推進線上綜合服務(wù)平臺建設(shè)，各類綜合服務(wù)將持續(xù)惠及跨境電商企業(yè)。

得益于數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，未來服務(wù)業(yè)也將變得可貿(mào)易。截至2023年6月，我國線上辦公用戶規(guī)模達5.07億人，占網(wǎng)民整體的47.1%。2023年上半年，線上辦公這一形式日趨成熟，日益完善的軟件功能和商業(yè)模式的持續(xù)迭代讓人們看到了工作方式的改變可能。未來隨著技術(shù)的不斷革新，能夠線上化的行業(yè)將越變越多，其中某些傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)的線上化，將賦予其可貿(mào)易的屬性，使其具備可快速跨國交換及全球化的特征，帶來新的發(fā)展機遇。

數(shù)字經(jīng)濟下的投資思考

“數(shù)字經(jīng)濟”一詞近年來頻繁出現(xiàn)在政府工作報告中，這對我國經(jīng)濟發(fā)展方向有著重要指示作用。在部分投資者看來，這也可能是對未來投資的一種“提示”。

在今年3月5日，十四屆全國人大一次會議在北京人民大會堂開幕，國務(wù)院總理李克強在《政府工作報告》中指出“大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺經(jīng)濟發(fā)展”，明確了未來的發(fā)展目標(biāo)。同年，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《黨和國家機構(gòu)改革方案》，組建國家數(shù)據(jù)局，負責(zé)協(xié)調(diào)推進數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)籌數(shù)據(jù)資源整合共享和開發(fā)利用，統(tǒng)籌推進數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字社會規(guī)劃和建設(shè)等，由國家發(fā)展和改革委員會管理。目標(biāo)的進一步明確和統(tǒng)一機構(gòu)的建立，這意味著我國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展將就此步入快速有序的發(fā)展軌道。

近年“數(shù)字經(jīng)濟”已經(jīng)成為A股市場熱門關(guān)鍵詞之一。無論是國家頂層設(shè)計與發(fā)展戰(zhàn)略的推動還是在百姓日常生活中隨處可見的改變，數(shù)字經(jīng)濟都有所涉及。自今年以來，數(shù)字經(jīng)濟板塊在A股市場的表現(xiàn)持續(xù)走高，截至目前年內(nèi)最高漲幅超20%。即使出現(xiàn)過短期波動，也仍有專業(yè)機構(gòu)認為數(shù)字經(jīng)濟板塊將成為全年A股市場的投資主線。

相比市場其他板塊，數(shù)字經(jīng)濟所涉及的產(chǎn)業(yè)鏈相當(dāng)龐大，上游包括基礎(chǔ)設(shè)施、設(shè)備制造如5G、光纜、芯片、信號等方面，中游包括技術(shù)服務(wù)如電信、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、軟件信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等，下游的應(yīng)用場景，如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧交通等。這些細分賽道都是數(shù)字經(jīng)濟的組成部分，數(shù)字經(jīng)濟總市值約占到A股總市值的20%。

在數(shù)字經(jīng)濟高速發(fā)展的洪流中，哪些板塊被持續(xù)看好，普通人何時入場，能否吃到投資紅利成為了關(guān)注的焦點。除了持續(xù)受到熱議的元宇宙、人工智能、云計算、芯片等產(chǎn)業(yè)所屬的科技板塊，與之相關(guān)的數(shù)字安全、數(shù)字貨幣和數(shù)字孿生等較新的概念分支，也大有成為市場風(fēng)口的趨勢。

專業(yè)人士表示：盲目地對“數(shù)字經(jīng)濟”進行大范圍投資并不可取。在難以精準挑選出具有潛力的個股的前提下，一頭扎進一個如此龐大的板塊中，未來的投資風(fēng)險難以預(yù)測。因此，對于想要投資數(shù)字經(jīng)濟板塊的普通投資者來說，可以嘗試在原有的投資布局上，“由點到面”地展開投資，通過關(guān)注大板塊中的某一領(lǐng)域進行“試水”，以此來避免追逐熱點而產(chǎn)生對于市場輪動過快與投資擁擠度的擔(dān)心，時刻關(guān)注行業(yè)業(yè)績與政策方向，結(jié)合自身抗風(fēng)險能力，再進行后續(xù)的調(diào)整。另外，若是拿不準對股市的判斷，部分對基金感興趣的投資者，也可以選擇一個與數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)的行業(yè)指數(shù)基金來作為入場的嘗試。

數(shù)字經(jīng)濟作為炙手可熱的新興板塊，自然吸引了眾多投資者的目光，然而該板塊下，存在著對前沿技術(shù)的較高理解門檻、對新興產(chǎn)業(yè)的清晰認知，以及對部分產(chǎn)業(yè)的業(yè)績成長性擔(dān)憂等問題，這都對投資者的專業(yè)知識、投資能力提出了較高的要求。雖然板塊的后續(xù)發(fā)展值得長期關(guān)注，但普通投資者仍需保持頭腦的清醒，以更長遠的角度進行投資部署。