“狼”就要來了，又大又丑

文／王能全

11月2日，在美聯(lián)儲連續(xù)第四次加息75 個基點之際，時隔17 個交易日之后，WTI 重回90 美元/桶大關(guān)，布倫特原油也在16 個交易日之后重上96 美元/桶以上，顯示對供應的擔憂打消了加息的影響，推動國際油價重回漲勢。其中，無論是美國還是歐洲市場，正在持續(xù)發(fā)酵的柴油危機都是主要推動因素之一。

從當前美國和歐洲石油市場形勢看，隨著冬天的到來、歐洲對俄羅斯石油的禁運以及G7 即將對俄羅斯石油實施的限價，無論是單一品種的柴油還是國際石油價格都將可能迎來新一輪漲勢，給世界經(jīng)濟雪上加霜。

10月美國柴油價格高企

根據(jù)EIA 的統(tǒng)計，2022年10月，美國紐約港超低硫柴油（ULSD）現(xiàn)貨價格為平均每加侖4.36 美元，這是自今年5月以來的最高月平均價格，也是有紀錄以來的第二高月平均價格。柴油裂解價差在10月創(chuàng)下了2.14 美元/加侖的歷史高點，甚至高于夏季期間的價差水平。

與芝加哥、墨西哥灣沿岸或洛杉磯的其他地區(qū)美國基準價格相比，ULSD 現(xiàn)貨價格都處于較高的水平。2022年10月，ULSD 現(xiàn)貨價格比墨西哥灣沿岸基準價格平均高出56 美分／加侖；而2022年1-9月，這一地區(qū)的價格比墨西哥灣沿岸基準價格僅高出17 美分／加侖。

美歐柴油庫存拉警報

EIA 指出，2022年10月，ULSD 現(xiàn)貨價格上漲是由正常的季節(jié)性需求增長、異常低的庫存水平以及可供進口餾分油數(shù)量有限等共同導致的。美國餾分油的需求是季節(jié)性的，部分原因是它主要用于東北部地區(qū)的家庭取暖。家庭取暖油冬季需求周期的開始，可能是價格上漲的主要催化劑之一，因為季節(jié)性需求的增加動用了本已嚴重緊張的地區(qū)餾分油庫存。

多年來的低庫存和供應緊張加劇了美國的柴油短缺，尤其是在東海岸地區(qū)。美國煉油商們認為，在比汽油等其他燃料更快地從疫情暴跌中恢復之后，柴油需求繼續(xù)強勁增長。

2022年初以來，美國餾分燃料油的庫存一直低于五年（2017～2021）低點的水平。2022年4月以來，美國餾分油總庫存一直低于五年來的最低水平，比五年平均水平低20%以上。2022年7月底以來，美國東北部地區(qū)，即新英格蘭和大西洋中部地區(qū)的餾分油庫存，低于五年低點水平40%以上。

EIA 每周庫存報告顯示，目前全美只有大約25 天的柴油供應庫存，一些地區(qū)的市場非常緊張。據(jù)美國全國廣播公司的報道，截至2022年10月底，美國的柴油庫存量處于1951年以來的最低水平，其中東北部地區(qū)的柴油庫存量更低。

正是在這種情況下，美國的一家燃料供應商向東海岸地區(qū)發(fā)出了柴油警報。2022年10月24-28日當周，燃料供應商曼斯菲爾德公司表示，由于市場供應和庫存緊張，東海岸地區(qū)燃料市場面臨柴油供應的限制。曼斯菲爾德公司還將美國東南部地區(qū)警報代碼調(diào)整至紅色，要求在可能的情況下，提前72 小時發(fā)出交貨通知，以確保燃料和運費能夠在經(jīng)濟的水平上得到保障。

與美國類似的是，歐洲柴油市場也已進入危機狀態(tài)。據(jù)石油價格網(wǎng)站報道，2022年10月26日，西班牙國家石油公司雷普索爾的首席執(zhí)行官喬恩·伊馬茲在電話財報會議上表示，歐洲的柴油危機正在升溫，歐洲部分地區(qū)開始耗盡柴油，“在一些歐洲國家，我們的餾分油已經(jīng)用完了”，柴油的天價可能即將到來。

作為柴油、航空燃油和取暖油的凈進口地區(qū)，今年以來歐洲一直在努力維持充足的庫存，因為高企的天然氣價格導致一些用戶轉(zhuǎn)向柴油，從而提振了需求。一些買家則避開了俄羅斯的柴油。歐洲一半的柴油進口來源于俄羅斯，因為該地區(qū)正在為今年年底的石油產(chǎn)品禁令做準備。

2022年初以來，阿姆斯特丹—鹿特丹—安特衛(wèi)普存儲中心的餾分油庫存一直遠低于五年平均水平，整個夏季的大部分時間都比五年平均水平低100 多萬桶。

或?qū)е氯虿裼蜖帄Z戰(zhàn)

EIA 認為，美國和全球范圍內(nèi)餾分油價格的上漲是多種因素造成的：美國和全球餾分燃料油（主要作為柴油消費）庫存低；餾分油的需求增加，部分與季節(jié)性驅(qū)動因素有關(guān)。例如，美國東北部的農(nóng)業(yè)需求和家庭供暖需求；餾分油產(chǎn)量的減少與煉油廠的季節(jié)性維護以及歐洲煉油廠在罷工后開工率降低；2023年2月，歐盟將禁止從俄羅斯進口石油產(chǎn)品之前，餾分油的運輸成本上升。

餾分油庫存處于低位的主要原因，是2020年以來全球煉油能力的下降、2022年初的高需求以及2022年晚些時候與俄烏戰(zhàn)爭有關(guān)的全球油品貿(mào)易中斷。2022年夏季的美國餾分油消費量雖然一直低于疫情前的水平，但與2020年相比有所增加。即使消費量沒有高于平均水平，較高的相對消費量和較低的煉油廠餾分油產(chǎn)量也導致了庫存的下降。原油的高價格直接導致了餾分燃料油等石油產(chǎn)品價格的上漲，而有限的煉油產(chǎn)能使得煉油價差擴大，進一步推動了油品價格上漲。

EIA 的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月21日的一周，美國東海岸煉油廠的開工率為102.5%，美國的煉油企業(yè)已處于滿負荷運營狀態(tài)。美國拜登政府計劃限制美國燃料的出口，以恢復庫存和降低國內(nèi)柴油的價格。但美國的煉油企業(yè)反對這一想法，稱“禁止或限制油品的出口，可能會降低庫存水平，降低國內(nèi)的煉油能力，給消費者燃料價格帶來上行的壓力，并在戰(zhàn)爭期間疏遠美國的盟友?！?/p>

2022～2023年冬季，美國將面臨嚴峻的柴油供應問題。石油價格信息服務公司能源分析全球主管克洛薩對《今日美國》表示：“從現(xiàn)在到11月底，如果我們不建立庫存，狼就要來了。而且如果這個冬天是寒冷的冬天，那么，這條狼看起來就會又大又丑?！痹?022年10月的《冬季燃料展望》中，EIA 估計，與去年冬季相比，2022年冬天，美國東北部地區(qū)依賴取暖油供暖家庭的取暖費用將增加27%。

高盛警告稱，歐洲和美國的柴油短缺可能會提高今年冬天的燃料價格。2022年10月早些時候，路透社援引船舶跟蹤服務機構(gòu)的數(shù)據(jù)稱，美國的供應狀況已導致貿(mào)易商將原定運往歐洲市場的柴油和航空燃油運回美國東海岸，這可能會成為一場對餾分油的全球爭奪戰(zhàn)。

●對俄制裁持續(xù)，歐洲今冬是否難逃柴油短缺？ 供圖/視覺中國