我國(guó)綠色金融發(fā)展?fàn)顩r研究

姚 蘭

（山西省發(fā)展和改革委員會(huì)項(xiàng)目推進(jìn)中心，山西 太原 030024）

2021年全國(guó)碳市場(chǎng)開市，碳價(jià)漲跌成為引導(dǎo)資金、資源配置的重要信號(hào)；央行發(fā)布《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》《金融機(jī)構(gòu)碳核算技術(shù)指南（試行）》《環(huán)境權(quán)益融資工具》《綠色金融術(shù)語》等綠色金融國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，綠色標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)取得重大突破；國(guó)家開發(fā)銀行提出到2030年綠色貸款占信貸資產(chǎn)比重達(dá)到30%左右；中國(guó)銀行表示將繼續(xù)對(duì)高能耗、高排放行業(yè)實(shí)行余額管控，持續(xù)做好行業(yè)授信結(jié)構(gòu)調(diào)整工作；興業(yè)銀行落地全國(guó)首單遠(yuǎn)期“碳匯貸”；浦發(fā)銀行推出的可持續(xù)發(fā)展關(guān)聯(lián)貸款，將企業(yè)的融資利率與其所實(shí)現(xiàn)的碳減排目標(biāo)掛鉤……上述種種，都表明我國(guó)金融行業(yè)正在全面掀起“綠色金融”浪潮。

一、綠色金融含義及價(jià)值

（一）綠色金融的含義

梳理文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)際社會(huì)對(duì)綠色金融內(nèi)涵表述可以追溯到環(huán)境金融一詞。在傳統(tǒng)投資模式下,投資人最為關(guān)注的是風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)這兩個(gè)因素,社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生態(tài)環(huán)境間的失衡帶來的環(huán)境負(fù)外部性問題一直無法得到解決。綠色金融是在金融投資中將環(huán)境因素納入決策評(píng)價(jià)考慮范圍，創(chuàng)新金融工具引導(dǎo)資本開展保護(hù)環(huán)境的投融資活動(dòng)。2016年我國(guó)發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，這是對(duì)綠色金融進(jìn)行的首次官方定義，指出“綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即對(duì)環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)?！?/p>

基于上述梳理，可以看出綠色金融的實(shí)質(zhì)是通過金融體制和產(chǎn)品創(chuàng)新，引導(dǎo)資金、資源進(jìn)行重新再配置，重塑生產(chǎn)、流通、消費(fèi)體系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境協(xié)同共進(jìn)的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。

（二）綠色金融的價(jià)值

1.綠色金融通過改變投融資格局引導(dǎo)資金投向。在市場(chǎng)化運(yùn)作下非環(huán)境友好型投資得到一定抑制，資金和各類資源向綠色產(chǎn)業(yè)集聚，曾經(jīng)存在融資困難的綠色項(xiàng)目籌資難度減小、成本降低。

2.綠色金融助推環(huán)境信息披露制度完善。在金融的逐利性和項(xiàng)目的外部性交織下，強(qiáng)化環(huán)境信息披露、評(píng)估、應(yīng)用和監(jiān)管是綠色金融交易和資產(chǎn)定價(jià)的重要前提。這將使投資者進(jìn)行投融資決策時(shí)更加注重環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的影響，從而促使企業(yè)和項(xiàng)目環(huán)境信息披露程度的提高，助推披露制度的進(jìn)一步完善。

3.綠色金融推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展提供動(dòng)力支持。我國(guó)擁有規(guī)模龐大的工業(yè)門類,高能耗、高排放企業(yè)數(shù)量眾多。在生態(tài)文明建設(shè)深入推進(jìn)及“雙碳”目標(biāo)的引領(lǐng)下，低碳轉(zhuǎn)型成為各行各業(yè)的發(fā)展共識(shí)。綠色金融作為推進(jìn)減污降碳的關(guān)鍵一環(huán)，為項(xiàng)目建設(shè)提供資金支持和資源傾斜，并催生出新的金融服務(wù)需求，已成為推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要支撐力。

二、綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題

（一）我國(guó)綠色金融體系已逐步形成，但相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和政策框架等方面還有待進(jìn)一步完善和規(guī)范

綠色金融標(biāo)準(zhǔn)具有規(guī)范引領(lǐng)和激勵(lì)約束作用，是實(shí)現(xiàn)綠色金融統(tǒng)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和監(jiān)督管理的重要基礎(chǔ)。在實(shí)施過程當(dāng)中需要由政府制定政策作為推動(dòng)力量。近些年，隨著金融機(jī)構(gòu)綠色金融業(yè)務(wù)的持續(xù)深入和現(xiàn)實(shí)發(fā)展需要，我國(guó)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系規(guī)范發(fā)展、日益完善。2021年發(fā)布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》對(duì)國(guó)內(nèi)綠色債券支持項(xiàng)目范圍進(jìn)行了首次統(tǒng)一，降低了市場(chǎng)主體的識(shí)別成本,我國(guó)綠色債券的市場(chǎng)認(rèn)可度實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步提升；發(fā)布的《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》《金融機(jī)構(gòu)碳核算技術(shù)指南（試行）》制定了發(fā)布環(huán)境和氣候相關(guān)信息的披露標(biāo)準(zhǔn)；推出碳金融、碳市場(chǎng)建設(shè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，提升碳市場(chǎng)建設(shè)和交易深度。但同時(shí)也要看到，我國(guó)的綠色金融體系和相關(guān)的環(huán)境政策法規(guī)體系目前仍處于探索和初級(jí)階段，相關(guān)的政策解讀和配套制度還不完善，缺乏在市場(chǎng)上的時(shí)間和實(shí)踐檢驗(yàn)。同時(shí)，各市場(chǎng)主體和利益單位還存在信息披露機(jī)制不健全、責(zé)任意識(shí)不強(qiáng)、操作偏差大無法依據(jù)法定程序依規(guī)執(zhí)行等問題。這顯然無法滿足綠色金融的發(fā)展需要。

（二）金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新能力不足，參與積極性有待提高

據(jù)測(cè)算，我國(guó)要在2060年實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)還存在百萬億資金缺口。綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展所帶來的新的金融服務(wù)和投融資需求必將帶給金融機(jī)構(gòu)相關(guān)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。面對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)投入高、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大的特征，亟待建立與此相配套的投融資體系，提供多元化的金融產(chǎn)品和服務(wù)保障勢(shì)在必行。

1.綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力不足。綠色金融領(lǐng)域最為大眾熟知的產(chǎn)品包括綠色信貸和綠色債券兩類，這也從側(cè)面反映出當(dāng)前存在綠色金融產(chǎn)品單一種類較少的現(xiàn)實(shí)。雖然部分地方通過碳積分、碳賬戶等創(chuàng)新方式將業(yè)務(wù)試點(diǎn)開展到個(gè)人市場(chǎng)，但總體上我國(guó)綠色金融宣傳不足、民眾認(rèn)知能力有限、對(duì)其產(chǎn)品接受度不高的狀況始終沒有得到徹底改善。一方面和我國(guó)金融機(jī)構(gòu)介入綠色金融領(lǐng)域時(shí)間尚淺，更多理念搭建和政策規(guī)則還處于被動(dòng)適應(yīng)階段有關(guān)；另一方面也是我國(guó)金融行業(yè)缺乏相關(guān)綠色金融人才，未能很好地將綠色金融發(fā)展規(guī)劃嵌入到具體業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)層面造成的。

2.金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融參與意愿還有待提升。資本的本質(zhì)是逐利。由于我國(guó)綠色標(biāo)準(zhǔn)覆蓋不足帶來金融機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目認(rèn)定困難，綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域周期較長(zhǎng)、盈利率較低等一系列問題，目前的綠色金融項(xiàng)目多以政府公共項(xiàng)目為主，政策性銀行參與較多，其他商業(yè)銀行相比較而言在參與度方面存在參差不齊的情況。

形成上述問題的原因可以歸結(jié)為兩類：一是金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)外部激勵(lì)和監(jiān)督約束不足，相關(guān)人員的責(zé)任意識(shí)不強(qiáng)。雖然金融機(jī)構(gòu)對(duì)含碳項(xiàng)目支持愈加謹(jǐn)慎,部分金融機(jī)構(gòu)取消了對(duì)采礦、煤電等高耗能項(xiàng)目的金融支持。但所做決策更多是基于政策導(dǎo)向和監(jiān)管部門考核評(píng)級(jí)指標(biāo)體系的強(qiáng)制要求做出的被動(dòng)反應(yīng)。自身并沒有主動(dòng)去挖掘綠色金融市場(chǎng)價(jià)值的自覺，所開發(fā)出的金融產(chǎn)品在市場(chǎng)匹配度上尚顯不足。二是金融機(jī)構(gòu)在對(duì)綠色低碳標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)定上缺乏清晰判別，帶來業(yè)務(wù)決策困難。近些年來，雖然由央行牽頭密集出臺(tái)了一系列綠色金融標(biāo)準(zhǔn)化體系和相關(guān)配套制度，但普遍缺乏市場(chǎng)實(shí)踐。加之我國(guó)各地域間發(fā)展程度和生態(tài)狀況千差萬別，對(duì)綠色低碳技術(shù)和產(chǎn)業(yè)綠色化的界定并不適用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。尤其是現(xiàn)階段我國(guó)還不能完全把含碳項(xiàng)目都排除在金融支持范圍之外，“高碳”行業(yè)向“低碳”行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展亟需綠色金融的深度參與和有效支持，這其中蘊(yùn)含著巨大的想象和開拓空間，如何細(xì)分這些需求領(lǐng)域既給金融機(jī)構(gòu)帶來發(fā)展機(jī)遇，更考驗(yàn)其創(chuàng)新能力。

三、綠色金融發(fā)展的思考與建議

（一）持續(xù)做好綠色金融體系相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和政策法規(guī)完善工作

1.綠色金融政策體系的落實(shí)、落細(xì)必須以需求為導(dǎo)向，做到經(jīng)過市場(chǎng)實(shí)踐檢驗(yàn)。在研究完善基礎(chǔ)性政策制度、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管辦法、信息披露指引等政策時(shí)就要做到高標(biāo)準(zhǔn)制定，做到相應(yīng)政策全國(guó)統(tǒng)一、銜接順暢?？紤]到綠色金融涉及領(lǐng)域覆蓋面廣、標(biāo)準(zhǔn)制定涵蓋了多家職能部門，因此需要加強(qiáng)相關(guān)部門的分工協(xié)作，在制定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)做好歸口管理，在充分考量各方政策需求的同時(shí)，堅(jiān)持部門間的溝通聯(lián)動(dòng)，避免出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)重復(fù)、沖突的情況。

2.標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)要做到與國(guó)際接軌，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外標(biāo)準(zhǔn)的趨同和銜接。目前，我國(guó)的綠色標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)業(yè)劃分與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)還存在一定出入，未來面對(duì)國(guó)際上龐大的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色金融市場(chǎng)，要方便開展國(guó)際間的合作交流，方便國(guó)際投資者和本土投資者開展雙向投資選擇，提升資金落地效率、降低相關(guān)職能部門的監(jiān)管難度，這一切都需要建立起既滿足本土國(guó)情、又與國(guó)際社會(huì)具有可銜接性的綠色金融體系。因此，我們需要進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)際合作，吸收借鑒有益經(jīng)驗(yàn)，破除相關(guān)交流、認(rèn)定、程序方面的障礙，將更多國(guó)際投資者吸引到我國(guó)綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展中來。

3.要加強(qiáng)生態(tài)環(huán)保相關(guān)法律的強(qiáng)制約束力。綠色金融不是單一的金融行為，更不是依托集體意識(shí)的社會(huì)行為。綠色金融政策能否落地達(dá)效，不僅需要央行等金融監(jiān)管部門的制度和配套政策支持，更需要從立法層面上對(duì)生態(tài)環(huán)保價(jià)值給予確認(rèn)，提升綠色金融的戰(zhàn)略地位和綠色行為的價(jià)值。當(dāng)前存在的鉆環(huán)保法律空子、環(huán)境污染破壞行為認(rèn)定處罰不嚴(yán)、犯罪成本較低、公眾環(huán)保意識(shí)不強(qiáng)等問題在一定程度上都變相削弱了綠色項(xiàng)目的價(jià)值，削弱了金融機(jī)構(gòu)等投融資主體對(duì)于綠色項(xiàng)目的積極性。下一步亟需出臺(tái)嚴(yán)格的生態(tài)環(huán)保法律法規(guī)來提升社會(huì)公眾廣泛參與的積極性。

（二）加大金融部門的綠色服務(wù)范圍和產(chǎn)品創(chuàng)新力度

綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)部門技術(shù)改造在啟動(dòng)階段存在巨大的資金需求，但當(dāng)前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)對(duì)周期較長(zhǎng)、盈利性難以短期顯現(xiàn)的綠色項(xiàng)目融資力度不強(qiáng)。為扭轉(zhuǎn)當(dāng)前存在的綠色金融產(chǎn)品種類單一、服務(wù)方式有限難以滿足現(xiàn)實(shí)需要的狀況，建議從以下幾個(gè)方面入手：

1.加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新。將綠色信貸作為主要抓手，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持，利用好央行碳減排支持工具，充實(shí)各類綠色融資產(chǎn)品，例如各類環(huán)境權(quán)益的抵質(zhì)押業(yè)務(wù)、綠色債券、碳金融衍生品等。

2.加強(qiáng)服務(wù)創(chuàng)新。部分金融機(jī)構(gòu)以銀行為母體，業(yè)務(wù)范圍涵蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、實(shí)業(yè)等領(lǐng)域，具備全面服務(wù)綠色金融多層次市場(chǎng)、提供綜合性金融服務(wù)的優(yōu)勢(shì)。可以通過參與碳市場(chǎng)交易，為碳排放客戶制定針對(duì)性服務(wù)方案，提供碳交易、碳結(jié)算等中介業(yè)務(wù)服務(wù)；可以支持零碳和低碳企業(yè)上市融資、并購融資；可以通過引入保險(xiǎn)機(jī)制，創(chuàng)設(shè)各類新型綠色險(xiǎn)種。

3.完善風(fēng)控體系建設(shè)。除了要求綠色行業(yè)內(nèi)部健全監(jiān)管和信息披露機(jī)制外，金融機(jī)構(gòu)自身也要從全流程上加強(qiáng)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制能力。除運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等科技手段構(gòu)建智能風(fēng)控監(jiān)管體系外，還要聯(lián)合第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)開展綠色項(xiàng)目專業(yè)性融資安全審查，并對(duì)已經(jīng)進(jìn)行投融資的綠色項(xiàng)目實(shí)施跟蹤和監(jiān)督，跟進(jìn)其建設(shè)和運(yùn)營(yíng)情況。

4.加強(qiáng)約束政策的制定。尤其是對(duì)破壞環(huán)境、污染環(huán)境的項(xiàng)目進(jìn)行綠色金融方面的約束和限制。通過立法等方式為綠色金融發(fā)展保駕護(hù)航，以此鼓勵(lì)更多的企業(yè)參與到綠色金融當(dāng)中。

結(jié)語

綠色金融在提高整個(gè)社會(huì)對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)支持效率方面發(fā)揮了重要作用，是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)變革的重要力量。綠色金融行業(yè)的蓬勃發(fā)展離不開政府部門、金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)各界的廣泛參與合作。期間所產(chǎn)生的各種挑戰(zhàn)和現(xiàn)實(shí)困難需要我們迎難而上、積極應(yīng)對(duì)，通過不斷地進(jìn)行制度創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新來破解。