新寶股份：品牌商標收購落地盈利能力持續(xù)修復(fù)

《動態(tài)》：根據(jù)公司近日公告，公司擬以自有資金1.61億美元收購摩飛公司持有的中國商標;同時，以自有資金0.37億美元收購摩飛公司境外持有的摩飛消費電器公司100%股權(quán)，從而間接收購其境外部分地區(qū)持有的商標和專利等資產(chǎn)。此次收購交易的主要目的是什么，將對公司帶來何種影響？

孔銘：首先，公司與摩飛公司在本次交易前已建立了長期合作關(guān)系：

（1）摩飛公司是公司出口（OEM/ODM）業(yè)務(wù)的客戶，公司向摩飛公司供應(yīng)小家電產(chǎn)品和零部件，2019年至2021年對其出口銷售額分別為1，827.61萬美元、1，501.76萬美元及1，924.30萬美元。

（2）公司根據(jù)摩飛公司授予的“MorphyRichards”品牌知識產(chǎn)權(quán)許可在中國境內(nèi)生產(chǎn)并銷售小家電產(chǎn)品。公司與摩飛公司于2017年簽訂了商標許可協(xié)議，協(xié)議有效期10年，協(xié)議約定公司是摩飛公司在中國境內(nèi)的摩飛系列商標所有權(quán)的獨家許可使用人及代理人。根據(jù)相關(guān)評估報告，摩飛公司在中國境內(nèi)的摩飛系列商標權(quán)對應(yīng)產(chǎn)品在2019年至2021年的營業(yè)收入分別為人民幣63，606.10萬元、152，716.00萬元及167，359.35萬元。

本次收購事項，主要是為了有效打通“MorphyRichards”品牌國內(nèi)業(yè)務(wù)的全鏈條運作，解決品牌國內(nèi)商標使用權(quán)授權(quán)經(jīng)營問題，進一步促進品牌國內(nèi)業(yè)務(wù)的長遠發(fā)展。解決摩飛品牌長期歸屬權(quán)后，公司有望通過加大對摩飛品牌的品牌及營銷投入，增強自身盈利能力及穩(wěn)定性。

費用方面，雖然收購?fù)瓿珊?，無形資產(chǎn)中商標權(quán)攤銷費用將有所增加，但結(jié)合品牌使用費來看，預(yù)計收購事件所帶來的2022-2023年費用端凈增加額為1000-2000萬元。收購?fù)瓿珊?，將更有利于公司集中?yōu)勢，對摩飛品牌發(fā)展做全局規(guī)劃和長期品牌投入，對公司而言屬于長期利好。

《動態(tài)》：公司2022年上半年業(yè)績情況如何？

孔銘：公司2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入71.3億元，同比增長7.3%，歸母凈利潤4.9億元，同比增長54.7%。上半年公司外銷、內(nèi)銷分別實現(xiàn)收入54.47億元、16.79億元，同比增長5.81%、12.27%。在歐美等地高通脹導致消費疲弱的背景下，公司外銷業(yè)務(wù)有所承壓;內(nèi)銷自主品牌矩陣均實現(xiàn)較好增長表現(xiàn)，收入占比進一步提升。

二季度公司實現(xiàn)毛利率20.78%，同比提升4.27pct，主要由于公司通過外銷產(chǎn)品調(diào)價及內(nèi)銷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)效率提升等舉措推進降本增效，以及人民幣貶值對外銷毛利率形成正向拉動。在原材料成本回落和人民幣貶值的利好下，疊加內(nèi)銷占比穩(wěn)步提升，公司盈利能力有望持續(xù)改善。

《動態(tài)》：近期人民幣持續(xù)貶值，公司與外銷客戶的合同定價政策是什么？下半年是否有調(diào)價的計劃？

孔銘：一般情況下，公司會根據(jù)產(chǎn)品競爭情況來設(shè)定價格。公司在經(jīng)營環(huán)境較穩(wěn)定的情況下與主要大客戶簽訂年度的合同，在經(jīng)營情況變化而導致產(chǎn)品成本變化達到一定幅度時，公司將對產(chǎn)品指導價進行不定期調(diào)整，并根據(jù)具體情況啟動對原有產(chǎn)品的調(diào)價談判。對于中小客戶調(diào)價周期較短，簽訂年度合同的大客戶周期相對較長。小家電行業(yè)是充分競爭的行業(yè)，最終還是回歸到企業(yè)本身的核心競爭力及議價能力。如果后續(xù)外部環(huán)境不發(fā)生劇烈變化，公司今年不會再有系統(tǒng)性調(diào)價計劃。