研發(fā)投入影響因素研究述評

王 妍

（湖南工業(yè)大學(xué)，湖南 株洲 412007）

引言

技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的主要推動力和決定性因素，而研發(fā)則是技術(shù)的原動力，兩者都在競爭激烈的市場經(jīng)濟中起著至關(guān)重要的作用。因此，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注研發(fā)投入的影響因素，并對此進行研究。本文擬對近年來關(guān)于企業(yè)研發(fā)投入影響因素的相關(guān)研究成果進行梳理。

1 研發(fā)投入的內(nèi)部影響因素

1.1 企業(yè)規(guī)模

企業(yè)規(guī)模是企業(yè)研發(fā)的基本條件。唐曼萍、李后建[1]認(rèn)為企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入強度呈簡單的線性關(guān)系，即企業(yè)規(guī)模越大，其研發(fā)投入強度會越高。隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，企業(yè)可以獲得更多的外部融資，有效分散研發(fā)風(fēng)險并增強抗風(fēng)險能力，更快地將研發(fā)成果推向市場，從而提高研發(fā)投入的強度。而張耘、鐘少穎[2]認(rèn)為企業(yè)規(guī)模和企業(yè)研發(fā)投入強度之間存在正U形關(guān)系[3]，其中上市公司比工業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入強度更高。小規(guī)模公司在沒有與大規(guī)模公司進行合作研發(fā)時，只能通過自主研發(fā)在市場上占得一席之地;而大規(guī)模公司只有通過繼續(xù)研發(fā)，才能掙得更多的市場份額。也有學(xué)者通過對30萬家工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)分析，得出結(jié)論：企業(yè)規(guī)模與“研發(fā)投入占總資產(chǎn)的比值”表示的研發(fā)投入強度之間呈倒U形關(guān)系[4]。林鐘高等[5]認(rèn)為企業(yè)的負債率與研發(fā)投入呈負向相關(guān)關(guān)系。企業(yè)通常會將融資得來的低利率資金投入到高收益高風(fēng)險的項目，也便減少了對好項目的研發(fā)投入。

1.2 企業(yè)治理機制

企業(yè)治理機制是對企業(yè)內(nèi)部人員的行為規(guī)范，通過設(shè)定激勵機制的模式，避免組織中人的行為的不確定性，降低交易成本，從而保證決策的科學(xué)性與合理性。管理層激勵是降低管理成本的有效途徑，其中最常見的兩種激勵方式是薪酬激勵和股權(quán)激勵。高管薪酬激勵對研發(fā)投入之間的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用，當(dāng)公司對高管進行適當(dāng)?shù)男匠昙顣r，高管為確保公司績效的提升會增加研發(fā)投入[6]，但并不具有統(tǒng)計上的顯著性[7]。上市公司對高管實施股權(quán)激勵可以將高管與企業(yè)的利益進行捆綁，共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤，消除高管對企業(yè)的短視行為，從而加大對研發(fā)投入力度[8]。但是在職消費對企業(yè)研發(fā)投入有一定的負效應(yīng)，因為過度的在職消費會侵占原本用于研發(fā)的資金。不僅如此，家族股權(quán)涉入、家族董事會涉入均與企業(yè)研發(fā)投入負相關(guān)，家族管理涉入則與企業(yè)研發(fā)投入正相關(guān)。家族股權(quán)涉入的程度越深，家族所有者會將一部分資金私人化，使得研發(fā)投入減少。家族董事會的涉入程度越深，會使家族內(nèi)部董事形成抱團現(xiàn)象，不利于引進優(yōu)秀的創(chuàng)新人才，從而影響企業(yè)的研發(fā)。家族管理涉入則有利于將管理者與企業(yè)的利益一體化，從而促進企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新[9]。

1.3 股權(quán)集中度

沈毅、張清正[10]在研究時發(fā)現(xiàn)，股權(quán)集中度越高，研發(fā)補貼促進企業(yè)研發(fā)投入增加的效果越小。股權(quán)集中度的這種抑制影響在事前研發(fā)補貼比例較高和控股股東財務(wù)約束更嚴(yán)重的企業(yè)中顯著。股權(quán)越集中，控股股東受其他股東的制衡越小，對研發(fā)投入的決策權(quán)越大，有可能侵占中小股東的利益，不利于企業(yè)進行高風(fēng)險的研發(fā)投入。王莉莉等[11]認(rèn)為公司的所有者為了使公司能可持續(xù)發(fā)展，創(chuàng)造源源不斷的利潤保障自己的利益，會更傾向于加大研發(fā)投入力度，同時為了防止減少研發(fā)投入，會嚴(yán)格監(jiān)督經(jīng)營者的行為。

1.4 企業(yè)人力資源

企業(yè)的人力資源不僅影響企業(yè)的日常經(jīng)營活動，對研發(fā)等投資決策也起著舉足輕重的作用。張兆國等[12]通過分析我國上市公司2008—2012年的數(shù)據(jù)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：管理者既有任期與研發(fā)投入存在倒U型關(guān)系，管理者預(yù)期任期與研發(fā)投入呈正相關(guān)關(guān)系。在一段時間內(nèi)，隨著管理者既有任期的延長和管理者能力的積累，管理者會加大研發(fā)投入的力度，到達一定程度后，管理者會出現(xiàn)不思進取的心理，從而減少研發(fā)投入的資金。當(dāng)管理者的預(yù)期任期時間較短時，管理者會選擇通過增加短期投資、減少研發(fā)投入的方式收益最大化，當(dāng)管理者的預(yù)期任期較長時，管理者會選擇加大研發(fā)投入，因為可以從中獲得研發(fā)投入所帶來的好處。劉鑫、薛有志[13]對2006—2012年1884家上市公司進行回歸分析，研究結(jié)果表明：CEO繼任與公司的研發(fā)投入呈負相關(guān)關(guān)系。CEO新上任時急需向董事會證明自己的能力，所以會選擇見效快、周期短的項目進行投資而減少研發(fā)投入。相反，當(dāng)CEO站穩(wěn)腳跟后會將目標(biāo)轉(zhuǎn)向可以提高企業(yè)價值的方向上，即提高研發(fā)的投入。梁萊歆、曹欽潤[14]對2004—2007年我國披露了研發(fā)費用的上市公司數(shù)據(jù)的實證分析，實證結(jié)果表明：企業(yè)研發(fā)人員數(shù)量對研發(fā)投入有正向調(diào)節(jié)作用，并且高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)人員變動對研發(fā)投入的影響要大于非高新技術(shù)企業(yè)。企業(yè)研發(fā)人員的數(shù)量增多，說明企業(yè)對研發(fā)活動的重視，也反映出企業(yè)的研發(fā)投入水平。同時在技術(shù)含量高的企業(yè)，產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度會更快，所以需要產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，從而需要更多的研發(fā)投入。

2 研發(fā)投入的外部影響因素

2.1 市場結(jié)構(gòu)

熊彼特是最早對市場結(jié)構(gòu)進行分析的學(xué)者，他認(rèn)為只有規(guī)模大的壟斷企業(yè)才有承擔(dān)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險的能力，才可以源源不斷地為企業(yè)的研發(fā)投入資金。后來有學(xué)者表示支持熊彼特觀點，他們認(rèn)為在資源有限的情況下，如果太過自由地進入市場，會導(dǎo)致市場上的過度競爭和投資，從而降低研發(fā)效率。然而，西方古典經(jīng)濟學(xué)家卻呈不同意見，認(rèn)為資源分配是在完全競爭的市場結(jié)構(gòu)下最有效率的，同時企業(yè)所創(chuàng)造的價值也是最大的，從而達到“帕累托效率”，也就是市場的集中并不利于企業(yè)的研發(fā)。徐潔香、邢孝兵[15]利用2004—2010年我國工業(yè)行業(yè)的數(shù)據(jù)進行了實證分析，結(jié)果表明：研發(fā)投入與行業(yè)利潤率呈顯著的促進關(guān)系。在企業(yè)研發(fā)投入的唯一資金來源是壟斷利潤，壟斷程度低的企業(yè)出現(xiàn)研發(fā)能力不足的問題時，提高企業(yè)的壟斷程度，將會獲得更多的超額利潤，進而增加研發(fā)投入。

2.2 金融支持

企業(yè)研發(fā)投入也受到金融資本的影響，且不同來源的資本影響不同。段海艷[16]將中小板上市公司作為樣本，探討了不同來源金融資本在企業(yè)研發(fā)中的作用。結(jié)果顯示：內(nèi)源融資對企業(yè)研發(fā)投入的影響成正比，其中高成長性企業(yè)的影響更為突出。外源融資（風(fēng)險投資、外商直接投資與機構(gòu)投資者）對企業(yè)研發(fā)投入的影響不顯著。內(nèi)源融資作為企業(yè)主要資金來源不僅成本低，還可以規(guī)避外源融資帶來的財務(wù)風(fēng)險，資金越多，自然投入研發(fā)的資金會增多，而外源融資帶來的高額利息等使企業(yè)沒有足夠的資金投入到研發(fā)項目中。王曉燕、王梓萌[17]就外部融資對企業(yè)研發(fā)投入的影響進行了實證研究，研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)股權(quán)融資和債務(wù)融資（銀行借款）都與研發(fā)投入強度之間呈現(xiàn)顯著的負調(diào)節(jié)作用。企業(yè)的負債削弱了對研發(fā)投入這項投資活動的積極性，同時長期借款相較于短期借款而言，數(shù)額更大、期限更長、債權(quán)人的風(fēng)險更大，所以對企業(yè)的研發(fā)投入更有抑制性[18]。

2.3 政府資助

研發(fā)所創(chuàng)造出來的知識化狀態(tài)的資產(chǎn)有高度可轉(zhuǎn)移性的特點，并且具有公共物品的所有特征，所以會降低企業(yè)進行研發(fā)投入的積極性。為了避免此類事件發(fā)生，政府有必要對有研發(fā)活動的企業(yè)進行資助。政府補貼和稅收優(yōu)惠是政府對企業(yè)研發(fā)資助的兩個主要途徑。

張炳發(fā)等[19]通過對我國2016—2017年滬深A(yù)股新興產(chǎn)業(yè)上市公司進行實證研究發(fā)現(xiàn)，政府補貼的力度越大，企業(yè)的研發(fā)投入力度就越大。政府補貼可以在一定程度上緩解企業(yè)在外部融資上的資金壓力，降低企業(yè)投資成本與風(fēng)險，促進企業(yè)進行研發(fā)投入。同時，政府補助對非國有企業(yè)研發(fā)投入的促進作用比國有企業(yè)更強。由于國有企業(yè)比非國有企業(yè)獲得的政府補貼更多，所以經(jīng)營者會對這部分資金有更強的占有動機。也有學(xué)者認(rèn)為政府補貼與研發(fā)投入之間呈倒U形關(guān)系，政府補貼在一定界限內(nèi)會促進研發(fā)投入增加，超過一定界限時會產(chǎn)生擠出效應(yīng)。企業(yè)在獲得政府補貼之后，研發(fā)投入總額一定的情況下，更傾向于將原本的研發(fā)資金投資到其他短期獲利的項目上，擠出研發(fā)投入。

稅收優(yōu)惠作為政府補貼的重要途徑，不僅可以降低企業(yè)的研發(fā)投入成本，還可以擴大研發(fā)投入規(guī)模。在研究稅收優(yōu)惠對研發(fā)投入的影響時發(fā)現(xiàn)，相較于市場化程度較高地區(qū)而言，高技術(shù)企業(yè)、民營企業(yè)和中小型企業(yè)對研發(fā)投入的激勵效應(yīng)更大。國有企業(yè)和大型企業(yè)的融資約束相對較弱，更容易獲得外部機構(gòu)的融資，所以在一定程度上缺乏對企業(yè)研發(fā)的激勵作用[23]。稅收優(yōu)惠和財政補貼作為兩個具有相關(guān)性的政策手段，在企業(yè)研發(fā)投入影響方面存在政策效應(yīng)相互抵消的現(xiàn)象。

3 結(jié)語

企業(yè)要想提升核心競爭力，就要掌握核心技術(shù)，滿足消費者的需求，才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)在進行研發(fā)投入時，不能只關(guān)注眼前的短期利益，應(yīng)該更注重長遠發(fā)展，合理利用法律政策、配置企業(yè)資產(chǎn)，實現(xiàn)利潤最大化。

通過對已有文獻的研究可以發(fā)現(xiàn)，研究者們從各種不同的切入點對企業(yè)研發(fā)投入的影響因素進行研究，其中既有數(shù)據(jù)分析也有實證分析，并且隨著研究的不斷深入，企業(yè)研發(fā)投入的影響因素也隨著研究要素的增加而不斷更新。在研究內(nèi)部因素的影響時，雖然在個別因素的分析上出現(xiàn)了不同線性關(guān)系的結(jié)果，但是都對企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供了借鑒性的觀點。通過對外部因素的影響分析，也對政府在政策的制定上有一定的指導(dǎo)意義。

希望通過對現(xiàn)有文獻的述評，能在以后的學(xué)術(shù)研究中對這一領(lǐng)域有更深入的理解與研究。