利空因素累積 煤炭市場(chǎng)開(kāi)始向理性回歸

近期產(chǎn)地煤炭供應(yīng)保持在相對(duì)高位。國(guó)家發(fā)改委消息，2月中下旬以來(lái)，全國(guó)煤炭日產(chǎn)量持續(xù)保持在1200 萬(wàn)t 以上，同比增幅超過(guò)10%。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，3 月份以來(lái)，鄂爾多斯全市煤炭產(chǎn)量保持在270萬(wàn)t/d左右，同比增幅超過(guò)30%。

短期內(nèi)產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將穩(wěn)步增加。近期，國(guó)家及地方層面增產(chǎn)保供力度不斷加大。國(guó)家發(fā)改委煤電油氣視頻會(huì)議消息，后期將增產(chǎn)能，采取綜合措施增加3億t的有效產(chǎn)能，其中投資技改項(xiàng)目增加1.5億t，停工停產(chǎn)的煤礦、露天煤礦增加1.5 億t；增產(chǎn)量，全國(guó)日產(chǎn)煤量要維持在1260萬(wàn)t，其中各省增加量為：內(nèi)蒙古390萬(wàn)t、山西360萬(wàn)t、陜西190萬(wàn)t、新疆95萬(wàn)t、河北15萬(wàn)t、黑龍江15萬(wàn)t、河南34萬(wàn)t、山東34 萬(wàn)t、貴州35 萬(wàn)t、寧夏28萬(wàn)t；增儲(chǔ)備，全國(guó)實(shí)現(xiàn)6.2億t的儲(chǔ)備，其中：中央政府7000 萬(wàn)t、地方政府1.5億t、發(fā)電企業(yè)2億t、煤炭企業(yè)1億t且必須做到7 天儲(chǔ)備能力、其他大用戶1 億t。此外，近期內(nèi)蒙古鄂爾多斯市能源局召開(kāi)網(wǎng)絡(luò)視頻緊急會(huì)議，部署最新保供穩(wěn)價(jià)工作。加之重要會(huì)議陸續(xù)結(jié)束，預(yù)計(jì)后期晉、陜、蒙、新等主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將重回高位，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)將穩(wěn)步增加。

短期內(nèi)終端電煤需求將呈穩(wěn)中偏弱走勢(shì)。一方面，民用電需求將明顯減弱。近日，除華北、東北、黃淮等地外，全國(guó)其他大部地區(qū)平均氣溫較常年偏高，預(yù)計(jì)居民用電需求將明顯減弱；另一方面，工業(yè)用電需求將持續(xù)增長(zhǎng)。全國(guó)兩會(huì)及冬奧會(huì)結(jié)束后，下游工業(yè)企業(yè)將全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加之李克強(qiáng)總理在2022年的政府工作報(bào)告中提出，2022年我國(guó)GDP預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)5.5%左右，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、工業(yè)行業(yè)階段性受限結(jié)束背景下，預(yù)計(jì)后期工業(yè)用電需求將持續(xù)增長(zhǎng)。

后期市場(chǎng)煤價(jià)將向合理區(qū)間回歸，具體來(lái)看：

首先，短期來(lái)看，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將穩(wěn)步增加，終端電煤需求將呈穩(wěn)中偏弱走勢(shì)，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供需將逐步向?qū)捤煞较蜣D(zhuǎn)變。其次，近期國(guó)家及地方相關(guān)部門(mén)穩(wěn)價(jià)調(diào)控頻繁，市場(chǎng)看漲情緒受到打壓。再次，隨著國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻，陜、蒙地區(qū)發(fā)布疫情管控措施，產(chǎn)地車(chē)輛調(diào)運(yùn)難度逐步加大，礦上拉煤車(chē)輛將隨之減少，場(chǎng)地庫(kù)存將逐步累積。