對(duì)國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)管理會(huì)計(jì)的應(yīng)用研究

林紅秀

（眉山市工業(yè)投資有限公司，四川 眉山 620000）

一、引言

目前，投資行業(yè)受“制造業(yè)強(qiáng)市”“新能源新材料為王”的政策引導(dǎo)。隨著投資模式的不斷革新，“資本招商”“基金投資”等投資模式不斷發(fā)展，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展熱門驅(qū)動(dòng)的國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)，能夠通過(guò)投資模式的選擇和創(chuàng)新發(fā)揮“四兩撥千斤”的資本放大效應(yīng)，將更多社會(huì)資金投向市場(chǎng)，在增大投資杠桿的同時(shí)，緩解企業(yè)自有資本投入的壓力，引領(lǐng)投資行業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段。但國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)也面臨著更多的挑戰(zhàn)和未知的風(fēng)險(xiǎn)，為了降低投資項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)投資決策的科學(xué)性與準(zhǔn)確性，國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)管理會(huì)計(jì)的實(shí)踐應(yīng)用，充分發(fā)揮管理會(huì)計(jì)在投資決策中的積極作用，助力決策者全面了解投資項(xiàng)目，充分評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，避免因信息不對(duì)稱、不充分而作出錯(cuò)誤的決策，最大限度地保證每一個(gè)投資活動(dòng)都能夠取得良好的投資回報(bào)。

二、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)的區(qū)別

管理會(huì)計(jì)實(shí)現(xiàn)了對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)功能的放大，其與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的區(qū)別主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。

（一）工作的側(cè)重點(diǎn)不同

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作的側(cè)重點(diǎn)在于日常的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)記錄、審查、分析，屬于經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)的事后歸納，是企業(yè)財(cái)務(wù)工作的對(duì)外服務(wù)主體；而管理會(huì)計(jì)的側(cè)重點(diǎn)在于對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中遇到的特定問(wèn)題進(jìn)行分析研究，向企業(yè)管理人員提供預(yù)測(cè)、決策、控制和考核所需的信息資料，主要為企業(yè)內(nèi)部管理服務(wù)。

（二）作用時(shí)效不同

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的作用在于反映過(guò)去，對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略布局和預(yù)測(cè)前瞻性不足以達(dá)到企業(yè)戰(zhàn)略管理的要求；而管理會(huì)計(jì)的作用不僅限于分析過(guò)去，還立足于企業(yè)戰(zhàn)略，克服了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)存在的短期性和事后監(jiān)管的缺陷，提供具有全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的有價(jià)值的信息，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

三、國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用現(xiàn)狀

（一）管理會(huì)計(jì)戰(zhàn)略地位不明確

雖然管理會(huì)計(jì)被越來(lái)越多的企業(yè)應(yīng)用，其概念也不斷得到傳播，但仍有部分企業(yè)的管理會(huì)計(jì)意識(shí)和氛圍不足，沒(méi)有將其納入企業(yè)整體戰(zhàn)略進(jìn)行分工和布局，或是在實(shí)際操作中不重視管理會(huì)計(jì)的具體實(shí)施過(guò)程，沒(méi)有制定相應(yīng)的配套制度幫助管理會(huì)計(jì)發(fā)揮作用。項(xiàng)目投資前期有大量的基礎(chǔ)工作，包括項(xiàng)目調(diào)查的宏觀環(huán)境分析預(yù)測(cè)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、投入資金成本預(yù)算評(píng)估、投資收益預(yù)測(cè)等，都需要運(yùn)用各種分析估值工具，需要專業(yè)管理會(huì)計(jì)參與。另外，企業(yè)的管理會(huì)計(jì)人才不足或者直接由財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)替代，由于專業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn)欠缺，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和分析預(yù)測(cè)的結(jié)果可能會(huì)出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致為管理者提供的決策支撐依據(jù)不充分，起到的引領(lǐng)作用有限。

（二）投資過(guò)程中管理會(huì)計(jì)實(shí)踐應(yīng)用不足

項(xiàng)目投資主要包括項(xiàng)目篩選與決策、資金募集、投后管控、項(xiàng)目退出等階段，在每個(gè)階段企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)有所區(qū)別。

項(xiàng)目篩選時(shí)，要結(jié)合企業(yè)目前所處的發(fā)展階段和資源能力，以企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃指導(dǎo)布局產(chǎn)業(yè)體系，以推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展為己任，以創(chuàng)造價(jià)值為前提，對(duì)擬投項(xiàng)目的行業(yè)發(fā)展前景、風(fēng)險(xiǎn)與收益、政策引導(dǎo)等因素進(jìn)行深入研究和反復(fù)論證，盡量選擇優(yōu)質(zhì)或龍頭企業(yè)的投資項(xiàng)目。在項(xiàng)目決策時(shí)，要根據(jù)被投項(xiàng)目的特點(diǎn)及公司實(shí)際，選擇合適的投資方式（直接投資、基金投資等），并確定投資比例和設(shè)立形式。同時(shí)，結(jié)合對(duì)項(xiàng)目的控制程度設(shè)計(jì)相應(yīng)的管控權(quán)限，形成明確的權(quán)、責(zé)、利條款，并將其列入章程或合伙協(xié)議。在整個(gè)過(guò)程中，應(yīng)實(shí)現(xiàn)管理人員全面參與，以提高對(duì)項(xiàng)目的整體把控力。在投資決策過(guò)程中，還存在以下容易忽視的方面。

一是管理會(huì)計(jì)前期參與不足。在對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行篩選的過(guò)程中，業(yè)務(wù)部門與管理會(huì)計(jì)沒(méi)有形成合力，管理會(huì)計(jì)事前參與程度不高，導(dǎo)致信息資料掌握不全，無(wú)法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行深入研判，所提出的建議質(zhì)量不高，不能真正發(fā)揮出管理會(huì)計(jì)的重要作用，對(duì)決策者作出正確決策的助力不明顯。二是投資方案忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值。借用管理會(huì)計(jì)的一句名言：“今天的一元錢不等于明天的一元錢?！边@說(shuō)明貨幣取得的時(shí)間不同，價(jià)值也存在差異。企業(yè)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體，時(shí)間價(jià)值可以反映機(jī)會(huì)成本、通貨膨脹等客觀因素對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，如果在項(xiàng)目回報(bào)預(yù)測(cè)時(shí)，沒(méi)有對(duì)未來(lái)流入資金進(jìn)行折現(xiàn)，就無(wú)法抵消因資金流入的回收期限節(jié)點(diǎn)不同而帶來(lái)的通貨膨脹影響，以至于投資方案過(guò)高評(píng)估了項(xiàng)目投資回報(bào)率。三是投資方案資金流量設(shè)計(jì)不佳。股權(quán)投資企業(yè)普遍存在項(xiàng)目投資周期較長(zhǎng)、資金占用多、短期內(nèi)無(wú)法快速回籠的情況，如果過(guò)度追求投資規(guī)模，而沒(méi)有加強(qiáng)對(duì)投資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，長(zhǎng)期投資與短期投資沒(méi)能有效錯(cuò)配，企業(yè)就不能實(shí)現(xiàn)投資流入與流出并行，這可能導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)和流動(dòng)性不足，甚至使企業(yè)面臨資金鏈斷裂和后續(xù)發(fā)展受限的局面。四是投資決策過(guò)度保守。投資項(xiàng)目受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)家宏觀政策影響較大，不可控因素多，投資失敗不可避免，而監(jiān)管部門沒(méi)有配套相應(yīng)的履職免責(zé)制度，在一定程度上管理者和決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有抗拒心理，更青睞低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，而放棄有長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略意義的項(xiàng)目，減緩了企業(yè)的發(fā)展步伐，降低了企業(yè)的盈利能力。

資金募集階段，企業(yè)內(nèi)部的資金管理十分重要，要將資金投放到位，就要考慮投資規(guī)模與企業(yè)募資能力的匹配程度。如果投資部門一味考慮投資規(guī)模，不關(guān)注企業(yè)負(fù)債能力和資本結(jié)構(gòu)，就會(huì)過(guò)多募集資金，造成閑置；而募資不足，會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目投資不順，影響收益甚至違約，面臨法律風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)損失。

投中管控階段，項(xiàng)目投資面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力與企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控力度息息相關(guān)。因此，項(xiàng)目管理人員應(yīng)該提高對(duì)被投企業(yè)經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)的關(guān)注度，特別是在市場(chǎng)發(fā)生變化后，不能只是被動(dòng)地接受風(fēng)險(xiǎn)，而要根據(jù)變化因素適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整。如果不重視投后管理，不按照章程或合作協(xié)議對(duì)投資企業(yè)進(jìn)行管控，只是例行性地收集經(jīng)營(yíng)報(bào)告和決策事項(xiàng)，而不加以研究和反饋，就可能出現(xiàn)被投企業(yè)不按約定使用資金、私自擴(kuò)大財(cái)務(wù)杠桿等不利情況，從而加大投資風(fēng)險(xiǎn)。

項(xiàng)目退出階段，很多企業(yè)在投前決策的時(shí)候?qū)?xiàng)目比較重視，決策之后便放任自流，項(xiàng)目退出后沒(méi)有開展全方位的考核評(píng)價(jià)，虎頭蛇尾。一是考核評(píng)價(jià)體系不合理。不同的投資項(xiàng)目都有其特殊性，國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)的投資背景多樣化、項(xiàng)目跨度大，而傳統(tǒng)的考核評(píng)價(jià)方式流程化、標(biāo)準(zhǔn)化，僅采用統(tǒng)一的、簡(jiǎn)單的幾個(gè)定量指標(biāo)，如采用投資收益率、凈利潤(rùn)等衡量工作業(yè)績(jī)。雖然這些指標(biāo)比較具有綜合性，但其實(shí)是一種短期的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，是一種結(jié)果導(dǎo)向的評(píng)價(jià)，沒(méi)有公允地反映管理者在長(zhǎng)期業(yè)務(wù)改善或?qū)φ麄€(gè)企業(yè)資源運(yùn)用、人才培養(yǎng)、社會(huì)效益、企業(yè)形象等方面的貢獻(xiàn)，導(dǎo)致考核結(jié)果與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)，無(wú)法最大限度地激發(fā)項(xiàng)目管理人員的活力。二是費(fèi)用歸集不全面?？己藭r(shí)只將投資本金和直接投資費(fèi)用納入項(xiàng)目成本，而對(duì)后續(xù)的項(xiàng)目管理成本、資源匹配及人工成本等都沒(méi)有進(jìn)行歸集，如在項(xiàng)目后期管理成本較高的情況下，歸集費(fèi)用的全面與否將導(dǎo)致考核結(jié)果出現(xiàn)明顯差異。三是投資收益沒(méi)有考慮折現(xiàn)問(wèn)題，這回避了通貨膨脹和收款節(jié)點(diǎn)的因素，無(wú)法真實(shí)反映項(xiàng)目投資回報(bào)和經(jīng)營(yíng)成效，在一定程度上降低了考核結(jié)果的精準(zhǔn)性。

四、提高國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)管理會(huì)計(jì)工作水平的建議

（一）搭建管理會(huì)計(jì)職能體系

基于管理會(huì)計(jì)在企業(yè)價(jià)值管理與投資決策中發(fā)揮的重要作用，國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)要積極推廣管理會(huì)計(jì)的運(yùn)用，在企業(yè)內(nèi)部形成管理會(huì)計(jì)意識(shí)，同時(shí)建立健全管理會(huì)計(jì)職能職責(zé)體系，包括管理會(huì)計(jì)應(yīng)用實(shí)施的具體工作流程、涉及的部門配合環(huán)節(jié)、與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)聯(lián)系協(xié)作等，以全面做好步驟的管理工作。只有企業(yè)人員對(duì)管理會(huì)計(jì)工作的認(rèn)識(shí)得到深化，才能促進(jìn)管理會(huì)計(jì)工作順利有效開展，為企業(yè)的投資決策工作保駕護(hù)航。同時(shí)，要重視管理會(huì)計(jì)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)。一方面，要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有管理會(huì)計(jì)（財(cái)務(wù)人員）的專業(yè)能力培養(yǎng)，通過(guò)邀請(qǐng)投資行業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)豐富的管理會(huì)計(jì)專家舉辦培訓(xùn)講座、開展學(xué)習(xí)交流，拓寬工作思維，還要在企業(yè)內(nèi)營(yíng)造良好的學(xué)習(xí)氛圍，激發(fā)員工學(xué)習(xí)熱情，不斷地豐富其知識(shí)儲(chǔ)備，提升業(yè)務(wù)能力；另一方面，要加強(qiáng)管理會(huì)計(jì)的人才引進(jìn)，不拘一格招募經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)人才，為其搭建施展才華的平臺(tái)，以人才優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)企業(yè)高效發(fā)展。

（二）加強(qiáng)管理會(huì)計(jì)在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的運(yùn)用

管理會(huì)計(jì)立足于企業(yè)整體戰(zhàn)略，可以突破財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)部門的局限，發(fā)揮整體資源優(yōu)勢(shì)。因此，投資企業(yè)要將管理會(huì)計(jì)納入企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，最大限度地發(fā)揮其作用。一是加強(qiáng)投資項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)。投資主體要盡可能地實(shí)現(xiàn)股權(quán)多樣化，引進(jìn)不同的利益主體、資源主體，如技術(shù)、管理、人才、渠道、品牌、資金等，通過(guò)股權(quán)的引入，提升企業(yè)實(shí)力和形象。同時(shí)，要根據(jù)項(xiàng)目性質(zhì)、項(xiàng)目流動(dòng)性等因素，綜合考量將融資和投資業(yè)務(wù)相結(jié)合，降低投資成本。另外，在設(shè)計(jì)投資方案時(shí)，要將項(xiàng)目的資金流量回收情況與企業(yè)整體可用資金流量相結(jié)合，適當(dāng)增加“短”“平”“快”的投資項(xiàng)目，以實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的長(zhǎng)、短結(jié)合，有效錯(cuò)配前期項(xiàng)目收益與新項(xiàng)目投資支出，實(shí)現(xiàn)資金流入和流出的同步，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，在增強(qiáng)流動(dòng)性的同時(shí)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的幫扶和管控。一方面，投資企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的資源優(yōu)勢(shì)，對(duì)被投企業(yè)進(jìn)行幫扶或資源共享，謀求共同發(fā)展；另一方面，投資企業(yè)要在可控范圍內(nèi)建立以管控資本為主的資金中心，集中歸集和調(diào)度使用資金，在增強(qiáng)管控能力的同時(shí)，打通資金歸集渠道，提升企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。三是加強(qiáng)稅收籌劃。管理會(huì)計(jì)應(yīng)當(dāng)會(huì)同財(cái)務(wù)部門全面、系統(tǒng)地學(xué)習(xí)地方股權(quán)投資業(yè)務(wù)的稅收政策和法律規(guī)定，在項(xiàng)目投資前期，根據(jù)項(xiàng)目投資方式或經(jīng)營(yíng)形式的不同，結(jié)合稅收主體和稅收形式進(jìn)行籌劃；在投資過(guò)程中，要根據(jù)對(duì)各環(huán)節(jié)的稅收特點(diǎn)、納稅時(shí)點(diǎn)進(jìn)行綜合籌劃，合理降低企業(yè)稅負(fù)。四是提高對(duì)非貨幣信息的關(guān)注。盡管企業(yè)在思想觀念上對(duì)非貨幣信息給予了極大的關(guān)注，但在實(shí)際的管理活動(dòng)中，對(duì)非貨幣信息的重視程度往往不夠，關(guān)于經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)中應(yīng)如何導(dǎo)入這種信息并取得理想的效果的討論不夠充分，而非貨幣信息是企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的另一個(gè)重要方面。五是加強(qiáng)部門之間的聯(lián)動(dòng)。管理會(huì)計(jì)脫離業(yè)務(wù)部門則成了無(wú)源之水、無(wú)本之木，變?yōu)榭罩袠情w而無(wú)法存在。在項(xiàng)目投資前期，要配合業(yè)務(wù)部門謀劃投資方案；在投資中期要配合管控，制定風(fēng)險(xiǎn)控制策略；在投資后期要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行整體評(píng)價(jià)。這些工作都需要相關(guān)部門密切配合和緊密聯(lián)動(dòng)。六是加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目考評(píng)結(jié)果的運(yùn)用，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的投資類型分別設(shè)定相應(yīng)的考評(píng)標(biāo)準(zhǔn)，以正向激勵(lì)為導(dǎo)向，選擇內(nèi)部效益與社會(huì)效益指標(biāo)相結(jié)合、收益與成本相匹配、短期指標(biāo)與長(zhǎng)期指標(biāo)互補(bǔ)的360度考評(píng)體系，保障項(xiàng)目考評(píng)結(jié)果的精準(zhǔn)性和公正性。同時(shí)，可以采用超額分成、期權(quán)、股權(quán)激勵(lì)等形式，充分調(diào)動(dòng)企業(yè)員工的工作熱情，提高對(duì)項(xiàng)目的關(guān)注程度，形成“風(fēng)雨同舟”的管理氛圍。

（三）建立投資風(fēng)險(xiǎn)管控體系

健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為、有效防范和化解風(fēng)險(xiǎn)、保證經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的主要措施，也是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的重要標(biāo)志。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在充分考慮內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，通過(guò)設(shè)立組織機(jī)構(gòu)、運(yùn)用管理方法、實(shí)施操作程序與控制措施等，制定科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)控制制度、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施及預(yù)警機(jī)制，最大限度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，在執(zhí)行層面，管理層要通過(guò)長(zhǎng)期和持續(xù)性的企業(yè)宣傳、研討、培訓(xùn)，引導(dǎo)全體員工牢固樹立并形成“投資增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)控制相適應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)成本與風(fēng)險(xiǎn)收入相匹配”的現(xiàn)代企業(yè)管理觀念；在控制層面，企業(yè)內(nèi)部要形成多元化、信息化的風(fēng)險(xiǎn)管理人為控制系統(tǒng)，通過(guò)整個(gè)系統(tǒng)有序高效地管理和控制各類人為因素風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上降低人為因素風(fēng)險(xiǎn)；在組織架構(gòu)上，應(yīng)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，主管企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作計(jì)劃的制訂、執(zhí)行、監(jiān)控等各項(xiàng)具體工作。同時(shí)，建立項(xiàng)目法人責(zé)任制，明確市場(chǎng)調(diào)研、項(xiàng)目投資、項(xiàng)目管理、項(xiàng)目退出的全過(guò)程人員責(zé)任分配，形成有制度支撐、有責(zé)任人員的風(fēng)險(xiǎn)防控網(wǎng)絡(luò)。

再完善的風(fēng)險(xiǎn)防控體系也無(wú)法杜絕項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn)，在國(guó)有企業(yè)全面市場(chǎng)化發(fā)展的背景下，對(duì)于非人為因素造成的投資失敗，只能完善履職免責(zé)制度，消除國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)管理人員和決策者的后顧之憂，從根源上實(shí)現(xiàn)敢于管理、敢于決策的全方位風(fēng)險(xiǎn)管控體系。

五、結(jié)語(yǔ)

面對(duì)多元化的市場(chǎng)環(huán)境，投資需求不斷增加，投資風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增加。國(guó)有股權(quán)投資企業(yè)要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展和投資收益的最大化，必須重視管理會(huì)計(jì)的平臺(tái)搭建，增強(qiáng)全員管理會(huì)計(jì)意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)管理會(huì)計(jì)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，促使業(yè)務(wù)部門與管理會(huì)計(jì)有效融合，以更好地應(yīng)用管理會(huì)計(jì)。