稅收優(yōu)惠方式對(duì)研發(fā)投入激勵(lì)效應(yīng)研究

曲曉輝，王 俊，張瑞麗

（1.廈門(mén)大學(xué) 管理學(xué)院，福建 廈門(mén) 361005；2.哈爾濱工業(yè)大學(xué)（深圳）經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，廣東 深圳 518055；3.廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，廣東 廣州 510006）

一、引 言

創(chuàng)新是企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑，更是提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的核心驅(qū)動(dòng)力量。黨的十九大報(bào)告明確指出，“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐”。①http：／／theory.people.com.cn／n1／2018／0103／c40531 －29743238.html國(guó)務(wù)院及各級(jí)政府出臺(tái)了各類(lèi)研發(fā)激勵(lì)政策，持續(xù)加大研發(fā)支持力度，加快創(chuàng)新能力建設(shè)。自2018年1月1日起，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除比例從50%提高至75%。自2021年1月1日起，制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除比例進(jìn)一步提高至100%。自2020年1月1日起，集成電路生產(chǎn)的“十免”政策和重點(diǎn)軟件、集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)的10%優(yōu)惠稅率政策開(kāi)始實(shí)施。②“十免”指符合條件的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項(xiàng)目，從獲利年度起，免征企業(yè)所得稅十年?！拔迕狻奔印昂罄m(xù)10%”指國(guó)家鼓勵(lì)的重點(diǎn)軟件企業(yè)和重點(diǎn)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，自獲利年度起，第一年至第五年免征企業(yè)所得稅，接續(xù)年度減按10%的稅率征收企業(yè)所得稅。

現(xiàn)行企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策能否激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入？本文區(qū)分稅率優(yōu)惠、加計(jì)扣除、加速折舊攤銷(xiāo)這三種稅收優(yōu)惠方式，以檢驗(yàn)稅收優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效果如何？不同稅收優(yōu)惠方式的激勵(lì)效果是否存在差異？如何優(yōu)化稅收優(yōu)惠政策才能夠更好地激勵(lì)企業(yè)擴(kuò)大研發(fā)投入？本文利用手工搜集的獨(dú)特?cái)?shù)據(jù)，檢驗(yàn)不同稅收優(yōu)惠方式對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)，分析稅收優(yōu)惠政策實(shí)施效果的影響因素。

與以往研究相比，本文的研究創(chuàng)新和貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下方面：（1）有效區(qū)分不同的稅收優(yōu)惠方式。以往研究往往從綜合稅收優(yōu)惠的視角展開(kāi)，本文直接關(guān)注三類(lèi)具體稅收優(yōu)惠方式對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響，豐富和補(bǔ)充了現(xiàn)有稅收優(yōu)惠與研發(fā)創(chuàng)新的研究文獻(xiàn)。（2）精確度量各個(gè)稅收優(yōu)惠方式的優(yōu)惠金額。本文通過(guò)手工搜集整理的獨(dú)特?cái)?shù)據(jù)，準(zhǔn)確衡量了企業(yè)實(shí)際享受的稅率優(yōu)惠、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、加速折舊攤銷(xiāo)的金額。較之以往研究中用全部企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠代理稅率優(yōu)惠，本文的度量更加準(zhǔn)確。①以往研究用〔（所得稅費(fèi)用－遞延所得稅費(fèi)用）÷適用稅率×（25% －適用稅率）〕所計(jì)算出的稅率優(yōu)惠實(shí)際上是全部企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠，包含了加計(jì)扣除優(yōu)惠及其他各種優(yōu)惠。較之以往研究中用政策實(shí)施前后虛擬變量衡量加計(jì)扣除、加速折舊優(yōu)惠，或者用利潤(rùn)表研發(fā)費(fèi)用衡量加計(jì)扣除，本文的研究更加可靠。（3）本文還對(duì)各種優(yōu)惠方式間是互補(bǔ)還是替換關(guān)系做了進(jìn)一步探討，并且對(duì)比了成長(zhǎng)期與成熟期、高新技術(shù)企業(yè)與非高新技術(shù)企業(yè)激勵(lì)效應(yīng)的差異，這在研究層次上更深入了一步。

二、稅收優(yōu)惠與研發(fā)投入

在我國(guó)現(xiàn)行企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策中，能夠激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入的稅收優(yōu)惠政策主要包括：（1）高新技術(shù)企業(yè)和技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)業(yè)適用15%的優(yōu)惠稅率；（2）新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益的，可在據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上按50%加計(jì)扣除（2018年起加計(jì)比例從50%提高至75%）；形成無(wú)形資產(chǎn)的，按150%攤銷(xiāo)；（3）符合條件的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)可以加速折舊、加速攤銷(xiāo)；（4）軟件、集成電路企業(yè)實(shí)行“兩免三減半”“五免五減半”“十免”政策；（5）國(guó)家鼓勵(lì)的重點(diǎn)軟件企業(yè)和重點(diǎn)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)適用“五免”加“后續(xù)10%”政策；（6）對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)讓所得實(shí)行的免征和減半征收優(yōu)惠。本文將這些政策進(jìn)一步劃分為三類(lèi)：（1）稅率優(yōu)惠，包括“兩免三減半”、“五免五減半”、“五免”、“十免”、5%和10%的稅率政策；（2）加計(jì)扣除，指研發(fā)費(fèi)用的加計(jì)50%、75%扣除或攤銷(xiāo)；（3）加速折舊攤銷(xiāo)，包括固定資產(chǎn)加速折舊和無(wú)形資產(chǎn)加速攤銷(xiāo)。

國(guó)內(nèi)外關(guān)于稅收優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入影響的文獻(xiàn)，大多論證稅收優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入的正向激勵(lì)效應(yīng)，［1－5］但也有研究表明，稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效果并不理想。［6－7］然而，已有研究普遍只關(guān)注綜合稅收優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入的影響，鮮有通過(guò)區(qū)分不同稅收優(yōu)惠方式來(lái)分析其對(duì)研發(fā)投入的不同影響效果。目前學(xué)術(shù)界對(duì)稅收優(yōu)惠的衡量指標(biāo)主要包括會(huì)計(jì)—稅收差異和實(shí)際稅率兩類(lèi)。會(huì)計(jì)—稅收差異（book-tax difference，BTD）等于會(huì)計(jì)利潤(rùn)與稅法應(yīng)納稅所得額之間的差額，差額越大則被認(rèn)為稅收優(yōu)惠越多。實(shí)際稅率（Effective Tax Rate，ETR）又分為會(huì)計(jì)實(shí)際稅率（GAAP ETR）與現(xiàn)金實(shí)際稅率（Cash ETR）兩種，前者等于所得稅費(fèi)用與會(huì)計(jì)利潤(rùn)之商，后者等于所得稅費(fèi)用與稅法應(yīng)納稅所得額之商。實(shí)際稅率越小，則認(rèn)為企業(yè)稅負(fù)水平越低，稅收優(yōu)惠越多。這些指標(biāo)實(shí)際上衡量的都是一般企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠，是包含了稅率優(yōu)惠、加計(jì)扣除優(yōu)惠及其他各種減免優(yōu)惠的綜合稅收優(yōu)惠。另外，由于外部人員無(wú)法直接從公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中獲取應(yīng)納稅所得額的數(shù)據(jù)，已有研究普遍用所得稅除以適用稅率推算應(yīng)納稅所得額。然而，當(dāng)以中國(guó)公司為樣本時(shí)，集團(tuán)內(nèi)不同企業(yè)可能同時(shí)適用多個(gè)企業(yè)所得稅率，因而無(wú)法獲取對(duì)應(yīng)于合并報(bào)表層面數(shù)據(jù)的單一適用稅率。所以，使用該方法推算應(yīng)納稅所得額并不適合我國(guó)國(guó)情。

近幾年，一些研究開(kāi)始關(guān)注某些具體的稅收優(yōu)惠方式對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響效果。吳松彬等以全國(guó)稅收調(diào)查數(shù)據(jù)為樣本對(duì)比了高新技術(shù)企業(yè)的稅率優(yōu)惠和加計(jì)扣除。［8］吳祖光等采用仿真模擬的方法，讓實(shí)驗(yàn)參與者分別在研發(fā)投入加計(jì)扣除、投資抵稅和創(chuàng)新產(chǎn)品收入、減稅三種不同稅收優(yōu)惠方式的企業(yè)系統(tǒng)中進(jìn)行研發(fā)投資決策。［9］由于以我國(guó)上市公司為樣本的研究無(wú)法從數(shù)據(jù)庫(kù)獲取各種優(yōu)惠政策的具體減免數(shù)額，一些研究以設(shè)置虛擬變量進(jìn)行分析，這種做法很可能影響研究結(jié)論的可靠性。例如，李昊洋等檢驗(yàn)2014年國(guó)務(wù)院頒布的固定資產(chǎn)加速折舊政策對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響。［10］程瑤和閆慧慧、梁俊嬌和賈昱晞將稅收優(yōu)惠設(shè)置為虛擬變量，檢驗(yàn)企業(yè)是否享受了高新技術(shù)企業(yè)的15%稅率和企業(yè)是否享受了研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除。［11－12］一些學(xué)者對(duì)稅率優(yōu)惠、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的減免稅額進(jìn)行估計(jì)，例如韓仁月和馬海濤以74家上市高新技術(shù)企業(yè)為樣本，按照凈利潤(rùn)的10%衡量企業(yè)享受的稅率優(yōu)惠，［13］又如孫健夫和賀佳按利潤(rùn)表中研發(fā)費(fèi)用的50%衡量企業(yè)享受的研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除。［14］然而，稅收優(yōu)惠減免額是按照稅法口徑計(jì)算而來(lái)的，并非根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)直接估計(jì)，否則數(shù)據(jù)將存在一定偏差，以致研究結(jié)論的可靠性存在問(wèn)題。

本文以2014～2020年我國(guó)A股上市公司為樣本，采用手工搜集的反映企業(yè)實(shí)際享受的稅率優(yōu)惠、加計(jì)扣除、加速折舊攤銷(xiāo)的金額，以檢驗(yàn)我國(guó)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量選取

1.被解釋變量

本文的被解釋變量為研發(fā)投入，既包括資本化的研發(fā)投入，也包括費(fèi)用化的研發(fā)投入。資本化的研發(fā)投入在形成無(wú)形資產(chǎn)之前通過(guò)“研發(fā)支出—資本化支出”核算，列示在資產(chǎn)負(fù)債表的“開(kāi)發(fā)支出”項(xiàng)目中，在形成無(wú)形資產(chǎn)之后則包含在“無(wú)形資產(chǎn)”之中。費(fèi)用化的研發(fā)支出發(fā)生時(shí)通過(guò)“研發(fā)支出—費(fèi)用化支出”核算，2017年及以前包含在利潤(rùn)表的“管理費(fèi)用”之中，2018年以來(lái)則列示在利潤(rùn)表的“研發(fā)費(fèi)用”項(xiàng)目中①本文通過(guò)手工整理“財(cái)務(wù)報(bào)表附注——管理費(fèi)用”明細(xì)信息，識(shí)別出包含研發(fā)、研究、開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)品、實(shí)驗(yàn)、試驗(yàn)、試制等關(guān)鍵詞的項(xiàng)目，并排除掉其中不屬于研發(fā)費(fèi)用的項(xiàng)目，整理出了2014～2017年包含在管理費(fèi)用中的研發(fā)費(fèi)用金額。2018～2020年的研發(fā)費(fèi)用則直接從合并利潤(rùn)表獲取。。另外，包括在無(wú)形資產(chǎn)中的土地使用權(quán)通常不屬于研發(fā)投入，應(yīng)予剔除。因此，企業(yè)的全部研發(fā)投入包括本年新增的無(wú)形資產(chǎn)凈值（不包含土地使用權(quán)）、開(kāi)發(fā)支出和研發(fā)費(fèi)用。

2.解釋變量

本文將我國(guó)激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入的企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，按照稅收優(yōu)惠方式分為稅率優(yōu)惠、加計(jì)扣除和加速折舊攤銷(xiāo)三類(lèi)。其中，加速折舊攤銷(xiāo)的稅收優(yōu)惠金額從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債”中獲取，等于固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)所形成的“遞延所得稅負(fù)債”的本年增加額。加計(jì)扣除的稅收優(yōu)惠金額從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”（見(jiàn)表1第10行）中直接獲取，等于研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的所得稅影響與無(wú)形資產(chǎn)加計(jì)攤銷(xiāo)的所得稅影響之和。稅率優(yōu)惠的金額借助“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”第1、2、3行項(xiàng)目，并通過(guò)下列公式計(jì)算而來(lái)：

稅率優(yōu)惠＝［利潤(rùn)總額×（25% －母公司適用稅率）－子公司適用不同稅率的影響］

其中，利潤(rùn)總額等于表1第1行的金額，亦等于合并利潤(rùn)表中的利潤(rùn)總額；母公司適用稅率等于表1的第2行除以第1行的商；子公司適用不同稅率的影響等于表1第3行的金額。

表1 會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程

上述稅率優(yōu)惠計(jì)算公式的推導(dǎo)過(guò)程為：設(shè)母公司適用稅率為PTR，設(shè)子公司1、子公司2的適用稅率分別為STR1、STR2，設(shè)集團(tuán)總利潤(rùn)為G，設(shè)子公司1、子公司2的利潤(rùn)分別為S1、S2，假定不存在內(nèi)部交易，則母公司利潤(rùn)可表示為G－S1－S2，則：

由于表1第3行“子公司適用不同稅率的影響”＝子公司利潤(rùn)×（STR－PTR）＝S1×（STR1－PTR）＋S2×（STR2－PTR），因此，集團(tuán)的稅率優(yōu)惠＝G×（25% －PTR）－子公司適用不同稅率的影響。

另外，即使集團(tuán)內(nèi)不同公司間存在內(nèi)部交易，由于填列子公司適用不同稅率的影響時(shí)也需要考慮內(nèi)部交易的影響，因此，上述公式仍然成立。

需要說(shuō)明的是，本文在手工搜集整理“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”明細(xì)（年報(bào)來(lái)自上交所和深交所網(wǎng)站）的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，上市公司對(duì)該附注的披露格式并不統(tǒng)一，項(xiàng)目分類(lèi)和項(xiàng)目名稱各式各樣。例如，有的公司將“研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除”項(xiàng)目表述為“技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)加計(jì)扣除的金額”，還有些公司則表述為“研究開(kāi)發(fā)費(fèi)加成扣除的納稅影響”，還有的公司表述為“額外可扣除費(fèi)用（研發(fā)開(kāi)支）的影響”，等等，共有兩百多種表述。在數(shù)據(jù)整理過(guò)程中還發(fā)現(xiàn)，很多公司將“免征”、“減半征收”的所得稅影響計(jì)入了“子公司適用不同稅率的影響”（表1第3行），也有不少公司單獨(dú)分項(xiàng)列示“免征”、“減半征收”的所得稅影響。本文對(duì)這些原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析、鑒別、清洗、歸類(lèi)，最后將“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用的調(diào)整過(guò)程”的項(xiàng)目分類(lèi)合并如表1所示的14類(lèi)。

3.控制變量

結(jié)合有關(guān)稅收優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入影響的現(xiàn)有研究，［5，13］本文將在回歸中控制資產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、現(xiàn)金持有量、成長(zhǎng)性、行業(yè)集中度、企業(yè)年齡、年度和行業(yè)。具體的變量定義詳見(jiàn)表2。

表2 變量定義

（二）模型構(gòu)建

基于前文的分析，本文構(gòu)建以下模型以檢驗(yàn)不同稅收優(yōu)惠方式對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)。

模型（1）檢驗(yàn)稅率優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)，模型（2）檢驗(yàn)加計(jì)扣除對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)，模型（3）檢驗(yàn)加速折舊攤銷(xiāo)對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)。如果稅收優(yōu)惠可以促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)投入，則三個(gè)模型中β1的符號(hào)均為正。

（三）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以我國(guó)A股上市公司為樣本，檢驗(yàn)稅收優(yōu)惠方式對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)。由于加計(jì)扣除和稅率優(yōu)惠的計(jì)算數(shù)據(jù)來(lái)自“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”明細(xì)，而我國(guó)上市公司自2014年起在年報(bào)中披露“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”附注，所以本文的樣本期間是2014～2020年。本文選取在此期間披露了“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”的A股上市公司為初始樣本。

在此基礎(chǔ)上，對(duì)樣本進(jìn)行以下處理：（1）剔除“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用的調(diào)整過(guò)程”數(shù)據(jù)明顯異常的樣本，包括表1第14行與利潤(rùn)表中所得稅費(fèi)用有差異的樣本①此處的差異樣本是指差異絕對(duì)值＞1000或差異率＞1%的樣本。，以及倒算的母公司適用稅率小于0或大于0.5的樣本；（2）剔除沒(méi)有享受到本文所指三類(lèi)稅收優(yōu)惠的樣本；（3）剔除金融、保險(xiǎn)業(yè)的公司樣本；（4）剔除所有者權(quán)益為負(fù)值的樣本；（5）剔除利潤(rùn)總額為負(fù)或等于0的樣本；（6）剔除研發(fā)投入為負(fù)值的樣本；（7）剔除控制變量缺失的樣本。最終，得到17 543個(gè)觀測(cè)值。

除了手工搜集的“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”數(shù)據(jù)外，固定資產(chǎn)加速折舊和無(wú)形資產(chǎn)加速攤銷(xiāo)的數(shù)據(jù)，通過(guò)分析整理上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告的“遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債”明細(xì)獲得（數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)）；包含在管理費(fèi)用中的研發(fā)費(fèi)用數(shù)據(jù)和包含在無(wú)形資產(chǎn)中的土地使用權(quán)數(shù)據(jù)，通過(guò)分析整理管理費(fèi)用明細(xì)和無(wú)形資產(chǎn)明細(xì)（數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)）獲得；其他所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)（部分?jǐn)?shù)據(jù)經(jīng)Excel進(jìn)一步處理得到），數(shù)據(jù)處理使用Stata 15.0。為避免異常值的影響，對(duì)所有連續(xù)變量上下2%分位數(shù)范圍內(nèi)的數(shù)值進(jìn)行了Winsorize（縮尾）處理。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

表3是各變量的描述性統(tǒng)計(jì)，從中可以看出，企業(yè)的研發(fā)投入平均占總資產(chǎn)的3.8%，中位數(shù)為2.8%，最高為17.6%。在三種稅收優(yōu)惠方式中，享受到稅率優(yōu)惠（Pre＿TR）的樣本最多，優(yōu)惠金額也最大，其次是加計(jì)扣除（Pre＿RD），享受到加速折舊攤銷(xiāo)（Pre＿Dep）的樣本最少，優(yōu)惠金額也最小。這可能是因?yàn)榧铀僬叟f攤銷(xiāo)政策只能幫助企業(yè)推遲納稅，并不能減少納稅總額，所以企業(yè)申請(qǐng)加速折舊攤銷(xiāo)優(yōu)惠的動(dòng)力會(huì)小一些。

表3 描述性統(tǒng)計(jì)

（二）相關(guān)系數(shù)分析

表4列示了各個(gè)變量之間的Pearson相關(guān)系數(shù)。稅率優(yōu)惠（Pre＿TR）、加計(jì)扣除（Pre＿RD）、加速折舊攤銷(xiāo)（Pre＿Dep）均與研發(fā)投入（R＆D）在1%水平上顯著正相關(guān)，所以從單變量分析來(lái)看，三種稅收優(yōu)惠方式均符合稅收優(yōu)惠越高，企業(yè)的研發(fā)投入也越高的情況。

表4 相關(guān)系數(shù)分析

各控制變量與被解釋變量（R＆D）均顯著相關(guān)。各解釋變量（Pre＿RD、Pre＿Dep和Pre＿TR）與各個(gè)控制變量間的相關(guān)系數(shù)均較低，最高為0.389，這表明解釋變量與控制變量間不存在多重共線性。

（三）多元回歸結(jié)果分析

稅收優(yōu)惠方式對(duì)研發(fā)投入影響的回歸結(jié)果如表5所示。第（1）列僅考慮稅率優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入的影響，稅率優(yōu)惠（Pre＿TR）的系數(shù)為1.248（t值為34.1），在1% 的水平上顯著，表明國(guó)家給予的稅率優(yōu)惠政策對(duì)企業(yè)研發(fā)投入有正向激勵(lì)作用。第（2）列僅考慮加計(jì)扣除對(duì)研發(fā)投入的影響，加計(jì)扣除（Pre＿RD）的系數(shù)為7.935（t值為59.07），在1% 的水平上顯著，表明企業(yè)的研發(fā)加計(jì)扣除與其研發(fā)投入正相關(guān)，即加計(jì)扣除的稅收優(yōu)惠政策促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投入的提高。第（3）列僅考慮加速折舊攤銷(xiāo)，Pre＿Dep的系數(shù)為3.227（t值為6.77），在1% 的水平上顯著，說(shuō)明加速折舊攤銷(xiāo)的政策可以激發(fā)企業(yè)擴(kuò)大研發(fā)投入。因此，在只考慮單一稅收優(yōu)惠方式作用的情況下，三種稅收優(yōu)惠都對(duì)研發(fā)投入具有正向激勵(lì)作用。

表5 稅收優(yōu)惠方式與研發(fā)投入的回歸結(jié)果

第（4）列同時(shí)考慮三種稅收優(yōu)惠方式對(duì)研發(fā)投入的影響，Pre＿TR、Pre＿RD和Pre＿Dep的系數(shù)均在1%水平上顯著為正，系數(shù)分別為0.92、7.29、2.01，說(shuō)明三種稅收優(yōu)惠方式對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效果為：加計(jì)扣除 ＞加速折舊攤銷(xiāo) ＞稅率優(yōu)惠。由于加計(jì)扣除是企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的一定比例，所以加計(jì)扣除對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用最大。能夠加速折舊攤銷(xiāo)的固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，有可能用于研發(fā)，也可能用于其他用途，所以它與研發(fā)投入的關(guān)系相對(duì)較弱。三種優(yōu)惠中，稅率優(yōu)惠與研發(fā)投入的關(guān)聯(lián)最弱。這是因?yàn)?，企業(yè)能享受的稅率優(yōu)惠的金額取決于應(yīng)稅利潤(rùn)的大小，如果企業(yè)的利潤(rùn)較小，則稅率優(yōu)惠的作用空間有限，如果企業(yè)虧損，則稅率優(yōu)惠完全不起作用。

在控制變量方面，除負(fù)債水平（LEV）外，其他各控制變量都與研發(fā)投入顯著相關(guān)，且系數(shù)符號(hào)與其他文獻(xiàn)一致，即企業(yè)年齡（Age）越大、行業(yè)集中度（HHI）越高的企業(yè)其研發(fā)投入越??；規(guī)模（Size）越大、現(xiàn)金（Cash）越多、成長(zhǎng)性（Growth）越好的企業(yè)其研發(fā)投入越大。

五、進(jìn)一步分析

（一）互補(bǔ)還是替代

由以上實(shí)證分析可見(jiàn)，稅率優(yōu)惠、加計(jì)扣除、加速折舊攤銷(xiāo)這三種稅收優(yōu)惠都能促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入的增加，企業(yè)可能只享受其中一種，也可能同時(shí)享受兩到三種稅收優(yōu)惠。三種優(yōu)惠相互影響，一方面，企業(yè)要想達(dá)到高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件享受15%的低稅率，必須保證研發(fā)支出占到銷(xiāo)售收入的一定比例，提高研發(fā)支出的同時(shí)也會(huì)提高加計(jì)扣除的金額，表明存在互補(bǔ)關(guān)系。另一方面，企業(yè)適用的稅率越低，享受的稅收優(yōu)惠越多，但這時(shí)因加計(jì)扣除、加速折舊攤銷(xiāo)而實(shí)際得到的稅額減免的金額也越低，表明存在替代關(guān)系。為檢驗(yàn)三種優(yōu)惠方式間是“互補(bǔ)”還是“替代”關(guān)系，本文構(gòu)建模型（4）、（5）、（6）進(jìn)行檢驗(yàn)，如果模型（4）中β3的符號(hào)顯著為正，則表明Pre＿TR與Pre＿RD間是互補(bǔ)關(guān)系，反之則為替代關(guān)系，以此類(lèi)推。

模型（4）～（6）的回歸結(jié)果如表6 所示。Pre＿TR ×Pre＿RD、Pre＿TR ×Pre＿Dep 和 Pre＿RD ×Pre＿Dep 的系數(shù)均在1%水平上顯著為負(fù)，這表明稅率優(yōu)惠（Pre＿TR）、加計(jì)扣除（Pre＿RD）、加速折舊攤銷(xiāo)（Pre＿Dep）兩兩間都是替代關(guān)系。

表6 模型（4）～（6）的回歸結(jié)果

（二）高新與非高新

“一刀切”的稅收優(yōu)惠政策激勵(lì)效果的精準(zhǔn)性可能不佳。各種稅收優(yōu)惠方式對(duì)高新技術(shù)企業(yè)和非高新技術(shù)企業(yè)都具有研發(fā)激勵(lì)效應(yīng)嗎？其激勵(lì)效應(yīng)有無(wú)區(qū)別？目前，國(guó)內(nèi)有關(guān)稅收優(yōu)惠方式的研究大多以高新技術(shù)企業(yè)為樣本，［8，13－15］本文的樣本既包括高新技術(shù)企業(yè)，也包括非高新技術(shù)企業(yè)，因此，可以做對(duì)比檢驗(yàn)。

高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入影響的回歸結(jié)果如表7第（2）列所示，第（1）列是非高新技術(shù)企業(yè)（只考慮單個(gè)稅收優(yōu)惠方式的回歸結(jié)果與本表一致，此處省略），兩列中Pre＿TR、Pre＿RD和Pre＿Dep的系數(shù)均顯著為正，說(shuō)明無(wú)論是高新技術(shù)企業(yè)還是非高新技術(shù)企業(yè)，三類(lèi)稅收優(yōu)惠都能促使企業(yè)加大研發(fā)投入。此外，非高新企業(yè)Pre＿TR的系數(shù)小于高新企業(yè)，而其Pre＿RD和Pre＿Dep的系數(shù)大于高新企業(yè)。

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)每種稅收優(yōu)惠的研發(fā)激勵(lì)效應(yīng)在高新技術(shù)企業(yè)與非高新技術(shù)企業(yè)間有無(wú)顯著差異，本文增設(shè)了Dum虛擬變量，以便與解釋變量交乘。如果上市公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)且處于有效期內(nèi)，則Dum取1，否則取0。表7第（3）列至第（6）列的回歸結(jié)果顯示，無(wú)論是單獨(dú)檢驗(yàn)還是一起檢驗(yàn)，Pre＿TR×Dum的系數(shù)均在1%水平上顯著為正，表明高新技術(shù)企業(yè)的稅率優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)顯著高于非高新技術(shù)企業(yè)。Pre＿RD×Dum和Pre＿Dep×Dum的系數(shù)均顯著為負(fù)，表明非高新技術(shù)企業(yè)的加計(jì)扣除、加速折舊攤銷(xiāo)對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)均顯著高于高新技術(shù)企業(yè)。其原因可能在于，假定非高新技術(shù)企業(yè)適用25%的稅率，那么相比高新技術(shù)企業(yè)15%的低稅率，同樣金額的加計(jì)扣除或加速折舊攤銷(xiāo)帶給非高新企業(yè)節(jié)省的稅額更大。

表7 高新技術(shù)企業(yè)與非高新技術(shù)企業(yè)的激勵(lì)效應(yīng)對(duì)比

六、穩(wěn)健性分析

為了確保上述回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文進(jìn)行了如下補(bǔ)充檢驗(yàn)。

1.替換變量

前文中被解釋變量R＆D和解釋變量Pre＿TR、Pre＿RD、Pre＿Dep都是采用除以年初總資產(chǎn)的方式消除不同公司規(guī)模因素的影響，為了謹(jǐn)慎起見(jiàn)，此處采用除以當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的方式，重新計(jì)算R＆D、Pre＿TR、Pre＿RD和Pre＿Dep，回歸結(jié)果如表8所示。無(wú)論三類(lèi)稅收優(yōu)惠是單獨(dú)檢驗(yàn)還是一起檢驗(yàn)，Pre＿TR、Pre＿RD和Pre＿Dep的系數(shù)均在1% 水平上顯著為正，第（4）列三種稅收優(yōu)惠方式的系數(shù)大小關(guān)系仍然符合：加計(jì)扣除 ＞加速折舊攤銷(xiāo) ＞稅率優(yōu)惠，均與表5一致，表明結(jié)論穩(wěn)健。

表8 穩(wěn)健性檢驗(yàn)（替換變量）結(jié)果

2.內(nèi)生性檢驗(yàn)

為了防止可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題，本文采用兩階段最小二乘法（2SLS）進(jìn)行檢驗(yàn)，將Pre＿RD、Pre＿TR和Pre＿Dep的滯后一期（t－1期）值作為工具變量，采用兩階段最小二乘法（2SLS）進(jìn)行檢驗(yàn)。表9的回歸結(jié)果顯示，在第一階段的回歸中，Pre＿RDt－1、Pre＿TRt－1和Pre＿Dept－1的系數(shù)均在1% 水平上顯著為正，表明工具變量是相關(guān)的。在第二階段的回歸中，Pre＿RDt、Pre＿TRt和Pre＿Dept的系數(shù)也都在1% 水平上顯著為正。因此，控制內(nèi)生性問(wèn)題后，稅率優(yōu)惠（Pre＿TR）、研發(fā)加計(jì)扣除（Pre＿RD）和加速折舊攤銷(xiāo)（Pre＿Dep）仍然對(duì)研發(fā)投入有顯著的激勵(lì)效應(yīng)，結(jié)論穩(wěn)健。

表9 穩(wěn)健性檢驗(yàn)（兩階段檢驗(yàn)）結(jié)果

七、研究結(jié)論

本文利用手工搜集整理的獨(dú)特?cái)?shù)據(jù)，獲取了上市公司實(shí)際享受的稅率優(yōu)惠、加計(jì)扣除、加速折舊攤銷(xiāo)的金額，并以此為基礎(chǔ)檢驗(yàn)了不同稅收優(yōu)惠方式對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)，同時(shí)還檢驗(yàn)了不同優(yōu)惠方式的激勵(lì)效應(yīng)間是互補(bǔ)關(guān)系還是替代關(guān)系，對(duì)比了高新技術(shù)企業(yè)與非高新技術(shù)企業(yè)的激勵(lì)效應(yīng)有無(wú)差別。

檢驗(yàn)結(jié)果表明，稅率優(yōu)惠、加計(jì)扣除、加速折舊攤銷(xiāo)這三種稅收優(yōu)惠方式，都能帶來(lái)企業(yè)研發(fā)投入的顯著提高。三種稅收優(yōu)惠方式對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效果為：加計(jì)扣除＞加速折舊攤銷(xiāo)＞稅率優(yōu)惠，即“1＋1＜2”。基于互補(bǔ)或替代效應(yīng)的進(jìn)一步分析表明，稅率優(yōu)惠、加計(jì)扣除、加速折舊攤銷(xiāo)兩兩間存在替代關(guān)系?；诟咝屡c非高新技術(shù)企業(yè)的進(jìn)一步分析表明，無(wú)論是高新技術(shù)企業(yè)還是非高新技術(shù)企業(yè)，三類(lèi)稅收優(yōu)惠都對(duì)研發(fā)投入有正向激勵(lì)效應(yīng)，高新技術(shù)企業(yè)的稅率優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)顯著高于非高新技術(shù)企業(yè)，非高新技術(shù)企業(yè)的加計(jì)扣除、加速折舊攤銷(xiāo)對(duì)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)均顯著高于高新技術(shù)企業(yè)。最后，穩(wěn)健性檢驗(yàn)均支持了前文的檢驗(yàn)結(jié)果。