• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    生豬養(yǎng)殖進(jìn)入盈利區(qū)間,四季度豬價(jià)預(yù)期繼續(xù)上漲

    2023-01-09 17:38:05作者崔海軍
    廣東飼料 2022年10期
    關(guān)鍵詞:補(bǔ)欄豬價(jià)盈利

    ◆作者:崔海軍

    ◆單位:青島微時(shí)代工作室

    不同周期下的生豬價(jià)格分析框架

    從超長(zhǎng)期來(lái)看,豬價(jià)圍繞養(yǎng)殖均衡利潤(rùn)波動(dòng);從中期來(lái)看,豬價(jià)主要是圍繞供需進(jìn)行博弈;從短期來(lái)看,在供給邊際趨勢(shì)上還需要綜合考慮季節(jié)性因素影響。供給影響因素包括生豬存欄均重、出口量和進(jìn)口豬肉,需求影響因素包括居民消費(fèi)能力、飲食結(jié)構(gòu)和季節(jié)性,諸如動(dòng)物疫病、新冠疫情、政策等這些外界影響因素會(huì)通過(guò)影響生豬供給和需求從而影響豬價(jià)。一般來(lái)說(shuō),生豬消費(fèi)年間波動(dòng)較小,代表每年豬肉需求總體穩(wěn)定,因此從長(zhǎng)期來(lái)看,豬價(jià)主要受供給影響,供給與豬價(jià)二者之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

    從長(zhǎng)期維度上分析豬價(jià)是以能繁母豬和每頭母豬每年出欄肥豬數(shù)(MSY)為核心的,生豬供給的核心影響因素是生豬出欄量,當(dāng)前生豬出欄量=10月前的能繁母豬×MSY。因此分析豬價(jià)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)主要是看能繁母豬與MSY 的邊際變化,豬價(jià)變動(dòng)幅度取決于能繁母豬和MSY 的變動(dòng)幅度。其中能繁母豬是由養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄和淘汰行為決定,影響MSY 的因素包括生產(chǎn)水平、疫病因素、配種率與育肥成功率、季節(jié)性因素。這些因素中能繁母豬和生產(chǎn)水平容易量化,但疫病、配種率與育肥成功率由于大量中小養(yǎng)殖戶的存在而難以定量分析。

    短期分析豬價(jià)除了考慮供給邊際趨勢(shì)外還要考慮季節(jié)性因素、疫病、政策等偶發(fā)因素,這些都對(duì)生豬供給和消費(fèi)產(chǎn)生影響,尤其是不同月份的生豬供給、消費(fèi)的差異,當(dāng)然最重要的因素仍然是供給變動(dòng)方向。通過(guò)2006-2021年的豬價(jià)月度變化進(jìn)行總結(jié),我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)供給變化較大時(shí),比如2011、2017、2019年,豬價(jià)基本上不受季節(jié)性因素的影響,因此可以說(shuō)中長(zhǎng)期的價(jià)格趨勢(shì)由供給邊際趨勢(shì)主導(dǎo),而短期豬價(jià)由供給邊際變化趨勢(shì)和季節(jié)性的供給需求增減共同決定。

    國(guó)內(nèi)一季度生豬供給較高,二三季度較低,一季度、二、三季度和四季度比例在3∶2∶3 左右。從每月均屠宰量可以判斷,一季度的生豬出欄量最高峰在年前,三季度常常是全年低點(diǎn),四季度尤其年底是全年的出欄高峰。7-8月通常是全年出欄最低點(diǎn),主要是因?yàn)榇藭r(shí)正值生豬疫病高發(fā)期,生豬供給減少,同時(shí)由于天氣炎熱,生豬進(jìn)食較少,因此生豬長(zhǎng)得也慢,從而延遲出欄或者出欄體重較輕。根據(jù)生豬的生長(zhǎng)發(fā)育規(guī)律,7、8月的生豬對(duì)應(yīng)當(dāng)年1-2月的仔豬數(shù)量,冬季寒冷的氣候?qū)е律i疫病發(fā)生率較高及較低的存活率,在一定程度上減少了后期的生豬供給。此外,這一階段的生豬對(duì)應(yīng)于前一階段9、10月配種的母豬,9、10月豬價(jià)通常在季節(jié)性的底部,此時(shí)母豬淘汰率較高,配種率下降,從而導(dǎo)致7、8月生豬出欄減少。

    需求方面,豬肉消費(fèi)在年前迎來(lái)高峰期,而后逐漸下降,在3-6月大致維持平均水平,到7-8月進(jìn)一步減少,在9月開(kāi)學(xué)及雙節(jié)備貨需求刺激下,疊加天氣轉(zhuǎn)涼需求逐漸回升,在年底及春節(jié)前達(dá)到高峰期,12月的豬肉消費(fèi)量可以達(dá)到7月的140%左右,因此大多數(shù)情況下12月的豬價(jià)是高于7月的。

    綜合來(lái)看,豬肉消費(fèi)表現(xiàn)為一季度旺季不旺,二三季度淡季不淡,四季度供需兩旺。在供需季節(jié)性規(guī)律的影響下,豬價(jià)年后會(huì)逐步回落,而后在4-5月內(nèi)重新開(kāi)始上漲,并在7-8月達(dá)到環(huán)比最大漲幅,在9-10月震蕩調(diào)整后,在11月到年內(nèi)再次上漲。

    短期內(nèi)壓欄、二次育肥及集中拋售,在一定程度上會(huì)影響周期內(nèi)供給節(jié)奏,但不改變供給變動(dòng)方向。2021年年初由于市場(chǎng)對(duì)豬價(jià)保持樂(lè)觀,在一季度養(yǎng)殖戶大多采取壓欄及二次育肥的行為,生豬出欄節(jié)奏延后,結(jié)果導(dǎo)致在8-10月壓欄及二次育肥的產(chǎn)能釋放后,供給嚴(yán)重過(guò)剩使得豬價(jià)加速下跌。在壓力緩解后隨著消費(fèi)季節(jié)性復(fù)蘇,豬價(jià)在年前迎來(lái)一波反彈。

    動(dòng)物疫病、新冠疫情及環(huán)保政策也會(huì)在一定程度上影響生豬的供給和消費(fèi),其中動(dòng)物疫病和環(huán)保政策會(huì)在一定程度上減少供給,新冠疫情通過(guò)影響生豬的運(yùn)輸,導(dǎo)致短期內(nèi)生豬的區(qū)域失衡而影響供給,通過(guò)減少居民的餐飲活動(dòng),進(jìn)而影響消費(fèi)和需求。在歷史上非洲豬瘟、仔豬腹瀉、藍(lán)耳病等這些動(dòng)物疫病都對(duì)生豬的供給產(chǎn)生影響,但這種影響是短期的。

    回顧歷史,我們發(fā)現(xiàn)豬價(jià)上行周期較短且快,這是因?yàn)樨i價(jià)開(kāi)啟一輪周期進(jìn)入豬價(jià)上行時(shí),養(yǎng)殖戶利潤(rùn)由虧損轉(zhuǎn)為盈利,而一旦產(chǎn)生利潤(rùn),養(yǎng)殖戶傾向于減少母豬淘汰量,加大補(bǔ)欄后備母豬,并且隨著盈利擴(kuò)大,補(bǔ)欄速度加快。通常情況下在養(yǎng)殖盈利后的第13 個(gè)月左右,豬價(jià)會(huì)達(dá)到周期高點(diǎn)。隨著養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄,供給逐步增加,豬價(jià)開(kāi)始拐頭向下。在豬價(jià)下行階段,生豬養(yǎng)殖雖然利潤(rùn)減少,但依舊盈利,養(yǎng)殖戶并不會(huì)馬上去產(chǎn)能,部分甚至還在繼續(xù)補(bǔ)欄,到豬價(jià)下跌到養(yǎng)殖利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧,養(yǎng)殖戶才勉強(qiáng)退出,這導(dǎo)致產(chǎn)能累積速度很快,去產(chǎn)能卻很漫長(zhǎng),表現(xiàn)在豬價(jià)上就是上行時(shí)間短,下行時(shí)間長(zhǎng)。

    豬周期的新變化及應(yīng)對(duì)措施

    在上輪周期中,生豬產(chǎn)能去化時(shí)間是在2021年5月到2022年5月左右,能繁母豬產(chǎn)能去化的時(shí)間持續(xù)了一年左右。相對(duì)于以往周期,能繁母豬補(bǔ)欄和淘汰的產(chǎn)能調(diào)整行為更加快速,豬周期共經(jīng)歷了3.5年左右,相對(duì)于之前的三輪周期4年左右的長(zhǎng)度,這輪豬周期所用的時(shí)間縮短。

    隨著信息傳播越來(lái)越快,養(yǎng)殖戶對(duì)價(jià)格的反應(yīng)越來(lái)越敏感,專業(yè)化水平越來(lái)越高,對(duì)未來(lái)價(jià)格更容易形成一致性預(yù)期,這就造成了在非洲豬瘟疫情后,壓欄惜售與恐慌性拋售行為更加具有一致性,市場(chǎng)格局短時(shí)間內(nèi)發(fā)生巨大變化,豬價(jià)波幅遠(yuǎn)超以往周期,養(yǎng)殖利潤(rùn)、豬價(jià)波動(dòng)變大。為了適應(yīng)這種變化,養(yǎng)殖業(yè)也發(fā)生了變化。首先是三元母豬的大量留種,雖然三元母豬的生產(chǎn)效率低于二元母豬,但面對(duì)當(dāng)時(shí)生豬供給不足和母豬仔豬價(jià)格瘋漲的背景下,三元母豬的性價(jià)比是高于外購(gòu)二元母豬的;其次,在養(yǎng)殖戶對(duì)后市豬價(jià)樂(lè)觀看漲的情況下,壓欄及二次育肥的現(xiàn)象大量出現(xiàn);最后是由于2021年行情極差,生豬養(yǎng)殖最多的時(shí)候虧損千元,很多中小養(yǎng)殖戶延遲配種、淘汰帶仔母豬及仔豬,這在一定程度上降低了配種率和育肥成活率,降低了行業(yè)每頭母豬每年出欄肥豬數(shù),導(dǎo)致能繁母豬存欄數(shù)據(jù)的有效性減弱。

    2018年到2022年這輪周期中,由于非洲豬瘟的影響,生產(chǎn)產(chǎn)能急劇上升下降,豬價(jià)波動(dòng)劇烈波動(dòng)。預(yù)計(jì)2022年5月開(kāi)啟的新一輪周期的振幅在非洲豬瘟這輪周期與以往周期之間,且這輪周期目前并沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重的疫病。

    當(dāng)前豬價(jià)分析及前景展望

    自從2022年5月以來(lái)生豬價(jià)格大幅上漲,從豬價(jià)的歷史數(shù)據(jù)出發(fā),去思考能繁母豬的邊際變化趨勢(shì),從把握供給端的邊際變化趨勢(shì),判斷未來(lái)豬價(jià)的趨勢(shì)演繹。此外,利用波動(dòng)趨勢(shì)與邏輯分析兩方面對(duì)過(guò)去的數(shù)據(jù)進(jìn)行相互驗(yàn)證,對(duì)未來(lái)進(jìn)行研判。

    回顧2021年到2022年3月的豬價(jià),對(duì)比10月前的能繁母豬存欄環(huán)比變動(dòng),我們可以發(fā)現(xiàn)兩者存在著明顯的負(fù)相關(guān),其中的邏輯由生豬生長(zhǎng)周期決定的。2021年1月至2022年3月對(duì)應(yīng)的10月前能繁母豬出欄量環(huán)比為正數(shù),這意味著這段時(shí)間生豬供給呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì),對(duì)應(yīng)的豬價(jià)也在持續(xù)下跌,其中2021年1月至5月期間對(duì)應(yīng)的10月前的能繁母豬增速較大,因此對(duì)應(yīng)上半年的價(jià)格快速下跌,雖然2021年7月和11月豬價(jià)環(huán)比反彈轉(zhuǎn)正,但這僅屬于季節(jié)性反彈,不改變豬價(jià)的下跌趨勢(shì)。

    從價(jià)格來(lái)看,2022年豬價(jià)持續(xù)下跌到3月份,而后開(kāi)始回升,在年初再次陷入虧損,直到今年6月隨著豬價(jià)持續(xù)上漲實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。能繁母豬產(chǎn)能的實(shí)際去化從2021年5月開(kāi)始,5月也是豬價(jià)跌破成本線的時(shí)間,去化在9月到10月達(dá)到最大程度,雖然在11月和12月豬價(jià)短暫回升到成本線,但2022年豬價(jià)再次下跌,養(yǎng)殖虧損加劇,最終去化在今年5月結(jié)束。

    從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,去化開(kāi)始于2021年6月,在9月和10月達(dá)到去化高潮,在2021年12月和2022年3月迎來(lái)第二次的去化高潮,到2022年5月后產(chǎn)能去化結(jié)束開(kāi)始反彈。經(jīng)過(guò)綜合分析,我們可以判斷出這輪產(chǎn)能去化開(kāi)始于2021年5月份,在9月和10月達(dá)到去化高潮,止步于2022年5月份。從生豬供給對(duì)應(yīng)于10月前能繁母豬存欄來(lái)看,2022年生豬供給將從3月開(kāi)始呈現(xiàn)趨勢(shì)性減少,在今年7月和8月生豬供給將大大減少,這從今年3月以來(lái)的豬價(jià)走勢(shì)得到驗(yàn)證。豬價(jià)從2022年3月開(kāi)始探底回升,在7月豬價(jià)環(huán)比漲幅超過(guò)30%,在8月維持高位震蕩。

    從中長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看,生豬價(jià)格從2022年3月開(kāi)始震蕩上漲,或許存在震蕩調(diào)整的可能,但下跌幅度有限,預(yù)計(jì)在2023年3月后震蕩下行,高點(diǎn)應(yīng)該在2023年2月份。從豬價(jià)走勢(shì)來(lái)看,從今年3月開(kāi)始截至8月份,豬價(jià)呈現(xiàn)震蕩上行的趨勢(shì),預(yù)計(jì)在2023年2月份之前豬價(jià)將繼續(xù)震蕩上行,但由于前期漲幅較大,存在著調(diào)整的可能。隨著能繁母豬存欄從今年5月環(huán)比轉(zhuǎn)正,2023年3月生豬供給將開(kāi)始回升,預(yù)計(jì)豬價(jià)也將反轉(zhuǎn)向下開(kāi)啟下行通道。由于當(dāng)前母豬補(bǔ)欄速度并不快,豬價(jià)即使回落下跌速度也不會(huì)太快,預(yù)計(jì)2023年一季度豬價(jià)或?qū)⒕S持一個(gè)較好的水平,至于后期的走勢(shì)還要關(guān)注當(dāng)前及之后的母豬補(bǔ)欄行為。

    除了關(guān)注供給端的邊際變化外,還要考慮季節(jié)性因素的影響,其他諸如壓欄、二次育肥等偶發(fā)因素也要關(guān)注。歷史規(guī)律顯示,9-10月份供給的增加幅度大于需求增加幅度,因此9-10月豬價(jià)常表現(xiàn)為震蕩或微跌。進(jìn)入11月后,豬肉消費(fèi)逐漸回升,在供給邊際向下而需求邊際向上的背景下,預(yù)計(jì)10月豬價(jià)會(huì)繼續(xù)上漲,到了春節(jié)前突破前高,達(dá)到30 元/kg。

    考慮到壓欄及二次育肥的影響,豬價(jià)也有可能在9月迎來(lái)上漲,降低四季度豬價(jià)上漲空間。由于當(dāng)前豬價(jià)位于相對(duì)高位且養(yǎng)殖利潤(rùn)較好,養(yǎng)殖戶普遍對(duì)后市抱有樂(lè)觀的預(yù)期,存在著大規(guī)模的壓欄及二次育肥的可能。壓欄和二次育肥將引發(fā)當(dāng)前短期生豬供給減少,豬價(jià)可能在短期內(nèi)迎來(lái)一波上漲,并透支后續(xù)上漲空間。對(duì)于其他的包括政策(放儲(chǔ))、新冠疫情及動(dòng)物疫病等偶發(fā)因素,需要具體情況具體分析。

    綜合來(lái)說(shuō),在2023年3月之前豬價(jià)呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì),但鑒于季節(jié)性及偶發(fā)性事件,短期內(nèi)豬價(jià)存在震蕩整理可能,但總體上而言是易漲難跌。

    配置生豬養(yǎng)殖板塊正當(dāng)時(shí)

    決定生豬盈利的是養(yǎng)殖成本、出欄量及售賣均價(jià),由于生豬出欄體重差異較小,需要關(guān)注的是單位盈利,也就是收入與成本的差值,其次是出欄量。在周期上行時(shí),單位盈利高的企業(yè)可以獲得更多的盈利去支撐擴(kuò)張產(chǎn)能,進(jìn)而帶動(dòng)出欄量的增加,形成盈利- 擴(kuò)張- 盈利的正向反饋。

    提高單位盈利的辦法通常是提高單位賣價(jià)和降低單位成本,由于生豬同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重,決定單位售價(jià)的主要是地域差別;單位成本也是提高單位盈利水平的核心要素,尤其是對(duì)于養(yǎng)殖成本差異較大的情況下,需要格外注意企業(yè)的養(yǎng)殖成本;此外,需要關(guān)注的還有出欄量,當(dāng)單位盈利為正數(shù)時(shí),出欄量越大,企業(yè)的盈利能力越強(qiáng);企業(yè)的財(cái)務(wù)、現(xiàn)金流水平越健康,越能夠安全度過(guò)企業(yè)在深度虧損的周期低谷時(shí)期,支撐企業(yè)的擴(kuò)張從而提高企業(yè)整體盈利能力;在考慮以上這些因素外,企業(yè)合理的估值空間也是需要關(guān)注的。

    目前生豬行業(yè)已經(jīng)由虧轉(zhuǎn)盈,養(yǎng)殖利潤(rùn)隨著豬價(jià)上漲已經(jīng)進(jìn)入兌現(xiàn)空間,公司的盈利能力將在三季度報(bào)中得以體現(xiàn)?;陬A(yù)期未來(lái)豬價(jià)上行,因此需要關(guān)注并持續(xù)跟蹤企業(yè)養(yǎng)殖成本、出欄量、財(cái)務(wù)情況,以及企業(yè)如何降低成本,能繁母豬的增長(zhǎng)情況及企業(yè)的現(xiàn)金流是否充裕。

    猜你喜歡
    補(bǔ)欄豬價(jià)盈利
    豬價(jià)見(jiàn)底了嗎?
    豬價(jià)再降下去 巨頭也挺不住了?
    農(nóng)村電商怎么做才能盈利
    青海試點(diǎn)“仔豬貸”促仔豬補(bǔ)欄
    毛雞補(bǔ)欄高峰將至 雞苗開(kāi)啟漲價(jià)模式
    車市僅三成經(jīng)銷商盈利
    汽車觀察(2018年10期)2018-11-06 07:05:10
    不盈利的擴(kuò)張都是徒勞
    供大于求,豬價(jià)上漲乏力
    13年首次盈利,京東做對(duì)了什么?
    商周刊(2017年6期)2017-08-22 03:42:50
    豬價(jià)又上天了
    欧美成狂野欧美在线观看| 欧美人与善性xxx| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 欧美久久黑人一区二区| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 国产福利在线免费观看视频| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 日韩一区二区三区影片| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 亚洲av日韩在线播放| 一区二区日韩欧美中文字幕| 一区二区av电影网| 人人妻,人人澡人人爽秒播 | 亚洲国产av影院在线观看| 嫁个100分男人电影在线观看 | 极品人妻少妇av视频| 国产精品九九99| 乱人伦中国视频| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 七月丁香在线播放| 精品福利永久在线观看| 女人久久www免费人成看片| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 久久久久视频综合| 免费高清在线观看日韩| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 国产在视频线精品| 精品高清国产在线一区| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 中文字幕人妻丝袜制服| 午夜福利,免费看| 晚上一个人看的免费电影| 色婷婷久久久亚洲欧美| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 国产精品国产三级国产专区5o| 国产在视频线精品| 国产亚洲欧美精品永久| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 亚洲精品国产av成人精品| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 大片电影免费在线观看免费| 国产熟女午夜一区二区三区| 99国产综合亚洲精品| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 叶爱在线成人免费视频播放| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 久久狼人影院| 丝袜喷水一区| av不卡在线播放| 黄片播放在线免费| 亚洲免费av在线视频| 成人黄色视频免费在线看| cao死你这个sao货| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| kizo精华| 考比视频在线观看| 少妇粗大呻吟视频| 亚洲欧美激情在线| 啦啦啦在线免费观看视频4| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o | 精品欧美一区二区三区在线| 青草久久国产| 满18在线观看网站| 黄色视频不卡| 成人亚洲欧美一区二区av| 亚洲专区中文字幕在线| 丁香六月欧美| 久久ye,这里只有精品| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 最近手机中文字幕大全| 精品欧美一区二区三区在线| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 母亲3免费完整高清在线观看| videosex国产| a级片在线免费高清观看视频| 天天影视国产精品| 乱人伦中国视频| av天堂在线播放| 91精品伊人久久大香线蕉| 国产成人啪精品午夜网站| 男女高潮啪啪啪动态图| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| videosex国产| 国产在线观看jvid| 欧美日韩亚洲高清精品| 韩国高清视频一区二区三区| 妹子高潮喷水视频| 国产高清视频在线播放一区 | 多毛熟女@视频| 狂野欧美激情性xxxx| 日韩av在线免费看完整版不卡| 午夜福利免费观看在线| 天天添夜夜摸| 久久99一区二区三区| 深夜精品福利| 亚洲欧美色中文字幕在线| 18禁观看日本| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 国产免费一区二区三区四区乱码| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 国产成人啪精品午夜网站| 精品亚洲成国产av| 日本欧美国产在线视频| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 一本久久精品| 亚洲中文字幕日韩| 中文字幕精品免费在线观看视频| 国产人伦9x9x在线观看| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产成人欧美在线观看 | 日韩av在线免费看完整版不卡| 国产有黄有色有爽视频| 久久精品人人爽人人爽视色| 欧美黄色片欧美黄色片| 日韩欧美一区视频在线观看| 丁香六月天网| 精品人妻1区二区| 91字幕亚洲| 在线观看www视频免费| 国产精品免费视频内射| 2021少妇久久久久久久久久久| 国产成人精品久久二区二区免费| 丰满迷人的少妇在线观看| 777米奇影视久久| 七月丁香在线播放| 色综合欧美亚洲国产小说| 久久久久精品国产欧美久久久 | 精品人妻一区二区三区麻豆| 久久久久国产精品人妻一区二区| 亚洲精品成人av观看孕妇| 中文字幕亚洲精品专区| 国产高清视频在线播放一区 | av电影中文网址| 久久人人爽人人片av| 好男人电影高清在线观看| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 最近手机中文字幕大全| 9色porny在线观看| 美女扒开内裤让男人捅视频| 国产片内射在线| 热re99久久国产66热| 不卡av一区二区三区| 亚洲 欧美一区二区三区| av一本久久久久| 91老司机精品| 欧美大码av| 啦啦啦在线观看免费高清www| 黄片播放在线免费| 一本综合久久免费| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 亚洲精品在线美女| 成人国产一区最新在线观看 | 高清黄色对白视频在线免费看| 黄片小视频在线播放| 久久毛片免费看一区二区三区| 国产日韩欧美视频二区| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 午夜免费成人在线视频| 久久天堂一区二区三区四区| 久热这里只有精品99| 美女中出高潮动态图| av在线app专区| 国产xxxxx性猛交| 欧美人与善性xxx| 男女下面插进去视频免费观看| 免费在线观看完整版高清| 免费在线观看完整版高清| 91精品三级在线观看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 亚洲精品美女久久av网站| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 波野结衣二区三区在线| 视频区欧美日本亚洲| 欧美黑人欧美精品刺激| 午夜福利在线免费观看网站| 老鸭窝网址在线观看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 国产在线视频一区二区| 五月开心婷婷网| 久久女婷五月综合色啪小说| 五月开心婷婷网| 久久中文字幕一级| 在线看a的网站| 久久精品成人免费网站| 只有这里有精品99| 男人操女人黄网站| 99精品久久久久人妻精品| 一区二区av电影网| 操美女的视频在线观看| 日韩中文字幕视频在线看片| 午夜久久久在线观看| 国产成人免费观看mmmm| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 精品国产乱码久久久久久小说| 欧美少妇被猛烈插入视频| 99久久综合免费| 欧美日韩精品网址| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产av国产精品国产| 久久 成人 亚洲| 日韩一区二区三区影片| 搡老岳熟女国产| 视频区欧美日本亚洲| 黄色一级大片看看| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 亚洲精品国产一区二区精华液| 中文字幕高清在线视频| netflix在线观看网站| 丁香六月欧美| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 人人澡人人妻人| 亚洲一区中文字幕在线| 999久久久国产精品视频| 男人添女人高潮全过程视频| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 十八禁高潮呻吟视频| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 两个人免费观看高清视频| 国产免费现黄频在线看| 日本午夜av视频| 成人影院久久| 97精品久久久久久久久久精品| 免费看av在线观看网站| 999久久久国产精品视频| 久久亚洲精品不卡| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 国产高清不卡午夜福利| 免费高清在线观看视频在线观看| xxx大片免费视频| 亚洲国产最新在线播放| 中文字幕亚洲精品专区| 十八禁高潮呻吟视频| 妹子高潮喷水视频| 青青草视频在线视频观看| 亚洲国产精品一区三区| 欧美人与性动交α欧美软件| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 一区二区三区激情视频| 99久久人妻综合| 国产不卡av网站在线观看| 欧美日本中文国产一区发布| 久久99一区二区三区| 免费在线观看黄色视频的| 国产男女内射视频| 欧美久久黑人一区二区| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| a级毛片黄视频| 日韩视频在线欧美| 国产又色又爽无遮挡免| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 欧美另类一区| 久久 成人 亚洲| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 亚洲精品一区蜜桃| 精品国产一区二区三区四区第35| kizo精华| 天天添夜夜摸| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 亚洲国产av新网站| 国产精品免费大片| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 国产老妇伦熟女老妇高清| 在线观看www视频免费| 无遮挡黄片免费观看| 亚洲av美国av| 中文字幕人妻丝袜制服| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 多毛熟女@视频| 啦啦啦在线观看免费高清www| 久久99热这里只频精品6学生| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡 | 欧美少妇被猛烈插入视频| 久久影院123| 婷婷色综合www| 亚洲精品在线美女| 国产淫语在线视频| 天堂中文最新版在线下载| e午夜精品久久久久久久| 国产成人av教育| 在线观看国产h片| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 国产97色在线日韩免费| 91精品伊人久久大香线蕉| 涩涩av久久男人的天堂| 大话2 男鬼变身卡| 婷婷丁香在线五月| 欧美日韩精品网址| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 自线自在国产av| 青青草视频在线视频观看| 精品高清国产在线一区| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 午夜福利在线免费观看网站| 久久久久视频综合| 美女视频免费永久观看网站| 久久精品国产亚洲av高清一级| 久久99热这里只频精品6学生| 精品人妻一区二区三区麻豆| 男的添女的下面高潮视频| 在线观看国产h片| 热re99久久精品国产66热6| 人体艺术视频欧美日本| 国产高清国产精品国产三级| 一区二区三区激情视频| 亚洲久久久国产精品| 日本av免费视频播放| 免费在线观看日本一区| 国产高清视频在线播放一区 | 国产麻豆69| 久久国产亚洲av麻豆专区| 超碰97精品在线观看| 人妻一区二区av| 国产熟女午夜一区二区三区| 黄色毛片三级朝国网站| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 日本黄色日本黄色录像| av网站免费在线观看视频| 亚洲熟女精品中文字幕| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 丁香六月欧美| 无限看片的www在线观看| 国产亚洲精品第一综合不卡| 大话2 男鬼变身卡| 久久ye,这里只有精品| 午夜两性在线视频| 国产淫语在线视频| 亚洲成色77777| 日本色播在线视频| 久久99热这里只频精品6学生| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 五月天丁香电影| av在线app专区| 永久免费av网站大全| 男女高潮啪啪啪动态图| 热re99久久精品国产66热6| 一区福利在线观看| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 久久九九热精品免费| 成人三级做爰电影| 亚洲 欧美一区二区三区| 国产日韩欧美视频二区| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 大香蕉久久成人网| 亚洲精品av麻豆狂野| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 欧美 日韩 精品 国产| 亚洲第一av免费看| 久久人妻熟女aⅴ| 免费av中文字幕在线| 秋霞在线观看毛片| 成年人免费黄色播放视频| 国产成人精品无人区| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 成人影院久久| 亚洲三区欧美一区| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 青草久久国产| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 丰满饥渴人妻一区二区三| 国产一卡二卡三卡精品| 免费看十八禁软件| 2018国产大陆天天弄谢| 下体分泌物呈黄色| 亚洲,欧美精品.| 香蕉丝袜av| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 久久 成人 亚洲| 国产一级毛片在线| 捣出白浆h1v1| 日本午夜av视频| 国精品久久久久久国模美| 老司机靠b影院| www.av在线官网国产| 日本午夜av视频| 久久 成人 亚洲| 免费少妇av软件| 国产熟女欧美一区二区| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 欧美少妇被猛烈插入视频| 国产黄色视频一区二区在线观看| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 免费看十八禁软件| 亚洲国产精品一区三区| 国产亚洲av高清不卡| 免费在线观看完整版高清| 久久九九热精品免费| 成年女人毛片免费观看观看9 | 天天操日日干夜夜撸| 青青草视频在线视频观看| 新久久久久国产一级毛片| 亚洲国产日韩一区二区| 视频区图区小说| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 欧美变态另类bdsm刘玥| 久久性视频一级片| 美国免费a级毛片| 国产又色又爽无遮挡免| 人人妻人人澡人人看| 丝袜美足系列| 国产在线一区二区三区精| 精品久久久久久久毛片微露脸 | videosex国产| 啦啦啦在线观看免费高清www| 午夜福利视频精品| 欧美日韩亚洲高清精品| 午夜福利,免费看| 亚洲美女黄色视频免费看| av一本久久久久| 国产亚洲av高清不卡| 久久女婷五月综合色啪小说| 午夜久久久在线观看| 亚洲少妇的诱惑av| 国产精品一国产av| 国产精品欧美亚洲77777| 亚洲专区国产一区二区| 亚洲精品美女久久av网站| 老司机午夜十八禁免费视频| 精品久久久精品久久久| 久热爱精品视频在线9| avwww免费| 日韩伦理黄色片| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 宅男免费午夜| 国产成人91sexporn| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 国产色视频综合| 日本欧美国产在线视频| 两个人免费观看高清视频| 国产伦人伦偷精品视频| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 啦啦啦啦在线视频资源| 亚洲人成77777在线视频| 伦理电影免费视频| 精品亚洲成国产av| 一级,二级,三级黄色视频| 日本av手机在线免费观看| 美女视频免费永久观看网站| 中文字幕人妻丝袜制服| 国产男人的电影天堂91| 国产精品久久久久久精品古装| 51午夜福利影视在线观看| 高潮久久久久久久久久久不卡| 嫩草影视91久久| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 爱豆传媒免费全集在线观看| www日本在线高清视频| 午夜福利视频在线观看免费| 老鸭窝网址在线观看| 丝袜美足系列| 尾随美女入室| 国产成人av教育| 最近手机中文字幕大全| 1024香蕉在线观看| bbb黄色大片| 亚洲精品日本国产第一区| 午夜福利,免费看| av片东京热男人的天堂| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 精品人妻在线不人妻| 男人操女人黄网站| 91九色精品人成在线观看| 免费看不卡的av| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 黄频高清免费视频| 在线看a的网站| 看免费av毛片| 午夜影院在线不卡| 国产熟女午夜一区二区三区| 午夜福利影视在线免费观看| 十八禁网站网址无遮挡| 国产男女内射视频| 亚洲少妇的诱惑av| 久9热在线精品视频| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡 | 亚洲自偷自拍图片 自拍| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 少妇人妻 视频| 日韩中文字幕欧美一区二区 | 啦啦啦中文免费视频观看日本| 在线观看免费视频网站a站| 亚洲av成人精品一二三区| 欧美成人午夜精品| 国产福利在线免费观看视频| 国产成人精品久久二区二区免费| 高清视频免费观看一区二区| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 亚洲专区中文字幕在线| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| xxxhd国产人妻xxx| 免费看不卡的av| 亚洲国产中文字幕在线视频| 国产在线一区二区三区精| 99热国产这里只有精品6| 国产成人欧美| 只有这里有精品99| www日本在线高清视频| 五月开心婷婷网| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 男女无遮挡免费网站观看| 日本wwww免费看| 悠悠久久av| 中文欧美无线码| 99热全是精品| 人体艺术视频欧美日本| 高清不卡的av网站| 久久久欧美国产精品| 亚洲成国产人片在线观看| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 嫁个100分男人电影在线观看 | 欧美激情极品国产一区二区三区| 久久久久久久久免费视频了| 日韩精品免费视频一区二区三区| 老司机午夜十八禁免费视频| 亚洲精品中文字幕在线视频| 人成视频在线观看免费观看| av电影中文网址| 国产精品.久久久| 天堂8中文在线网| 国产午夜精品一二区理论片| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| av线在线观看网站| av福利片在线| 亚洲精品在线美女| 视频在线观看一区二区三区| 国产精品熟女久久久久浪| videosex国产| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 老熟女久久久| 波多野结衣一区麻豆| 国产黄色视频一区二区在线观看| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 国产av国产精品国产| 黄片小视频在线播放| 亚洲欧洲日产国产| 精品人妻1区二区| 99精品久久久久人妻精品| 国产精品国产三级国产专区5o| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 国产成人精品久久二区二区免费| 99国产精品免费福利视频| 伦理电影免费视频| 成年动漫av网址| 亚洲免费av在线视频| 999久久久国产精品视频| 欧美成狂野欧美在线观看| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 国产成人精品久久久久久| 欧美乱码精品一区二区三区| 国产精品九九99| 久久久久久久精品精品| 日韩欧美一区视频在线观看| 爱豆传媒免费全集在线观看| 亚洲伊人色综图| 欧美日韩一级在线毛片| 婷婷色av中文字幕| 又大又爽又粗| 97精品久久久久久久久久精品| 永久免费av网站大全| 9191精品国产免费久久| 在线天堂中文资源库| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 国产人伦9x9x在线观看| 成人午夜精彩视频在线观看| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 国产深夜福利视频在线观看| 男人操女人黄网站| 少妇粗大呻吟视频| 制服诱惑二区| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡 | 日本欧美视频一区| av片东京热男人的天堂| www.自偷自拍.com| 国产成人一区二区三区免费视频网站 | 国产精品免费视频内射| 久久久亚洲精品成人影院| 久久久久国产精品人妻一区二区| 久久久久久久久久久久大奶| 97人妻天天添夜夜摸| 欧美精品一区二区大全| 9热在线视频观看99| 日韩av在线免费看完整版不卡| 亚洲精品第二区| 中文欧美无线码| 亚洲国产成人一精品久久久| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 色网站视频免费| 亚洲精品国产av成人精品| 免费观看av网站的网址| 免费日韩欧美在线观看| 精品免费久久久久久久清纯 | 午夜日韩欧美国产| 叶爱在线成人免费视频播放| av不卡在线播放| 国产成人精品久久二区二区91| 国产精品一区二区精品视频观看| 又大又爽又粗| 欧美亚洲日本最大视频资源| 午夜av观看不卡| 亚洲精品中文字幕在线视频| 欧美日韩福利视频一区二区| 国产爽快片一区二区三区| e午夜精品久久久久久久| 日本欧美视频一区| 午夜久久久在线观看| 免费看不卡的av| 黄色怎么调成土黄色| 久久精品国产亚洲av涩爱|