中國金融科技出海東南亞的實(shí)踐、反思及提升路徑

林慰曾

中國金融科技的對外輸出是近年來金融行業(yè)惹人注目的現(xiàn)象之一。中國人民銀行在2019 至2021 年的金融科技發(fā)展規(guī)劃中明確鼓勵對外輸出中國金融科技的技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品和服務(wù)。①參見中國人民銀行《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2019—2021）》。中國金融科技的對外輸出，特別是對東南亞的輸出具有必要性。這種輸出有助于以市場化的方式強(qiáng)化與東南亞國家的技術(shù)聯(lián)系和經(jīng)濟(jì)合作，通過樹立行業(yè)規(guī)范的形式強(qiáng)化中國標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)可度，提升金融科技行業(yè)的國際話語權(quán)。反思金融科技出海模式的結(jié)構(gòu)性失衡與制度性危機(jī)，對優(yōu)化國際金融治理、培育中國的國際金融影響力具有積極作用。文章首先回顧中國金融科技在東南亞國家的發(fā)展進(jìn)程和主要領(lǐng)域，對金融科技輸出的內(nèi)容、風(fēng)險(xiǎn)與制度成因進(jìn)行分析，以期解決金融科技出海的合法性難題與本土化危機(jī)，推動金融科技輸出的可持續(xù)發(fā)展。

一、中國金融科技出海東南亞的演變

東南亞國家具有對外開放和金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以銀行業(yè)為主導(dǎo)的特征②李?。骸稏|盟十國金融發(fā)展中的結(jié)構(gòu)特征》，北京：中國社會科學(xué)出版社，2017 年，第10—20 頁。，新興金融業(yè)欠發(fā)達(dá)。第三方研究報(bào)告顯示：東南亞國家正成為全球金融科技者們的投資熱土。①See Ernst &Young,ASEAN Fin Tech Census 2018.中國金融科技行業(yè)在核心技術(shù)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、業(yè)態(tài)創(chuàng)新等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。②李偉：《金融科技藍(lán)皮書：中國金融科技發(fā)展報(bào)告》，北京：社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2019 年，第10—376 頁。不少國內(nèi)金融科技公司紛紛出海，以項(xiàng)目合作、控股或收購等方式參與東南亞的金融科技化建設(shè)。

（一）探索發(fā)展階段

中國金融科技對東南亞國家的技術(shù)輸出具有民間先行、市場探索的特點(diǎn)。在早期階段，它集中于電子商務(wù)領(lǐng)域，以移動支付為主要載體，該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有移動化和數(shù)字化的特征③鐘鳴長：《東南亞金融科技生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展?jié)摿εc提升策略研究》，《廣西民族大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會科學(xué)版）》2017 年第2 期。。這一時期的標(biāo)志性事件為騰訊、阿里等企業(yè)在東南亞國家的投資活動，逐漸形成了互聯(lián)網(wǎng)購物、交通出行、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、線上支付等領(lǐng)域的支付優(yōu)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，越南有超過150 家的金融科技公司運(yùn)用現(xiàn)代技術(shù)提供金融服務(wù)方案，其中大部分由外國投資者控股。④Mark Fenwick etc,Regulating FinTech in Asia,Springer Singapore, 2020,pp.115.此時，監(jiān)管者愿意以開放的政策和寬松的環(huán)境為金融科技提供支持。譬如，越南2014 年修訂的《投資法》將民間信貸基金和微型金融機(jī)構(gòu)納入享受法定投資優(yōu)惠政策的行業(yè)之中⑤越南《外商投資法》第十六條第一款：享受投資優(yōu)惠政策的行業(yè)和投資地區(qū)。1.享受投資優(yōu)惠的行業(yè)、領(lǐng)域：……（13）民間信貸基金；微型金融機(jī)構(gòu)。，對外商投資采取了放款市場準(zhǔn)入、擴(kuò)大優(yōu)惠政策、簡化行政流程的便利條件。

相比于民間自發(fā)的技術(shù)輸出和產(chǎn)品輸出，來自官方的交流主要集中于金融基礎(chǔ)設(shè)施或制度規(guī)范的領(lǐng)域。如中國銀聯(lián)與合作者在2015 年正式幫助老撾建立了國家銀行卡支付系統(tǒng)。⑥佚名：《中國銀聯(lián)、國開行助老撾建成國家銀行卡支付系統(tǒng)》，中國證券網(wǎng)，news.cnstock.com/news,bwkx-201511-3637926.htm。通過簽署正式協(xié)議、舉辦金融峰會、簽訂合作備忘錄等形式，中國金融科技強(qiáng)化了中式標(biāo)準(zhǔn)的海外影響力。在與緬甸支付聯(lián)盟確立中國芯片卡為當(dāng)?shù)劂y行卡標(biāo)準(zhǔn)后⑦銀聯(lián)國際有限公司課題組：《“一帶一路”金融標(biāo)準(zhǔn)走出去》，《金融電子化》2018 年第10 期。，銀聯(lián)宣布與涵蓋東南亞諸國的亞洲支付聯(lián)盟達(dá)成芯片卡標(biāo)準(zhǔn)的授權(quán)合作⑧金融電子化編輯部：《銀聯(lián)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)“走出去”再獲新進(jìn)展》，《金融電子化》2016 年第11 期。，進(jìn)一步擴(kuò)大了中國標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用領(lǐng)域。政策化的道路具有大眾知名度和覆蓋度較低的特點(diǎn)。然而，官方的交流活動樹立了中國金融技術(shù)和產(chǎn)品的模范標(biāo)本，有利于打消其他國家的疑慮，起到了市場推廣的作用。

（二）野蠻生長階段

2017 年是中國金融科技大規(guī)模出海的階段。歷史文化的傳承和商業(yè)實(shí)踐拉近了中國與東盟國家的距離⑨Yos Santasombat,Chinese Capitalism in Southeast Asia,Springer Singapore,2017,pp.1-3.，東南亞成為不少中國金融科技企業(yè)出海的首要目的地。東南亞大部分國家在金融基礎(chǔ)設(shè)施、每百人金融賬戶擁有數(shù)、銀行覆蓋率等方面處于后進(jìn)狀態(tài)，但智能手機(jī)的普及率較高⑩馬近朱：《中國金融科技應(yīng)差異化布局東盟》，《中國信用卡》2020 年第8 期。，金融科技的相關(guān)市場待被開發(fā)。同時，金融領(lǐng)域的“倒金字塔”結(jié)構(gòu)限制了低收入人群獲取必要金融資源的機(jī)會，造成了金融排斥和不平等。來自中國的資本和金融科技公司不僅有助于東南亞國家構(gòu)建多層次的金融體系，而且以可獲得的金融服務(wù)、高效簡便的流程滿足了低收入人群在支付、信貸或理財(cái)方面的金融需要，實(shí)現(xiàn)了金融深化的目標(biāo)。

大量涌入的中國金融科技公司紛紛聚焦于小額貸款或現(xiàn)金分期業(yè)務(wù)，利用國內(nèi)成熟的業(yè)務(wù)模式和服務(wù)手段迅速占領(lǐng)了市場。中國金融科技公司在傳播先進(jìn)的產(chǎn)品、服務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)的同時，將行業(yè)惡習(xí)一并移植到了當(dāng)?shù)兀鹑诳萍驾敵龅呢?fù)外部性日益凸顯。菲律賓當(dāng)?shù)嘏d盛的“56 貸”造成了低收入人群的過度負(fù)債?所謂56 貸，泛指菲律賓當(dāng)?shù)匦纬傻慕? 還6 的交易習(xí)慣。此類借貸短期利率固定為20%，但是還款時間可能是一周、一個月或者其他約定的時間，理論上最高年化利率可達(dá)約960%。，中資金融機(jī)構(gòu)的介入沒有改善利率畸高的問題，反而通過外包隔離不良影響，提升了自身的市場占有率。盡管當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門制定了牌照制度、董事任職資格、利率限制、資金托管要求、技術(shù)安全審批等諸多限制，但是總體來看，這些措施相對寬松。以印度尼西亞金融服務(wù)管理局針對P2P 貸款的條例觀之，其規(guī)定單日利率最高不得超過0.8%。①See OJK No.77/POJK.01/2016.與歐美或中國的同類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)相比，此標(biāo)準(zhǔn)對金融消費(fèi)者保護(hù)的程度相對較低。印度尼西亞某出租車司機(jī)2019 年因?yàn)闊o力償還債務(wù)自殺身亡，經(jīng)媒體曝光后輿論一片嘩然。②Resty，Indonesia’s online P2P loan sharks are driving people to suicide，https://www.scmp.com/week-asia/economics/article/2188185/indonesias-online-p2p-loan-sharks-are-driving-people-suicide.大規(guī)模的掠奪性貸款加劇了當(dāng)?shù)厝罕姷膫鶆?wù)，由暴力催收引發(fā)的惡性事件加快了東南亞國家的整治運(yùn)動。在印度尼西亞和越南，P2P、消費(fèi)金融牌照的審批日趨嚴(yán)格，相關(guān)金融牌照的市場價(jià)格水漲船高，2021 年越南更是直接宣布不再頒發(fā)新的催收牌照③See Law on Investment No.61/2020/QH14 dated June 17,2020.，當(dāng)?shù)乇O(jiān)管者整治小額貸款或現(xiàn)金業(yè)務(wù)的決心可見一斑。東南亞國家監(jiān)管政策的變化使出海的中國機(jī)構(gòu)認(rèn)識到：想要實(shí)現(xiàn)在東南亞國家的長遠(yuǎn)發(fā)展，它們必須改變以往短視的做法，在強(qiáng)化消費(fèi)者保護(hù)的基礎(chǔ)上滿足監(jiān)管合規(guī)的各項(xiàng)要求。

（三）規(guī)范發(fā)展階段

經(jīng)歷了初步探索和野蠻生長階段之后，中國金融科技對東南亞國家的輸出進(jìn)入到規(guī)范發(fā)展階段。在越南，數(shù)字支付成為金融科技的熱門領(lǐng)域。中國企業(yè)投資的支付公司為消費(fèi)者提供公共費(fèi)用支付、移動出行、日常消費(fèi)的支付便利。④例如，華平投資公司分別投資了越南的移動支付軟件MOMO、印度尼西亞的出行軟件GOJEK 等。金融科技不再局限于初始階段的移動支付和互聯(lián)網(wǎng)金融，開始走向區(qū)塊鏈等深度應(yīng)用領(lǐng)域：平安金融旗下的金融壹賬通為東南亞的數(shù)字平臺和銀行提供人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)分析等前沿技術(shù)。⑤佚名：《中國金融科技企業(yè)出?，F(xiàn)重磅玩家金融壹賬通交半年“成績單”》，金融號，http://jrh.financeun.com/Detail/index/aid/66620.html。在新加坡，中資企業(yè)投資的富途證券憑借主體身份驗(yàn)證等金融技術(shù)提供一站式的線上金融服務(wù)，為消費(fèi)者提供證券經(jīng)紀(jì)和財(cái)富管理的業(yè)務(wù)。此時，金融與科技深度融合的苗頭開始出現(xiàn)，科技的應(yīng)用成功地助力金融產(chǎn)品和服務(wù)模式的深度變革，為東南亞金融平臺、開放銀行等業(yè)態(tài)創(chuàng)新奠定了條件。

二、中國金融科技出海東南亞的結(jié)構(gòu)性失衡

金融資源的不合理分配往往會加劇性別、族群與經(jīng)濟(jì)的不平等。為了擺脫金融資源的分配差距，菲律賓、印度尼西亞等國紛紛制定了自己的普惠金融戰(zhàn)略。中國金融科技的輸出為東南亞國家的金融轉(zhuǎn)型提供了一項(xiàng)可靠選擇。然而，因?yàn)榧夹g(shù)發(fā)展的不平衡和輸出的不充分，金融科技的出海活動具有結(jié)構(gòu)性失衡的問題。這種失衡表現(xiàn)在應(yīng)用領(lǐng)域、發(fā)展水平、法律關(guān)系和參與主體等多個方面，制約了金融科技對外輸出的可持續(xù)性。

（一）領(lǐng)域失偏與發(fā)展不均衡

金融科技的技術(shù)創(chuàng)新或應(yīng)用能夠?yàn)榧扔薪鹑诘漠a(chǎn)品、模式、標(biāo)準(zhǔn)或流程帶來重大影響。⑥FSB,Fintech:Describing the Landscape and a Framework for Analysis,March 2016.金融科技的各項(xiàng)板塊具有相互促進(jìn)、優(yōu)化組合的關(guān)系：支付領(lǐng)域的實(shí)時清算技術(shù)有助于高效發(fā)放存貸資金，智能投顧等投資管理科技有助于優(yōu)化現(xiàn)有的金融服務(wù)方式，交易結(jié)算系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施對保障金融安全與效率至關(guān)重要。截至目前，中國金融科技對東南亞的技術(shù)輸出仍主要集中于支付業(yè)務(wù)和信貸業(yè)務(wù)⑦秦洪濤：《乘風(fēng)破浪——我國金融科技企業(yè)出海東南亞》，《清華金融評論》2019 年第12 期。，金融科技的出海具有領(lǐng)域失偏和發(fā)展不均衡的矛盾。

該現(xiàn)象的形成原因是，一些中國金融科技企業(yè)因?yàn)闊o法滿足國內(nèi)監(jiān)管的政策要求而被迫出海，部分是因國內(nèi)競爭壓力過大而出海，它們在滿足監(jiān)管合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)與金融消費(fèi)者保護(hù)的要求方面差強(qiáng)人意。金融資源的普及應(yīng)當(dāng)根據(jù)金融消費(fèi)者的能力分配適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品，否則便會適得其反。在印度、孟加拉等發(fā)展中國家爆發(fā)的小貸危機(jī)已經(jīng)證明：無視金融消費(fèi)者異質(zhì)性、企圖在短時間內(nèi)大幅度提高金融覆蓋率的行為往往會造成金融法律關(guān)系的失衡和大規(guī)模的壞賬。①例如，孟加拉國的格萊珉銀行作為普惠金融的典范，其在印度推廣的普惠金融卻造成了大規(guī)模的高息逾期貸款，引發(fā)了抗議自殺和群體性事件。此時，金融科技沒有實(shí)現(xiàn)助力金融創(chuàng)新、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，而是停留在小額貸款等快速變現(xiàn)的道路，桎梏了行業(yè)深度發(fā)展的可能性。

一方面，以支付結(jié)算和小額信貸為主要載體的出海模式割裂了金融生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)部各項(xiàng)業(yè)務(wù)的聯(lián)系，未能充分發(fā)揮不同業(yè)務(wù)在內(nèi)部引流、聯(lián)合經(jīng)營、信息共享方面的組合優(yōu)勢，使既有金融結(jié)構(gòu)無法發(fā)揮最大的效用。另一方面，金融科技的有限應(yīng)用造成了技術(shù)發(fā)展的困局：其一，以信息收集、大數(shù)據(jù)分析、自動化決策等為基礎(chǔ)的金融科技提高了金融機(jī)構(gòu)的信息優(yōu)勢，它們能夠深度刻畫消費(fèi)者的用戶畫像，從而利用消費(fèi)者的交易習(xí)慣賺取利潤，作為數(shù)據(jù)權(quán)利人的消費(fèi)者往往處于劣勢地位。其二，金融科技成為金融行業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張的技術(shù)工具，金融市場上缺乏從消費(fèi)者保護(hù)視角進(jìn)行的技術(shù)開發(fā)。從結(jié)果來看，技術(shù)的不均衡發(fā)展造成了利益分配的失衡。當(dāng)下金融行業(yè)處于金融技術(shù)革命與信息技術(shù)革命的雙重疊加期②[英]卡瑞恩·克諾爾·賽蒂娜：《牛津金融社會學(xué)手冊》艾云等譯，北京：社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2019 年，第600—616 頁。，金融社會化的發(fā)展暗含金融促進(jìn)整體福利分配的要求③馮果、袁康：《金融福利法：金融運(yùn)行與社會發(fā)展互動之法》，《中國社會科學(xué)報(bào)》2014 年第4 期。，中國金融科技的對外輸出應(yīng)當(dāng)妥善處理技術(shù)應(yīng)用與金融消費(fèi)者保護(hù)的矛盾。

（二）市場化水平高但創(chuàng)新深度不足

中國金融科技的出海首先以移動支付為切入點(diǎn)，這種民間自發(fā)探索、自下而上的漸進(jìn)式輸出具有接受度高、覆蓋面廣的優(yōu)勢。它具有應(yīng)用創(chuàng)新的特征，往往借助互聯(lián)網(wǎng)形成規(guī)?；氖袌觫芾钏济簦骸吨忻澜鹑诳萍及l(fā)展的比較與啟示》，《南方金融》2017 年第5 期。。在東南亞這樣一個幅員遼闊、金融基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的區(qū)域，至今仍有一半以上的人口未能獲得來自銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)，六成以上的交易仍采用現(xiàn)金。⑤See Bain&Company,Google and Temasek,Fulfilling its Promise—The Future of Southeast Asia’s Digital Financial Services Industry.金融科技的使用打破了時空限制，使當(dāng)?shù)氐男∥⑾M(fèi)者能夠享受到數(shù)字化、智能化的金融服務(wù)。在金融科技發(fā)展的初期階段，此類技術(shù)能夠有效地改善金融服務(wù)生態(tài)，促進(jìn)金融資源的合理配置，踐行金融機(jī)構(gòu)在數(shù)字時代的社會責(zé)任。

相比于世界范圍內(nèi)金融科技的技術(shù)迭代，此番中國的技術(shù)輸出未能體現(xiàn)金融科技領(lǐng)域的最新成果。其一，全球金融科技從最初的移動支付、網(wǎng)絡(luò)貸款、股權(quán)眾籌和數(shù)字金融，進(jìn)一步發(fā)展到法定數(shù)字貨幣和穩(wěn)定幣等領(lǐng)域，開始深度應(yīng)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和區(qū)塊鏈等創(chuàng)新技術(shù)。⑥Sofie Blakstad and Robert Allen,FinTech Revolution,Palgrave Macmillan Cham, 2018,pp.67-228.其二，停留于初級應(yīng)用階段的中國金融科技的創(chuàng)新深度有限，無法與金融活動的組織形式、市場競爭態(tài)勢和監(jiān)管范式形成結(jié)構(gòu)最優(yōu)狀態(tài)⑦徐忠、鄒傳偉：《金融科技前沿與趨勢》，北京：中信出版社，2021 年，第5—27 頁。，限制了技術(shù)自我升級的可能性。舉例觀之，目前僅有同盾等少數(shù)幾家出海的中國公司提供數(shù)據(jù)分析、反欺詐模型和在線資產(chǎn)管理的科技業(yè)務(wù)，大部分的出海公司仍止步于探索發(fā)展和野蠻生長時期。其三，從長遠(yuǎn)來看，制度與標(biāo)準(zhǔn)的輸出比產(chǎn)品輸出更具有生命力。由于無法實(shí)現(xiàn)金融科技的升級轉(zhuǎn)型，既有的技術(shù)輸出固化了中國金融科技落伍的刻板印象。雖然中國金融科技的標(biāo)準(zhǔn)輸出在緬甸、柬埔寨和泰國取得了一定成效，但是并未實(shí)現(xiàn)在東南亞國家的大規(guī)模落地。由不當(dāng)催收引發(fā)的惡性事件使當(dāng)?shù)厝嗣駥χ袊鹑诳萍嫉恼J(rèn)可度不高，培育中國金融科技的國際標(biāo)準(zhǔn)和影響力之任務(wù)任重道遠(yuǎn)。

（三）與監(jiān)管科技的沖突加劇

全球化過程中的新生事物蘊(yùn)含著自反性的屬性⑧[德]烏爾里希·貝克：《風(fēng)險(xiǎn)社會：新的現(xiàn)代性之路》，張文杰、何博聞譯，南京：譯林出版社，2018 年，第7 頁。，金融科技將朝著自我革命的方向反復(fù)前進(jìn)。以不斷突破現(xiàn)有生產(chǎn)效率為要義的技術(shù)邏輯，與強(qiáng)調(diào)金融市場安全下穩(wěn)健發(fā)展的金融邏輯形成了底層邏輯的沖突。來自中國企業(yè)的技術(shù)輸出印證了這一現(xiàn)象。金融科技在信息安全、身份管理、交易模式、反欺詐應(yīng)用方面高速創(chuàng)造出各種產(chǎn)品和服務(wù)，監(jiān)管科技的應(yīng)用則需要充分考慮技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)成本和穩(wěn)定性等因素①傅強(qiáng)：《監(jiān)管科技理論與實(shí)踐發(fā)展研究》，《金融監(jiān)管研究》2018 年第11 期。，監(jiān)管科技相對于金融科技的滯后為金融服務(wù)商提供了套利空間。

第一，除了新加坡、印度尼西亞等少數(shù)國家采用了創(chuàng)新中心、監(jiān)管沙盒、創(chuàng)新加速器等監(jiān)管科技應(yīng)對金融科技帶來的沖擊，大部分東南亞國家未能有效吸納監(jiān)管科技的最新成果。監(jiān)管科技的應(yīng)用有助于監(jiān)管當(dāng)局構(gòu)建一個更加包容的監(jiān)管體系，實(shí)現(xiàn)維護(hù)金融穩(wěn)定和促進(jìn)普惠金融的雙重目標(biāo)。②楊彥龍：《國際金融監(jiān)管改革的方向和路徑——基于國外文獻(xiàn)梳理的思考》，《西部論壇》2018 年第2 期。印度尼西亞金融監(jiān)管局為了妥善平衡金融創(chuàng)新和金融安全的沖突，對申請現(xiàn)金貸的企業(yè)試行監(jiān)管沙盒制度，要求完成注冊審核、限期試運(yùn)行等要求后，才會正式頒發(fā)P2P 金融牌照。③Suryono R R,Budi I and Purwandari B.,Detection of Fintech P2P Lending Issues in Indonesia,Heliyon,2021,Vol.7,No.4.然而，采用智能報(bào)告、數(shù)據(jù)管理和機(jī)器可讀的監(jiān)管模式往往會增加弱勢金融科技企業(yè)的成本，無法滿足相應(yīng)條件的金融機(jī)構(gòu)將被迫出局，金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管者的短期沖突加劇。

第二，出海東南亞的中國公司往往對監(jiān)管科技的合規(guī)要求重視不足。其一，在發(fā)展初期，無法帶來直接效益的監(jiān)管科技容易為中國金融科技企業(yè)所忽視。其二，在野蠻生長期，出海的中國金融機(jī)構(gòu)往往缺乏足夠的優(yōu)質(zhì)客戶，生存的壓力迫使它們?nèi)藶榻档土私鹑陂T檻與合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。其三，當(dāng)?shù)乇O(jiān)管趨緊的變化沒有使漠視合規(guī)要求的中國金融科技企業(yè)轉(zhuǎn)變行為，它們采取了與監(jiān)管當(dāng)局競跑的形式，通過轉(zhuǎn)入地下、提高利率、縮短貸款時間甚至欺詐的方式鉆取法律漏洞。④譬如，“前置貸超”起到了類似“貸款超市”的作用。服務(wù)商向消費(fèi)者提供推薦服務(wù)，同時收取費(fèi)用，但是并不會保證貸款發(fā)放的成功率。當(dāng)遭受警方打擊而無力經(jīng)營時，有的金融公司選擇再度出走，奔赴印度、墨西哥和尼日利亞等新的國度。此時，金融科技成為了鎖定、管制并懲罰窮人的工具⑤[美]弗吉尼亞·尤班克斯：《自動化不平等——高科技如何鎖定、管制和懲罰窮人》，李明倩譯，北京：商務(wù)印書館，2021 年，第32 頁。，被違法分子應(yīng)用于規(guī)避監(jiān)管和謀取套利，嚴(yán)重違背了金融科技服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、深化金融創(chuàng)新的目的?？偠灾?，中國金融科技對東南亞國家的輸出在初期階段雖然取得了可喜的成績，但是一部分金融科技的高速發(fā)展并非完全由技術(shù)驅(qū)動，而是在監(jiān)管寬松的時期以漠視監(jiān)管要求和犧牲消費(fèi)者利益為代價(jià)來謀發(fā)展。執(zhí)著于底層應(yīng)用的金融科技輸出往往忽視了技術(shù)背后的倫理價(jià)值，嚴(yán)重違背了金融安全和金融公正的原則，技術(shù)應(yīng)用的合理性堪憂。

三、中國金融科技出海東南亞的制度性失衡

金融科技為更加廣泛的消費(fèi)者提供了現(xiàn)代化的金融服務(wù)，它導(dǎo)致的“破壞性創(chuàng)新”使人們開始正視與金融科技發(fā)展不相匹配的制度安排。⑥許多奇：《金融科技的“破壞性創(chuàng)新”本質(zhì)與監(jiān)管科技新思路》，《東方法學(xué)》2018 年第2 期。在中國金融科技向東南亞輸出與本地化的進(jìn)程中，部分機(jī)構(gòu)的無序擴(kuò)張行為加劇了市場金融風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)?shù)厝狈?jīng)驗(yàn)的監(jiān)管者和金融知識匱乏的消費(fèi)者使問題更加復(fù)雜化，既有制度規(guī)范面臨著深刻的自反性危機(jī)。

（一）受制于當(dāng)?shù)乇O(jiān)管政策的影響，不確定性大

從全球范圍看，妥善處理金融科技創(chuàng)新與維護(hù)金融安全對各國監(jiān)管者來說都是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。其一，金融科技涵蓋了支付結(jié)算、存貸款資本籌集、投資管理與市場設(shè)施四大板塊⑦李文紅、蔣則沈：《金融科技發(fā)展與監(jiān)管：一個監(jiān)管者的視角》，《金融監(jiān)管研究》2017 年第3 期。，監(jiān)管者必須敏銳地識別板塊內(nèi)部的技術(shù)特征，出臺針對性的措施應(yīng)對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。為了防范非法匯兌行為并有效監(jiān)管境內(nèi)的跨國小額支付，越南政府關(guān)停了大量未經(jīng)授權(quán)的移動支付工具，在這其中相當(dāng)一部分來自支付寶和微信在內(nèi)的中國支付工具。中國的支付企業(yè)必須將當(dāng)?shù)厝繕I(yè)務(wù)接入越南官方的中介支付結(jié)算機(jī)構(gòu)，使越南金融監(jiān)管當(dāng)局能夠有效核實(shí)交易信息。其二，大部分東南亞國家的金融產(chǎn)業(yè)欠發(fā)達(dá)，監(jiān)管當(dāng)局往往缺乏必要的治理經(jīng)驗(yàn)。有關(guān)跨境支付、金融遠(yuǎn)程服務(wù)、金融控股公司的法律地位和數(shù)據(jù)保護(hù)等新興難題考驗(yàn)著當(dāng)?shù)乇O(jiān)管者的管理能力。當(dāng)?shù)乇O(jiān)管者所采取的關(guān)停整治、高額處罰的措施過于嚴(yán)厲。相反，歐盟以法律的形式固定了金融科技行業(yè)發(fā)展的邊界，頒布了包括《反洗錢指令》《跨境支付條例》《金融服務(wù)遠(yuǎn)程銷售指令》《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》《支付服務(wù)指令》等在內(nèi)的一系列規(guī)范①[英]斯特凡·勒施：《監(jiān)管科技重塑金融安全》，林華等譯，北京：中信出版社，2019 年，第129—273 頁。，為金融科技的發(fā)展提供了良好的制度保障。

除此之外，當(dāng)?shù)乇O(jiān)管政策的反復(fù)變化增加了金融科技行業(yè)發(fā)展的不確定性，使中國金融科技公司面臨巨大的政策壓力。其一，市場從寬松到趨緊的變化影響了人們對于金融科技行業(yè)的信心。監(jiān)管者在過度開放與過度緊縮的態(tài)度急轉(zhuǎn)加劇了金融科技公司的不信任感，使其收緊了行業(yè)擴(kuò)張的腳步，對新興科技的投資放緩。其二，由于行政決策缺乏必要的協(xié)商程序，決策的合法性與合理性堪憂。一味地采取禁止或者大幅度提高準(zhǔn)入門檻的行為過于粗暴。當(dāng)管理突破合理邊界后，部分金融科技公司只能出走，形成了監(jiān)管效用的邊際遞減現(xiàn)象。監(jiān)管者應(yīng)妥善處理金融科技創(chuàng)新與金融安全的沖突，監(jiān)管的尺度應(yīng)當(dāng)適中，否則監(jiān)管政策將成為金融科技創(chuàng)新的阻礙，其結(jié)果是排除、限制了金融消費(fèi)者的權(quán)利。

（二）忽視移植金融科技所需的配套制度，合理性堪憂

對于來自金融科技的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)與社會風(fēng)險(xiǎn)，中國監(jiān)管者構(gòu)建了一系列的配套制度：其一，從金融科技發(fā)展的新變化來看，網(wǎng)聯(lián)清算有限公司的設(shè)立有效規(guī)范了非銀行網(wǎng)絡(luò)的第三方支付行為，而百行征信有限公司的設(shè)立彌補(bǔ)了傳統(tǒng)征信制度的短板，大大提高了市場化征信的覆蓋范圍。其二，從金融科技行業(yè)發(fā)展的力量來看，科技公司、互聯(lián)網(wǎng)公司、金融控股公司、銀行等機(jī)構(gòu)紛紛加入到金融科技的發(fā)展浪潮，形成了多元主體積極參與、平等發(fā)展的良性格局。其三，從監(jiān)管力量來看，中央與地方對金融監(jiān)管的職能劃分日漸成熟，而以行業(yè)協(xié)會等為代表的主體通過《行業(yè)章程》等綱領(lǐng)性文件發(fā)揮了自治的作用，由此逐漸形成了監(jiān)管職能在中央與地方、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與行業(yè)協(xié)會之間的合理分配，并日益強(qiáng)調(diào)軟法在引導(dǎo)合規(guī)、正向激勵方面的作用。其四，對于金融科技造成的新生風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管者通過確立準(zhǔn)入門檻、刺破分業(yè)壁壘、完善數(shù)據(jù)立法的方式，逐漸規(guī)范了金融牌照、穿透式監(jiān)管和個人信息保護(hù)等制度。中國金融科技的制度變化呈現(xiàn)出漸進(jìn)性的特點(diǎn)，具有民間探索、政策先行和法律跟進(jìn)的特征，從法益目標(biāo)、法律關(guān)系、法律規(guī)范和行政手段方面發(fā)生了深刻的變革，實(shí)現(xiàn)了從維護(hù)金融秩序穩(wěn)定到兼顧金融消費(fèi)者保護(hù)②林慰曾：《從權(quán)力導(dǎo)向到權(quán)利導(dǎo)向——論中國消費(fèi)金融法律制度的流變與展望》，《商業(yè)研究》2021 年第1 期。，具有堅(jiān)持底線、鼓勵創(chuàng)新、市場引領(lǐng)的特點(diǎn)。

與此相反，中國金融科技對東南亞國家的技術(shù)輸出未能有效移植金融科技所需要的配套制度，限制了制度自我修復(fù)的能力。由于未能有效強(qiáng)化與金融科技相關(guān)的征信制度、違約預(yù)防制度、催收制度、金融消費(fèi)者保護(hù)制度等配套安排，金融的過度深化加劇了市場波動，造成了金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)不可持續(xù)、金融消費(fèi)者成本不可負(fù)擔(dān)的問題，監(jiān)管政策的快速變化又加劇了市場的混亂狀況。在越南，催收行業(yè)受到了嚴(yán)格限制和監(jiān)管，這變相鼓勵、縱容了金融消費(fèi)者不良的交易習(xí)慣，減損信用文化的同時損害了金融機(jī)構(gòu)的利益。在印度尼西亞，落后的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)不利于培育統(tǒng)一、高效的國內(nèi)市場，征信制度、物流體系、技術(shù)人才的匱乏均限制了中國金融科技在當(dāng)?shù)氐目沙掷m(xù)發(fā)展。③林梅、周漱瑜：《印尼數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展及中國與印尼的數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資合作》，《亞太經(jīng)濟(jì)》2020 年第3 期。與金融科技在中國本土所發(fā)揮的倒逼正規(guī)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型、教育金融消費(fèi)者和推動征信等配套制度完善的作用相比，中國金融科技在東南亞國家的發(fā)展仍然大有作為。

（三）未能形成與傳統(tǒng)金融的合理分工，推動制度的深度變革

圍繞著支付和信貸這兩大核心業(yè)務(wù)，中國金融科技公司逐漸滲透到東南亞國家的財(cái)富管理和證券經(jīng)紀(jì)等環(huán)節(jié)。執(zhí)著于產(chǎn)品應(yīng)用的輸出模式未能與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)形成良性互動，無法進(jìn)一步擴(kuò)大中國金融標(biāo)準(zhǔn)的國際影響力，推動當(dāng)?shù)亟鹑诮M織法、金融監(jiān)管法在內(nèi)的制度變革。

一方面，《巴塞爾協(xié)議》給銀行樹立了嚴(yán)格的約束條件，中國金融科技公司具有非對稱性的競爭優(yōu)勢，加大了當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的壓力。問題在于：其一，從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的公司大多以非銀行的身份展開，無須滿足有關(guān)核心資本充足率、杠桿率、流動性等規(guī)則的約束，分流了當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的部分業(yè)務(wù)。譬如，銀行需要履行標(biāo)準(zhǔn)化的信貸流程，嚴(yán)格審核貸款人的信用水平，因此放款效率欠佳。這促使部分貸款人轉(zhuǎn)向了時效性強(qiáng)、程序靈活的中國金融公司。其二，金融科技的發(fā)展沒有起到監(jiān)管者期望的互補(bǔ)作用，反而形成了對正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的擠壓效應(yīng)。譬如，當(dāng)?shù)匾苿又Ц兜目焖侔l(fā)展蠶食了網(wǎng)銀支付的有限市場，不利于銀行等傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)回收銀行卡和銀行網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)成本。在中國，銀行面對金融科技公司的競爭采取了降低收費(fèi)、渠道合作、共享利潤的形式，與金融科技公司形成互補(bǔ)效應(yīng)。雙方精準(zhǔn)識別了自身的市場定位，金融科技公司進(jìn)一步強(qiáng)化自身在客戶引流、數(shù)據(jù)提供、系統(tǒng)維護(hù)方面的助力作用，銀行等金融機(jī)構(gòu)因此得以將有限的資源投入高附加值的業(yè)務(wù)，二者的有效合作形成了合理分工格局，促成了市場的良性循環(huán)。

另一方面，中國金融科技對東南亞國家的技術(shù)輸出沒有起到本土相似的“邊緣革命”的積極作用。在中國，以服務(wù)小微群體為重要目標(biāo)的金融科技逐漸從舞臺邊緣走向中心，起到了啟迪思想和優(yōu)化競爭的作用。①張曙光：《邊緣革命、區(qū)域競爭和思想市場——讀〈變革中國——市場經(jīng)濟(jì)的中國之路〉》,《讀書》2014 年第2 期。技術(shù)的應(yīng)用使金融服務(wù)不再是富人的專屬品，金融平等和公正的思想日漸深入人心。它不僅被正規(guī)金融機(jī)構(gòu)吸納，而且倒逼銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化技術(shù)水平和服務(wù)方式，在監(jiān)管允許的有限范圍內(nèi)完善了金融科技的各項(xiàng)制度。涉及第三方支付、數(shù)據(jù)合規(guī)、開放銀行、數(shù)字貨幣等金融科技的規(guī)范日益豐富。與此相反，中國金融科技在東南亞的輸出活動過度重視產(chǎn)品應(yīng)用而忽視了標(biāo)準(zhǔn)輸出，金融科技創(chuàng)新的程度有限，對金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)值規(guī)范的影響力不足，未能促進(jìn)當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)金融的深度變革。

四、完善中國金融科技出海東南亞的建議

為了進(jìn)一步提升中國金融科技在東南亞國家的認(rèn)可度和影響力，金融科技的輸出應(yīng)當(dāng)采取技術(shù)輸出與價(jià)值輸出、模式輸出與制度輸出、底層推動與頂層合作并重的形式。

（一）補(bǔ)強(qiáng)金融倫理的價(jià)值缺位

傳統(tǒng)的法律規(guī)范無法及時回應(yīng)金融科技帶來的制度沖擊，金融倫理對引導(dǎo)市場價(jià)值和重塑金融制度不可或缺。②丁瑞蓮：《金融發(fā)展的倫理規(guī)制》，北京：中國金融出版社，2010 年，第201—231 頁。在得到監(jiān)管者的正式回應(yīng)之前，金融的倫理價(jià)值應(yīng)發(fā)揮規(guī)范市場秩序、防范金融沖突的作用，中國金融科技輸出應(yīng)當(dāng)補(bǔ)強(qiáng)倫理價(jià)值缺位的短板。

第一，補(bǔ)強(qiáng)價(jià)值缺位應(yīng)當(dāng)落實(shí)金融安全的理念和原則。出海的金融服務(wù)商應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持持牌經(jīng)營與合規(guī)經(jīng)營，規(guī)避行業(yè)發(fā)展的不確定因素。其一，金融科技的異化違背了金融科技的初衷。部分出海的金融科技公司造成了違規(guī)支付結(jié)算、非法匯兌、信息泄露和獵殺放貸的問題，對東南亞國家金融科技的市場秩序造成了不良影響。其二，中國公司如欲進(jìn)入當(dāng)?shù)氐慕鹑诳萍际袌觯瑧?yīng)首先滿足當(dāng)?shù)乇O(jiān)管者對資金要求、交易場所、人員資格、運(yùn)營年限等方面的特殊條件。其三，出海金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵守當(dāng)?shù)氐谋O(jiān)管條例，恪守當(dāng)?shù)仃P(guān)于從業(yè)人員守則、市場交易法、金融組織法、金融監(jiān)管法在內(nèi)的各項(xiàng)規(guī)范。有效落實(shí)金融安全原則對中國金融科技的輸出至關(guān)重要，它將從頂層設(shè)計(jì)和具體行為上指導(dǎo)出海公司的日常運(yùn)營。

第二，補(bǔ)強(qiáng)價(jià)值缺位還需要踐行金融公正的理念和原則，解決金融科技輸出的合理性問題。金融公正的理念要求出海的金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行技術(shù)輸出的同時，有效保護(hù)當(dāng)?shù)氐南M(fèi)者。其一，經(jīng)歷了1997 年和2008 年的金融危機(jī)，東南亞各國的金融監(jiān)管當(dāng)局紛紛將保持金融秩序穩(wěn)定、預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)和強(qiáng)化消費(fèi)者保護(hù)統(tǒng)一納入到監(jiān)管目標(biāo)之中。③米良：《東南亞國家金融法律環(huán)境探析》，《社會科學(xué)家》2009 年第11 期。其二，落實(shí)金融公正的理念意味著金融科技公司將在尊重金融消費(fèi)者利益的前提下實(shí)現(xiàn)技術(shù)與金融的深度融合。金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時考慮到金融消費(fèi)者的理解能力和風(fēng)險(xiǎn)承受度，向金融消費(fèi)者以恰當(dāng)?shù)姆绞脚蛾P(guān)鍵信息并提供合適的金融產(chǎn)品。其三，金融公正的理念暗含了消費(fèi)者保護(hù)原則，它意味著出海的金融服務(wù)商將避免短期行為，與金融安全的理念一同實(shí)現(xiàn)金融正義的制度目標(biāo)。普惠階層往往缺乏基礎(chǔ)的金融知識，卻對金融科技工具有更強(qiáng)的依賴性，更容易受到誤導(dǎo)。此時，金融科技的輸出不僅為普惠群體提供了產(chǎn)品或服務(wù)的效率價(jià)值，而且彰顯了金融機(jī)構(gòu)的人文關(guān)懷與社會責(zé)任，減緩了消費(fèi)者的技術(shù)負(fù)擔(dān)。

（二）實(shí)現(xiàn)金融擴(kuò)張到金融深化的轉(zhuǎn)變

第一，優(yōu)化中國金融科技的輸出應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)出海金融機(jī)構(gòu)深耕創(chuàng)新業(yè)務(wù)。其一，將消費(fèi)者的金融需要等同于貸款是一種偏見，消費(fèi)者還需要儲蓄、保險(xiǎn)和資金結(jié)算等多元化的金融服務(wù)。①Consultative Group to Assist the Poor, Access for all Building Inclusive Financial Systems,The Word Bank,2006,pp.14.出海金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提供差異化的金融服務(wù)以滿足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的需要。譬如，菲律賓發(fā)達(dá)的跨國勞動輸出為國際匯兌提供了豐富的市場，中國金融科技公司在當(dāng)?shù)夭粦?yīng)止步于存貸業(yè)務(wù)。其二，金融科技的發(fā)展在提高市場效率的同時，將形成與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的賽道劃分。此舉有利于優(yōu)化金融行業(yè)上下游的服務(wù)生態(tài)，更好地發(fā)揮金融科技的助力作用。其三，以區(qū)塊鏈技術(shù)為代表的深度創(chuàng)新成為了金融科技發(fā)展的趨勢之一。從應(yīng)用層面來看，它為泰國等東南亞國家法定數(shù)字貨幣的發(fā)行提供了技術(shù)支持。此時，區(qū)塊鏈等金融科技不僅規(guī)避了數(shù)字貨幣的政策風(fēng)險(xiǎn)，而且將技術(shù)創(chuàng)新與行業(yè)發(fā)展有機(jī)結(jié)合在一起，將金融科技的技術(shù)水平和應(yīng)用領(lǐng)域提高到更高的層次，實(shí)現(xiàn)了金融深化的目標(biāo)。

第二，優(yōu)化中國金融科技的輸出需要發(fā)揮社會中間階層的引導(dǎo)和規(guī)范作用。其一，以行業(yè)協(xié)會為代表的社會組織日益成為推動行業(yè)規(guī)范發(fā)展的重要力量。行業(yè)組織采取的倡導(dǎo)、訓(xùn)誡等軟性措施能夠及時應(yīng)對金融科技發(fā)展的變化，以市場化的手段促進(jìn)法的主動實(shí)施和遵守。其二，英國以金融行業(yè)協(xié)會為基礎(chǔ)的金融申訴專員制度提供了糾紛的替代性解決機(jī)制，具有方便、經(jīng)濟(jì)和效率的優(yōu)勢。從實(shí)踐層面證明了金融行業(yè)協(xié)會自我治理的可行性。其三，金融科技發(fā)展導(dǎo)致的問題不應(yīng)完全依賴于監(jiān)管的整治，出海的中國金融公司應(yīng)當(dāng)考慮組建專業(yè)的金融科技協(xié)會，通過市場的自我控制實(shí)現(xiàn)金融科技的規(guī)范治理。②[英]羅伯特·鮑德溫：《牛津規(guī)制手冊》，宋華琳等譯，上海：上海三聯(lián)書店，2017 年，第33 頁。組建專門的行業(yè)協(xié)會有助于補(bǔ)缺社會中間層的主體缺位，順應(yīng)金融規(guī)制深化的轉(zhuǎn)變。它能夠團(tuán)結(jié)東南亞國家的中國金融科技公司，以行業(yè)協(xié)會的形式加強(qiáng)與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管者的對話，促成多維主體之間的治理合作。