企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范策略研究
——以紡織企業(yè)為例

盧芳敏，楊 瑞

（江西財經(jīng)職業(yè)學(xué)院，江西 九江 332000）

1 引言

一個企業(yè)想要在激烈的市場競爭中脫穎而出，想要實現(xiàn)長遠發(fā)展就必須具有較強的風(fēng)險管理意識。紡織企業(yè)作為勞動密集型企業(yè)，經(jīng)過多年的發(fā)展，紡織企業(yè)的規(guī)模不斷擴大，但整體看來，我國紡織企業(yè)還是以中小型企業(yè)為主。因此，許多中小型企業(yè)抵御財務(wù)風(fēng)險的能力較差。而無論是國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的變化以及國家政策方針的要求，絕大多數(shù)紡織企業(yè)都需要調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，而企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別與防范對于企業(yè)長遠發(fā)展有著重要的意義?；诖耍疚木图徔椘髽I(yè)常見的財務(wù)風(fēng)險及防范策略進行了探討。

2 企業(yè)常見財務(wù)風(fēng)險及成因

2.1 籌資風(fēng)險

籌資風(fēng)險是指企業(yè)在籌資過程中資產(chǎn)負債率過高等原因使得現(xiàn)金流較少，企業(yè)到期償還債務(wù)的可能性較低帶來的風(fēng)險。從現(xiàn)實情況來看，企業(yè)籌資的規(guī)模以及時間都是企業(yè)籌資風(fēng)險出現(xiàn)的重要原因。家紡產(chǎn)品的消費受國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的影響較大，近年來居民消費觀念的轉(zhuǎn)變以及突發(fā)公共衛(wèi)生事件下居民收入增長速度下降，在一定程度上影響了紡織行業(yè)的市場需求。與此同時，我國紡織鞋服尤其是知名度較大品牌的商品，甚至在營銷手段上出現(xiàn)同質(zhì)化的傾向，而中低端的產(chǎn)品出現(xiàn)需求下降的情況，市場競爭的加大在一定程度上也需要企業(yè)不斷提高自身的管理能力。受上述外部市場環(huán)境的影響，紡織企業(yè)自籌資金的實際收益很容易低于預(yù)期，增加了企業(yè)收益變動的風(fēng)險。

與此同時，許多中小型紡織企業(yè)大多會通過銀行等專業(yè)的信貸機構(gòu)籌集資金，而這些機構(gòu)一般會嚴格限制企業(yè)還款的時間與利率，一旦紡織企業(yè)受市場環(huán)境等因素的影響負債過多，就很有可能造成企業(yè)難以到期償還債務(wù)，嚴重的可能出現(xiàn)破產(chǎn)清算的情況。在這一情況下，商業(yè)銀行等信貸機構(gòu)一般會通過提高貸款利率以及嚴格的貸前信用評估等程序降低銀行面臨的風(fēng)險，但這些措施無疑會增加紡織企業(yè)籌資的難度。尤其是中小型紡織企業(yè)缺乏可以向商業(yè)銀行等信貸機構(gòu)貸款抵押的土地或者是高端的機械設(shè)備，從商業(yè)銀行獲得資金的難度較高，籌資風(fēng)險已經(jīng)成為國內(nèi)許多地區(qū)紡織企業(yè)面臨的主要財務(wù)風(fēng)險。

2.2 投資風(fēng)險

我國紡織企業(yè)尤其是民營紡織企業(yè)以家族企業(yè)為主，如果企業(yè)經(jīng)營者業(yè)務(wù)水平過硬，則在建立管理制度、籌資與投資等環(huán)節(jié)中會保持較為謹慎的態(tài)度，可以通過有效的財務(wù)杠桿或者是投資策略推動紡織企業(yè)長遠發(fā)展。但從現(xiàn)實情況來看，我國民營紡織企業(yè)的經(jīng)營者風(fēng)險管理意識較差，對于籌資、投資等經(jīng)濟活動的認識不足，因此在重大經(jīng)濟決策的過程中，容易出現(xiàn)決策失誤的情況，造成企業(yè)投資失敗[1]。通常紡織企業(yè)經(jīng)營者盲目投資可分為多元性投資或者是重復(fù)投資，多元性投資是指企業(yè)的經(jīng)營者在投資自身行業(yè)的基礎(chǔ)上還投資了其它高風(fēng)險的行業(yè)，一旦市場環(huán)境出現(xiàn)明顯的變化，很容易拖垮主力行業(yè)，造成企業(yè)現(xiàn)金流不足，會嚴重影響企業(yè)的日常經(jīng)營，甚至可能使企業(yè)面臨破產(chǎn)清算。而重復(fù)投資，則主要是因為民營紡織企業(yè)的經(jīng)營者對市場的認識不足，在投資時只注重現(xiàn)有利益，未能以長遠的目光去看待投資決策，使投資項目出現(xiàn)風(fēng)險差錯，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

2.3 存貨管理風(fēng)險

紡織企業(yè)一般會留有一定的存貨，一旦企業(yè)存貨量較大，會占用紡織企業(yè)大量的資金，從而影響紡織企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率，同時也會顯著增加企業(yè)存貨管理的成本，最終會影響到企業(yè)的盈利。而如果紡織企業(yè)存貨量不足，則難以有效滿足市場需求，也無法靈活應(yīng)對一些緊急的情況，在一定程度上會影響紡織企業(yè)的信譽以及影響力。我國許多民營紡織企業(yè)的利潤空間較小，同時市場競爭力也相對較低，而存貨管理不當(dāng)造成客戶的流失會直接造成中小民營紡織企業(yè)收入與利潤的下降，會進一步削弱這類企業(yè)的市場競爭力，從而形成惡性循環(huán)。

2.4 現(xiàn)金流風(fēng)險

現(xiàn)金流在企業(yè)財務(wù)管理中占據(jù)著重要的地位，盡管一些企業(yè)的盈利能力較好，但也容易因為現(xiàn)金流管理不善造成企業(yè)資金斷裂，從而影響企業(yè)的日常經(jīng)營與信譽。國內(nèi)紡織企業(yè)普遍對現(xiàn)金流的依賴性較強。以國內(nèi)一家進出口貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)用紡織品研發(fā)與制造為主的上市紡織公司為例，該公司2017~2019年三年的現(xiàn)金流量下降，雖然企業(yè)經(jīng)營活動以現(xiàn)金流為證，但現(xiàn)金流出現(xiàn)了較大的浮動，與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額相關(guān)的資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等指標(biāo)顯著下降，同時該企業(yè)近年來的資產(chǎn)現(xiàn)金回收率以及現(xiàn)金流動負債率都在行業(yè)平均水平以下，這在一定程度上說明了該公司現(xiàn)金流管理情況不容樂觀。

3 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范策略

3.1 拓寬融資渠道

國內(nèi)紡織企業(yè)尤其是民營紡織企業(yè)，資金籌措主要依賴于商業(yè)銀行的貸款，尤其是以短期貸款較為常見。但目前許多商業(yè)銀行對于中小型紡織企業(yè)貸款的門檻較高，企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)的不合理，在一定程度上增加了企業(yè)的籌資風(fēng)險。針對這一問題，國內(nèi)紡織企業(yè)應(yīng)該盡快拓寬融資渠道，改善資本結(jié)構(gòu)，從而有效地防范籌資風(fēng)險。

紡織企業(yè)在籌資過程中可以選擇以銀行貸款或者是發(fā)行債券的方式去防范投資風(fēng)險，合理安排資本結(jié)構(gòu)，力求降低資本成本。紡織企業(yè)因為籌資方式的不同，資本成本也會有著顯著的差異，通常權(quán)益資本成本會大于債務(wù)資本成本，同時債務(wù)利息在一定程度上具有抵稅的功能，因此一些企業(yè)可以在合理范圍內(nèi)提高債務(wù)資本比率，減少權(quán)益資本比率。除了通過商業(yè)銀行貸款籌措資金以外，一些上市的紡織企業(yè)還可以通過普通股籌資。在市場通貨膨脹的影響下，普通股的預(yù)期收益一般較高，而且受通貨膨脹的影響較小，因此采用這一方式進行籌資，更容易吸引投資者，而恰當(dāng)?shù)墓衫峙渲贫瓤梢蕴岣咄顿Y者的投資信心，因此一些上市的紡織企業(yè)可以采用高股利的政策吸引投資者與資金，減輕企業(yè)的資金壓力。

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的出現(xiàn)給一些企業(yè)尤其是民營企業(yè)提供了良好的融資渠道。因此一些民營紡織企業(yè)可以積極尋求與合規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進行合作，努力取得互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的資金支持，減輕企業(yè)的資金壓力。在選擇與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)合作過程中，要關(guān)注企業(yè)的專業(yè)化程度，選擇那些擁有豐富專業(yè)化貸款經(jīng)驗的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進行合作，確保紡織企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)獲得的資金穩(wěn)定、安全[2]。

國內(nèi)一些紡織企業(yè)在發(fā)展過程中需要進口大量的紡織機械去更新產(chǎn)品，提高市場競爭力，但對于一些經(jīng)營本就出現(xiàn)問題的紡織企業(yè)而言是巨大的挑戰(zhàn)。目前國內(nèi)融資租賃市場不斷發(fā)展，一些紡織企業(yè)可以選擇與融資租賃企業(yè)開展合作，通過這一方式去更新大型紡織機械，不斷優(yōu)化自身籌資結(jié)構(gòu)，進一步防范籌資風(fēng)險。

3.2 健全投資決策機制

紡織企業(yè)在投資過程中應(yīng)該做好投資環(huán)境的分析，企業(yè)的經(jīng)營者應(yīng)該聯(lián)合財務(wù)部等部門著眼于紡織企業(yè)長遠發(fā)展的需求以及市場發(fā)展的變化，對企業(yè)當(dāng)前以及未來實際發(fā)展空間與能力進行充分的評估。在此基礎(chǔ)上，考慮到企業(yè)對現(xiàn)金流的需求，紡織企業(yè)的決策者應(yīng)該認識到企業(yè)的投資應(yīng)該再有足夠閑置資金的情況下才能實施。在這一過程中，需要企業(yè)的財務(wù)人員做好企業(yè)近年來現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流量表比率分析等財務(wù)指標(biāo)分析，從而幫助企業(yè)的經(jīng)營者以及投資決策者全面了解企業(yè)獲利能力、現(xiàn)金流管理水平，便于企業(yè)的管理者能夠據(jù)此客觀的評估企業(yè)現(xiàn)階段的投資風(fēng)險，做出正確的投資決策。同時，企業(yè)的財務(wù)部門以及管理人員也應(yīng)該基于安全性的原則，在企業(yè)投資決策前期對投資項目進行可行性分析，在遵照效益性的基礎(chǔ)上，對投資項目可能獲得的經(jīng)濟效益進行全面的評估，重點要評估所投資的項目對企業(yè)未來發(fā)展的影響，對投資項目的變化規(guī)律以及市場環(huán)境做到較為準確的預(yù)測，有效防范投資風(fēng)險。

除了在投資前期做好投資環(huán)境分析，紡織企業(yè)還應(yīng)該重視投資組合與投資風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。紡織企業(yè)在投資過程中將資金均勻的分配到多個項目上，投放到各個階段，在一定程度上能夠減少投資風(fēng)險。對于一些規(guī)模較大的紡織企業(yè)而言，能夠采用兼并、聯(lián)營或者是重組等投資模式減少投資風(fēng)險。在投資過程中一些紡織企業(yè)還可以將少量的投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移到其他企業(yè)，例如可以通過保險轉(zhuǎn)移或者是將特定的業(yè)務(wù)交付給專業(yè)的公司去完成以減少投資風(fēng)險。

3.3 提升存貨管理水平

首先，紡織企業(yè)應(yīng)該不斷完善存貨管理制度。且應(yīng)該在存貨管理制度中完善崗位責(zé)任制度，要明確倉庫崗位的職責(zé)與權(quán)限，確保存貨業(yè)務(wù)不相容崗位相互分離與制約。在此基礎(chǔ)上要明確審批人對存貨業(yè)務(wù)授權(quán)批準方式程序的權(quán)限，對于超越權(quán)限的業(yè)務(wù)拒絕辦理，如事態(tài)緊急，則需要向上級報告，同時在制度中明確紡織品存貨的取得、驗收、入庫、領(lǐng)用的程序與具體的要求，要求倉庫管理等崗位人員做好相應(yīng)的記錄與票據(jù)保管工作。如在倉儲與保管環(huán)節(jié)，要求倉庫管理人員根據(jù)生產(chǎn)采購資金籌措等計劃制定倉儲計劃，確定庫存存量的結(jié)構(gòu)與數(shù)量，同時在日常管理的過程中嚴格禁止尚未批準的人員接觸存貨，對紡織企業(yè)全部存貨按照價值高低、耗用量以及采購難度進行分類管理，對生產(chǎn)用關(guān)鍵備件等貴重物品采用特別管控措施，同時倉庫管理人員也應(yīng)該每月或者是每季度進行清查與盤點，并將結(jié)果及時上報。在領(lǐng)用與處置環(huán)節(jié)，紡織企業(yè)應(yīng)該進一步完善領(lǐng)用審批制度以及物資消耗管理制度。在制度中應(yīng)該明確存貨領(lǐng)用審批的流程，要求領(lǐng)用人如實填寫領(lǐng)用單，存貨管理人員核實無誤后方可允許領(lǐng)用[3]。

其次，紡織企業(yè)還應(yīng)該不斷提升存貨管理人員的業(yè)務(wù)水平。紡織企業(yè)尤其是一些規(guī)模較大的紡織企業(yè)應(yīng)該重視對存貨管理人才的引進與培訓(xùn)，通過網(wǎng)絡(luò)招聘或者是線下招聘等方式，吸引一些存貨管理知識水平較高、經(jīng)驗較為豐富的優(yōu)秀人才，同時完善優(yōu)秀人才引進制度，提高企業(yè)對這類優(yōu)秀人才的吸引力。企業(yè)還應(yīng)該定期對倉庫管理人員進行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，包括盤點與清查技巧、存貨管理信息系統(tǒng)使用與維護等技術(shù)培訓(xùn)，不斷提高倉庫管理人員的業(yè)務(wù)水平，使管理人員能夠及時清理沒有出售價值的存貨，減少存貨過量占用企業(yè)資金的情況。

除此之外，紡織企業(yè)還應(yīng)該重視存貨管理信息系統(tǒng)建設(shè)?，F(xiàn)代信息技術(shù)的快速發(fā)展使得一些先進的信息技術(shù)已經(jīng)被應(yīng)用于企業(yè)管理工作中，能夠極大的提高企業(yè)的管理效率與效果。因此紡織企業(yè)也應(yīng)該緊跟時代發(fā)展潮流，目前ERP系統(tǒng)已經(jīng)被許多企業(yè)應(yīng)用于財務(wù)管理工作中，其中這包括了財務(wù)分析、固定資產(chǎn)核算等模塊，這一信息系統(tǒng)對于提高紡織企業(yè)存貨管理水平也有著極大的幫助。因此紡織企業(yè)應(yīng)該聯(lián)合信息技術(shù)人員加強對ERP系統(tǒng)的維護，使得系統(tǒng)能夠更好地滿足存貨管理的需求，例如可以在現(xiàn)有的系統(tǒng)中加入供應(yīng)商評估模塊，便于紡織企業(yè)的采購部門能夠根據(jù)采購計劃以及存貨管理風(fēng)險等財務(wù)風(fēng)險防范的需求選擇最佳的供應(yīng)商進行采購。有條件的大型紡織企業(yè)還可以聯(lián)合技術(shù)人員開發(fā)ERP系統(tǒng)的移動版，便于管理能源，能夠隨時隨地的利用智能手機對企業(yè)存貨管理等管理工作進行調(diào)整。

3.4 加強現(xiàn)金流管理

一方面，紡織企業(yè)應(yīng)該強化現(xiàn)金流管控。紡織企業(yè)的財務(wù)管理工作不應(yīng)該局限于對賬務(wù)以及各類財務(wù)風(fēng)險事件的事后處理，財務(wù)部等管理部門應(yīng)該以長遠的目光將風(fēng)險的防范前移，在防范現(xiàn)金流風(fēng)險方面可以更多地著眼于事前資金的整體預(yù)算控制層面。例如企業(yè)可以要求財務(wù)部門按月或者是按季度進行現(xiàn)金預(yù)算，全過程控制，利用大數(shù)據(jù)等技術(shù)完善事中監(jiān)督管理，同時通過先進的信息技術(shù)，完善現(xiàn)金預(yù)算綜合反饋流程與機制，便于財務(wù)部門能夠及時發(fā)現(xiàn)與控制現(xiàn)金流風(fēng)險[4]。

另一方面，企業(yè)還應(yīng)該不斷完善相應(yīng)的制度保證現(xiàn)金流穩(wěn)定運轉(zhuǎn)。例如在紡織企業(yè)經(jīng)營收款過程中，為了避免應(yīng)收賬款無法收回造成企業(yè)資金流斷裂，企業(yè)應(yīng)該要求有關(guān)業(yè)務(wù)人員在合同簽訂前對客戶的信用進行全面的評估，并根據(jù)客戶的等級決定是否采取賒銷政策，或者是否要求客戶開具有關(guān)的證明，通過這些手段縮短紡織企業(yè)回收現(xiàn)金的時間。

4 結(jié)語

籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、存貨管理風(fēng)險是我國紡織企業(yè)常見的財務(wù)風(fēng)險，針對這些風(fēng)險需要企業(yè)進一步拓寬融資渠道，要以長遠地眼光對待重大投資決策，不斷完善投資決策機制，同時也要不斷的提高存貨管理水平以及現(xiàn)金流管理水平，有效防范財務(wù)風(fēng)險。