綠色金融問(wèn)題研究綜述

王梓桐 馬玎 夏梓軒

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，環(huán)境污染問(wèn)題日益凸顯，解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)之間的沖突問(wèn)題已經(jīng)成為發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)的重要使命。解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)之間的矛盾不僅需要強(qiáng)有力的末端治理措施，還需要采用金融手段改變資源配置狀況。綠色金融是實(shí)現(xiàn)資金要素綠色配置、應(yīng)對(duì)氣候變化和環(huán)境污染、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段的重要途徑。

自綠色金融理念提出以來(lái)，我國(guó)綠色金融發(fā)展成效顯著。在綠色信貸方面，根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，截至2021年末，我國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)本外幣綠色貸款余額達(dá)到15.9萬(wàn)億元，占各項(xiàng)貸款總規(guī)模的比例提升到8.25%；在綠色債券方面，2020年中國(guó)綠色債券在境內(nèi)外市場(chǎng)的發(fā)行總量達(dá)到2895億元人民幣。這些突出成就得益于我國(guó)政府陸續(xù)推出的一系列鼓勵(lì)綠色金融規(guī)范發(fā)展的政策，2016年國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《綠色債券發(fā)行指引》，對(duì)綠色金融企業(yè)債券進(jìn)行了規(guī)范，同時(shí)梳理了綠色金融支持的重點(diǎn)項(xiàng)目領(lǐng)域。2022年中國(guó)人民銀行會(huì)同國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局等部門發(fā)布《金融標(biāo)準(zhǔn)化“十四五”發(fā)展規(guī)劃》提出，到2025年，基本建成與現(xiàn)代金融體系相適應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)體系，充分顯現(xiàn)金融標(biāo)準(zhǔn)化的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、質(zhì)量效益和生態(tài)效益。

綠色金融在一系列國(guó)家政策的鼓勵(lì)下快速發(fā)展，學(xué)術(shù)界關(guān)于綠色金融的研究成果不斷涌現(xiàn)，對(duì)綠色金融研究動(dòng)態(tài)進(jìn)行梳理總結(jié)，有助于深化這一領(lǐng)域的理論研究，更好地發(fā)揮綠色金融助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)的重要作用。

二、綠色金融的內(nèi)涵及發(fā)展必要性

（一）綠色金融的內(nèi)涵

綠色金融自20世紀(jì)80年代提出以來(lái)，眾多的國(guó)際組織、政府機(jī)構(gòu)、專家學(xué)者對(duì)其具體概念進(jìn)行了定義，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)外關(guān)于綠色金融概念的研究沒(méi)有達(dá)成一致的結(jié)論，主要有以下兩種研究視角。

一是基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)的視角。吳福明主要分析了經(jīng)濟(jì)手段在環(huán)保中的作用，探究了經(jīng)濟(jì)與環(huán)境之間的關(guān)系，是國(guó)內(nèi)較早研究綠色金融的成果①。在此基礎(chǔ)上，高建良進(jìn)一步總結(jié)，認(rèn)為綠色金融是指金融部門遵循環(huán)境保護(hù)基本國(guó)策，通過(guò)金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作來(lái)體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的一種金融營(yíng)運(yùn)理念②。從可持續(xù)發(fā)展的層面出發(fā)，李樹(shù)認(rèn)為，綠色金融需要在金融經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中體現(xiàn)“綠色”，即在投融資行為中要注重對(duì)環(huán)境污染的治理及對(duì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)③。此后，于詠達(dá)在2003年提出金融與環(huán)境存在密切聯(lián)系，并明確指出綠色金融對(duì)可持續(xù)發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用④。與此觀點(diǎn)不同，王遙認(rèn)為，綠色金融是環(huán)境保護(hù)范疇的概念，目的是通過(guò)金融手段來(lái)實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)和生態(tài)多樣化，解決污染防治及生態(tài)平衡方面的問(wèn)題⑤。

二是基于金融業(yè)發(fā)展的視角。2015年第十二屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)通過(guò)的《巴黎協(xié)定》使國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)綠色金融有了新認(rèn)識(shí)。有學(xué)者指出，綠色金融是以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、資源、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展為目的而進(jìn)行的金融活動(dòng)。一方面，可以體現(xiàn)金融業(yè)營(yíng)運(yùn)的綠色特性，促使其可持續(xù)發(fā)展；另一方面，還能依靠金融機(jī)制影響企業(yè)的投資取向，為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持⑥。楊曉玉和周丹認(rèn)為，綠色金融是一種能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的金融工具⑦。與此觀點(diǎn)不同，謝東江和胡士華認(rèn)為綠色金融是以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、資源和環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展為目標(biāo)而進(jìn)行投融資的金融活動(dòng)⑧。此外，綠色金融是需要政策推動(dòng)的金融新業(yè)態(tài)新模式⑨，政策引導(dǎo)金融業(yè)將綠色產(chǎn)業(yè)作為重點(diǎn)扶持項(xiàng)目，從信貸投放、期限及利率等方面給予傾斜支持⑩。

由此可見(jiàn)，雖然學(xué)者們對(duì)綠色金融概念的認(rèn)識(shí)有所不同，但對(duì)其概念的解釋卻一直圍繞環(huán)境保護(hù)、資源節(jié)約、金融業(yè)發(fā)展以及可持續(xù)發(fā)展等展開(kāi)，綠色金融通過(guò)多種金融手段、金融服務(wù)模式創(chuàng)新等措施使資源流向技術(shù)先進(jìn)的行業(yè)，這不僅為解決環(huán)境污染和全球氣候問(wèn)題打下基礎(chǔ)，還能促進(jìn)向資源節(jié)約型社會(huì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）發(fā)展綠色金融的必要性

當(dāng)前學(xué)術(shù)界雖然未對(duì)綠色金融的內(nèi)涵達(dá)成一致的結(jié)論，但綠色金融作為環(huán)境保護(hù)與金融發(fā)展相結(jié)合的產(chǎn)物，其發(fā)展必要性卻已在學(xué)術(shù)界基本達(dá)成共識(shí)。賀勇等考察了中國(guó)35個(gè)工業(yè)分行業(yè)中研發(fā)投入對(duì)工業(yè)不同階段和不同類別行業(yè)的碳排放效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入對(duì)促進(jìn)碳減排均具有積極作用，提升能源效率和改善能源結(jié)構(gòu)對(duì)碳排放的增長(zhǎng)具有顯著抑制作用。還有學(xué)者認(rèn)為綠色金融在實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村綠色可持續(xù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、緩解綠色改造融資約束、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮重要作用。

由此可見(jiàn)，綠色金融作為環(huán)境保護(hù)與金融發(fā)展相結(jié)合的產(chǎn)物，不僅符合歷史發(fā)展的必然規(guī)律，而且能夠在保護(hù)環(huán)境、助力鄉(xiāng)村振興、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面發(fā)揮重要作用。

三、綠色金融產(chǎn)品

（一）綠色金融產(chǎn)品現(xiàn)狀

目前，我國(guó)的綠色金融產(chǎn)品體系正在逐步完善。江芮琳認(rèn)為，我國(guó)已初步形成綠色貸款、綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色基金、綠色信托、碳金融產(chǎn)品等多層次的綠色金融產(chǎn)品體系。馬英杰認(rèn)為，目前我國(guó)的綠色保險(xiǎn)取得了較快的發(fā)展，并在綠色信貸、綠色債券等綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新上取得了顯著的成就。陳星星認(rèn)為，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展取得了一定的成效，但存在成交量周期性顯著、量?jī)r(jià)受政策影響明顯、碳價(jià)偏低、CCER機(jī)制建設(shè)遲緩、MRV制度落實(shí)不到位、碳金融產(chǎn)品不豐富等一系列問(wèn)題。區(qū)路騏等從法律制度的角度指出：目前我國(guó)碳排放交易制度的法律還不完善，初期碳排放額的分配方式不合理，交易過(guò)程中的核查、監(jiān)督、處罰過(guò)程中標(biāo)準(zhǔn)不透明。雖然綠色金融產(chǎn)品在國(guó)家政策支持以及金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新的背景下呈現(xiàn)出多樣化的發(fā)展趨勢(shì)，但現(xiàn)階段我國(guó)綠色金融產(chǎn)品仍然以綠色信貸與綠色債券為主。

（二）綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新

我國(guó)在總結(jié)國(guó)內(nèi)外綠色金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了多方面的嘗試，促進(jìn)了我國(guó)綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展。陳亞芹以興業(yè)銀行為例列舉了綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，包括推出環(huán)保貸、綠票通、綠創(chuàng)貸和節(jié)水貸。王語(yǔ)然、校磊認(rèn)為，我國(guó)在融資模式、風(fēng)險(xiǎn)防控方式、傳統(tǒng)綠色金融產(chǎn)品融入綠色理念三個(gè)方面進(jìn)行了創(chuàng)新。如興業(yè)銀行推出以項(xiàng)目預(yù)期收益為主要擔(dān)保、以項(xiàng)目預(yù)期實(shí)現(xiàn)環(huán)境效益的現(xiàn)金流收入為主要償付來(lái)源的創(chuàng)新融資產(chǎn)品，即我國(guó)第一只綠色債券—中廣核風(fēng)電中期票據(jù)。馬英杰總結(jié)了各省在綠色金融產(chǎn)品方面進(jìn)行的創(chuàng)新，其中廣東省率先建立了碳排放權(quán)交易所、江西省將金融與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、四川省推出綠色金融創(chuàng)新試點(diǎn)等。曾圣均等認(rèn)為，當(dāng)前銀行對(duì)綠色信貸產(chǎn)品進(jìn)行了三種創(chuàng)新，分別是綠色供應(yīng)鏈融資、碳排放權(quán)質(zhì)押貸款和綠色跨境人民幣貸款。

（三）綠色金融產(chǎn)品存在的問(wèn)題

由于我國(guó)綠色金融產(chǎn)業(yè)起步較晚，當(dāng)前推出的綠色金融產(chǎn)品并不能完全滿足市場(chǎng)需求，且存在其他方面的問(wèn)題。奚賓等認(rèn)為，相較于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，綠色金融產(chǎn)品相對(duì)單一且創(chuàng)新性較差。陸巍峰在長(zhǎng)三角調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，由于缺少跨區(qū)域、跨部門的綠色金融協(xié)同發(fā)展機(jī)制與平臺(tái)，長(zhǎng)三角各地區(qū)的綠色金融在市場(chǎng)規(guī)模、政策完善等方面存在發(fā)展不均衡現(xiàn)象。目前關(guān)于綠色金融所出臺(tái)的政策規(guī)范大多是宏觀上的指導(dǎo)意見(jiàn)，因此在責(zé)任承擔(dān)、可操作性、實(shí)效性、責(zé)任追究機(jī)制和懲罰機(jī)制等方面仍較為欠缺。此外，我國(guó)綠色金融產(chǎn)品缺乏統(tǒng)一量化標(biāo)準(zhǔn)，第三方綠色認(rèn)證制度和評(píng)級(jí)制度不完善等問(wèn)題也日益突出。

當(dāng)前綠色金融產(chǎn)品存在類型單一、創(chuàng)新動(dòng)力不足、部分產(chǎn)品難以融入市場(chǎng)以及相關(guān)政策體系不完善等缺陷，這些缺陷使漂綠問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重。因此，提高參與主體的創(chuàng)新動(dòng)力、建立完善相關(guān)法律法規(guī)尤為重要。

四、綠色金融的研究方法

綠色金融作為綠色經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)的交叉學(xué)科，研究范圍廣泛，涉及領(lǐng)域眾多，存在著多種研究方法。本文著重分析四種主要的綠色金融研究方法。

（一）調(diào)查法

在綠色金融領(lǐng)域，通常選取金融機(jī)構(gòu)、消費(fèi)者等微觀主體作為調(diào)查對(duì)象開(kāi)展調(diào)查研究。李思敏以廣東省金融機(jī)構(gòu)作為調(diào)查對(duì)象，論述了運(yùn)用貨幣政策工具促進(jìn)綠色信貸的思路、目標(biāo)和機(jī)制設(shè)計(jì)。王植等以深圳市219家企業(yè)為調(diào)查對(duì)象，探討了現(xiàn)代城市建設(shè)綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的路徑。調(diào)查法中最常用的是問(wèn)卷調(diào)查法。周淑芬等采用問(wèn)卷調(diào)查法了解河北省綠色金融的發(fā)展情況。

（二）經(jīng)驗(yàn)總結(jié)法

學(xué)術(shù)界使用經(jīng)驗(yàn)總結(jié)法從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和國(guó)內(nèi)典型企業(yè)兩個(gè)方面來(lái)分析國(guó)內(nèi)外綠色金融的推廣和應(yīng)用情況。古小東通過(guò)總結(jié)發(fā)達(dá)國(guó)家綠色信貸的經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)綠色金融發(fā)展提供參考。王峰娟和李日強(qiáng)以浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行為例，總結(jié)了我國(guó)綠色金融債券發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，為其他商業(yè)銀行發(fā)行綠色金融產(chǎn)品提供借鑒。通過(guò)對(duì)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)，可為我國(guó)綠色金融發(fā)展提供重要參考。

（三）實(shí)證研究法

實(shí)證研究法主要是通過(guò)構(gòu)建實(shí)證分析模型來(lái)探究綠色金融與環(huán)境保護(hù)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的相互關(guān)系。寧偉、佘金花運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)和向量誤差修正模型發(fā)現(xiàn)我國(guó)綠色金融與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。李亮、李曉紅構(gòu)建VAR模型發(fā)現(xiàn)，綠色金融納入央行MPA考核對(duì)宏觀審慎資本充足率和綠色融資規(guī)模有顯著影響。郭希宇通過(guò)建立空間聯(lián)立方程模型分析了綠色金融與低碳經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生交互影響和空間溢出效應(yīng)。

（四）比較分析法

比較分析法通過(guò)對(duì)比分析，選取合適的參照標(biāo)準(zhǔn)，分析兩者之間的聯(lián)系與區(qū)別，進(jìn)而獲取有價(jià)值信息，該方法被廣泛運(yùn)用于綠色金融研究領(lǐng)域。趙曉英通過(guò)對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)目前我國(guó)綠色債券制度體系已基本形成，在指出我國(guó)綠色債券制度體系存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上，提出針對(duì)性的建議。喻平和張敬佩通過(guò)對(duì)比五個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)域的耦合關(guān)聯(lián)度和協(xié)調(diào)度發(fā)現(xiàn)綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展存在顯著的促進(jìn)作用。

已有研究方法雖然從宏微觀視角對(duì)我國(guó)綠色金融的發(fā)展進(jìn)行了較多的研究，且有針對(duì)性地提出了發(fā)展綠色金融的建議，但仍存在研究方法不全面、涵蓋學(xué)科較少的問(wèn)題，需要進(jìn)一步挖掘綜合性的研究方法。

五、綠色金融的評(píng)價(jià)測(cè)度

由于我國(guó)對(duì)綠色金融理論的研究起步較晚，所以目前國(guó)內(nèi)尚未形成統(tǒng)一的綠色金融評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。本文通過(guò)對(duì)現(xiàn)有研究的梳理，發(fā)現(xiàn)綠色金融的評(píng)價(jià)測(cè)度主要基于兩個(gè)維度：基于宏觀視角的評(píng)價(jià)測(cè)度和基于微觀視角的評(píng)價(jià)測(cè)度。

（一）基于宏觀視角的評(píng)價(jià)測(cè)度

在宏觀視角的綠色金融評(píng)價(jià)測(cè)度方面，主要是將國(guó)家或地區(qū)作為研究對(duì)象，將綠色金融和環(huán)境保護(hù)作為整體進(jìn)行全面系統(tǒng)的評(píng)價(jià)。由于綠色金融的發(fā)展涉及金融、環(huán)境保護(hù)等多個(gè)領(lǐng)域，因此宏觀視角下的綠色金融評(píng)價(jià)測(cè)度也存在不同的側(cè)重點(diǎn)。

楊喜光和何梅認(rèn)為，可通過(guò)“赤道原則”來(lái)建立我國(guó)生態(tài)金融評(píng)價(jià)體系和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)審查制度。曾學(xué)文等在“赤道原則”基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，提出了綠色金融測(cè)度指標(biāo)體系的構(gòu)建需要遵循的四大原則，分別是突出綠色金融的基本內(nèi)涵、突出綠色金融的服務(wù)范圍、突出指標(biāo)的代表性和數(shù)據(jù)可得性、突出國(guó)際可比性。雖然關(guān)于綠色金融評(píng)價(jià)測(cè)度方面的研究已有不少研究成果，但尚未形成統(tǒng)一的綠色金融評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

（二）基于微觀視角的評(píng)價(jià)測(cè)度

在微觀視角的綠色金融評(píng)價(jià)測(cè)度方面，主要以金融機(jī)構(gòu)為研究對(duì)象，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況和管理水平進(jìn)行評(píng)價(jià)，考察金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)與綠色理念的融合狀況以及金融機(jī)構(gòu)提供綠色金融服務(wù)的能力。2014年世界自然基金會(huì)等聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)績(jī)效表現(xiàn)國(guó)際比較研究》從政策框架、公司治理等六方面，對(duì)12家中國(guó)銀行與10家赤道銀行綠色金融行為進(jìn)行比較，以此來(lái)考察金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)部管理方面是否充分融入綠色金融理念。環(huán)境保護(hù)部環(huán)境與經(jīng)濟(jì)政策研究中心于2011年發(fā)布的《綠色信貨報(bào)告》采用專家打分法，從綠色信貸戰(zhàn)略、綠色信貸管理等五個(gè)維度對(duì)我國(guó)50家中資銀行綠色信貸實(shí)施成效和信息披露水平進(jìn)行評(píng)價(jià)。此外，張桂芝和孫紅梅從戰(zhàn)略方向、政策制度等六個(gè)維度構(gòu)建綠色績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并從經(jīng)濟(jì)效益、生態(tài)效益、發(fā)展效率三個(gè)方面對(duì)金融機(jī)構(gòu)綠色經(jīng)營(yíng)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

六、綠色金融的發(fā)展路徑

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，傳統(tǒng)的高耗能、高污染行業(yè)造成嚴(yán)重的環(huán)境污染問(wèn)題，“雙碳”政策在這種大環(huán)境下被適時(shí)提出。綠色金融作為我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，能夠在“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)中發(fā)揮積極作用，為治理環(huán)境提供多元化的政策手段，更好地促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)的循環(huán)發(fā)展。因此，積極尋求綠色金融良性發(fā)展、探求綠色金融的發(fā)展路徑尤為重要。針對(duì)綠色金融未來(lái)發(fā)展路徑問(wèn)題，學(xué)者們從豐富綠色金融產(chǎn)品體系、建設(shè)人才與科技體系、完善市場(chǎng)體系等多方面進(jìn)行了有益探索。

（一）豐富綠色金融產(chǎn)品體系

在綠色金融產(chǎn)品體系方面，需拓寬綠色金融產(chǎn)品的廣度和深度。通過(guò)不斷強(qiáng)化綠色金融新興產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，提高綠色金融產(chǎn)品體系和“雙碳”目標(biāo)的融合度，促進(jìn)高成熟度綠色金融產(chǎn)品的廣泛運(yùn)用。宋亞偉認(rèn)為，行業(yè)主管部門要從發(fā)展綠色金融政策方面進(jìn)行突破，對(duì)監(jiān)管方式進(jìn)行轉(zhuǎn)變，同時(shí)考慮適當(dāng)降低綠色保險(xiǎn)、綠色信貸、綠色債券等方面的準(zhǔn)入門檻，并進(jìn)行監(jiān)管渠道的拓展。各金融機(jī)構(gòu)要從自身入手，積極研究綠色金融產(chǎn)品的價(jià)值，有效開(kāi)發(fā)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，研究開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，不斷豐富綠色金融產(chǎn)品。此外，政策環(huán)境不僅對(duì)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新產(chǎn)生重要影響，而且還可以助推綠色金融的可持續(xù)發(fā)展。因此，相關(guān)部門應(yīng)針對(duì)信貸產(chǎn)品體系、資本市場(chǎng)產(chǎn)品體系、保險(xiǎn)等方面提出具體措施，為綠色金融的發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。趙雪認(rèn)為，通過(guò)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策和金融政策的協(xié)調(diào)、擴(kuò)大綠色債券融資規(guī)模和綠色信貸資產(chǎn)證券化等一系列措施，可以為綠色金融產(chǎn)品的發(fā)展提供有力支持。

（二）建設(shè)人才與科技體系

人才、科技是綠色金融發(fā)展的基本要素，人才、科技可以賦能綠色金融的可持續(xù)發(fā)展。綠色金融人才作為綠色金融發(fā)展的核心資源，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要因素。綠色金融的不斷發(fā)展需要以充足的綠色金融人才作為支撐，而且綠色金融屬于交叉學(xué)科，需要培養(yǎng)復(fù)合型人才。朱蘭、郭熙保認(rèn)為，只有具備復(fù)合型知識(shí)和技能的從業(yè)人員，才能結(jié)合中國(guó)金融體系和發(fā)展需求設(shè)計(jì)合適的綠色金融產(chǎn)品、工具和制度體系。

在金融科技大發(fā)展背景下，利用科技整合綠色金融發(fā)展中的數(shù)字資源，彌補(bǔ)發(fā)展的短板，能夠?qū)崿F(xiàn)綠色金融業(yè)務(wù)的加速推進(jìn)?？萍寂c金融的有效結(jié)合，為綠色金融的發(fā)展提供了更多的發(fā)展機(jī)遇。劉濤認(rèn)為，金融科技可以通過(guò)提高綠色項(xiàng)目識(shí)別能力、增強(qiáng)投資者體驗(yàn)等方式推動(dòng)綠色金融發(fā)展。區(qū)塊鏈技術(shù)在金融科技領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，區(qū)塊鏈技術(shù)有去中心化、分布式記賬、非對(duì)稱加密和信息不可篡改等優(yōu)勢(shì)。將企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)引入?yún)^(qū)塊鏈，在區(qū)塊鏈上開(kāi)展綠色信貸和綠色債券業(yè)務(wù)，可以減少信息不對(duì)稱帶來(lái)的監(jiān)管難題。張偉和呂雯認(rèn)為，區(qū)塊鏈具有獨(dú)特的技術(shù)特征，是推動(dòng)綠色金融監(jiān)管和綠色金融業(yè)務(wù)向數(shù)字化轉(zhuǎn)型的有力工具。通過(guò)共享賬本，可實(shí)現(xiàn)跨主體、跨機(jī)構(gòu)不可篡改、保護(hù)隱私的數(shù)據(jù)共享；通過(guò)可追溯實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)穿透，一方面增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性和融資能力，另一方面可以實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管；通過(guò)智能合約，實(shí)現(xiàn)跨機(jī)構(gòu)自動(dòng)化協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)定向產(chǎn)業(yè)政策扶植和引導(dǎo)，進(jìn)而推動(dòng)綠色金融發(fā)展到分布式、智能化、可審計(jì)和易監(jiān)管的高級(jí)形態(tài)。

（三）完善市場(chǎng)體系

當(dāng)前，我國(guó)綠色金融市場(chǎng)仍處于初期階段，市場(chǎng)體系的不完善帶來(lái)綠色金融產(chǎn)品供需不協(xié)調(diào)、融資渠道狹窄、股權(quán)交易數(shù)量少、市場(chǎng)作用發(fā)揮不充分等問(wèn)題，要通過(guò)完善綠色金融市場(chǎng)體系、擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體、加強(qiáng)信息披露等方式來(lái)緩解綠色金融發(fā)展困境，促進(jìn)綠色金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。王梓利和林曉言認(rèn)為，完善綠色金融市場(chǎng)體系、加快市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)、加強(qiáng)綠色信息披露、積極防范金融風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)揮區(qū)域溢出效應(yīng)等措施對(duì)地方綠色金融的發(fā)展至關(guān)重要。因此，充分發(fā)揮政府、中介機(jī)構(gòu)、企業(yè)等各方力量的作用，對(duì)推動(dòng)綠色金融市場(chǎng)體系的構(gòu)建與完善尤為重要。

第一，政府要發(fā)揮對(duì)綠色金融的引導(dǎo)作用。李曉西認(rèn)為，在推動(dòng)綠色金融體系建設(shè)中，政府決策與行為具有一定的左右為難之處。如果政府不推動(dòng)，可能綠色金融體系建設(shè)需要很長(zhǎng)的時(shí)間，甚至難以建成；若政府推動(dòng)，又會(huì)面臨著參與程度的把握問(wèn)題。政府應(yīng)選擇“尊重市場(chǎng)主體”的方式對(duì)綠色金融進(jìn)行引導(dǎo)，不僅要運(yùn)用好市場(chǎng)這一“無(wú)形的手”，還要加大政府對(duì)綠色金融的引導(dǎo)和調(diào)控，從而實(shí)現(xiàn)綠色金融可持續(xù)發(fā)展。政府應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注綠色金融發(fā)展過(guò)程中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過(guò)完善信息披露制度、搭建信息共享平臺(tái)、加快完善分類標(biāo)準(zhǔn)、推動(dòng)國(guó)內(nèi)綠色金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一等措施完善綠色金融政策體系。

第二，中介機(jī)構(gòu)要完善評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)棕色項(xiàng)目給予次級(jí)評(píng)級(jí)，將“漂綠”行為納入信用評(píng)級(jí)體系，倒逼企業(yè)切實(shí)進(jìn)行綠色轉(zhuǎn)型。樊瑩認(rèn)為，要發(fā)揮第三方評(píng)級(jí)的監(jiān)督作用，若企業(yè)出現(xiàn)“漂綠”行為則會(huì)對(duì)其信用評(píng)分產(chǎn)生不良影響。由于CDM項(xiàng)目周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，需要由較多金融機(jī)構(gòu)合力完成，因此孫秋楓和年綜潛提出要積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)及中介機(jī)構(gòu)參與碳金融發(fā)展。

第三，企業(yè)需加強(qiáng)內(nèi)部控制，自覺(jué)遵守綠色金融行業(yè)規(guī)范。劉錫良和文書洋認(rèn)為，發(fā)展綠色金融、合理承擔(dān)環(huán)境責(zé)任是支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量提升的重要手段，也是中國(guó)金融機(jī)構(gòu)未來(lái)發(fā)展的重要方向。除了把握金融資源的行業(yè)流向外，支持清潔技術(shù)改造、實(shí)施積極的貸后管理、根據(jù)污染物類型開(kāi)發(fā)針對(duì)性的綠色金融產(chǎn)品等，都有助于提高金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任的效率。潘一認(rèn)為，要落實(shí)參與企業(yè)主體的社會(huì)責(zé)任，鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)定期發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告，加強(qiáng)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間的信息溝通。

七、綠色金融的多重影響

（一）綠色金融對(duì)居民個(gè)人的影響

孫洪慶認(rèn)為，個(gè)人綠色消費(fèi)與綠色金融發(fā)展密切相關(guān)，商業(yè)銀行應(yīng)在信貸政策上對(duì)綠色消費(fèi)進(jìn)行傾斜，同時(shí)限制高污染產(chǎn)品的消費(fèi)信貸。吳玉宇從個(gè)人收入視角研究發(fā)現(xiàn)綠色金融的發(fā)展能有效促進(jìn)農(nóng)民增收，需要進(jìn)一步創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品來(lái)促進(jìn)農(nóng)民增收。焦宇帆認(rèn)為，商業(yè)銀行通過(guò)開(kāi)展綠色金融個(gè)人業(yè)務(wù)，可以使更多的個(gè)人用戶參與到商業(yè)銀行的綠色發(fā)展中，刺激綠色消費(fèi)，提高消費(fèi)者的綠色環(huán)保意識(shí)。當(dāng)前我國(guó)綠色金融個(gè)人業(yè)務(wù)發(fā)展存在一定問(wèn)題，厲增業(yè)發(fā)現(xiàn)個(gè)人綠色信貸流程未將符合綠色融資規(guī)則的貸款進(jìn)行差異化管理，導(dǎo)致個(gè)人綠色消費(fèi)貸款能力未被充分挖掘，難以形成個(gè)人綠色信貸的發(fā)展氛圍。因此，曹干卿認(rèn)為，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)重點(diǎn)打造綠色儲(chǔ)蓄、綠色消費(fèi)信貸、綠色跨境服務(wù)、綠色個(gè)人理財(cái)、綠色信用卡分期等創(chuàng)新產(chǎn)品，積極宣傳綠色理念，著力打造綠色金融品牌，不斷滿足個(gè)人客戶的綠色金融服務(wù)需求。

（二）綠色金融對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響

在綠色金融對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響研究方面，由于國(guó)內(nèi)綠色金融發(fā)展起步較晚，相關(guān)研究主要集中在商業(yè)銀行綠色業(yè)務(wù)。從經(jīng)濟(jì)與金融可持續(xù)發(fā)展角度出發(fā)，陸晨認(rèn)為，政府對(duì)綠色金融的支持使得投資者具有較好的預(yù)期，為商業(yè)銀行創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品、降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了契機(jī)。王光遠(yuǎn)認(rèn)為，對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，碳金融、綠色金融都是新興業(yè)務(wù)，管理上仍經(jīng)驗(yàn)不足，激勵(lì)機(jī)制不完善，尚未將業(yè)務(wù)相關(guān)指標(biāo)納入考核評(píng)價(jià)體系，難以調(diào)動(dòng)商業(yè)銀行開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的積極性。通過(guò)細(xì)化銀行分類，俞歡洋發(fā)現(xiàn)當(dāng)前綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行和股份制銀行產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但對(duì)國(guó)有銀行財(cái)務(wù)績(jī)效有明顯的促進(jìn)作用。張志認(rèn)為，綠色金融雖然在短期內(nèi)會(huì)增加運(yùn)營(yíng)成本，對(duì)商業(yè)銀行的績(jī)效產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但擴(kuò)大信貸規(guī)?？梢缘窒麧?rùn)損失并提高總資產(chǎn)回報(bào)率。

關(guān)于綠色金融對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響方面，學(xué)者并未能得出一致結(jié)論。目前關(guān)于綠色金融對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響的研究局限在商業(yè)銀行層面，缺乏綠色金融對(duì)其他非銀行類金融機(jī)構(gòu)影響的研究。

（三）綠色金融對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響

在綠色金融對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響研究方面，葉紅雨、吳小倩借助雙重差分模型探討綠色信貸政策、綠色技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)之間的關(guān)系，并考察市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)作用。實(shí)證結(jié)果表明：綠色信貸政策能促進(jìn)重污染企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，且對(duì)于不同地區(qū)、不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)存在異質(zhì)性；綠色技術(shù)創(chuàng)新在綠色信貸政策與重污染企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中起中介作用；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在綠色信貸政策與重污染企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級(jí)之間均具有負(fù)向調(diào)節(jié)作用。王康仕等認(rèn)為，綠色金融發(fā)展既能產(chǎn)生直接的投資增長(zhǎng)效應(yīng)，促進(jìn)綠色企業(yè)投資，又能通過(guò)對(duì)企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的偏向效應(yīng)，緩解期限錯(cuò)配問(wèn)題，產(chǎn)生間接的投資增長(zhǎng)效應(yīng)。此外，綠色金融在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、環(huán)境信息披露等方面也發(fā)揮了重要作用，促進(jìn)企業(yè)綠色發(fā)展。

（四）綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

自1969年Goldsmith提出金融發(fā)展理論以來(lái)，學(xué)術(shù)界圍繞“金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系”問(wèn)題展開(kāi)了深入研究，并取得了豐碩成果。張平等根據(jù)30個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)，通過(guò)熵值法構(gòu)建綠色金融和FDI指標(biāo)體系，采用基準(zhǔn)靜態(tài)回歸和GMM動(dòng)態(tài)回歸模型探究綠色金融對(duì)FDI的影響，發(fā)現(xiàn)綠色金融對(duì)FDI具有顯著正向效應(yīng)。方建國(guó)基于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和節(jié)能減排三個(gè)視角，構(gòu)建了綠色金融與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展之間關(guān)系的理論分析框架，研究發(fā)現(xiàn)，綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型效應(yīng)和節(jié)能減排效應(yīng)均為正，即綠色金融的發(fā)展通過(guò)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)以及通過(guò)節(jié)能減排引導(dǎo)低碳經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。崔雅欣認(rèn)為，綠色金融的發(fā)展能夠?yàn)橘Y源的優(yōu)化配置打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),既能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益的最大化,又能夠?yàn)楦鱾€(gè)行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展創(chuàng)造更加豐富的環(huán)境效益。在綠色金融與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展相互關(guān)系的文獻(xiàn)方面，學(xué)者們得出兩者存在互相促進(jìn)以及非線性關(guān)系的結(jié)論。此外，發(fā)展綠色金融有利于有效應(yīng)對(duì)氣候變化、緩釋環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化居民生存環(huán)境，打造和諧穩(wěn)定的社會(huì)發(fā)展新局面，進(jìn)而帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展，促進(jìn)共同富裕目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外學(xué)者針對(duì)綠色金融多重影響問(wèn)題進(jìn)行了多方面的研究，并取得了一定的成果，對(duì)綠色金融的進(jìn)一步發(fā)展具有重要參考意義。但當(dāng)前學(xué)術(shù)界尚未形成關(guān)于綠色金融多重影響的系統(tǒng)性理論框架，缺乏系統(tǒng)性的影響評(píng)價(jià)體系。

八、研究述評(píng)與展望

通過(guò)梳理綠色金融的文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，學(xué)術(shù)界對(duì)綠色金融展開(kāi)了較為全面深入的研究，為綠色金融的發(fā)展提供了重要參考。無(wú)須諱言，目前關(guān)于綠色金融的研究成果還存在許多不足之處，可以從以下四個(gè)方面進(jìn)行深化和拓展。

第一，豐富綠色金融的研究?jī)?nèi)容。一是注重對(duì)區(qū)域和省級(jí)層面綠色金融發(fā)展水平的考察。在當(dāng)前研究中，學(xué)者們對(duì)全國(guó)層面綠色金融的發(fā)展水平研究較多，對(duì)區(qū)域和省級(jí)層面研究較少。下一步研究應(yīng)加強(qiáng)對(duì)浙江等五省綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)綠色金融發(fā)展水平的差異性分析，總結(jié)地方綠色金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。二是注重對(duì)綠色金融運(yùn)行效率的研究。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于綠色金融運(yùn)行效率的成果較少。下一步研究應(yīng)從政策支持、規(guī)模結(jié)構(gòu)和技術(shù)進(jìn)步等方面對(duì)綠色金融運(yùn)行效率進(jìn)行分析，有利于相關(guān)部門準(zhǔn)確把握綠色金融的運(yùn)行狀況。

第二，加強(qiáng)綠色金融產(chǎn)品研究。綠色金融產(chǎn)品作為促進(jìn)綠色金融發(fā)展的主要推手，還存在類型單一、創(chuàng)新動(dòng)力不足、部分產(chǎn)品難以融于市場(chǎng)和相關(guān)政策體系不完善等問(wèn)題。學(xué)術(shù)界可以會(huì)同金融業(yè)從政策支持、創(chuàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等方面進(jìn)行拓展研究。

第三，完善綠色金融的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。從現(xiàn)有成果看，關(guān)于綠色金融的宏觀分析和理論分析較多，實(shí)證分析成果相對(duì)較少，尚未形成學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)部門一致認(rèn)可的綠色金融評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。在今后研究中，應(yīng)注重運(yùn)用多種研究方法，積極搜集豐富的和可靠的第一手?jǐn)?shù)據(jù)和材料，構(gòu)建合理的綠色金融評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

第四，加強(qiáng)綠色金融多重影響的系統(tǒng)性理論框架研究。綠色金融屬于新興交叉學(xué)科，集經(jīng)濟(jì)、金融、環(huán)境、化工、法律、信息、建筑、工程、文化等于一體，具有多重影響，但當(dāng)前沒(méi)有形成系統(tǒng)性的理論框架。在今后研究中，要從多學(xué)科視角對(duì)綠色金融的多重影響展開(kāi)細(xì)致的分析，構(gòu)建合理的綠色金融多重影響理論框架。

注釋：

①吳福明：《九十年代我國(guó)環(huán)境投資戰(zhàn)略初探》，《投資研究》1993年第1期。

②高建良：《“綠色金融”：一種新的金融運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略》，《云南金融》1998年第1期。

③李樹(shù)：《金融業(yè)的“綠色革命”及其實(shí)施的策略選擇》，《商業(yè)研究》2002年第6期。

④于永達(dá)、郭沛源：《金融業(yè)促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的研究與實(shí)踐》，《環(huán)境保護(hù)》2003年第12期。

⑤王遙、包婕、金蕾：《綠色金融支持綠色低碳發(fā)展的作用與路徑》，《金融縱橫》2021年第4期。

⑥西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)展研究院等：《綠色金融與可持續(xù)發(fā)展》，《金融論壇》2015年第10期。

⑦楊曉玉、周丹：《綠色金融支持農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的機(jī)遇、困難和現(xiàn)實(shí)路徑》，《農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)》2022年第8期。

⑧謝東江、胡士華：《金融杠桿與城市綠色經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——基于中國(guó)285個(gè)地級(jí)市及以上城市》，《經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索》2021年第11期。

⑨中國(guó)人民銀行貴陽(yáng)中心支行青年課題組、任丹妮：《政策推動(dòng)還是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)?基于文本挖掘技術(shù)的綠色金融發(fā)展指數(shù)計(jì)算及影響因素分析》，《西南金融》2020年第4期。

⑩曹嚴(yán)禮、和秀星：《區(qū)塊鏈技術(shù)在我國(guó)綠色金融中的應(yīng)用與發(fā)展——評(píng)〈綠色金融評(píng)價(jià)體系研究〉》，《環(huán)境工程》2020年第12期。