利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力影響的實(shí)證研究

王秋爽

摘 要：1993年以來，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革逐步推進(jìn)，至今為止中國(guó)利率市場(chǎng)化改革基本完成。本文根據(jù)2012—2018年的28個(gè)季度的數(shù)據(jù)，研究利率市場(chǎng)化對(duì)16家上市銀行盈利能力的影響，研究表明這七年來我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)不同類型的商業(yè)銀行有著不同程度的影響。相對(duì)于國(guó)內(nèi)其他學(xué)者，本文采用較新的數(shù)據(jù)研究得出一些結(jié)論，并基于此對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行提出一些建議。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化? 商業(yè)銀行? 盈利能力

1 利率市場(chǎng)化背景

為了金融市場(chǎng)快速發(fā)展，黨明確指出了要讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。而利率正是金融市場(chǎng)的關(guān)鍵指標(biāo)，能夠有效地推動(dòng)資金合理配置。因此，推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革是我國(guó)金融市場(chǎng)快速發(fā)展的必經(jīng)之路。1993年我國(guó)放開了長(zhǎng)期嚴(yán)格的利率管制，允許商業(yè)銀行存貸款利率在規(guī)定范圍內(nèi)自由浮動(dòng)，開啟了利率市場(chǎng)化改革的新征程。在隨后的20年里，不斷調(diào)整擴(kuò)大浮動(dòng)范圍，逐步鍛煉銀行利率定價(jià)能力，逐漸形成穩(wěn)健均衡的貨幣市場(chǎng)。2013年7月20日和2015年10月23日我國(guó)先后全面放開對(duì)貸款和存款利率的管制，自此，中國(guó)利率市場(chǎng)化改革在形式上基本完成。我國(guó)未來目標(biāo)就是要逐漸統(tǒng)一存貸款市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的兩軌利率，以此完全實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。

2 利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的作用機(jī)理

2.1 利率風(fēng)險(xiǎn)

隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，人們對(duì)利率的預(yù)期更加難以猜測(cè)，其波動(dòng)也更加頻繁，商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率變動(dòng)的時(shí)間較短，不易調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，對(duì)資金的定價(jià)能力不足。商業(yè)銀行因此對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期不準(zhǔn)從而造成損失。

2.2 存貸款利差

在利率市場(chǎng)化下，商業(yè)銀行為了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，加快吸收存款發(fā)放貸款，造成存貸款利率收窄，存款利率上升，貸款利率下降。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也加快了存貸利差收窄。在如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)條件下，利差逐漸減小，商業(yè)銀行利息收入嚴(yán)重縮水，影響商業(yè)銀行的盈利能力。

3 利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的實(shí)證研究

3.1 數(shù)據(jù)的來源與處理

本文將16家上市商業(yè)銀行分為大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行三種類型，并選取了其2012—2018年的28個(gè)季度的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)主要來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)以及世界銀行數(shù)據(jù)庫。本文運(yùn)用Eviews10軟件來進(jìn)行實(shí)證分析與檢驗(yàn)，如圖1所示。

3.2 構(gòu)建模型和變量說明

3.2.1 模型構(gòu)建

本文根據(jù)前人學(xué)者的實(shí)證研究，以及通過理論分析各種因素對(duì)商業(yè)銀行盈利水平的影響，從而構(gòu)建了以下模型：

其中，ROA是總資產(chǎn)收益率，作為銀行的盈利能力指標(biāo)，是被解釋變量。JLC是商業(yè)銀行存貸款利率差，YWJG是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，是商業(yè)銀行利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重。A是商業(yè)銀行總資產(chǎn)，衡量商業(yè)銀行規(guī)模大小。GDP是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。本文已經(jīng)對(duì)A和GDP取對(duì)數(shù)化。另外i表示銀行，t表示季度，β0作為常數(shù)項(xiàng)，εit作為隨機(jī)變量。以下進(jìn)行詳細(xì)解釋。

3.2.2 變量說明

（1）我國(guó)商業(yè)銀行的盈利模式主要來自于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利差收入，所以商業(yè)銀行的盈利水平往往取決于信貸資產(chǎn)。因此，本文選取總資產(chǎn)收益率（ROA）作為商業(yè)銀行盈利能力的指標(biāo)相對(duì)于ROE來說更加真實(shí)可靠。

（2）利率市場(chǎng)化推進(jìn)首先反映在存貸款利差收窄，存款貸款利率變動(dòng)不一致影響商業(yè)銀行盈利能力，所以本文選取商業(yè)銀行一年期的存貸利差作為解釋變量。

（3）宏觀層面引入GDP作為控制變量，微觀銀行層面選取反映業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的利息收入占比和反映銀行規(guī)模的銀行總資產(chǎn)作為控制變量。

3.3 實(shí)證分析

3.3.1 模型檢驗(yàn)

為了避免造成偽回歸，本文對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，證明了各個(gè)變量之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。另外，本文又進(jìn)一步通過hausman檢驗(yàn)和F檢驗(yàn)對(duì)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)分別采用固定效應(yīng)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型和固定效應(yīng)模型來進(jìn)行回歸，如表1所示。

3.3.2 回歸結(jié)果與分析

（1）三類商業(yè)銀行的凈利差系數(shù)均為正，且都通過了顯著性檢驗(yàn)，說明凈利差與商業(yè)銀行的盈利水平呈顯著正相關(guān)。凈利差縮減說明利率市場(chǎng)化水平越高，商業(yè)銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的空間會(huì)隨著凈利差收窄而不斷地壓縮，商業(yè)銀行的盈利水平也會(huì)有所下降。同時(shí)股份制商業(yè)銀行的凈利差系數(shù)要大于另外兩種類型的商業(yè)銀行，說明股份制商業(yè)銀行盈利水平受利率市場(chǎng)化的影響明顯高于大型股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行，反映出近些年來商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)空間的不斷壓縮對(duì)股份制商業(yè)銀行的盈利水平影響最大。

（2）城市商業(yè)銀行利息收入占比與商業(yè)銀行盈利水平顯著負(fù)相關(guān)，另外兩類商業(yè)銀行利息收入占比與盈利水平顯著正相關(guān)。相對(duì)于城市商業(yè)銀行來說，大型股份制商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)比較多，收入來源主要還是依靠利息收入，其非利息收入的占比比較低，而且非利息收入這部分也大多是附加值比較低的業(yè)務(wù)，對(duì)提高商業(yè)銀行盈利水平并沒有太多的效用。城商行則在存貸利差收窄和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入縮減的情況下，通過吸收人才，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，使得其盈利水平略微有所提升。

（3）三類商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模系數(shù)均為正，且都通過了顯著性檢驗(yàn)，說明銀行資產(chǎn)規(guī)模與商業(yè)銀行的盈利水平呈顯著正相關(guān)，而且不同類型的商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模差異比較大。商業(yè)銀行就如同以盈利為目的的企業(yè)一樣，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到一定程度便會(huì)隨著資產(chǎn)的增加，降低長(zhǎng)期平均成本，從而有助于提高商業(yè)銀行的盈利能力。近年來，在利率市場(chǎng)化推進(jìn)的進(jìn)程中，隨著商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其經(jīng)營(yíng)范圍也更加廣泛、更加多元化，這有助于商業(yè)銀行加快金融創(chuàng)新、加快技術(shù)和設(shè)施的更新?lián)Q代，從而降低經(jīng)營(yíng)成本提高盈利能力。同時(shí)，大型股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模系數(shù)略低于另外兩種類型的商業(yè)銀行，說明雖然商業(yè)銀行也存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)，但是目前我國(guó)大型股份制商業(yè)銀行體量龐大，其資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到一定程度，經(jīng)營(yíng)管理的復(fù)雜性更高，人才流失也較為嚴(yán)重，難以盤活存量資產(chǎn)，進(jìn)而隨著規(guī)模的擴(kuò)張，盈利能力的提升較慢。

（4）GDP與總資產(chǎn)收益率顯著正相關(guān)，說明宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，有利于商業(yè)銀行盈利能力的提高。近幾年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，但也是平穩(wěn)運(yùn)行，良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)帶來企業(yè)貸款和個(gè)人消費(fèi)的增加，同時(shí)在倡導(dǎo)脫虛向?qū)嵉男鲁B(tài)經(jīng)濟(jì)背景下，政府和社會(huì)各界更加注重實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況普遍較好，促進(jìn)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的提升以及信貸規(guī)模的擴(kuò)大。另外在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展以及利率市場(chǎng)化的推動(dòng)下，商業(yè)銀行積極轉(zhuǎn)型、加快創(chuàng)新，提升盈利水平。

4 總結(jié)與建議

4.1 總結(jié)

本文通過2012—2018年的數(shù)據(jù)實(shí)證分析這七年的利率市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力的影響，主要結(jié)論包括以下幾方面。

第一，對(duì)于大型股份制商業(yè)銀行來說，其規(guī)模已達(dá)到一定的程度，此時(shí)再進(jìn)行規(guī)模的擴(kuò)大，其收益的增長(zhǎng)相對(duì)較小。同時(shí)凈利差以及利息收入占比減少會(huì)使其收益減小，但是減小幅度低于股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行，說明利率市場(chǎng)化對(duì)于此類銀行影響較小。

第二，對(duì)于股份制商業(yè)銀行來說，規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)使其收益增長(zhǎng)速率變大，并且股份制商業(yè)銀行對(duì)于利差和利息收入占比的敏感系數(shù)最高，說明利差和利息收入的減小，對(duì)于股份制商業(yè)銀行盈利的減小最為顯著，利率市場(chǎng)化對(duì)于此類銀行影響程度較大。

第三，對(duì)于城市商業(yè)銀行來說，規(guī)模較小，規(guī)模的擴(kuò)大有助于其收益增長(zhǎng)率的增加。同時(shí)其通過吸收人才，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，使得城商行在存貸利差收窄和商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，其盈利水平也略微有所提升。

4.2 建議

4.2.1 建設(shè)完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系

我國(guó)利率定價(jià)機(jī)制還不夠成熟，商業(yè)銀行需要借鑒國(guó)外科學(xué)成熟的利率定價(jià)機(jī)制，同時(shí)結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況構(gòu)建合理完善的適合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的定價(jià)體系。另外，在如今競(jìng)爭(zhēng)激烈的時(shí)代下，更要加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控。加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行內(nèi)部員工的教育培訓(xùn)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，完善商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)，建立健全監(jiān)督管理制度，使風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)能深入到商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的方方面面。

4.2.2 轉(zhuǎn)變盈利模式

隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，存貸利差收窄必定會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行盈利空間收窄。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的新時(shí)代下，維持商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，加快中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，使其成為商業(yè)銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。逐漸轉(zhuǎn)變盈利模式，提高銀行的非利息收入，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化盈利來源。在保障大客戶需求的同時(shí)，注重小客戶的服務(wù)，加快金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，拓寬更多元化的存款貸款途徑。

4.2.3 把握自身特點(diǎn)，尋找合適路徑

通過前文的實(shí)證分析，我們可以看出利率市場(chǎng)化對(duì)不同類型的銀行影響程度不同，不同類型的銀行有不同的發(fā)展模式和各自的優(yōu)點(diǎn)，我們應(yīng)該在利率市場(chǎng)化的沖擊下，針對(duì)不同類型的銀行提出不同的發(fā)展側(cè)重點(diǎn)。

對(duì)于大型股份制商業(yè)銀行來說，重點(diǎn)是利用現(xiàn)有規(guī)模和資源優(yōu)勢(shì)加大創(chuàng)新力度。在利率市場(chǎng)化之后，傳統(tǒng)的利息收入還是占主要部分，但是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利水平在逐漸下降。銀行應(yīng)該從依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向發(fā)展更加創(chuàng)新、更加豐富的中間業(yè)務(wù)上。加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，避免人才流失，充分利用自身優(yōu)勢(shì)，積極協(xié)調(diào)盈利模式，鞏固自身在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于股份制銀行和城商行而言，他們更加靈活，注重業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和人才培養(yǎng)。但是要注重風(fēng)險(xiǎn)管理，切勿盲目創(chuàng)新，需要智慧型抓存款，提升精確計(jì)算能力。做好資產(chǎn)和負(fù)債管理，精準(zhǔn)地計(jì)算各種成本和盈利，對(duì)于成本高風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目要有所取舍。在利率市場(chǎng)化的沖擊下，靈活調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，在風(fēng)險(xiǎn)管控的基礎(chǔ)下，加快創(chuàng)新發(fā)展。

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