改進(jìn)國(guó)企上市公司 獨(dú)立董事管理的對(duì)策

□ 趙建航

（作者單位：集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部）

長(zhǎng)期以來，擔(dān)任上市公司獨(dú)立董事是專業(yè)人士青睞的職務(wù)。但新《證券法》確立證券集體訴訟機(jī)制之后，上市公司出現(xiàn)相關(guān)問題時(shí)，獨(dú)立董事甚至?xí)袚?dān)上億元連帶賠償責(zé)任，引發(fā)了資本市場(chǎng)獨(dú)立董事“辭職潮”。國(guó)有控股上市公司及其國(guó)有股東，應(yīng)當(dāng)如何有效應(yīng)對(duì)？

藥業(yè)公司案件直接引發(fā)辭職潮

2018 年12 月，證監(jiān)會(huì)對(duì)某藥業(yè)公司立案調(diào)查，公告其財(cái)務(wù)報(bào)告虛增貨幣資金800多億元。2020年末，投資者對(duì)該藥業(yè)公司提起訴訟。

2021年11月，廣州中院的一審判決判定，該藥業(yè)公司5名獨(dú)立董事均承擔(dān)上億元連帶賠償。這是我國(guó)資本市場(chǎng)獨(dú)立董事第一次承擔(dān)如此高額的連帶賠償責(zé)任，此前鮮有獨(dú)立董事被處罰的案件判決。上述判決直接導(dǎo)致獨(dú)立董事一職蒙上“收益有限、風(fēng)險(xiǎn)無限”的陰影。僅2021年11月當(dāng)月，就有49家上市公司獨(dú)立董事以“個(gè)人原因”辭職，范圍涵蓋滬市主板、深市主板、創(chuàng)業(yè)板的上市公司，進(jìn)而導(dǎo)致上市公司股價(jià)和聲譽(yù)受損，在社會(huì)上引起廣泛關(guān)注和討論。

上市公司獨(dú)立董事履職狀況及原因分析

2001年8月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》，獨(dú)立董事制度正式在A股市場(chǎng)建立。獨(dú)立董事，即不在上市公司擔(dān)任其他職務(wù)并與公司及主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷關(guān)系的董事，要獨(dú)立公正履行職責(zé)，維護(hù)公司整體利益，確保中小股東的合法權(quán)益不受損害。

在新《證券法》實(shí)施后，越來越多獨(dú)立董事在公司人員聘任、簽署定期報(bào)告、控制權(quán)爭(zhēng)奪等重要事項(xiàng)上，通過投反對(duì)票、公開發(fā)表獨(dú)立意見等表明立場(chǎng)，但獨(dú)立董事閑職化的質(zhì)疑聲也不時(shí)出現(xiàn)。近3年，證監(jiān)會(huì)對(duì)獨(dú)立董事作出行政處罰約60次，交易所對(duì)獨(dú)立董事給予紀(jì)律處分110次以上。

獨(dú)立董事履職盡責(zé)出現(xiàn)問題的主要原因是其獨(dú)立性難以保證、知情權(quán)難以保障，而且他們投入職務(wù)工作的時(shí)間精力不足。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)獨(dú)立董事處罰力度較小也是原因。

根據(jù)獨(dú)立董事的獨(dú)立性規(guī)則，獨(dú)立董事不得與上市公司任職人員及主要股東存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。但實(shí)際上，大多數(shù)獨(dú)立董事由公司管理層或大股東提名、推薦，身處人情關(guān)系網(wǎng)中，在審核議案、發(fā)表意見時(shí)傾向于與推薦人保持一致。

在履職時(shí)間精力方面，按照規(guī)則，單人最多在5家上市公司兼任獨(dú)立董事，每年為所任職公司工作時(shí)間原則上不少于15個(gè)工作日。但實(shí)際上，部分獨(dú)立董事在多家公司任職且身兼數(shù)職，難以有充足的時(shí)間精力履職。同時(shí)，獨(dú)立董事薪酬較低，這也導(dǎo)致其履職積極性不高。

在知情權(quán)方面，按照規(guī)則，獨(dú)立董事享有與上市公司其他董事同等的知情權(quán)。但實(shí)際上，大多數(shù)獨(dú)立董事遠(yuǎn)程參與議案材料審查和相關(guān)決策會(huì)議，獲取的信息有限。更關(guān)鍵的是，獨(dú)立董事的公司外部人員性質(zhì)導(dǎo)致其參與公司經(jīng)營(yíng)管理程度有限，加之部分上市公司及管理層對(duì)敏感事件刻意隱瞞，更增加了獨(dú)立董事履職難度。

國(guó)有控股上市公司及股東要積極應(yīng)對(duì)

對(duì)國(guó)有控股上市公司來說，監(jiān)管趨嚴(yán)和處罰力度加大，導(dǎo)致聘任獨(dú)立董事難度加大。獨(dú)立董事一旦缺位，公司就不滿足法規(guī)對(duì)董事會(huì)結(jié)構(gòu)的基本要求，同時(shí)會(huì)向市場(chǎng)傳遞出公司“有問題”的信號(hào)，必須采取積極有效措施積極應(yīng)對(duì)形勢(shì)的變化。

一要加強(qiáng)與獨(dú)立董事的溝通交流。在到期換屆之前及時(shí)選出合適人選，依法合規(guī)履行董事會(huì)、股東大會(huì)程序，避免獨(dú)立董事空缺不滿足監(jiān)管要求，對(duì)資本市場(chǎng)造成誤導(dǎo)。二要配合好獨(dú)立董事和審計(jì)機(jī)構(gòu)做好工作。一旦出現(xiàn)獨(dú)立董事不簽字或非正常辭職等情形，將對(duì)公司的資本市場(chǎng)形象造成較大影響。國(guó)有上市公司要尊重獨(dú)立董事及審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，配合做好各項(xiàng)工作，做到“既過得了關(guān)，又經(jīng)得起查”。三要加強(qiáng)與社會(huì)投資者溝通。近年國(guó)有控股上市公司估值持續(xù)走低，如果此時(shí)出現(xiàn)合規(guī)問題，更不利于國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。國(guó)有上市公司應(yīng)該及時(shí)通過業(yè)績(jī)說明會(huì)、發(fā)布會(huì)等形式和線上線下窗口平臺(tái)，加強(qiáng)與社會(huì)投資者的溝通。四要督促和保障獨(dú)立董事履職盡責(zé)。國(guó)有上市公司要嚴(yán)格按照證監(jiān)會(huì)要求，督促獨(dú)立董事確保投入足夠的時(shí)間和精力有效履行職責(zé)并及時(shí)解答他們提出的問題。

上市公司國(guó)有股東應(yīng)該從三個(gè)方面做好支持工作。一要支持上市公司規(guī)范運(yùn)作。上市公司的國(guó)有股東一般不會(huì)為個(gè)人利益主動(dòng)大規(guī)模造假和操控證券市場(chǎng)，但會(huì)與上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資金流轉(zhuǎn)、關(guān)聯(lián)交易等存在較多關(guān)聯(lián)。我國(guó)已建立集體訴訟制度，一旦出現(xiàn)不規(guī)范運(yùn)作導(dǎo)致的訴訟案件，企業(yè)聲譽(yù)將受到影響，控股股東也將受罰。二要為公司選聘優(yōu)質(zhì)獨(dú)立董事出一分力。國(guó)有股東應(yīng)指導(dǎo)幫助上市公司高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求，把好獨(dú)立董事選拔標(biāo)準(zhǔn)和入口，支持選聘相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜?、行業(yè)資深從業(yè)人員、具有證券或會(huì)計(jì)等機(jī)構(gòu)背景的獨(dú)立董事。三要增強(qiáng)從業(yè)人員意識(shí)和能力。要邀請(qǐng)外部證券和法律機(jī)構(gòu)開展警示和普法教育，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)規(guī)范運(yùn)作，壓實(shí)管理責(zé)任，督導(dǎo)股東單位和直屬企業(yè)切實(shí)履行股東義務(wù)。