數(shù)字金融發(fā)展與海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境優(yōu)化

許靄鞠

(中國海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 青島 266100)

0 引言

實現(xiàn)海洋強國的戰(zhàn)略目標(biāo)不僅要提高海洋經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)總量中的貢獻(xiàn)率,而且要增強海洋開發(fā)和保護(hù)能力,推動海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)前我國海洋經(jīng)濟(jì)已跨入以高新技術(shù)引領(lǐng)的新時代,海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為海洋產(chǎn)業(yè)的重要分支已成為海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要支柱。但對于海洋新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)來說,其可獲得的資金往往無法滿足發(fā)展需求,因此解決海洋新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所面臨的資金問題就成為推動海洋產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要突破口。

近年來大數(shù)據(jù)和“云計算”等技術(shù)為我國金融市場的發(fā)展注入新的活力,給金融業(yè)帶來深刻的變化。數(shù)字金融將現(xiàn)代科技手段應(yīng)用于金融業(yè),開辟新時代金融發(fā)展的新局面,也衍生出一系列可以方便支付、投資和借貸的新興金融服務(wù)模式和工具,使更多的用戶享受金融服務(wù),極大地扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)金融服務(wù)部門供給不足的局面。在這樣的背景下,研究數(shù)字金融發(fā)展對我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響,對于推動海洋新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和實現(xiàn)海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展都具有重要意義。

本研究以我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的上市公司為研究對象,實證檢驗數(shù)字金融發(fā)展背景下相關(guān)企業(yè)融資環(huán)境的變化情況,可能的貢獻(xiàn)包括2個方面。①著重分析數(shù)字金融發(fā)展對我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境的影響,創(chuàng)新性地從相關(guān)企業(yè)發(fā)展的視角引入,將研究范圍集中于海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,拓展海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)研究。②揭示數(shù)字金融發(fā)展對海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境影響的地區(qū)異質(zhì)性以及二者之間的傳導(dǎo)路徑,為政府制定政策支持海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供參考依據(jù)。

1 文獻(xiàn)綜述和研究假設(shè)

我國海洋新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要大量資金支持,韋有周等[1]認(rèn)為傳統(tǒng)金融機構(gòu)是為海洋新興產(chǎn)業(yè)提供金融服務(wù)的主體,國外比較成熟的經(jīng)驗是利用海洋合作開發(fā)銀行和海洋基金等機構(gòu)提供專業(yè)和有針對性的金融服務(wù),以滿足海洋新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)需求。我國針對海洋新興產(chǎn)業(yè)的專門金融服務(wù)機構(gòu)較少,賀武等[2]認(rèn)為我國傳統(tǒng)的金融支持體系已無法滿足海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求,要想推動海洋新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,必須創(chuàng)新融資模式和金融產(chǎn)品,拓展相關(guān)企業(yè)的資金來源。數(shù)字金融的發(fā)展在某種程度上為填補海洋新興產(chǎn)業(yè)的資金缺口提供更多可能,單純[3]認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融將數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)相結(jié)合,具有很強的數(shù)據(jù)收集和挖掘能力,可提高金融服務(wù)的風(fēng)險評估能力,是解決海洋企業(yè)融資困境的可行辦法。此外,劉蕓等[4]論證互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級,其開放和共享的服務(wù)模式能夠幫助涉海企業(yè)拓展新的運作模式,推動海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

“融資難”和“融資貴”問題是制約我國新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素。我國企業(yè)融資的來源主要是銀行和商業(yè)信貸,而在傳統(tǒng)金融服務(wù)體系下,很多新興企業(yè)和中小企業(yè)無法獲得充足的發(fā)展資金,阻礙企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。數(shù)字金融的發(fā)展在很大程度上改變了我國傳統(tǒng)金融服務(wù)供應(yīng)不足的局面,對企業(yè)的資源配置效率、融資環(huán)境和創(chuàng)新增長等方面都產(chǎn)生一定的影響。郭峰等[5]指出在互聯(lián)網(wǎng)與數(shù)字金融的推動下,金融服務(wù)突破時空的界限,金融體系中的信息不對稱和交易成本高等問題得以緩解,金融服務(wù)的觸及范圍和深度也不斷擴(kuò)大。Mishkin等[6]認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融能夠借助數(shù)字技術(shù)緩解借款人和貸款人之間信息不對稱的程度,提高金融交易中的信息質(zhì)量和透明度;信息不對稱的緩解以及交易成本的降低使企業(yè)的融資成本降低,融資效率得以提高。Temelkov等[7]認(rèn)為數(shù)字金融作為替代性融資方式,能夠降低金融交易成本和拓寬融資渠道,提高企業(yè)外部資金的可獲得性。Lu[8]和楊東[9]指出借助現(xiàn)代科學(xué)技術(shù),數(shù)字金融提高金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)效率和信息透明度,解決普通企業(yè)的“融資難”問題。黃銳等[10]論證數(shù)字金融能夠優(yōu)化市場融資結(jié)構(gòu)和提高市場化水平。王娟等[11]提出數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠緩解由于信息不對稱而引發(fā)的企業(yè)非效率投資等委托代理問題。從互聯(lián)網(wǎng)金融與企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展來看,有學(xué)者[12-13]認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)明顯,會帶動傳統(tǒng)金融機構(gòu)的發(fā)展,讓金融資源實現(xiàn)成本和效益的雙重提高,充分發(fā)揮其包容性,實現(xiàn)金融業(yè)態(tài)的重塑,且數(shù)字金融具有企業(yè)價值提升作用,能夠長期持續(xù)推動企業(yè)價值提升。數(shù)字金融對企業(yè)價值的提升不僅體現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營績效上,還體現(xiàn)在企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展上,何凌云等[14]認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展能夠降低企業(yè)經(jīng)營成本和提高資本配置效率,最終促進(jìn)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。

通過梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)可以看出,我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)尚處于發(fā)展和快速成長階段,十分需要充足的資金來支持企業(yè)的發(fā)展。但囿于規(guī)模和行業(yè)限制,很多新興企業(yè)尚無法從傳統(tǒng)金融機構(gòu)獲得足夠的信貸支持,資金上尚有比較大的缺口。近年來,我國的數(shù)字金融發(fā)展迅速,其具有服務(wù)門檻低和服務(wù)多樣化的優(yōu)點,為海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資提供更豐富的途徑,極大地緩解企業(yè)的融資約束。同時,數(shù)字技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用極大地緩解借貸雙方的信息不對稱,降低企業(yè)的債務(wù)融資成本和交易成本,從而為海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供更充足的資金。基于此,本研究提出假設(shè)1,即數(shù)字金融的發(fā)展緩解海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資約束,降低相關(guān)企業(yè)的債務(wù)融資成本,優(yōu)化海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資環(huán)境。

數(shù)字金融的發(fā)展帶來優(yōu)化的金融服務(wù)和多樣的金融產(chǎn)品,推動我國金融市場的發(fā)展,也加速金融市場化改革的進(jìn)度。一般來說,市場化水平越高,資金供應(yīng)市場的競爭越激烈,金融市場的交易越趨于公平。在市場化水平較高的條件下,海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)不會因為規(guī)模和行業(yè)類型受限而無法從金融市場中獲得資金支持。同時,市場化水平越高,信息在市場中的傳遞效率越高,企業(yè)融資的交易成本越低。基于此,本研究針對數(shù)字金融與海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)融資之間的傳導(dǎo)路徑提出假設(shè)2,即數(shù)字金融可以通過提高金融市場的市場化水平來降低海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的融資約束和債務(wù)融資成本,達(dá)到優(yōu)化海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境的效果。

2 研究設(shè)計

2.1 樣本和數(shù)據(jù)

參照已有研究[1],綜合《戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)分類(2018)》《海洋及相關(guān)產(chǎn)業(yè)分類》以及國泰安(CSMAR)的上市公司數(shù)據(jù),本研究篩選2011—2020年符合海洋新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的上市公司共35家,相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫和北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心網(wǎng)站。

對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選:①剔除所有ST、*ST和PT類上市公司;②剔除數(shù)據(jù)有缺失的上市公司數(shù)據(jù)。最終得到293個非平衡面板樣本觀測值,并對所有連續(xù)變量進(jìn)行1%標(biāo)準(zhǔn)的Winsorize處理。

2.2 變量定義

2.2.1 被解釋變量

將融資環(huán)境作為被解釋變量,分別以海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資約束(FC)和債務(wù)融資成本(Cost)作為融資環(huán)境的代理變量。其中,融資約束采用KZ指數(shù)衡量[15],債務(wù)融資成本采用企業(yè)利息支出占當(dāng)年長短期負(fù)債平均值的比重衡量[16]。

2.2.2 解釋變量

解釋變量為數(shù)字金融發(fā)展(DIF),采用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心測算的“數(shù)字金融普惠指數(shù)(第三期,2011—2020)”衡量[17],該數(shù)據(jù)指標(biāo)不僅測算各地區(qū)的數(shù)字金融總指數(shù),還測算覆蓋廣度(Coverage)、使用深度(Usage)和數(shù)字化程度(Digitization)3個不同維度的發(fā)展指數(shù)。本研究同時采用地級市層面的數(shù)字金融普惠總指數(shù)以及數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度3個分指數(shù),研究數(shù)字金融對海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境的影響。為平衡指標(biāo)之間的數(shù)量級差異,對各種指數(shù)進(jìn)行歸一化處理。

2.2.3 中介變量

為檢驗數(shù)字金融與企業(yè)融資約束和債務(wù)融資成本之間的傳導(dǎo)機制,選取市場化水平(Market)作為中介變量,以非國有企業(yè)固定資產(chǎn)投資占地區(qū)總固定資產(chǎn)投資的比重衡量[18]。

2.2.4 控制變量

考慮到影響海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境的因素有很多,本研究在實證模型中加入控制變量(Controls),包括公司規(guī)模(Size)、杠桿率(Lev)、總資產(chǎn)收益率(ROA)、現(xiàn)金流比例(Cashflow)、托賓Q值(TobinQ)和管理層持股比例(Mshare)。其中。公司規(guī)模以總資產(chǎn)的自然對數(shù)衡量,杠桿率以總負(fù)債與總資產(chǎn)的比例衡量,總資產(chǎn)收益率以凈利潤與總資產(chǎn)的比例衡量,現(xiàn)金流比例以經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與總資產(chǎn)的比例衡量,托賓Q值的計算方法為(流通股市值+非流通股股份數(shù)×每股凈資產(chǎn)+負(fù)債賬面值)/總資產(chǎn),管理層持股比例以管理層持股數(shù)據(jù)與總股本的比例衡量。

2.3 模型構(gòu)建

為驗證數(shù)字金融對海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境的影響,本研究控制個體和時間雙重固定效應(yīng),構(gòu)建基準(zhǔn)回歸模型:

式中:i和t分別表示企業(yè)和年份;α0表示常數(shù)項;α1表示數(shù)字金融發(fā)展對融資約束和債務(wù)融資成本的回歸系數(shù);δ表示公司固定效應(yīng);θ表示年度固定效應(yīng);ε表示隨機誤差項。

3 實證分析

3.1 描述性統(tǒng)計

在實證分析之前,對293個樣本的所有核心變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計,統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。由表1可以看出,融資約束的最小值和最大值分別為-4.161和3.584,債務(wù)融資成本的最小值和最大值分別為0和0.387,2個變量的內(nèi)部差異較大,表明我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)所面臨的融資環(huán)境存在一定的差異。此外,數(shù)字金融發(fā)展的最小值和最大值分別為0.064和0.956,表明我國數(shù)字金融發(fā)展存在較大的地區(qū)差異。

表1 變量的描述性統(tǒng)計

3.2 相關(guān)性分析

采用Pearson相關(guān)性檢驗法檢驗變量之間是否具有多重共線性,相關(guān)系數(shù)如表2所示。

表2 變量的相關(guān)系數(shù)

由表2可以看出,數(shù)字金融發(fā)展與融資約束和債務(wù)融資成本之間均存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,這將在后文中進(jìn)一步驗證。此外,所有變量的相關(guān)系數(shù)均小于0.700,且絕大部分變量的相關(guān)系數(shù)小于0.300,表明核心變量之間不存在明顯的多重共線性。

3.3 基準(zhǔn)回歸分析

3.3.1 數(shù)字金融發(fā)展對融資環(huán)境的影響

根據(jù)式(1)得到的回歸結(jié)果如表3所示。

表3 數(shù)字金融發(fā)展對融資約束的影響

由表3可以看出,數(shù)字金融發(fā)展對融資約束的回歸系數(shù)為-0.549,且在1%的統(tǒng)計水平上顯著,表明數(shù)字金融發(fā)展顯著降低海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的融資約束。從數(shù)字金融發(fā)展分指數(shù)來看,數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度對融資約束的回歸系數(shù)分別為-0.630、-0.537和-0.813,且均在1%的統(tǒng)計水平上顯著,表明三者分別均能夠緩解融資約束。通過系數(shù)比較可以看出,數(shù)字化程度對融資約束的影響作用最大,可能的原因是數(shù)字化程度更多地代表技術(shù)的廣泛應(yīng)用,而技術(shù)水平越發(fā)達(dá),信息越透明,各主體之間的信息不對稱程度越低,企業(yè)可以準(zhǔn)確找到融資對象進(jìn)行資金融通。

根據(jù)式(2)得到的回歸結(jié)果如表4所示。

表4 數(shù)字金融發(fā)展對債務(wù)融資成本的影響

由表4可以看出,數(shù)字金融發(fā)展對債務(wù)融資成本的回歸系數(shù)為-0.010,且在5%的統(tǒng)計水平上顯著,表明數(shù)字金融發(fā)展顯著降低海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的債務(wù)融資成本。從數(shù)字金融發(fā)展分指數(shù)來看,數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度的回歸系數(shù)分別為-0.012、-0.009和-0.016,且均在統(tǒng)計水平上顯著,表明三者分別均能夠降低債務(wù)融資成本,其中數(shù)字化程度的影響作用最大且最顯著,這與融資約束的回歸結(jié)果類似。

綜上所述,數(shù)字金融發(fā)展能夠顯著緩解我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)面臨的融資約束以及降低企業(yè)的債務(wù)融資成本,優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境,為企業(yè)提供充足資金,有利于推動我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

3.3.2 地區(qū)異質(zhì)性

為檢驗數(shù)字金融發(fā)展對我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)融資環(huán)境影響的地區(qū)異質(zhì)性,根據(jù)國家統(tǒng)計局的劃分標(biāo)準(zhǔn)將全部樣本分為南方地區(qū)和北方地區(qū)2組,分組檢驗數(shù)字金融發(fā)展對融資環(huán)境的影響(表5)。

表5 數(shù)字金融發(fā)展對融資環(huán)境影響的地區(qū)異質(zhì)性

由表5可以看出,南方地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展對融資約束的回歸系數(shù)為-0.409且在1%的統(tǒng)計水平上顯著,對債務(wù)融資成本的回歸系數(shù)為-0.007但并不顯著,表明數(shù)字金融發(fā)展能夠顯著降低我國南方地區(qū)海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的融資約束,但對債務(wù)融資成本的影響不明顯;北方地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展對融資約束和債務(wù)融資成本的回歸系數(shù)分別為-0.650和-0.024,且均在1%的統(tǒng)計水平上顯著,表明數(shù)字金融發(fā)展能夠顯著緩解我國北方地區(qū)海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的融資約束和降低債務(wù)融資成本。經(jīng)比較可以看出,數(shù)字金融發(fā)展對于我國北方地區(qū)海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資環(huán)境優(yōu)化作用比南方地區(qū)更加明顯。

3.4 中介傳導(dǎo)機制

經(jīng)過回歸分析已證實數(shù)字金融發(fā)展能夠緩解融資約束和降低債務(wù)融資成本,但未進(jìn)一步檢驗二者之間的作用機制。因此,本研究從宏觀視角切入,檢驗市場化水平在數(shù)字金融發(fā)展與融資約束和債務(wù)融資成本之間是否存在中介傳導(dǎo)作用。在基準(zhǔn)回歸模型的基礎(chǔ)上疊加2個遞歸方程,構(gòu)建中介效應(yīng)檢驗?zāi)Ｐ?

式中:β0和γ0均表示常數(shù)項;β1、γ1和γ2分別表示相關(guān)變量的回歸系數(shù)。

將市場化水平作為中介變量代入中介效應(yīng)檢驗?zāi)Ｐ?回歸結(jié)果如表6所示。

表6 市場化水平的中介效應(yīng)

由表6可以看出,數(shù)字金融發(fā)展對市場化水平的回歸系數(shù)為0.087且在1%的統(tǒng)計水平上顯著,表明數(shù)字金融發(fā)展顯著提高金融市場的市場化水平;市場化水平對融資約束的回歸系數(shù)為-1.259且在1%的統(tǒng)計水平上顯著,β1與γ1的乘積和γ2同號,β1*γ1/α1=19.9%;市場化水平對債務(wù)融資成本的回歸系數(shù)為-0.069且在1%的統(tǒng)計水平上顯著,β1與γ1的乘積和γ2同號,β1*γ1/α1=6.0%。通過上述中介效應(yīng)分析,市場化水平在數(shù)字金融發(fā)展與融資約束和債務(wù)融資成本的作用關(guān)系中確實發(fā)揮部分中介作用,即數(shù)字金融發(fā)展能夠通過提高金融市場化水平來優(yōu)化企業(yè)的融資環(huán)境。

3.5 穩(wěn)健性檢驗

3.5.1 城市和時間層面聚類調(diào)整

考慮到可能存在異方差和序列自相關(guān)等問題,在穩(wěn)健性檢驗中進(jìn)一步對城市和時間層面進(jìn)行聚類調(diào)整,重新回歸的結(jié)果如表7所示。

表7 城市和時間層面聚類調(diào)整

由表7可以看出,數(shù)字金融發(fā)展對融資約束和債務(wù)融資成本的回歸系數(shù)依舊顯著為負(fù),表明在對城市和時間進(jìn)行聚類調(diào)整后,數(shù)字金融發(fā)展對融資環(huán)境依舊具有正向促進(jìn)作用,上述主要研究結(jié)論穩(wěn)健可靠。

3.5.2 解釋變量滯后一期

數(shù)字金融發(fā)展對融資環(huán)境的影響可能存在一定的時間滯后性,同時與融資約束和債務(wù)融資成本可能存在反向因果關(guān)系,即由于某個地區(qū)整體金融發(fā)展水平較高且融資環(huán)境較優(yōu),該地區(qū)的數(shù)字金融發(fā)展水平也較高?；谏鲜隹赡艽嬖诘膬?nèi)生性問題,本研究采用解釋變量滯后處理的方法,將基準(zhǔn)回歸模型中的解釋變量即數(shù)字金融發(fā)展以及所有控制變量均進(jìn)行滯后一期處理,回歸結(jié)果如表8所示(由于將解釋變量滯后一期,即用前一年的解釋變量對后一年的被解釋變量進(jìn)行回歸,數(shù)據(jù)回歸期數(shù)會減少一期,故樣本量減少為256個)。

表8 解釋變量滯后一期

由表8可以看出,滯后一期的數(shù)字金融發(fā)展對融資約束和債務(wù)融資成本的回歸系數(shù)顯著為負(fù),表明上述研究結(jié)論穩(wěn)健可靠,即數(shù)字金融發(fā)展能夠優(yōu)化海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的融資環(huán)境。

4 結(jié)語

海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是我國海洋產(chǎn)業(yè)中最具潛力的主體,但由于資金的匱乏和傳統(tǒng)金融體系的缺陷,我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)撃軣o法充分發(fā)揮。數(shù)字金融的發(fā)展改變這一局面,為我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供新機遇。

本研究基于2011—2020年我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)35家上市公司的數(shù)據(jù),運用多元回歸的固定效應(yīng)模型和中介效應(yīng)模型等方法,檢驗數(shù)字金融發(fā)展對海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境的影響,主要得到3個結(jié)論。①通過緩解融資約束和降低債務(wù)融資成本,數(shù)字金融發(fā)展能夠優(yōu)化海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資環(huán)境,且數(shù)字化程度對融資環(huán)境的優(yōu)化作用最強;②數(shù)字金融發(fā)展對我國北方地區(qū)海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境的優(yōu)化作用強于南方地區(qū);③市場化水平是數(shù)字金融發(fā)展與融資環(huán)境之間的傳導(dǎo)中介,即數(shù)字金融發(fā)展通過提高金融市場化水平優(yōu)化海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資環(huán)境。

基于研究結(jié)論,針對我國數(shù)字金融和海洋經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提出3項政策建議。①數(shù)字金融發(fā)展對我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境的優(yōu)化作用明顯,應(yīng)加快數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和數(shù)字技術(shù)普及,尤其關(guān)注南方地區(qū)數(shù)字金融的推廣和實施力度,助力海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展,進(jìn)而實現(xiàn)海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展;②政府應(yīng)格外關(guān)注我國海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資缺口,積極推動金融市場化改革,充分利用數(shù)字化技術(shù)為海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供有針對性的信貸服務(wù)和支付結(jié)算方式等,盡可能地滿足海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資需求;③鼓勵海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)加大研發(fā)投入,充分利用可獲得的資金,重視海洋領(lǐng)域的核心技術(shù)創(chuàng)新,以技術(shù)創(chuàng)新充分利用海洋資源,推動我國海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。