1-2月份煉焦煤價格走勢及3月份市場展望

一、1-2月份煉焦煤價格走勢

國內煉焦煤價格高位寬幅震蕩。2022 年1 月份，煉焦煤價格處于冬季下游補庫上漲行情的后半段；進入2 月份，伴隨焦炭價格開始回調，春節(jié)后煉焦煤價格也出現了短暫回落，山西省主產區(qū)焦煤、肥煤、1/3 焦煤、瘦煤等主流煉焦煤價格普遍回落了300～500 元/t；2 月中旬后期，隨著焦炭價格觸底，下游用戶采購需求恢復，煉焦煤價格很快反彈回升至春節(jié)前高點。

國際市場煉焦煤價格繼續(xù)震蕩走強。進入2022年1月份后，國際市場煉焦煤價格延續(xù)2021年12 月份以來的反彈勢頭，繼續(xù)震蕩走強，不斷刷新歷史新高。從一線主焦煤、二線主焦煤和半軟焦煤價格走勢來看，澳洲FOB 價從1 月初的358 美元/t、309 美元/t 和230 美元/t 分別上漲至2 月底的455 美元/t、407美元/t和311美元/t；印度CFR價從1月初的380美元/t、331美元/t和252美元/t分別上漲至2月底的480 美元/t、432 美元/t 和336 美元/t，均超過2021年10月高點，歷史高點被不斷刷新。

二、3月份煉焦煤市場展望

國內供應方面：因為近幾年產能投入較少，短期國內煉焦煤產能增長有限，產量增長空間不大，短期國內供應頂多恢復至春節(jié)前正常水平。

進口方面：因為突發(fā)的俄烏戰(zhàn)爭以及西方國家對俄羅斯實施的經濟制裁，短期國際海運市場煉焦煤供需可能會更加緊張。因歐美將部分俄羅斯銀行排除出SWIFT，日、韓、印度這些煉焦煤進口國可能會暫停俄羅斯煤炭進口，將更多的采購轉移至美國、加拿大以及澳大利亞等國，這可能會再度打破國際市場供需格局，加劇結構性供需緊張。雖然理論上我國買家可以用人民幣支付購買俄羅斯煤，但是，短期也可能暫時陷入觀望，導致后面一段時間我國海運煉焦煤進口量減少。蒙古國煤炭方面，多數市場參與者預期3 月中旬冬殘奧會結束后，蒙古國煤炭進車會明顯恢復，但究竟能恢復到何種程度仍需觀察。

庫存方面：經歷了2021年大半年的持續(xù)降庫和2022年春節(jié)以來的降庫后，當前國內煉焦煤庫存整體處于偏低水平。甘其毛都口岸蒙古進口煉焦煤庫存量也處于低位，沿海港口進口煉焦煤庫存也經歷了持續(xù)下降，煤礦庫存量整體不高，下游焦化廠庫存量也不高。低庫存意味著焦煤價格彈性會比較大，市場稍有利好，價格便可能出現較大幅度上漲。

需求方面：需求面臨較大不確定性。煉焦煤的直接下游是焦化，間接下游是鋼廠，最終的下游是鋼材消費領域。2021年以來，國內房地產調控力度空前強勁，房地產行業(yè)經歷了前所未有的寒冬，不少房企陷入了債務危機，地產商拿地和新開工均持續(xù)大幅下降。受此影響，鋼材需求也出現了明顯下降。雖然國家也在采取一系列措施穩(wěn)投資、穩(wěn)增長，但是畢竟地產行業(yè)用鋼量巨大，一半以上的鋼材用在了地產及相關領域，其他行業(yè)的需求增長很難抵消地產業(yè)下滑對鋼材需求造成的負面影響。

價格方面：從供給端和庫存情況來看，煉焦煤價格會有很強支撐，即便3 月中旬蒙古國煤炭進口量恢復，但是因為海運進口焦煤已經減量，總的供應能力不會比2021 年多數時間高。不確定性主要來自鋼材需求端，從供需平衡推動來看，如果鋼材需求能夠支撐日均230萬t左右的鐵水產量，焦煤供需總體還是會偏緊，焦煤價格很可能會繼續(xù)震蕩走強，如果鋼材需求支撐不了日均230萬t左右的鐵水產量，甚至更低的支撐，那焦煤價格進一步繼續(xù)向上的空間也會受到限制。