國(guó)際石油公司能源轉(zhuǎn)型回顧與展望

徐東，陳明卓，胡俊卿，儲(chǔ)培麟，韓百琨，王百慧，李俊

1.中國(guó)石油天然氣股份有限公司規(guī)劃總院；2.中國(guó)石油天然氣集團(tuán)有限公司發(fā)展計(jì)劃部；3.中國(guó)石油大慶油田有限責(zé)任公司；4.中國(guó)石油天然氣股份有限公司遼寧銷售盤錦分公司；5.中國(guó)石油大港油田公司

0 引言

聯(lián)合國(guó)氣候大會(huì)自 1995年開始舉辦以來，從1997年的《京都議定書》到 2009年的《哥本哈根協(xié)議》，再到2015年的《巴黎協(xié)定》，直至2021年的《格拉斯哥氣候公約》，隨著氣候變化問題深度政治化，全球氣候治理愈發(fā)嚴(yán)苛并已逐步進(jìn)入快車道。國(guó)際石油公司作為引領(lǐng)全球油氣行業(yè)發(fā)展的群體，近年來在應(yīng)對(duì)氣候變化和能源轉(zhuǎn)型方面成果顯著，這得益于良好處理企業(yè)發(fā)展與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)系，得益于在戰(zhàn)略調(diào)整、業(yè)務(wù)布局、組織架構(gòu)等方面的主動(dòng)作為，得益于積極處理傳統(tǒng)油氣能源與可再生能源融合發(fā)展的關(guān)系，得益于穩(wěn)妥平衡各利益相關(guān)者的多元訴求和利益。

1 國(guó)際石油公司能源轉(zhuǎn)型回顧

面對(duì)全球能源轉(zhuǎn)型大勢(shì)和能源格局深度調(diào)整，國(guó)際石油公司積極求變、主動(dòng)作為。

1.1 積極開展公司戰(zhàn)略調(diào)整與重塑

普遍來看，國(guó)際石油公司均在原發(fā)展戰(zhàn)略中嵌入清潔能源、可再生能源、低碳負(fù)碳、ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）、氣候變化等要素、元素或概念。

bp作為最早發(fā)布凈零排放目標(biāo)的國(guó)際石油公司，定位于世界一流的一體化綜合性能源公司，制定了嚴(yán)格的碳中和目標(biāo)并將其嵌入公司發(fā)展戰(zhàn)略。借助早年涉足可再生能源行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和積累，bp全方位拓展低碳能源業(yè)務(wù)、重塑終端消費(fèi)業(yè)務(wù)、精簡(jiǎn)傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)，加速?gòu)腎OC（國(guó)際石油公司）向IEC（綜合性能源公司）邁進(jìn)［1］。

道達(dá)爾能源（簡(jiǎn)稱道達(dá)爾）志在成為世界一流的能源轉(zhuǎn)型公司，為應(yīng)對(duì)降低碳排放和增加能源供給的雙重挑戰(zhàn)，率先將氣候因素納入集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略并增加了新的綠色轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，力圖通過拓展天然氣業(yè)務(wù)、擴(kuò)展低碳電力產(chǎn)業(yè)鏈，以及發(fā)展碳中和技術(shù)驅(qū)動(dòng)其低碳戰(zhàn)略發(fā)展。

埃克森美孚公司（簡(jiǎn)稱?？松梨冢┳鳛槿蛴蜌庑袠I(yè)的百年龍頭老大，也終于在2022年初披露了低碳投資計(jì)劃。該計(jì)劃致力于使其成為世界首屈一指的石油和石化公司，核心戰(zhàn)略調(diào)整主要集中在減少范圍1和范圍2的碳排放量、增加清潔能源天然氣的應(yīng)用、注重生物燃料技術(shù)，并加強(qiáng)碳捕集、利用和封存能力［2］。

殼牌公司（簡(jiǎn)稱殼牌）定位于世界一流一體化能源公司，于2021年2月發(fā)布以“絕對(duì)凈零”碳排放目標(biāo)為導(dǎo)向的“賦能進(jìn)步”低碳發(fā)展戰(zhàn)略。在其新戰(zhàn)略內(nèi)容中，明確其轉(zhuǎn)型目標(biāo)是持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)凈零排放，賦能生活及尊重自然，更加專注于滿足客戶低碳化、多樣化、個(gè)性化用能需求。

雪佛龍股份有限公司（簡(jiǎn)稱雪佛龍）定位于最受尊敬的全球能源公司，將碳捕集、利用與封存，以及生物燃料和可再生天然氣業(yè)務(wù)發(fā)展融入公司戰(zhàn)略［3］。

1.2 積極開展業(yè)務(wù)布局優(yōu)化與結(jié)構(gòu)調(diào)整

近年來，在油氣市場(chǎng)不確定性顯著增加、能源轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)背景下，國(guó)際石油公司不斷收縮上游經(jīng)營(yíng)區(qū)域，參與油氣合作的國(guó)家數(shù)量持續(xù)降低，上游資產(chǎn)地域性集中趨勢(shì)加速。雪佛龍、殼牌海外上游資產(chǎn)所在國(guó)的數(shù)量由 2014年的 30余個(gè)下降至2019年的20個(gè)左右；埃克森美孚、bp和道達(dá)爾僅剩10余個(gè)。

同時(shí)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化也成為國(guó)際石油公司的重點(diǎn)工作。bp大幅削減油氣產(chǎn)量，到 2030年，bp的油氣當(dāng)量水平將在2019年260×104桶/d的基礎(chǔ)上降低43%，控制在150×104桶/d油氣當(dāng)量水平；進(jìn)一步減少和控制煉油產(chǎn)品產(chǎn)量，從目前的 170×104桶/d下降到 2030年的 120×104桶/d；擴(kuò)大可再生能源發(fā)電能力，計(jì)劃從2019年的2 500 MW擴(kuò)大20倍，至2030年達(dá)到50 000 MW，同時(shí)將生物質(zhì)能的產(chǎn)量擴(kuò)大 5倍，達(dá)到 10×104桶/d的水平；到2050年，bp的電力銷售將實(shí)現(xiàn)大幅擴(kuò)張，達(dá)到其公司銷售額的50%，油氣產(chǎn)量將減少80%。

道達(dá)爾通過制訂2050年零碳排放計(jì)劃，將石油銷售比重從5年前的66%下降到2020年初的55%，并承諾在2050年下降到20%，形成20%的油、40%的天然氣（含生物天然氣和氫）及40%電力的能源結(jié)構(gòu)。

殼牌計(jì)劃到 2030年年銷售電力達(dá)到 560×1012W·h；而2025年以后將不再進(jìn)行油氣新區(qū)勘探，原油產(chǎn)量在2030年以前逐年下降1%～2%［4］。

1.3 積極開展業(yè)務(wù)組織架構(gòu)調(diào)整和重塑

2020年以來，國(guó)際石油公司積極適應(yīng)外部環(huán)境變化和內(nèi)部戰(zhàn)略發(fā)展的需要，不僅及時(shí)成立了“高級(jí)別、跨部門”的氣候應(yīng)對(duì)與能源組織或管理機(jī)構(gòu)，而且積極實(shí)施了業(yè)務(wù)組織架構(gòu)的調(diào)整和重塑。

道達(dá)爾在董事會(huì)下增設(shè)綜合戰(zhàn)略與氣候部，負(fù)責(zé)研究公司應(yīng)對(duì)氣候治理戰(zhàn)略；成立氣候能源管理委員會(huì)，直接由董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，負(fù)責(zé)集團(tuán)氣候戰(zhàn)略的落地執(zhí)行；成立天然氣、可再生能源和電力部門，拓展公司低碳和新能源業(yè)務(wù)。

殼牌在董事會(huì)下設(shè)安全、環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)，成立集團(tuán)碳小組，領(lǐng)導(dǎo)一體化天然氣與新能源部等，支撐公司能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

意大利埃尼集團(tuán)（簡(jiǎn)稱埃尼）在維持組織機(jī)構(gòu)職能管理基本不變的情況下，拋棄了過去按照業(yè)務(wù)種類設(shè)置上游、天然氣與電力、煉化與銷售及公司其他業(yè)務(wù)等4個(gè)下屬業(yè)務(wù)板塊的傳統(tǒng)設(shè)置，創(chuàng)建了兩個(gè)新的業(yè)務(wù)組織，即自然資源業(yè)務(wù)子集團(tuán)和能源發(fā)展業(yè)務(wù)子集團(tuán)。

bp打破了其百年以來按照上游、下游和其他業(yè)務(wù)的分類和管理模式，圍繞實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)和價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)，在優(yōu)化四大職能部門的基礎(chǔ)上，重組形成了戰(zhàn)略與可持續(xù)發(fā)展、地區(qū)事務(wù)與城市低碳解決方案和貿(mào)易與航運(yùn)三大集成部門，以及生產(chǎn)與運(yùn)營(yíng)、客戶與產(chǎn)品、天然氣與低碳能源、創(chuàng)新與工程4個(gè)業(yè)務(wù)板塊。

斯倫貝謝公司將其原有的 20條產(chǎn)品線予以合并，建立了數(shù)字與集成、油藏性能、油井建設(shè)和生產(chǎn)系統(tǒng)等 4個(gè)嶄新的業(yè)務(wù)板塊，覆蓋并創(chuàng)立了 19條新的產(chǎn)品線［5］。

?？松梨谠?2019年組織架構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的基礎(chǔ)上，2022年初又將化工和下游公司合并，集中技術(shù)、工程和其他支持服務(wù)，以更好地支持客戶，提高業(yè)績(jī)和增長(zhǎng)價(jià)值。宣布自2022年4月1日起，將沿著ExxonMobil Upstream Company（?？松梨谏嫌危?、ExxonMobil Product Solution（?？松梨诋a(chǎn)品解決方案）和ExxonMobil Low Carbon Solutions（?？松梨诘吞冀鉀Q方案）3個(gè)業(yè)務(wù)線實(shí)施生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

1.4 積極開展非核心油氣資產(chǎn)剝離與可再生能源資產(chǎn)并購(gòu)

全球能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程中受新冠肺炎疫情和經(jīng)濟(jì)逆全球化行為等影響，油氣市場(chǎng)需求和價(jià)格也像過山車一般變幻，可是國(guó)際石油公司的資產(chǎn)并購(gòu)與剝離行為卻呈現(xiàn)出不一樣的特征。

第一，國(guó)際石油公司在油氣資產(chǎn)收購(gòu)上鮮有出手，獨(dú)立石油公司一度成為油氣資產(chǎn)交易市場(chǎng)的主角。目前看只有雪佛龍買進(jìn)諾貝爾能源1宗國(guó)際石油公司購(gòu)入油氣資產(chǎn)行為［6］，其他如美國(guó)康菲國(guó)際石油有限公司并購(gòu)康喬資源公司和殼牌在美國(guó)二疊紀(jì)盆地頁巖資產(chǎn)、先鋒自然資源公司并購(gòu) Parsley Energy（帕斯利能源公司）和DoublePoint Energy（雙點(diǎn)能源公司），以及Cenovus能源公司并購(gòu)赫斯基能源公司，都是獨(dú)立石油公司堅(jiān)守油氣，利用并購(gòu)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)并產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的范例［7］。

第二，國(guó)際石油公司剝離非核心油氣資產(chǎn)實(shí)施業(yè)務(wù)聚核化迅速而堅(jiān)決。2019年，出于能源轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)優(yōu)化的角度考慮，國(guó)際石油公司制訂了一個(gè)超過1 100×108美元的資產(chǎn)剝離計(jì)劃并開始滾動(dòng)實(shí)施，具有高碳化、低收益和長(zhǎng)周期的非核心油氣資產(chǎn)成為市場(chǎng)交易對(duì)象。這其中包括近年來殼牌出售二疊紀(jì)盆地頁巖資產(chǎn)；埃克森美孚的撤資計(jì)劃涵蓋了亞洲、非洲、美國(guó)和歐洲的數(shù)十處資產(chǎn)，且出售美國(guó)頁巖油氣資產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入議事日程；bp出售全球化工業(yè)務(wù)資產(chǎn)、美國(guó)墨西哥灣的油氣資產(chǎn)及亞洲天然氣下游業(yè)務(wù)資產(chǎn)；雪佛龍出售中亞地區(qū)石油資產(chǎn)；道達(dá)爾出售歐洲北海及亞洲油氣資產(chǎn)。

第三，國(guó)際石油公司更加主動(dòng)并購(gòu)或買入轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，國(guó)際石油公司低碳資產(chǎn)并購(gòu)交易40宗，較2018年幾乎翻了一番；2020年在行業(yè)經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，也保持了與 2019年同樣的水平。國(guó)際石油公司出售資產(chǎn)和自身經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流并沒有用來購(gòu)置油氣資產(chǎn)，相反加大了向光伏、風(fēng)電、生物質(zhì)、氫能等可再生能源領(lǐng)域的投入，增加了向儲(chǔ)能、CCS（碳捕集與封存）、CCUS（碳捕集、利用與封存）甚至EV（電動(dòng)車）充電等業(yè)務(wù)的關(guān)注和涉足，同時(shí)加強(qiáng)了與微軟、IBM、谷歌等行業(yè)外的國(guó)際科技巨頭和西門子股份公司、通用電氣公司、施耐德電氣有限公司等國(guó)際制造裝備巨頭的跨界合作，實(shí)施企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用數(shù)字化手段為用戶提供更為可靠和科學(xué)的解決方案。

1.5 積極開展投資策略與經(jīng)營(yíng)邏輯的相變

能源轉(zhuǎn)型疊加新冠肺炎疫情給予國(guó)際石油公司破壞性打擊，迫使其消減投資、壓縮成本、控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為。盡管2022年以來，隨著油價(jià)復(fù)蘇，五大國(guó)際石油公司（?？松梨?、bp、殼牌、道達(dá)爾、雪佛龍）均實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)恢復(fù)性反彈和增長(zhǎng)，但是他們不僅沒有乘勢(shì)擴(kuò)大投資和油氣產(chǎn)量，卻一反常態(tài)地繼續(xù)控制支出、降低油氣產(chǎn)量，將盈余現(xiàn)金用于清償債務(wù)、回購(gòu)股票和增長(zhǎng)股息，反映出能源轉(zhuǎn)型背景下能源格局深度調(diào)整，國(guó)際石油公司的投資與經(jīng)營(yíng)邏輯的3點(diǎn)改變。

首先，國(guó)際石油公司的投資重心遷移已是大勢(shì)所趨，投資重點(diǎn)已經(jīng)不是化石能源，而是會(huì)更多地聚焦在清潔低碳業(yè)務(wù)領(lǐng)域，即使北美的國(guó)際石油公司依然選擇堅(jiān)守油氣傳統(tǒng)能源業(yè)務(wù)，但是在 CCS、CCUS、生物燃料、氫能等業(yè)務(wù)方面顯著增加了投資和技術(shù)力量。

其次，國(guó)際石油公司把寶貴的現(xiàn)金用于通過提高股息分配率直接提升投資者收益，用于通過股票回購(gòu)減少流通股數(shù)量，提升股價(jià)間接提升投資者收益，都旨在贏回并重獲投資者信心。

最后，國(guó)際石油公司在能源轉(zhuǎn)型大勢(shì)下，出于對(duì)油氣等傳統(tǒng)化石能源生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管收緊和應(yīng)對(duì)氣候變化壓力趨大的擔(dān)憂，投資策略和經(jīng)營(yíng)邏輯也在漸變。高油價(jià)下，國(guó)際石油公司沒有增加鉆機(jī)數(shù)量和鉆井活動(dòng)以促進(jìn)大幅增產(chǎn)，而是保持了嚴(yán)格的支出紀(jì)律和投資管控，顯示出為謀求未來業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和低碳發(fā)展積累更多發(fā)展資金的經(jīng)營(yíng)邏輯。投資策略和經(jīng)營(yíng)邏輯的變化也在持續(xù)損傷油氣能源的資源基礎(chǔ)，2021年全球年度已發(fā)現(xiàn)總儲(chǔ)量繼續(xù)下降，較2020年大幅下降60%，是近75年來勘探儲(chǔ)量最差的一年，“勘探儲(chǔ)量與產(chǎn)量”比率目前處于2011年以來的最低水平。

1.6 積極更新品牌名稱與標(biāo)識(shí)

近年來，已經(jīng)有多家國(guó)際石油巨頭“改頭換面”，啟用新的品牌名稱和標(biāo)識(shí)，希望以一個(gè)全新的形象邁向“能源巨頭”的發(fā)展征程。

2021年10月，Qatar Petroleum（卡塔爾石油公司）迎來發(fā)展歷程中的重要轉(zhuǎn)折，正式更名為Qatar Energy（卡塔爾能源公司），并啟用全新的品牌形象標(biāo)識(shí)。公司名稱用“Energy（能源）”一詞取代“Petroleum（石油）”，使用新的水滴圖案 logo，寓意公司將致力于發(fā)展石油及其他更清潔的能源類型。公司首席執(zhí)行官表示，新名稱代表著更廣泛的戰(zhàn)略，包括關(guān)注能源效率和環(huán)保技術(shù)，如捕獲和儲(chǔ)存二氧化碳，舊名稱無法反映出公司實(shí)際在做的事情。

2021年6月，Total（道達(dá)爾公司）宣布改名為Total Energies（道達(dá)爾能源），并啟用全新的公司品牌標(biāo)識(shí)。新logo由其英文名稱中兩個(gè)單詞的首字母“T”和“E”連接而成，寓意能源之旅，象征著道達(dá)爾將開啟一段新的能源旅程，打開更可靠和更清潔的新能源。標(biāo)識(shí)中7種顏色的融合代表多樣化的能源，表示石油、天然氣、電力、氫能、生物質(zhì)能、風(fēng)能和太陽能等不同的能量。7種顏色以漸變的形式填充，說明道達(dá)爾以石油為起點(diǎn)邁向新能源［8］。

2020年，bp公司將大小寫字母做了替換，從“BP”更改為“bp”。公司表示，新的小寫字母給人更現(xiàn)代、更親切的感覺，和公司低碳凈零以及幫助社會(huì)降低排放的目標(biāo)所契合。

2018年，Statoil（挪威國(guó)家石油公司）宣布更名為“Equinor”，新名字中不再包含“oil”，意味著公司致力于成為一家大型能源公司，而不僅僅局限于石油。

2017年，Danish Oil and Natural Gas（丹麥?zhǔn)吞烊粴夤荆└麨椤?rstedA/S”，寓意著公司由傳統(tǒng)油氣向電力能源轉(zhuǎn)型邁進(jìn)的新征程。目前，該公司已經(jīng)成為了世界上最大的海上風(fēng)電生產(chǎn)企業(yè)。

2 國(guó)際石油公司外部轉(zhuǎn)型環(huán)境分析

如前所述，過去幾年國(guó)際石油公司為了順應(yīng)全球能源轉(zhuǎn)型大勢(shì)，在戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)布局、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、投資策略、經(jīng)營(yíng)邏輯、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面開展了卓有成效的工作，既是積極進(jìn)取和主動(dòng)作為，也是面對(duì)政府、投資者、環(huán)保主義組織及社會(huì)民眾等利益相關(guān)者對(duì)國(guó)際石油公司綠色低碳發(fā)展的要求，不得已而為之的應(yīng)對(duì)之舉。

2.1 日趨嚴(yán)苛的業(yè)務(wù)監(jiān)管和法律規(guī)制，要求國(guó)際石油公司重塑發(fā)展戰(zhàn)略并調(diào)整發(fā)展目標(biāo)

2020年初，隨著bp原CEO戴德利正式卸任，繼任者伯納德·魯尼上任伊始就宣布了公司能源轉(zhuǎn)型實(shí)施計(jì)劃，但是就在這個(gè)被稱為史上最激進(jìn)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)和計(jì)劃公布的當(dāng)天，公司辦公大樓還是遭到環(huán)保主義組織和社會(huì)民眾的圍攻；2021年5月26日，荷蘭海牙地區(qū)法院，歷史上首次判決一家公司要對(duì)氣候變化的影響負(fù)責(zé)，要求荷蘭皇家殼牌集團(tuán)（現(xiàn)更名為殼牌公司）必須在 2030年底之前，在2019年的基礎(chǔ)上將其排放總量減少45%，而不是殼牌原來制定的“2030年在 2016年的基礎(chǔ)上降低20%，2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放”的目標(biāo)。作為全球首例，至少在歐洲開創(chuàng)了一個(gè)先例——法院的裁決設(shè)定了絕對(duì)碳排放量而非碳強(qiáng)度目標(biāo)，要求企業(yè)負(fù)有保護(hù)人們免受氣候變化影響的法律責(zé)任。

隨著氣候和環(huán)保政策日趨嚴(yán)苛，全球各地與氣候相關(guān)案件數(shù)目大幅增加，自2015年以來，石油石化企業(yè)招致的氣候訴訟案件，索賠額高達(dá)數(shù)十億美元?？梢钥闯觯舨贿M(jìn)行戰(zhàn)略重塑和發(fā)展目標(biāo)調(diào)整，未來幾年，大型國(guó)際石油公司面臨油氣業(yè)務(wù)的嚴(yán)格監(jiān)管和氣候方面的法律訴訟可能會(huì)以幾何級(jí)數(shù)的速度增長(zhǎng)。

2.2 日趨增大的法人治理結(jié)構(gòu)和治理體系顛覆性變化的風(fēng)險(xiǎn)，要求國(guó)際石油公司實(shí)施業(yè)務(wù)組織架構(gòu)優(yōu)化重塑

2020年底，一家新成立的投資公司 Engine No.1，在察覺到市場(chǎng)疲軟后領(lǐng)導(dǎo)了一些激進(jìn)投資者，對(duì)缺乏新能源戰(zhàn)略的埃克森美孚發(fā)起了一場(chǎng)代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。2021年5月26日，在資產(chǎn)管理巨頭Vanguard（先鋒領(lǐng)航）和其他大型投資者的支持下，僅持有0.02%股權(quán)對(duì)沖基金的小股東Engine No.1在與?？松梨诘拇頇?quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中取得了勝利，成功任命 3名新董事（占據(jù)公司董事會(huì)席位總數(shù)的四分之一）進(jìn)入?？松梨诙聲?huì)，標(biāo)志著“石油巨頭在氣候變化問題上受到毀滅性的打擊”，前所未有并具有歷史意義。

在2021年雪佛龍的股東大會(huì)上，有約61%的投資者無視公司董事會(huì)的反對(duì)，通過了一項(xiàng)由環(huán)保組織提出的碳減排提案，要求雪佛龍將其用戶產(chǎn)生的碳排放納入未來的減排目標(biāo)?？梢钥闯觯瑖?guó)際石油公司若不主動(dòng)進(jìn)行組織架構(gòu)優(yōu)化重塑，那么隨之而來的就是公司法人治理結(jié)構(gòu)和體系的顛覆性變化。

2.3 日趨加大的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)分拆概率，要求國(guó)際石油公司加快業(yè)務(wù)布局和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整

2021年11月，殼牌小股東The Third Point Fund（第三點(diǎn)對(duì)沖基金）提出，將殼牌的傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)與天然氣和可再生能源業(yè)務(wù)和資產(chǎn)實(shí)施分立分拆，形成兩個(gè)或更多的獨(dú)立公司。這種提議將改變國(guó)際石油公司的能源轉(zhuǎn)型邏輯，即：在可再生能源等新型業(yè)務(wù)沒有形成發(fā)展能力的時(shí)候，利用傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)的盈利支持可再生業(yè)務(wù)的發(fā)展，為轉(zhuǎn)型提供現(xiàn)金流［9］。盡管這種提議目前只是少數(shù)動(dòng)議，但是歐洲公用事業(yè)公司、電力公司業(yè)務(wù)資產(chǎn)被分拆的歷史還是令國(guó)際石油公司瑟瑟發(fā)抖?？梢钥闯?，國(guó)際石油公司業(yè)務(wù)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐若不加快，資產(chǎn)和業(yè)務(wù)分拆的提議或議案就會(huì)逐步被提到議事日程和決策事項(xiàng)上來。

2.4 日趨明顯的金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)冷遇，要求國(guó)際石油公司改變投資策略和經(jīng)營(yíng)邏輯

受油氣市場(chǎng)低迷和低油價(jià)影響，國(guó)際石油公司的業(yè)績(jī)?cè)谶^去幾年也出現(xiàn)了大幅滑坡。金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)對(duì)油氣公司的冷遇也見怪不怪了。2020年8月，?？松梨谧鳛檫B續(xù)92年成為道瓊斯工業(yè)平均指數(shù) 30支代表股票和該指數(shù)中現(xiàn)存的最古老成分股被剔除；?？松梨谑兄翟?007年10月曾達(dá)到逾5 250×108美元的巔峰，直到2011年還是美國(guó)最大上市公司。

在20世紀(jì)80年代，能源公司在道瓊斯指數(shù)中的權(quán)重一度占到四分之一，而在?？松梨诒灰瞥龊蟮闹芤?，美國(guó)道瓊斯股市中的能源股權(quán)重降至僅2%；與此同時(shí)，各石油公司在債市步履維艱，三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)相應(yīng)下調(diào)多數(shù)國(guó)際石油公司信用評(píng)級(jí)。穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾在 2021年4月前的一年多時(shí)間里，兩次下調(diào)埃克森美孚的債務(wù)評(píng)級(jí)。其他國(guó)際石油公司的債務(wù)評(píng)級(jí)更低，多數(shù)國(guó)際石油公司信用評(píng)級(jí)展望均為負(fù)面，多家獨(dú)立石油公司的債務(wù)評(píng)級(jí)甚至下調(diào)為垃圾級(jí)。

近年，多數(shù)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)均明確表示要降低對(duì)傳統(tǒng)化石能源項(xiàng)目的融資總額，提高融資成本。EIB（歐洲投資銀行）宣布將在2021年底前停止為一切化石能源項(xiàng)目提供貸款；超過 1 110家管理資產(chǎn)超過 11×1012美元的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)承諾從化石燃料中剝離；一些大型投資基金急于通過避開新的石油和天然氣項(xiàng)目展示綠色能力。可以看出，國(guó)際石油公司若不改變投資策略和經(jīng)營(yíng)邏輯，滿足各方利益訴求，顯示出積極應(yīng)對(duì)氣候變化、積極實(shí)施能源轉(zhuǎn)型的決心和力度的話，繼續(xù)受到金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的冷遇將會(huì)更加明顯［10］。

2.5 日趨升高的來自社會(huì)民眾和ESG的壓力，要求國(guó)際石油公司不斷優(yōu)化公司名稱及其標(biāo)識(shí)

國(guó)際石油公司更換名稱和標(biāo)識(shí)表明，國(guó)際石油公司都在盡力抓住能源轉(zhuǎn)型機(jī)遇，以超越單一的傳統(tǒng)石油業(yè)務(wù)格局，向綜合性能源巨頭邁進(jìn)。與此同時(shí)，將綠色低碳轉(zhuǎn)型的實(shí)施方案、具體舉措向投資者和社會(huì)公眾披露，在財(cái)務(wù)報(bào)表中增加ESG信息和元素也是國(guó)際石油公司需要努力開展的工作。國(guó)際石油公司此次更換名稱和標(biāo)識(shí)就是在向社會(huì)公眾和ESG組織傳遞企業(yè)形象識(shí)別的改變，意圖通過企業(yè)視覺識(shí)別的改變將企業(yè)綠色低碳和轉(zhuǎn)型發(fā)展的發(fā)展理念視覺化，向社會(huì)公眾表現(xiàn)、傳達(dá)企業(yè)理念，樹立企業(yè)形象?？梢钥闯?，國(guó)際石油公司更換企業(yè)名稱和標(biāo)識(shí)是良好揣摩社會(huì)公眾心理、繼續(xù)獲取社會(huì)公眾認(rèn)可所采取的積極措施。

3 國(guó)際石油公司能源轉(zhuǎn)型后續(xù)展望

2021年有將近140個(gè)國(guó)家制定了碳中和發(fā)展目標(biāo)和路線圖，表明全球各國(guó)對(duì)應(yīng)對(duì)氣候變化的認(rèn)識(shí)逐步趨于一致。所謂的“政治正確”和來自資本市場(chǎng)、ESG組織、社會(huì)公眾日趨增加的壓力都會(huì)使國(guó)際石油公司能源轉(zhuǎn)型繼續(xù)走深走實(shí)。但是，2021年極端天氣、新冠肺炎疫情和地緣政治博弈下供應(yīng)鏈低效運(yùn)行甚至中斷導(dǎo)致化石能源價(jià)格大幅上漲給歐洲部分國(guó)家、亞洲部分地區(qū)帶來的能源短缺，在一定程度上也給各國(guó)、各公司倉促開展能源轉(zhuǎn)型和快速去碳化實(shí)踐敲響了警鐘，各國(guó)政府不得不將長(zhǎng)期氣候目標(biāo)與滿足當(dāng)前能源需求結(jié)合起來。綜合分析和研判內(nèi)外部環(huán)境形勢(shì)變化和未來政策走向，未來國(guó)際石油公司能源轉(zhuǎn)型將呈現(xiàn)以下特征和趨勢(shì)。

3.1 政策壓力趨緩—給予緩沖和過渡—差異化轉(zhuǎn)型路徑成為主流

如前所述，經(jīng)歷了從2015年《巴黎協(xié)定》的氣候長(zhǎng)期目標(biāo)到2021年的《格拉斯哥氣候公約》的具體實(shí)施內(nèi)容商定；經(jīng)歷了bp、道達(dá)爾、殼牌、Equinor、埃尼、雷普索爾等歐洲國(guó)際石油公司能源轉(zhuǎn)型的高調(diào)起步和北美石油公司能源轉(zhuǎn)型的漫不經(jīng)心；經(jīng)歷了 2021年以來美國(guó)大部分地區(qū)汽油漲價(jià)和部分供應(yīng)鏈中斷、歐洲電價(jià)氣價(jià)飛漲、亞洲部分地區(qū)拉閘限電后對(duì)能源轉(zhuǎn)型的反思，國(guó)際社會(huì)尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展、能源平穩(wěn)供應(yīng)和綠色低碳轉(zhuǎn)型之間的平衡將給予國(guó)際石油公司能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程一定的緩沖和過渡。

世界各國(guó)及主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)降碳、低碳、去碳的實(shí)踐有了更進(jìn)一步的思考，普遍意識(shí)到能源的穩(wěn)定、安全供應(yīng)應(yīng)該優(yōu)先于能源綠色低碳轉(zhuǎn)型。各國(guó)可能對(duì)已頒布的能源轉(zhuǎn)型政策進(jìn)行調(diào)整、修正和優(yōu)化，過于激進(jìn)、步幅偏大、路徑單一的能源轉(zhuǎn)型策略會(huì)被拋棄，取而代之的應(yīng)該是要求能源轉(zhuǎn)型多元化、差異化并結(jié)合各國(guó)資源稟賦的個(gè)性化政策和適配性策略。這也給了國(guó)際石油公司寶貴的時(shí)間和機(jī)會(huì)去總結(jié)和反思前幾年能源轉(zhuǎn)型的實(shí)踐得失，優(yōu)化完善自身的綠色低碳轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和路徑。無論是以 bp、Equinor等公司為代表的強(qiáng)力發(fā)展可再生能源的激進(jìn)路徑［11］，還是以埃克森美孚、雪佛龍為代表的堅(jiān)守油氣+低（去）碳技術(shù)的偏保守主義，抑或以殼牌、道達(dá)爾為代表的油氣+可再生的雙輪驅(qū)動(dòng)，國(guó)際石油公司面臨來自國(guó)家、地區(qū)層面的政策壓力有所降低，可以使國(guó)際石油公司在充分論證、科學(xué)評(píng)價(jià)和有效借鑒的基礎(chǔ)上，從能源品種選擇、能源結(jié)構(gòu)和能源比例等方面謀劃制定出一條更加適合國(guó)家、地區(qū)資源稟賦和發(fā)展要求，兼顧自身長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的差異化能源轉(zhuǎn)型之路。

3.2 投資者、ESG壓力持續(xù)—要求披露實(shí)施計(jì)劃細(xì)節(jié)—能源轉(zhuǎn)型投入及效果顯現(xiàn)

歐洲國(guó)際石油公司的能源轉(zhuǎn)型和官方宣布零碳目標(biāo)無疑是最早的，bp、道達(dá)爾、雷普索爾等國(guó)際石油公司在 2020年上半年就披露了其應(yīng)對(duì)氣候變化和能源轉(zhuǎn)型的路徑和目標(biāo)；進(jìn)入2022年，?？松梨谄扔谛」蓶|委派董事會(huì)成員及 ESG方面的壓力，也宣布了2050年實(shí)現(xiàn)“范圍1”和“范圍2”的“凈零排放”目標(biāo)，并為之制訂了一個(gè)詳細(xì)和復(fù)雜的投資計(jì)劃。

無論早晚，資本市場(chǎng)、投資者，尤其是ESG和社會(huì)公眾都一直要求這些國(guó)際石油公司詳細(xì)披露更多能源轉(zhuǎn)型和零碳排放的階段性目標(biāo)以及與之匹配的實(shí)施計(jì)劃、投資計(jì)劃和支出明細(xì)。這反映出以下問題：一是鑒于歷史表現(xiàn)和以往案例，綠色組織和社會(huì)公眾對(duì)大型能源公司所謂的各種轉(zhuǎn)型承諾半信半疑；二是目前國(guó)際石油公司群體內(nèi)部對(duì)未來能源格局、油氣達(dá)峰及對(duì)經(jīng)濟(jì)影響以及零碳排放有著十分不統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)和理解；三是外部環(huán)境如油價(jià)和市場(chǎng)供需會(huì)促使國(guó)際石油公司半途而廢，重回化石能源發(fā)展的老路。這種情景下，投資者、ESG和社會(huì)公眾會(huì)更加迫切和強(qiáng)烈地要求這些國(guó)際石油公司在季度報(bào)表、半年報(bào)、年報(bào)披露以及公司開放日活動(dòng)時(shí)，披露能源轉(zhuǎn)型實(shí)施計(jì)劃和零碳排放支出明細(xì)。可以展望，在這些利益相關(guān)方強(qiáng)烈而迫切的訴求和監(jiān)督之下，國(guó)際石油公司的能源轉(zhuǎn)型實(shí)施計(jì)劃和零碳支出明細(xì)將會(huì)不斷做實(shí)和具體化，一旦各方面投入越過拐點(diǎn)形成規(guī)模效應(yīng)，那么帶來的轉(zhuǎn)型效果也會(huì)逐步顯現(xiàn)出來。

3.3 經(jīng)濟(jì)壓力趨強(qiáng)—技術(shù)成為決定力量—全面創(chuàng)新促進(jìn)能源轉(zhuǎn)型

無論什么樣的能源轉(zhuǎn)型路徑都會(huì)伴隨著品種、比例和結(jié)構(gòu)的變化，涉及到能源體系的結(jié)構(gòu)性或根本性變革。驅(qū)動(dòng)能源轉(zhuǎn)型的因素很多，發(fā)揮作用也不盡相同，但是關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)步始終是推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型的主要驅(qū)動(dòng)力量，尤其是到了彼此替代和競(jìng)爭(zhēng)主體能源地位的關(guān)鍵時(shí)期，成本驅(qū)動(dòng)和經(jīng)濟(jì)性制約會(huì)使技術(shù)創(chuàng)新超越政策、機(jī)制以及社會(huì)輿論成為決定性力量，能源產(chǎn)業(yè)由“資源+資本主導(dǎo)”向“技術(shù)+資本主導(dǎo)”轉(zhuǎn)變。按照瓦茨拉夫·斯米爾的能源轉(zhuǎn)型“原動(dòng)機(jī)”理論，如果說蒸汽機(jī)的發(fā)明和應(yīng)用促進(jìn)了第一次能源轉(zhuǎn)型（薪柴—煤炭），內(nèi)燃機(jī)的發(fā)明和應(yīng)用促進(jìn)了第二次能源轉(zhuǎn)型（煤炭—石油），那么面對(duì)從化石能源向可再生能源的第三次能源轉(zhuǎn)型，也迫切需要有適應(yīng)可再生能源大規(guī)模利用的“原動(dòng)機(jī)”出現(xiàn)。

近年來，國(guó)際石油公司基于加快能源轉(zhuǎn)型的綠色低碳技術(shù)研發(fā)與攻關(guān)力度也在加速。天然氣增產(chǎn)技術(shù)、高碳能源清潔化生產(chǎn)與利用技術(shù)、清潔能源大規(guī)模開發(fā)利用技術(shù)、多能互補(bǔ)協(xié)同發(fā)展技術(shù)、提高能效及減少排放技術(shù)、儲(chǔ)能技術(shù)，以及可以支持未來大量分布式可再生能源系統(tǒng)和數(shù)字化能源協(xié)同運(yùn)行系統(tǒng)“棲息共生”的創(chuàng)新生態(tài)和商業(yè)模式必將取得大規(guī)模突破和顛覆式創(chuàng)新，形成對(duì)國(guó)際石油公司能源轉(zhuǎn)型和整個(gè)國(guó)際社會(huì)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)力。

3.4 路徑依賴壓力降低—因地因時(shí)制宜—能源轉(zhuǎn)型最終歸一

過去幾年，國(guó)際石油公司能源轉(zhuǎn)型類型和路徑各不相同。其中，bp、Equinor、殼牌、埃尼、道達(dá)爾、雷普索爾等為代表的歐洲國(guó)際石油公司屬于積極類型，實(shí)施路徑基本是傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)+可再生能源業(yè)務(wù)，這些公司積極布局可再生電力、拓展新能源業(yè)務(wù)并適當(dāng)進(jìn)入充電樁、新能源汽車等派生新業(yè)態(tài)；?？松梨凇⒀┓瘕垶榇淼谋泵绹?guó)際石油公司屬于穩(wěn)健類型，他們?cè)趫?jiān)守油氣業(yè)務(wù)的同時(shí)，通過開展氫能、生物燃料，并開發(fā)CCS、CCUS和碳匯計(jì)劃等低碳負(fù)碳技術(shù)及其相關(guān)業(yè)務(wù)，實(shí)施能源轉(zhuǎn)型；以沙特阿美、俄羅斯石油公司為代表的國(guó)家石油公司屬于保守類型，這個(gè)群體力求以有限的減碳措施，做出最小的改變。

未來一段時(shí)間，這3種類型可能會(huì)派生出或演變成更多的細(xì)分種類，國(guó)際石油公司也會(huì)因地、因時(shí)制宜選擇性開展能源轉(zhuǎn)型工作。但是，未來全球能源格局有3個(gè)趨勢(shì)不會(huì)更改：一是隨著全球應(yīng)對(duì)氣候變化認(rèn)識(shí)統(tǒng)一和行動(dòng)一致，隨著對(duì)可再生能源兼具零碳屬性和可獲得性的一致性認(rèn)識(shí)，化石能源消費(fèi)比例降低、天然氣等清潔能源和可再生能源的消費(fèi)比例上升不可逆轉(zhuǎn)；二是隨著能耗總量和單位耗能指標(biāo)的控制，隨著高耗能、高排放項(xiàng)目投資數(shù)量和額度的控制，全社會(huì)生產(chǎn)生活節(jié)能減排趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)；三是隨著主要生產(chǎn)設(shè)備有序替代和數(shù)字化、智能化升級(jí)改造，終端用能低碳化電氣化比例逐步提升不可逆轉(zhuǎn)。

在這種結(jié)果導(dǎo)向驅(qū)動(dòng)下，目前處于穩(wěn)健和保守類型的國(guó)際石油公司之所以還沒有大規(guī)模涉足和進(jìn)入可再生能源領(lǐng)域，無非想憑借成熟的資本運(yùn)作能力和實(shí)力，在可再生能源經(jīng)濟(jì)性、安全性等方面超過油氣資源時(shí)，再謀求進(jìn)行大范圍的收并購(gòu)，達(dá)到其能源轉(zhuǎn)型的目的。在國(guó)際石油公司低碳化、能源多元化發(fā)展方向基本確定的情況下，盡管目前發(fā)展路徑和步伐存在差異，但最終都將殊途同歸。

3.5 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力陡增—資產(chǎn)擱置風(fēng)險(xiǎn)加大—國(guó)際石油公司將在能源轉(zhuǎn)型中浴火重生

目前，大多數(shù)國(guó)際石油公司采取的策略是：在積極處置高碳、長(zhǎng)周期油氣資產(chǎn)和項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，持續(xù)開展短周期盈利性油氣項(xiàng)目，將由此獲取的現(xiàn)金流在滿足股東投資回報(bào)的前提下，即使在高油價(jià)情景下，也不大規(guī)模增加油氣業(yè)務(wù)方面的投資，而是有序加大清潔能源、新能源項(xiàng)目和低碳、負(fù)碳等相關(guān)技術(shù)等方面的投入強(qiáng)度，期待其成本降低和經(jīng)濟(jì)性提升至油氣投資項(xiàng)目水平。

能源轉(zhuǎn)型也許會(huì)持續(xù)數(shù)十年，但是資本市場(chǎng)追逐可持續(xù)性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性變化的時(shí)代已經(jīng)來到，市場(chǎng)和投資者可能已經(jīng)不允許國(guó)際石油公司按照他們自己的節(jié)奏實(shí)施能源轉(zhuǎn)型，否則可能面臨的將會(huì)是像殼牌小股東The Third Point Funds那樣要求資產(chǎn)分拆或公司分拆的提議。這種情況下，國(guó)際石油公司不僅可能會(huì)積極處置那些低收益、成熟的長(zhǎng)周期油氣資產(chǎn)，而且也會(huì)被迫處置一些正在盈利的短周期油氣項(xiàng)目和資產(chǎn)?？梢灶A(yù)測(cè)，具有高碳化、低收益和長(zhǎng)周期的非核心油氣資產(chǎn)很有可能會(huì)“無人問津”，演變成為國(guó)際油氣資產(chǎn)交易市場(chǎng)的“棄兒”，逐步成為更加無法形成協(xié)同效應(yīng)的擱淺資產(chǎn)。國(guó)際石油公司極有可能在一定程度上被迫放棄油氣能源+可再生能源的雙輪驅(qū)動(dòng)能源轉(zhuǎn)型模式，被迫“割肉”并處置一些核心油氣資產(chǎn)，被動(dòng)式開展資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和資產(chǎn)類型更換。按照這樣的趨勢(shì)推演，存活下來并繼續(xù)發(fā)展的國(guó)際石油公司將會(huì)在能源轉(zhuǎn)型大勢(shì)中浴火重生。