關(guān)于評估報告和估值報告的監(jiān)管思考

■趙 林 毛 群

（北京中同華資產(chǎn)評估有限公司，北京100073）

2019年某資產(chǎn)評估機構(gòu)被監(jiān)管部門給予行政監(jiān)管警示函處罰，其中被處罰的問題之一是該機構(gòu)接受委托執(zhí)行商譽減值測試業(yè)務(wù)出具了估值報告而非評估報告，該事件引發(fā)了資產(chǎn)評估行業(yè)內(nèi)的熱烈討論。由于不知曉項目背景和具體情況，我們不對該案例進行討論，但卻由此引申出資產(chǎn)評估機構(gòu)出具估值報告的監(jiān)管思考。本文僅就評估報告和估值報告在以下方面的一些思考進行探討。

一、資產(chǎn)評估和估值對比分析

資產(chǎn)評估是指評估機構(gòu)和評估人員依據(jù)法律法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則，根據(jù)委托對相關(guān)資產(chǎn)、企業(yè)價值等進行評定估算，具有咨詢性、公正性、社會性及動態(tài)性特征。估值是指估值人員按照有關(guān)技術(shù)方法和方案等對一項資產(chǎn)的價值進行估算，它更強調(diào)反映價格發(fā)現(xiàn)，如給上市公司發(fā)行股份定價的核心就是估值。

通過查閱有關(guān)研究資料，現(xiàn)有文獻幾乎未把估值與資產(chǎn)評估進行明確的區(qū)分，二者所使用的理論基礎(chǔ)并無差別，采用的技術(shù)方法也均是國際通用的市場法、收益法和成本法三種基本方法及其衍生方法，只是在技術(shù)方法選擇方面的要求有所區(qū)別。資產(chǎn)評估需要根據(jù)資產(chǎn)評估法和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的要求，除因相關(guān)法律法規(guī)和財政部部門規(guī)章規(guī)定、評估對象僅滿足一種評估方法的適用條件或操作條件限制等原因可以選擇一種評估方法的情況外，原則上應(yīng)當(dāng)選擇兩種或兩種以上評估方法。而估值在技術(shù)方法的選擇上沒有明確的規(guī)范要求，只要所采用的技術(shù)方法與評估目的相關(guān)性強、有充足的理論依據(jù)、符合評估項目特點即可，對于采用幾種技術(shù)方法進行估值也無明確要求。

以下從發(fā)揮作用、報告內(nèi)容、法律責(zé)任和使用要求等方面就資產(chǎn)評估和估值的差異情況進行對比分析。

（一）發(fā)揮作用方面

資產(chǎn)評估和估值原則上都對待估對象在基準(zhǔn)日特定目的下的價值發(fā)表專業(yè)意見，其作用都是為委托人實施特定目的的經(jīng)濟行為提供價值參考，但二者發(fā)揮作用的異同。

1.資產(chǎn)評估發(fā)揮著咨詢、服務(wù)國有資產(chǎn)管理和鑒證等作用

我國的資產(chǎn)評估因改革開放引進外資保護國有資產(chǎn)權(quán)益不受損失而產(chǎn)生，在社會主義市場經(jīng)濟的不同發(fā)展階段發(fā)揮著不同的作用。資產(chǎn)評估首先發(fā)揮了咨詢作用，這是資產(chǎn)評估的最基本作用。資產(chǎn)評估是給交易各方有關(guān)資產(chǎn)價值專業(yè)意見的第三方服務(wù)，無法取代資產(chǎn)交易各方的決策職責(zé)。其次，在我國社會主義市場經(jīng)濟初級階段中，國資監(jiān)管部門利用資產(chǎn)評估發(fā)揮管理作用。在這一時期，國資監(jiān)管部門不僅把資產(chǎn)評估視為提供專業(yè)服務(wù)的中介行業(yè)，并且將其作為維護國有資產(chǎn)權(quán)益、促使國有資產(chǎn)保值增值的工具和手段。在資產(chǎn)評估開展初期，國家通過制定申請立項、資產(chǎn)清查、評定估算和驗證確認的國有資產(chǎn)評估管理程序，就使得資產(chǎn)評估具有了管理的作用。隨著2001年國有資產(chǎn)評估管理體制的改革，國有資產(chǎn)評估管理由核準(zhǔn)及備案制取代了立項確認審批制，資產(chǎn)評估由管理作用轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)于國有資產(chǎn)管理。再次，資產(chǎn)評估發(fā)揮著價值鑒證的作用。在服務(wù)性質(zhì)方面，資產(chǎn)評估師對標(biāo)的資產(chǎn)價值發(fā)表專業(yè)意見；在背景知識方面，以勞動價值論、效用價值論、均衡理論、資產(chǎn)定價理論、預(yù)期理論、資產(chǎn)補償理論、規(guī)模經(jīng)濟理論等經(jīng)濟學(xué)理論和財務(wù)會計學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、宏觀經(jīng)濟學(xué)、機械、建筑等專業(yè)學(xué)科知識為基礎(chǔ)；在執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則方面，需要以資產(chǎn)評估準(zhǔn)則為依據(jù)，因此不能簡單否定資產(chǎn)評估行業(yè)的鑒證作用。一是資產(chǎn)評估需要對當(dāng)事人提供的相關(guān)評估資料的真實性、準(zhǔn)確性和完整性履行核查驗證程序予以專業(yè)鑒別，通過查驗的資料方可作為評估使用的證據(jù)，當(dāng)各方出現(xiàn)爭議或發(fā)生執(zhí)業(yè)風(fēng)險時，需要以經(jīng)過查驗的資料進行舉證，予以證明評估工作的客觀、專業(yè)；二是資產(chǎn)評估機構(gòu)經(jīng)審批、備案取得專業(yè)執(zhí)業(yè)資格，資產(chǎn)評估師通過專業(yè)考試合格并經(jīng)注冊、登記取得執(zhí)業(yè)資格，資產(chǎn)評估機構(gòu)和資產(chǎn)評估師的資產(chǎn)評估工作及其簽署出具的評估報告具有一定的法律效力，資產(chǎn)評估機構(gòu)和資產(chǎn)評估師也必須對其執(zhí)業(yè)行為承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任和專業(yè)責(zé)任。

2.估值承擔(dān)著咨詢作用

估值人員通過利用現(xiàn)代分析工具和模型等手段對某個特定資產(chǎn)在特定目的下進行的價值分析和判斷，其特征是突出“估”字來體現(xiàn)資產(chǎn)的未來價值并折成現(xiàn)值。估值結(jié)果更多的體現(xiàn)了不確定性，未來的不確定性導(dǎo)致的結(jié)果有兩方面：挑戰(zhàn)與機會并存，因此估值報告的專業(yè)分析和限制條件的假設(shè)也需從兩個方面去分析判斷其實現(xiàn)的可能性和未來實現(xiàn)中需具備哪些條件和不利因素等信息披露，而不是將估值結(jié)論作為未來預(yù)期的可實現(xiàn)保障，故其具有可行性分析的咨詢作用。

（二）報告內(nèi)容方面

《資產(chǎn)評估業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估報告》、《企業(yè)國有資產(chǎn)評估報告指南》等資產(chǎn)評估準(zhǔn)則對評估報告需要披露的內(nèi)容及披露的詳實程度有著明確的要求，如《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估報告》對評估報告封面格式、聲明、組成報告正文的14 個要素項目及其報告正文需要披露的詳實程度都做了明確規(guī)定；《企業(yè)國有資產(chǎn)評估報告指南》對涉及國有資產(chǎn)的評估報告需披露的內(nèi)容做了更加細致的規(guī)定。評估報告除了與估值報告一樣要重點關(guān)注評估結(jié)論或估值結(jié)論的合理性外，還需要關(guān)注資產(chǎn)評估機構(gòu)是否按照資產(chǎn)評估相關(guān)準(zhǔn)則和規(guī)范開展執(zhí)業(yè)活動，評估程序、評估方法的選擇及應(yīng)用、評估假設(shè)、評估報告披露的內(nèi)容等是否符合資產(chǎn)評估相關(guān)準(zhǔn)則的規(guī)范性要求。

而估值報告在披露內(nèi)容方面無規(guī)范性文件明確要求，通常特別關(guān)注估值假設(shè)前提的合理性、估值方法與估值目的的相關(guān)性以及重大特殊事項的披露等。估值報告內(nèi)容主要包括項目背景、業(yè)務(wù)特點、估值目的、估值對象、估值原則和假設(shè)及限制條件、價值類型、估值方法選擇及應(yīng)用過程、影響估值結(jié)果的主要因素、主要參數(shù)分析確定過程、估值結(jié)論分析和其他重要信息披露等，結(jié)合委托人的估值需求及對估值報告披露信息的要求，做到估值過程和重要參數(shù)的分析論述過程完整、數(shù)據(jù)來源披露清晰，估值報告對估值人員的專業(yè)性水平提出了更高的要求。

2020年12月14日上海市國資委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)〈估值報告審核指引（試行）〉的通知》（滬國資委評估［2020］413 號）文件，該文件中對估值程序、估值報告的內(nèi)容等進行了具體規(guī)定，但相關(guān)規(guī)定具有較明顯的國有資產(chǎn)評估報告的痕跡，基本上只是詞語變化。該文件中未規(guī)定什么條件或情況下才允許出具估值報告。

（三）法律責(zé)任方面

評估報告和估值報告都需加蓋公章后出具，出具報告的評估機構(gòu)或咨詢公司均需要承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。另外評估報告通常由不少于2 名資產(chǎn)評估專業(yè)人員簽字，法定業(yè)務(wù)評估報告必須由不少于2 名資產(chǎn)評估師簽字，評估報告由評估機構(gòu)及簽字的資產(chǎn)評估師或資產(chǎn)評估專業(yè)人員承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。因此，一般認為資產(chǎn)評估報告承擔(dān)的法律責(zé)任更大，因而其法律效力更強。估值報告目前只有機構(gòu)蓋章，未要求估值人員必須簽字，通常其法律責(zé)任由出具單位承擔(dān)。

在司法審判實踐中，由于評估機構(gòu)和評估（估值）人員的原因?qū)е略u估報告或估值報告出現(xiàn)誤導(dǎo)、重大遺漏、虛假等問題給委托人或報告使用人造成損失的，其法律責(zé)任由出具報告的評估機構(gòu)、承辦具體資產(chǎn)評估或估值任務(wù)并存在過錯或過失的人員共同承擔(dān)。

以上分析看出，兩者無本質(zhì)區(qū)別，前者更突出了鑒證咨詢相結(jié)合的包容性和強制性，而后者更具有專業(yè)咨詢性和參考性。但由此引發(fā)的監(jiān)管定位和監(jiān)管強制性有所不同。

（四）使用方式方面

評估報告和估值報告的使用方式均由委托人用于委托目的。另外根據(jù)資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的規(guī)定，評估報告除委托人可以使用外，評估報告中載明的其他報告使用人也可以用于報告載明的評估目的，部分評估報告還存在從評估基準(zhǔn)日起一年以內(nèi)的評估結(jié)論使用有效期限制。而估值報告通常僅供委托人使用，且無使用有效期的限制。

二、評估報告和估值報告的不同監(jiān)管要求

（一）從法律法規(guī)的角度

1.資產(chǎn)評估報告

資產(chǎn)評估法、企業(yè)國有資產(chǎn)法、證券法、公司法、公路法、國有資產(chǎn)評估管理辦法、企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例等法律法規(guī)規(guī)定要求必須進行評估的事項，需由資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的報告類型應(yīng)為符合中國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則要求的資產(chǎn)評估報告。

證監(jiān)會關(guān)于《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定，以資產(chǎn)評估結(jié)果作為資產(chǎn)交易定價依據(jù)進行重大資產(chǎn)重組時，必須由資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的符合中國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則要求的資產(chǎn)評估報告。

2.估值報告

證監(jiān)會《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定如果相關(guān)資產(chǎn)不以資產(chǎn)評估結(jié)果作為定價依據(jù)進行重大資產(chǎn)重組的，可以出具估值報告。如2018年12月中糧地產(chǎn)擬以發(fā)行股份的方式向明毅有限公司收購其持有的大悅城地產(chǎn)64.18%普通股股份，并擬采用詢價方式向不超過10 名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金的重大資產(chǎn)重組項目，安永（中國）企業(yè)咨詢有限公司出具了估值報告，從獨立估值機構(gòu)的角度分析本次交易標(biāo)的資產(chǎn)作價的合理性、公允性；北京中企華資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司也出具了進一步論證本次交易作價公允性的估值報告。

國務(wù)院國資委《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》規(guī)定，中央企業(yè)所屬獨資或者控股的境外企業(yè)在境外發(fā)生應(yīng)當(dāng)進行資產(chǎn)評估的相關(guān)經(jīng)濟行為時，可以出具資產(chǎn)評估報告,也可以出具估值報告。

2018年3月30日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會《私募投資基金非上市股權(quán)投資估值指引（試行）》中也在明確適用范圍，強化估值主體責(zé)任，保持估值技術(shù)的一致性，強調(diào)公允價值估值原則，設(shè)定非上市股權(quán)估值的假設(shè)前提，指出使用估值技術(shù)的綜合考慮因素，規(guī)定估值的反向檢驗，提出五種具體估值方法、適用場景及應(yīng)用指南，從中國市場特定情況相關(guān)考慮等九個方面進行規(guī)范。

可見，兩者在法律法規(guī)的監(jiān)管要求均有相關(guān)的依據(jù)和約束條件。

（二）從業(yè)務(wù)性質(zhì)的角度

根據(jù)資產(chǎn)評估法和資產(chǎn)評估多年的實踐經(jīng)驗，資產(chǎn)評估按業(yè)務(wù)性質(zhì)可分為法定評估和非法定評估。

1．法定評估編制資產(chǎn)評估報告

依據(jù)資產(chǎn)評估法第三條的規(guī)定，法定評估業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)具備涉及國有資產(chǎn)和公共利益和法律法規(guī)規(guī)定需要評估的條件。結(jié)合對法定評估業(yè)務(wù)的法律法規(guī)及主管部門的相關(guān)配套文件分析，股東以非貨幣資產(chǎn)出資、國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)單位發(fā)生法律法規(guī)規(guī)定必須進行評估的經(jīng)濟行為，必須按照法定評估業(yè)務(wù)要求出具資產(chǎn)評估報告，特別是國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)持有單位發(fā)生法律法規(guī)規(guī)定必須進行評估的經(jīng)濟行為時；以資產(chǎn)評估結(jié)果作為資產(chǎn)交易定價依據(jù)進行重大資產(chǎn)重組如需要提交證券監(jiān)管部門審核，監(jiān)管部門的審核要求也規(guī)定必須出具資產(chǎn)評估報告。

評估機構(gòu)作為獨立的第三方專業(yè)機構(gòu)，對于涉及資產(chǎn)或股權(quán)交易、抵質(zhì)押或其他鑒證性質(zhì)為目的的價值評估業(yè)務(wù)，一般選擇評估報告，以提高委托人對評估機構(gòu)和評估人員的信任度，提升報告使用的公信力和法律效力。委托合同商定出具資產(chǎn)評估報告的，則需要按照資產(chǎn)評估有關(guān)法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的要求編制評估報告，所編制的評估報告必須遵循資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則和具體評估準(zhǔn)則，且評估報告應(yīng)由兩名資產(chǎn)評估專業(yè)人員簽字并由評估機構(gòu)加蓋公章方為有效。

2.非法定業(yè)務(wù)可以選擇不同報告類型

非法定評估業(yè)務(wù)是否需要編制評估報告，目前尚無明確規(guī)定，評估機構(gòu)可以根據(jù)業(yè)務(wù)類型的特點和委托人的具體要求，通常是資產(chǎn)評估機構(gòu)和委托人根據(jù)委托人及其上級主管單位部門的管理要求進行協(xié)商確定，并在業(yè)務(wù)委托合同中明確約定選擇的報告類型，評估機構(gòu)按照合同約定選擇評估報告、估值報告、鑒證意見、復(fù)核報告等不同類型。

評估機構(gòu)在非法定評估業(yè)務(wù)中，以服務(wù)財務(wù)報告為目的的評估業(yè)務(wù)選擇估值報告最多，此類業(yè)務(wù)隨著全球會計準(zhǔn)則的趨同和公允價值計量的變化，已成為大中型評估機構(gòu)的重要評估業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)量逐年呈上升趨勢，且發(fā)展速度較快?，F(xiàn)有企業(yè)會計準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南中對合并成本分攤、商譽減值測試、各類資產(chǎn)減值測試、金融工具公允價值計量等業(yè)務(wù)的價值估算分析工作，沒有強制規(guī)定必須由誰來完成，此類工作可以由企業(yè)管理層、執(zhí)行審計業(yè)務(wù)的會計師事務(wù)所或以專家身份提供專業(yè)意見的資產(chǎn)評估機構(gòu)來完成。當(dāng)企業(yè)管理層或會計師事務(wù)所委托資產(chǎn)評估機構(gòu)開展上述業(yè)務(wù)時，證監(jiān)會2018年發(fā)布的《會計監(jiān)管風(fēng)險提示第8 號——商譽減值》說明企業(yè)和會計師事務(wù)所均會利用資產(chǎn)評估機構(gòu)及其評估專業(yè)人員出具的專業(yè)意見，但也未見明確規(guī)定應(yīng)當(dāng)編制何種報告類型。

我們理解，資產(chǎn)評估機構(gòu)及其評估專業(yè)人員的專業(yè)意見不論形式如何呈現(xiàn)，只要該專業(yè)意見的內(nèi)容符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定，采用的估值技術(shù)符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)則，滿足會計核算和財務(wù)報告披露要求所需的內(nèi)容，就可以被采信而被企業(yè)管理層和會計師事務(wù)所利用。因此，以服務(wù)財務(wù)報告為目的的評估業(yè)務(wù)出具的報告類型可以是資產(chǎn)評估報告，也可以是估值報告。

我們也關(guān)注到，李小榮、王新然、田粟源《出具并購重組估值報告的動因研究—來自調(diào)查問卷的證據(jù)》研究成果顯示，評估機構(gòu)和資產(chǎn)評估專業(yè)人員出具估值報告主要受程序與法規(guī)受限因素、項目因素（項目風(fēng)險和項目所處行業(yè)）、機構(gòu)因素（規(guī)避風(fēng)險、機構(gòu)意愿）、報告差異形式等因素影響較大，監(jiān)管因素也會影響評估機構(gòu)選擇出具估值報告。

（三）從監(jiān)管部門的角度

評估報告涉及的監(jiān)管部門主要包括財政監(jiān)管部門、國有資產(chǎn)監(jiān)管部門、證券監(jiān)管部門、其他監(jiān)管部門和資產(chǎn)評估行業(yè)協(xié)會等，各監(jiān)管部門監(jiān)管的報告類型主要是評估報告，根據(jù)資產(chǎn)評估法的相關(guān)規(guī)定，評估報告的編制必須以資產(chǎn)評估準(zhǔn)則為依據(jù)。

1.財政監(jiān)管部門

財政監(jiān)管部門主要是依據(jù)資產(chǎn)評估法和資產(chǎn)評估行業(yè)財政監(jiān)督管理辦法的相關(guān)規(guī)定，對評估機構(gòu)開展的行政監(jiān)管檢查，檢查的報告類型主要為評估機構(gòu)依據(jù)資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則和資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)編制的資產(chǎn)評估報告。

2.國資監(jiān)管部門

國有資產(chǎn)監(jiān)管部門根據(jù)資產(chǎn)評估法、企業(yè)國有資產(chǎn)法等法律法規(guī)文件，對涉及國有資產(chǎn)及其權(quán)益的資產(chǎn)評估報告依法履行核準(zhǔn)、備案手續(xù)，并進行監(jiān)督檢查。

涉及中央企業(yè)獨資或者控股的境外企業(yè)在境外發(fā)生按相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)進行評估的經(jīng)濟行為時，可以出具估值報告，國有資產(chǎn)監(jiān)管部門根據(jù)中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法的規(guī)定，需要對相關(guān)估值報告履行核準(zhǔn)、備案手續(xù)，并進行監(jiān)督檢查。

3.證券監(jiān)管部門

證券監(jiān)管部門對評估機構(gòu)選擇的報告類型無明確限制，但其監(jiān)管的中介機構(gòu)是為公共利益服務(wù)的，原則上只要評估機構(gòu)為證券市場主體單位服務(wù)出具的資產(chǎn)評估報告、估值報告等，均在其監(jiān)管范圍內(nèi)。證券監(jiān)管部門在對評估機構(gòu)進行各類檢查時，檢查范圍也涉及評估機構(gòu)編制的資產(chǎn)評估報告、估值報告等，這在證券監(jiān)管部門公開的各類行政監(jiān)管處罰文件均有體現(xiàn)。因此，證券監(jiān)管部門監(jiān)管涉及的報告類型包括資產(chǎn)評估報告、估值報告等。

4.其他監(jiān)管部門

其他政府監(jiān)管部門主要包括負責(zé)市場主體登記的市場監(jiān)管部門、醫(yī)療機構(gòu)登記的醫(yī)療衛(wèi)生監(jiān)管部門、專利等無形資產(chǎn)質(zhì)押登記的國家知識產(chǎn)權(quán)局、公路收費權(quán)轉(zhuǎn)讓出讓的交通主管部門等。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，以非貨幣性資產(chǎn)作價出資的，需要向負責(zé)市場主體登記的市場監(jiān)管部門提供資產(chǎn)評估報告；申請設(shè)立醫(yī)療機構(gòu)時需要向醫(yī)療衛(wèi)生監(jiān)管部門提交用于醫(yī)療機構(gòu)運營資產(chǎn)價值的資產(chǎn)評估報告；專利等無形資產(chǎn)辦理質(zhì)押登記時，需要提交相關(guān)無形資產(chǎn)價值的資產(chǎn)評估報告；縣級以上地方人民政府有償轉(zhuǎn)讓公路收費權(quán)的應(yīng)當(dāng)由評估機構(gòu)出具資產(chǎn)評估報告。因此，其他政府監(jiān)管部門監(jiān)管所涉及的報告類型通常為資產(chǎn)評估報告。

5.資產(chǎn)評估行業(yè)協(xié)會

中國資產(chǎn)評估協(xié)會和各省市地方協(xié)會主要是依據(jù)資產(chǎn)評估法、資產(chǎn)評估行業(yè)財政監(jiān)督管理辦法和協(xié)會章程的相關(guān)規(guī)定，對評估機構(gòu)進行自律檢查，主要對評估機構(gòu)依據(jù)資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則和資產(chǎn)評估具體執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則等編制的資產(chǎn)評估報告進行自律監(jiān)管。

（四）從業(yè)務(wù)拓展的角度

近年來，評估機構(gòu)根據(jù)市場需求不斷拓展，業(yè)務(wù)領(lǐng)域從以產(chǎn)權(quán)交易為目的的價值評估服務(wù)延伸到以財務(wù)報告目的、接受企業(yè)委托對擬投資項目的可行性進行評估、接受企業(yè)或會計師事務(wù)所對某項資產(chǎn)的性能、技術(shù)狀況、某項經(jīng)濟技術(shù)指標(biāo)（如成新率）、折現(xiàn)率、租賃內(nèi)含率、債權(quán)回報率等提供專業(yè)意見等。上述業(yè)務(wù)拓展新領(lǐng)域與委托人協(xié)商約定選擇的報告類型不僅包括了資產(chǎn)評估報告，還有估值報告、專家復(fù)核意見、復(fù)核報告、咨詢意見等多種類型。

（五）從評估準(zhǔn)則的角度

從資產(chǎn)評估準(zhǔn)則規(guī)范的角度包括資產(chǎn)評估報告和價值分析報告，評估機構(gòu)和資產(chǎn)評估專業(yè)人員依據(jù)資產(chǎn)評估準(zhǔn)則執(zhí)行評估業(yè)務(wù)，通常要求選擇的報告類型為資產(chǎn)評估報告，只有在滿足《金融不良資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見》規(guī)定的無法履行必要評估程序、對金融不良資產(chǎn)在基準(zhǔn)日特定目的下的價值或者價值可實現(xiàn)程度進行分析估算時，可以選擇出具價值分析報告。

另外中國資產(chǎn)評估協(xié)會發(fā)布了《PPP 項目資產(chǎn)評估及相關(guān)咨詢業(yè)務(wù)操作指引》和《道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢操作指引（試行）》，指引規(guī)定評估機構(gòu)在PPP 項目的不同階段可以開展盡職調(diào)查、物有所值評價、項目實施方案編制、項目績效評價、項目執(zhí)行或移交階段資產(chǎn)價值評估等主要相關(guān)咨詢業(yè)務(wù)和資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，也可以通過對道路運輸物流企業(yè)開展企業(yè)可獲得的授信額度的分析和估算工作，可以根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)特點、要求與委托人商議選擇出具盡職調(diào)查報告、物有所值評價報告、項目實施方案、績效評價報告、評估報告和評估咨詢報告等不同報告類型。

中國資產(chǎn)評估協(xié)會制訂發(fā)布的《PPP 項目資產(chǎn)評估及相關(guān)咨詢業(yè)務(wù)操作指引》和《道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢操作指引（試行）》中部分條款對評估咨詢做了指引，表明中國資產(chǎn)評估協(xié)會也在具有估值、評估咨詢意見的相關(guān)文件對不同業(yè)務(wù)通過不同形式的引領(lǐng)和規(guī)范加以監(jiān)督，但操作指引不是準(zhǔn)則，不具備監(jiān)管效力。

三、評估報告和估值報告各有所長

（一）資產(chǎn)評估報告

資產(chǎn)評估報告在嚴(yán)格履行評估程序、進行評估方法選擇和適用性分析、對影響價值的因素進行分析、完整披露評估事項的權(quán)屬、未決或重大期后事項等方面均需滿足資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的規(guī)定，評估報告由資產(chǎn)評估師或資產(chǎn)評估專業(yè)人員簽字并由評估機構(gòu)蓋章，因此，評估報告嚴(yán)謹、規(guī)范、公信力強、法律效力高，在市場客戶中具有很高的信譽度和認可度。由于資產(chǎn)評估報告要求執(zhí)行的準(zhǔn)則程序多、披露內(nèi)容條框約束多等原因，評估報告模板化嚴(yán)重。注冊會計師出具的審計報告有標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見、帶強調(diào)事項段的無保留意見、保留意見、否定意見、無法表示意見等不同形式和類型。目前評估報告結(jié)論或?qū)I(yè)意見結(jié)論形式單一，只能在評估程序不受限制或受到部分限制時，采用替代措施后確保不對評估結(jié)論構(gòu)成重大影響的前提下，才能出具資產(chǎn)評估報告，這種要求大大限制了評估行業(yè)的發(fā)展。

（二）估值報告

估值報告由于其咨詢性的特點，內(nèi)容和形式多樣，尚未對其有固定的條框限制。在遵守職業(yè)道德的基礎(chǔ)上，可以充分發(fā)揮和展示估值人員的技術(shù)創(chuàng)新性，將先進理念、最新最前沿的估值技術(shù)和計算模型應(yīng)用到估值項目，更能體現(xiàn)評估機構(gòu)和估值人員的專業(yè)技術(shù)實力和能力，更有利于評估機構(gòu)拓展更新前沿的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。但同時也要看到，正是由于估值報告內(nèi)容和形式的靈活性，缺少必要的準(zhǔn)則和操作規(guī)范等加以約束，估值報告的責(zé)任邊界不易區(qū)分，尚存在監(jiān)管盲區(qū)，極端情況下估值報告還成為某些不負責(zé)任的評估機構(gòu)和評估人員逃避資產(chǎn)評估法律責(zé)任的方式。

四、改進建議

（一）明確監(jiān)管定位

對估值的監(jiān)管應(yīng)明確其作用是為委托方擬談判交易價格作參考，而估值更關(guān)注委托方在對委估資產(chǎn)未來投資處置時的價值。這時就會用到假設(shè)前提，由于估值假設(shè)條件的不同，可能會出現(xiàn)估值結(jié)果差異較大或不同的價值區(qū)間結(jié)論，供委托方權(quán)衡選擇專家判斷的意見，這時更考察的是估價師的職業(yè)道德和專業(yè)經(jīng)驗。但估值報告由于存在前述劣勢因素，責(zé)任邊界不清晰等，成為某些不守底線的評估機構(gòu)和評估人員違背資產(chǎn)評估準(zhǔn)則亂評估、企圖逃避資產(chǎn)評估法律責(zé)任的擋箭牌。因此，建議行業(yè)協(xié)會研究制訂估值業(yè)務(wù)的相關(guān)準(zhǔn)則或指引等規(guī)范性文件，從引導(dǎo)和監(jiān)管兩方面，明確估值報告監(jiān)管定位，將估值報告納入監(jiān)管范圍。監(jiān)管中既要考慮監(jiān)管尺度適中，又要避免現(xiàn)有條條框框的過度限制。

（二）編制使用指引

面對市場需求的不斷變化，新的業(yè)務(wù)類型不斷涌現(xiàn)，現(xiàn)有的資產(chǎn)評估準(zhǔn)則存在一定的滯后性，不利于資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展。為順應(yīng)新的市場需求和變化，建議行業(yè)協(xié)會應(yīng)盡快組織專家研究制訂估值報告的使用指引，明確何種條件下可以選擇估值報告，引導(dǎo)廣大評估機構(gòu)和評估專業(yè)人員規(guī)范編制估值報告，詳細披露形成估值意見的假設(shè)條件和使用前提；引導(dǎo)報告使用人正確合理使用估值報告，防止濫用錯用和亂用估值報告。

（三）引領(lǐng)披露借鑒

建議根據(jù)不同業(yè)務(wù)類型和項目特點對評估報告和估值報告在披露內(nèi)容方面及時發(fā)布更新提示，借鑒證券交易所要求上市公司年度報告披露的主要內(nèi)容要求和變化，由行業(yè)協(xié)會發(fā)布并及時更新市場需求變化所需的披露內(nèi)容指引。

現(xiàn)行資產(chǎn)評估準(zhǔn)則中規(guī)定在執(zhí)行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)時，因法律法規(guī)規(guī)定、客觀條件限制，無法或者不能完全履行資產(chǎn)評估基本程序，經(jīng)采取措施彌補程序缺失，對評估結(jié)論產(chǎn)生重大影響或者無法判斷其影響程度的，不得出具資產(chǎn)評估報告，即評估機構(gòu)需要終止資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)。這不僅給機構(gòu)帶來損失，由此導(dǎo)致評估機構(gòu)可能出現(xiàn)合同違約風(fēng)險。從長遠看，應(yīng)引領(lǐng)行業(yè)增強對評估咨詢特征的新理念新格局的認識，充分發(fā)揮資產(chǎn)評估價值發(fā)現(xiàn)的咨詢作用。建議借鑒注冊會計師審計報告的審計意見類型由行業(yè)協(xié)會出臺相關(guān)準(zhǔn)則或指引，可以包括限制條件、限定性或執(zhí)行商定評估程序等類型的評估報告，并在評估報告的顯著位置清晰完整披露出具非標(biāo)準(zhǔn)意見的情形、評估機構(gòu)和評估專業(yè)人員已經(jīng)履行的相關(guān)替代程序彌補措施及其對評估結(jié)論的影響等。

（四）強化主體責(zé)任

資產(chǎn)評估法和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則明確規(guī)定資產(chǎn)評估報告至少需兩名資產(chǎn)評估專業(yè)人員簽字，其中法定評估業(yè)務(wù)需要至少兩名資產(chǎn)評估師簽字，但各法律法規(guī)、監(jiān)管文件及資產(chǎn)評估準(zhǔn)則均未明確不同簽字主體需要承擔(dān)的法律責(zé)任。另外，目前實踐中存在未取得資產(chǎn)評估師資格的人員簽署評估報告的情形，但對該部分人員是否具備相關(guān)資產(chǎn)評估專業(yè)知識和實踐經(jīng)驗及勝任能力缺乏行業(yè)統(tǒng)一的認定評價標(biāo)準(zhǔn)。目前注冊會計師行業(yè)審計報告要求由一名合伙人或主任會計師（或其授權(quán)的副主任會計師）和一名作為項目負責(zé)人的注冊會計師簽名蓋章。因此，為強化資產(chǎn)評估機構(gòu)內(nèi)部控制制度，保證執(zhí)業(yè)質(zhì)量，提高資產(chǎn)評估機構(gòu)合伙人、股東及高級管理人員執(zhí)業(yè)風(fēng)險控制意識，建議資產(chǎn)評估行業(yè)協(xié)會參照注冊會計師在審計報告簽名要求，制定評估報告簽字管理辦法，對于評估報告中簽字人員身份及其主體責(zé)任予以明確。

綜上所述，行政監(jiān)管和行業(yè)監(jiān)管更多應(yīng)該關(guān)注估值報告的信息披露而不是按照資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的規(guī)定去效仿，把精力主要集中在抓信息披露和信息誤導(dǎo)上。建議行業(yè)協(xié)會在專業(yè)指導(dǎo)方面盡快出臺有關(guān)估值報告的專家指引，應(yīng)對和防止個別不法機構(gòu)利用估值報告的模糊概念和監(jiān)管盲區(qū)實施欺騙客戶、違背職業(yè)道德有損行業(yè)形象的風(fēng)險。鼓勵有能力有條件的專業(yè)評估機構(gòu)通過估值業(yè)務(wù)拓展，做好資產(chǎn)評估服務(wù)的前沿顧問和后續(xù)專業(yè)服務(wù)，延伸評估業(yè)務(wù)鏈條的業(yè)務(wù)管理和實踐。