雙碳背景下混合所有制企業(yè)綠色金融發(fā)展機制研究

馬 晴 中國葛洲壩集團水泥有限公司

引言

在我國金融體系改革逐步深化的背景下，綠色金融是當下我國重點調控以及發(fā)展對象。綠色金融作為我國節(jié)能減排以及低碳經濟發(fā)展的內在要求，不僅能夠有效優(yōu)化我國綠色產業(yè)結構還能夠推進我國綠色經濟的高質量發(fā)展。隨著我國產業(yè)經濟改革、能源經濟改革以及金融制度改革的持續(xù)深化，基于綠色金融的經濟發(fā)展模式成為我國新經濟發(fā)展的核心內容。混合所有制企業(yè)作為我國地方綠色經濟建設、地方城鎮(zhèn)化發(fā)展的核心主力，在我國綠色產業(yè)經營模式轉型以及綠色金融發(fā)展的過程中發(fā)揮著不可或缺的作用。我國雙碳戰(zhàn)略主要指的是大力發(fā)展綠色經濟，改變傳統(tǒng)產業(yè)的生產經營模式，并將綠色生產、低碳生產等理念嵌入供應鏈上下游企業(yè)的經營活動中。我國綠色經濟的轉型發(fā)展離不開我國金融機構的信貸資金支持，綠色金融體系能夠加快培育我國經濟的新增長點，并有利于我國環(huán)保產業(yè)、新能源產業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展。目前各地方金融部門通過再貸款、專業(yè)化擔保機制、綠色信貸支持項目財政貼息、設立國家綠色發(fā)展基金等措施不斷支持綠色金融發(fā)展，以實現(xiàn)綠色金融和綠色經濟的雙向共贏。

混合所有制企業(yè)作為我國雙碳戰(zhàn)略落實的核心組成部分，在我國綠色經濟轉型以及綠色金融發(fā)展過程中發(fā)揮著不可或缺的作用。當前部分混合所有制企業(yè)在開展綠色經濟項目、優(yōu)化投融資結構的過程中還存在綠色業(yè)務發(fā)展規(guī)劃不科學、綠色金融風險評估機制不健全、資產負債管理模式和綠色業(yè)務發(fā)展模式不符合等問題。因此，混合所有制企業(yè)亟需利用綠色金融的政策優(yōu)惠背景搭建綠色金融可持續(xù)發(fā)展機制，并將綠色金融納入企業(yè)內部控制、資產負債管理、投融資管理、預算資金管理以及風險監(jiān)控的關鍵內容之一?；旌纤兄破髽I(yè)只有緊緊抓住我國綠色金融的政策優(yōu)惠條件，不斷優(yōu)化自身的綠色產業(yè)布局以及財務管理戰(zhàn)略，才能夠推進我國綠色產業(yè)的發(fā)展、達成低碳經濟的戰(zhàn)略目標。

一、綠色金融在我國的發(fā)展歷程概況

綠色金融體系是我國優(yōu)化混合所有制企業(yè)的融資模式、解決混合所有制企業(yè)的融資問題的關鍵制度基礎。隨著央行以及發(fā)改委的積極推動，我國綠色金融產品的創(chuàng)新程度在不斷提高，并且我國綠色金融市場的規(guī)模呈現(xiàn)較快的增長趨勢。我國綠色金融的發(fā)展始于2007年，2007年原銀監(jiān)會印發(fā)的《關于加強商業(yè)銀行業(yè)金融機構社會責任的意見》指出商業(yè)銀行業(yè)金融機構履行社會責任是構建和諧社會的必然要求，并督促我國商業(yè)銀行業(yè)金融機構轉變經營理念，將社會責任以及商業(yè)道德內嵌在戰(zhàn)略發(fā)展目標之中，堅持經濟效益和社會效益的統(tǒng)一，關注人文指標、資源指標和環(huán)境指標。2012年原銀監(jiān)會發(fā)布的《綠色信貸指引》鼓勵我國商業(yè)銀行業(yè)發(fā)展綠色信貸，并指出我國商業(yè)銀行業(yè)首先應該從戰(zhàn)略設計角度開展綠色信貸業(yè)務，積極參與綠色經濟、循環(huán)經濟以及低碳經濟的投融資活動，同時對綠色金融信貸業(yè)務的潛在風險進行全過程的識別和預警，建立環(huán)境和社會風險管理體系。2016年中國人民商業(yè)銀行聯(lián)合財政部等七部委頒布的《關于構建綠色金融體系的指導意見》(簡稱《意見》)，指出構建綠色金融體系的主要目的是鼓勵我國社會流動資本參與綠色產業(yè)的建設，從而有效抑制污染性投資，提高低碳經濟的發(fā)展效益。2021年國務院發(fā)布的《關于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經濟體系的指導意見》，提出綠色金融是我國雙碳戰(zhàn)略布局以及低碳能源結構發(fā)展的關鍵金融支持，并要求地方金融監(jiān)管部門大力發(fā)展綠色金融，發(fā)展綠色信貸和綠色直接融資，有序推進綠色金融市場雙向開放。

二、綠色金融體系對于我國混合所有制企業(yè)的積極作用

(一)優(yōu)化我國混合所有制企業(yè)的投融資結構

混合所有制企業(yè)在發(fā)展過程中存在融資缺口大、資金回籠期長等特點。因此，我國金融機構為混合所有制企業(yè)提供的金融服務對混合所有制企業(yè)的發(fā)展有著重要意義?；旌纤兄破髽I(yè)在開展綠色業(yè)務。例如，綠色建筑、綠色能源以及綠色交通等項目的過程中需要開展多元化的投融資，而綠色金融體系不僅能夠為混合所有制企業(yè)提供多元化的綠色金融產品，還能夠豐富混合所有制企業(yè)的投融資渠道，進而優(yōu)化混合所有制企業(yè)的投融資結構。在傳統(tǒng)的金融服務模式下，具有綠色屬性的混合所有制企業(yè)的融資渠道僅限于商業(yè)銀行貸款以及私人股權融資。因此，整體的融資效率較低、融資成本和融資效益不成正比。在綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略的落實過程中，我國金融機構弱化了實物抵押的融資要求，轉而以信用抵押的方式對混合所有制企業(yè)進行融資審批，最終能夠使得金融服務滲入綠色經濟中，并且提高混合所有制企業(yè)的投融資成效，最終推動混合所有制企業(yè)的戰(zhàn)略轉型以及發(fā)展。

在我國金融監(jiān)管部門尚未頒布系統(tǒng)性、多樣化的綠色金融扶持政策前，西部地區(qū)以及、東北地區(qū)、長三角以及珠三角等地區(qū)的混合所有制企業(yè)需要詢耗費大量的時間成本以及經濟成本進行頻繁的金融咨詢以及融資價格比對，以至于金融服務不能夠有效促進混合所有制企業(yè)的規(guī)?；l(fā)展，進而影響了我國雙碳戰(zhàn)略以及綠色金融戰(zhàn)略的達成。而綠色金融體系能夠通過雙向信息溝通渠道為混合所有制企業(yè)提供所需的金融產品以及金融工具，從而使得混合所有制企業(yè)的投融資結構能夠和綠色項目保持一致。此外，綠色金融體系通過金融激勵機制引導混合所有制企業(yè)開展符合國家雙碳戰(zhàn)略規(guī)劃的綠色業(yè)務活動，并且綠色金融體系下標準化的綠色業(yè)務核定標準以及綠色金融扶持標準使得混合所有制企業(yè)的綠色業(yè)務以及投融資活動能夠更加規(guī)范化，進而保障混合所有制企業(yè)綠色業(yè)務的穩(wěn)定發(fā)展。

(二)降低混合所有制企業(yè)的投融資風險水平

在我國綠色經濟、綠色金融的深化發(fā)展過程中，融資風險事件是我國混合所有制企業(yè)財務危機以及內部控制的導火索，嚴重影響了混合所有制企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展以及我國綠色產業(yè)經濟的規(guī)模化運營。傳統(tǒng)的金融服務模式下，金融機構和混合所有制企業(yè)之間缺乏共同激勵，以至于混合所有制企業(yè)的融資渠道的合理性以及融資方法的科學性都有所不足。而綠色金融體系為金融機構以及混合所有制企業(yè)提供了合作共贏的紐帶，使得混合所有制企業(yè)能夠獲得更加便捷的信貸資金，并減少了其他高杠桿融資方式的應用。綠色金融體系中的風險評價機制能夠對混合所有制企業(yè)的綠色項目經營風險、債務違約風險進行系統(tǒng)行評估，從而為混合所有制企業(yè)提供符合其風險屬性的金融產品和金融工具，進而降低混合所有制企業(yè)的投融資風險以及資產負債管理風險。

傳統(tǒng)的金融服務工作由于金融信息的不對稱性無法將混合所有制企業(yè)的貸款需求和金融機構的金融產品精確對接，這就導致了金融機構的服務成本升高而金融服務的效益卻不足。在綠色金融體系下，綠色金融產品的信息對稱性將大幅提升，并且混合所有制企業(yè)能夠通過信息溝通渠道獲取全面的綠色金融產品信息以及綠色金融優(yōu)惠情況。因此，綠色金融體系能夠優(yōu)化我國混合所有制企業(yè)的融資結構，縮小混合所有制企業(yè)的融資風險敞口。此外，綠色金融體系拓寬了綠色金融風險評估鏈條，并對混合所有制企業(yè)投融資的全過程進行風險評估和風險預警，從而能夠有效降低混合所有制企業(yè)的綠色金融融資風險，以及推動混合所有制企業(yè)達成綠色經濟發(fā)展目標。

三、雙碳背景下混合所有制企業(yè)構建綠色金融發(fā)展機制的策略建議

(一)基于綠色金融市場環(huán)境制定綠色金融持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略

“雙碳戰(zhàn)略”以及綠色金融發(fā)展背景下，我國混合所有制企業(yè)優(yōu)化投融資性效益以及調整產業(yè)布局的前提基礎是基于綠色金融優(yōu)惠政策制定綠色金融持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。因此，混合所有制企業(yè)首先應該分析綠色業(yè)務的發(fā)展前景以及現(xiàn)有綠色業(yè)務的經營模式，并結合綠色金融優(yōu)惠政策、綠色金融融資渠道以及綠色金融產品制定綠色項目發(fā)展規(guī)劃和投融資戰(zhàn)略。其次，我國混合所有制企業(yè)應該結合綠色金融政策的優(yōu)惠條件有針對性地開展綠色金融項目，按照監(jiān)管部門對于綠色項目的界定標準調整自身的綠色業(yè)務構成，并整合綠色產業(yè)的供應鏈資源以優(yōu)化綠色業(yè)務的經營成效。第三，混合所有制企業(yè)應該加大對于綠色項目的資金支持，并對綠色項目各個階段的資金需求作出合理評估，并且制定科學有效投融資策略、預算管理策略以及成本控制策略。第四，我國混合所有制企業(yè)應該深入分析地方綠色金融政策的施行內容以及準入條件，獲取全面的當地政府部門對于綠色項目擔保貼息政策的信息，并依據激勵政策對自身的綠色產業(yè)布局進行有針對性優(yōu)化。

(二)搭建全生命周期的綠色金融風險評估和監(jiān)測機制

綠色金融風險監(jiān)控機制是我國混合所有制企業(yè)綠色生產鏈條轉型、供應鏈管理模式升級以及綠色項目投融資管理結構優(yōu)化的風險防范基礎。

第一，混合所有制企業(yè)首先應該將綠色金融風險監(jiān)控機制融入綠色項目的前期、中期以及后期，并從綠色項目運營、資金收支、投融資、資產負債管理等方面開展風險評估。

第二，混合所有制企業(yè)應該基于自身宏觀戰(zhàn)略規(guī)劃、經濟資源配置計劃、內部資金管理計劃、預算編制等完善綠色金融風險指標管理庫。例如，綠色資產負債率、綠色資產收益率、綠色資產周轉率、綠色債券違約率、流動性缺口率等比率。

第三，混合所有制企業(yè)應該對內源性融資以及外源性融資渠道進行綜合評估，對內部綠色資產運作、外部綠色債券融資等內容進行重點監(jiān)控。

第四，混合所有制企業(yè)應該完善風險監(jiān)控鏈條，基于綠色金融風險管理預案開展風險監(jiān)控工作，并階段性向董事會上報綠色金融風險管理報告。

第五，混合所有制企業(yè)應該基于投入資本回報率和資本成本率的差值以及銷售增長率與可持續(xù)增長率的差值對資產負債管理戰(zhàn)略、現(xiàn)金流管理戰(zhàn)略、預算收支管理戰(zhàn)略以及成本控制策略進行有針對性的優(yōu)化，并將綠色金融嵌入內部控制制度中，從而提高投融資管理效益并且縮小投融資風險。

四、結語

碳達峰以及碳中和的“雙碳戰(zhàn)略”是我國綠色金融發(fā)展的國家政策基礎，雙碳戰(zhàn)略的實施需要我國能源生產企業(yè)、工業(yè)企業(yè)等單位的生產轉型、技術轉型，而生產改造以及技術改造離不開我國金融機制的信貸支持、投融資支持，綠色金融正是連接我國金融機構以及實體企業(yè)的紐扣，將金融資源、資金資金以及社會資源向我國混合所有制企業(yè)傳輸，進而推動我國“雙碳戰(zhàn)略”的執(zhí)行以及落實，并促進我國構建綠色能源環(huán)境、實現(xiàn)社會全面綠色轉型?；旌纤兄破髽I(yè)的發(fā)展規(guī)模以及盈利水平都在逐年增長，具有綠色屬性的混合所有制企業(yè)作為我國綠色產業(yè)建設以及地方經濟發(fā)展的核心力量，在我國綠色金融制度建設以及綠色金融資源配置的過程中發(fā)揮著關鍵的作用。目前多數混合所有制企業(yè)尚未將綠色金融作為資產負債管理、現(xiàn)金流管理以及供應鏈管理的一個突破方向，以至于混合所有制企業(yè)無法將社會資本和國有資本進行深入結合，以及無法將資金資源和業(yè)務資源向綠色產業(yè)傾斜。因此，混合所有制企業(yè)應該基于綠色金融市場環(huán)境制定綠色金融持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，并調整現(xiàn)有的綠色業(yè)務構成以及投融資方案，進而提高綠色金融管理成效?；旌纤兄破髽I(yè)還應該搭建全生命周期的綠色金融風險評估和監(jiān)測機制，對綠色項目經營風險、綠色金融產品使用風險、綠色金融融資渠道管理風險以及資產負債管理風險等進行綜合評估，以縮小綠色金融的系統(tǒng)性風險。