數(shù)字人民幣的通道作用與對(duì)“長(zhǎng)臂管轄”的反制

袁 曾

美國(guó)憑借二戰(zhàn)后美元在國(guó)際交易結(jié)算市場(chǎng)中的優(yōu)勢(shì)地位，以及對(duì)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications,SWIFT）等結(jié)算體系的控制，得以頻繁對(duì)他國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)體實(shí)施體現(xiàn)域外法權(quán)的“長(zhǎng)臂管轄”（Long Arm Jurisdiction）。降低和擺脫對(duì)美元的過(guò)度依賴，尋找國(guó)際交易結(jié)算的替代貨幣，關(guān)系到國(guó)家戰(zhàn)略安全。目前，各國(guó)在法定數(shù)字貨幣領(lǐng)域展開(kāi)了激烈競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)爭(zhēng)取本國(guó)法定數(shù)字貨幣標(biāo)準(zhǔn)在國(guó)際流通中的比重和話語(yǔ)權(quán)，搶占法定數(shù)字貨幣在全球流通的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。數(shù)字人民幣作為法幣的數(shù)字化形式，在新基建中具有重要作用。在總體國(guó)家安全觀的背景下，發(fā)展數(shù)字人民幣及跨境支付結(jié)算體系，對(duì)反制美國(guó)“長(zhǎng)臂管轄”具有重要意義。但在數(shù)字人民幣流通體系建設(shè)的實(shí)踐中，其具體具備何種金融優(yōu)勢(shì)？如何保證貨幣政策的穩(wěn)慎實(shí)施，并取得預(yù)期效果？數(shù)字人民幣在反制“長(zhǎng)臂管轄”中的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對(duì)？如何增強(qiáng)數(shù)字人民幣流通體系抵御“長(zhǎng)臂管轄”的能力？上述關(guān)鍵問(wèn)題的解決方案，均需要從法學(xué)的角度給予前瞻性研究預(yù)判。

一、數(shù)字人民幣的通道作用

（一）保證貨幣政策調(diào)節(jié)機(jī)制的精準(zhǔn)實(shí)施

控制社會(huì)貨幣總體供應(yīng)量，促進(jìn)社會(huì)商品總需求與總供給間的平衡，是貨幣政策調(diào)控的短期目標(biāo)。馬克思貨幣理論闡明了貨幣政策變動(dòng)與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)聯(lián)性，即貨幣政策的調(diào)整會(huì)影響經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出、造成物價(jià)變動(dòng)，最終對(duì)社會(huì)總需求和總供給形成影響。因此，對(duì)貨幣調(diào)節(jié)機(jī)制做出準(zhǔn)確理解和把握，其前提和核心是各國(guó)中央銀行有效調(diào)控貨幣的總體供應(yīng)量。在傳統(tǒng)貨幣流通模式下，監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)貨幣真實(shí)供給情況的掌握存在延后性。但數(shù)字人民幣在發(fā)行和使用中，廣泛依靠區(qū)塊鏈、人工智能等監(jiān)測(cè)處置的底層先進(jìn)信息技術(shù)，理論上可以實(shí)時(shí)掌握社會(huì)流通的現(xiàn)金總量，從而實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的貨幣總量控制，顯性強(qiáng)化對(duì)人民幣流通秩序的管理。

另外，數(shù)字人民幣的發(fā)行與回籠，可以通過(guò)“利率走廊機(jī)制”（Interest Rate Corridor,IRC）對(duì)銀行間同業(yè)拆借利率的變動(dòng)產(chǎn)生影響。央行通過(guò)采取買賣有價(jià)證券、吞吐基礎(chǔ)貨幣（即公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)）等措施，可以有效調(diào)整數(shù)字人民幣總量，有效施加對(duì)短期利率市場(chǎng)的影響，在不同情形下實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張或收緊經(jīng)濟(jì)的宏觀操作。在貨幣需求總體基本可控的前提下，央行通過(guò)對(duì)數(shù)字人民幣的發(fā)行或回籠措施的調(diào)整，把握市場(chǎng)短期貸款政策，調(diào)節(jié)利率走廊上限和銀行間同業(yè)拆借利率，進(jìn)而對(duì)其他資產(chǎn)短期利率精準(zhǔn)調(diào)控，引導(dǎo)公眾投資及其他需求，確保市場(chǎng)貨幣供求關(guān)系始終維持在穩(wěn)定、可控的水平，抵御外幣干預(yù)我國(guó)貨幣體系的能力由此增強(qiáng)。

數(shù)字人民幣對(duì)金融信貸業(yè)務(wù)的準(zhǔn)確度提高將產(chǎn)生重要影響。傳統(tǒng)現(xiàn)鈔流通背景下的個(gè)人征信背景調(diào)查，伴生金融機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人資產(chǎn)狀況和現(xiàn)金流水的詳細(xì)核查。但披露信息不對(duì)稱的問(wèn)題仍然存在，且不可能被完全消除，對(duì)借貸主體的信用審核、發(fā)放貸款以及貸后管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)仍要由金融機(jī)構(gòu)人工審核完成。數(shù)字人民幣的發(fā)行和流通，將進(jìn)一步壓縮商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)與央行、銀保監(jiān)局等監(jiān)管部門對(duì)數(shù)字信息的獲取和處理成本，構(gòu)建以大數(shù)據(jù)分析為支撐的更為完善的個(gè)人征信體系，數(shù)據(jù)分析方法以及伴生貨幣體系成長(zhǎng)的“數(shù)字金融畫像能力”將不斷增強(qiáng)，不良貸款的預(yù)防和處理能力將在技術(shù)的加持下顯著提升，更好地滿足真正有需求的信貸主體，實(shí)現(xiàn)更為靈活的金融服務(wù)實(shí)體發(fā)展模式。

（二）維持貨幣政策目標(biāo)下幣值相對(duì)穩(wěn)定

貨幣政策的長(zhǎng)期目標(biāo)，主要為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。其核心在于在相對(duì)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，保持貨幣價(jià)值的相對(duì)穩(wěn)定，這也是維持貨幣認(rèn)可度的關(guān)鍵因素?，F(xiàn)代信用貨幣制度下，貨幣發(fā)行權(quán)一般集中于本國(guó)央行，而央行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)（例如投資、信貸）形成本幣的發(fā)行，央行的負(fù)債業(yè)務(wù)（例如自有資金、存借款負(fù)債）形成本幣的回籠。以美聯(lián)儲(chǔ)為例，理論上分析，當(dāng)經(jīng)濟(jì)活躍度降低、市場(chǎng)流動(dòng)性萎縮時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將參與公開(kāi)市場(chǎng)交易，通過(guò)購(gòu)買國(guó)債、開(kāi)展逆回購(gòu)操作等措施，創(chuàng)造更多信用貨幣；當(dāng)市場(chǎng)消費(fèi)過(guò)熱、出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將通過(guò)加息等措施減少市場(chǎng)貨幣供應(yīng)，壓抑通脹。但此僅為理論上操作，實(shí)際上近些年來(lái)由于西方經(jīng)濟(jì)的疲弱，美聯(lián)儲(chǔ)屢次采取通過(guò)發(fā)行國(guó)債，實(shí)現(xiàn)間接發(fā)行貨幣的信用貨幣政策，通過(guò)增發(fā)超發(fā)貨幣的方式，利用美元優(yōu)勢(shì)和信用收割全球財(cái)富。我國(guó)目前貨幣發(fā)行采用的是“匯兌本位制”，即央行通過(guò)購(gòu)買以美元為主的外匯進(jìn)行人民幣發(fā)行，并且對(duì)流入的外匯強(qiáng)制結(jié)匯，匯率緊跟美元，保持了長(zhǎng)期的相對(duì)匯率穩(wěn)定，但在近年美聯(lián)儲(chǔ)毫無(wú)限制地操作下已捉襟見(jiàn)肘。就此作用分析，以國(guó)家主權(quán)信用為背書發(fā)行的數(shù)字人民幣可以有效提高我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)有效性和科學(xué)性，有效應(yīng)對(duì)美元超發(fā)、美債濫發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)須延續(xù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)“大水漫灌”的常規(guī)貨幣政策。相關(guān)部門通過(guò)搭建數(shù)字人民幣信息網(wǎng)絡(luò)，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)社會(huì)商品物價(jià)水平的即時(shí)監(jiān)測(cè)，并通過(guò)相應(yīng)貨幣政策的靈敏反饋，迅速有效地調(diào)整后續(xù)貨幣政策，消減普通民眾對(duì)于濫發(fā)、超發(fā)貨幣的通貨膨脹預(yù)期擔(dān)憂，提高有效穩(wěn)定幣值的預(yù)期與能力。

在傳統(tǒng)貨幣管理模式下，我國(guó)的商業(yè)銀行的債務(wù)規(guī)模保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的有效性仍然缺乏。金融機(jī)構(gòu)通過(guò)買入返售業(yè)務(wù)，或?qū)⒌狡诘亩ㄆ诖婵钷D(zhuǎn)化為保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品其后投向同業(yè)負(fù)債，實(shí)現(xiàn)了被動(dòng)負(fù)債的主動(dòng)化，實(shí)現(xiàn)了規(guī)避監(jiān)管限制的目的。此類金融同業(yè)業(yè)務(wù)的無(wú)序開(kāi)展，削弱了央行對(duì)于貨幣發(fā)行的有效控制。數(shù)字人民幣利用區(qū)塊鏈加密技術(shù)，具有不可無(wú)法偽造、便于追蹤的技術(shù)特點(diǎn)，使得央行在“央行-商業(yè)銀行”的二元發(fā)行路線下可以具有更加穩(wěn)健的監(jiān)管中心地位，從而較好地對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的資金流向進(jìn)行追溯，實(shí)施強(qiáng)力審慎監(jiān)管以避免派生債務(wù)，使得貨幣有效發(fā)行與國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)際總量同比適度增長(zhǎng)的能力加強(qiáng)，有利于保持人民幣幣值的長(zhǎng)期穩(wěn)定。

（三）減少系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)功效

金融安全是國(guó)家安全的重要組成部分。降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是抑制巨型數(shù)據(jù)平臺(tái)企業(yè)因壟斷地位而可能引致的全局性風(fēng)險(xiǎn)，是當(dāng)前合規(guī)審查工作的重點(diǎn)。央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2020 年通過(guò)非銀行支付機(jī)構(gòu)處理網(wǎng)絡(luò)支付的業(yè)務(wù)量達(dá)到8272.97億筆，已是傳統(tǒng)銀行電子支付業(yè)務(wù)量2352.25億筆的3.5 倍，且呈現(xiàn)逐年擴(kuò)大的趨勢(shì)。阿里集團(tuán)的支付寶、騰訊集團(tuán)的微信支付等目前市場(chǎng)主流的第三方支付平臺(tái)，憑借網(wǎng)絡(luò)社群工具屬性，近年來(lái)已搶占了商業(yè)銀行在貸款領(lǐng)域的大量份額，甚至在部分領(lǐng)域形成了基于網(wǎng)絡(luò)的影子銀行體系。此類互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)的出現(xiàn)，極大增加了金融業(yè)的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)性，集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易的增加也加劇了金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

目前，全球主要國(guó)家及地區(qū)金融組織對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)仍然秉持相對(duì)寬松的監(jiān)管態(tài)度，尊重經(jīng)濟(jì)運(yùn)行邏輯并認(rèn)可其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正向激勵(lì)作用，與此同時(shí)，也將其納入監(jiān)管范圍以控制潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。例如，螞蟻集團(tuán)通過(guò)微貸科技平臺(tái)推出的“花唄”和“借唄”等在線無(wú)抵押的短期消費(fèi)信貸產(chǎn)品，2017 年其信貸余額規(guī)模為6475 億，但到2019 年底，其規(guī)模已快速放大至20 138 億元，占到當(dāng)年中國(guó)消費(fèi)信貸余額規(guī)模的1/6。然而由于缺乏有效監(jiān)管加之現(xiàn)行法律應(yīng)對(duì)新生金融產(chǎn)品的有效能力下降，若此類金融平臺(tái)企業(yè)出現(xiàn)連鎖壞賬，其引致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將波及我國(guó)整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)，特別是居于劣勢(shì)地位的普通民眾。央行、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)在2018 年印發(fā)的《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》中，明確提出加強(qiáng)“系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)”的監(jiān)管，防范“大而不能倒”風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。數(shù)字人民幣的可追溯性、可實(shí)時(shí)監(jiān)控性，可以用于延伸監(jiān)管第三方支付平臺(tái)保證金繳納、吸儲(chǔ)放貸等暗箱操作，防止各種可能的不確定性風(fēng)險(xiǎn)特別是資本集團(tuán)的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字人民幣的發(fā)行以國(guó)家主權(quán)及政府信用作為擔(dān)保，其產(chǎn)生和流通將在很大程度上改變現(xiàn)行互聯(lián)網(wǎng)的金融技術(shù)底層結(jié)構(gòu)，重塑互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行生態(tài)。我國(guó)金融集團(tuán)平臺(tái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，需要利用數(shù)字人民幣加強(qiáng)事前監(jiān)管的能力手段，提高政策的靈活性與擴(kuò)展監(jiān)管邊界的范圍。

二、數(shù)字人民幣可有效反制“長(zhǎng)臂管轄”

（一）“長(zhǎng)臂管轄”的主要手段是美元霸權(quán)

“長(zhǎng)臂管轄”是美國(guó)司法制度中的概念，指美國(guó)司法機(jī)關(guān)依托國(guó)內(nèi)法規(guī)僅憑“最低限度聯(lián)系”就可以將權(quán)力延伸到境外，管轄境外實(shí)體。作為“長(zhǎng)臂管轄”主要手段的美元霸權(quán)，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是操縱國(guó)際匯率安排。美元是國(guó)際主要結(jié)算貨幣和主要外匯交易貨幣，通過(guò)實(shí)施美元戰(zhàn)略性貶值策略及超寬松貨幣政策，可以逼迫各國(guó)貨幣的真實(shí)匯率與名義匯率不斷升值，從而刺激國(guó)際社會(huì)對(duì)美元資產(chǎn)的需求，加速美元輸出并轉(zhuǎn)移通貨膨脹壓力。二是影響國(guó)際大宗商品價(jià)格。美元政策可以直接影響國(guó)際主要大宗商品價(jià)格變動(dòng)，造成全球資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，給發(fā)展中國(guó)家特別是中國(guó)等以制造業(yè)為主國(guó)家的企業(yè)生產(chǎn)成本控制帶來(lái)挑戰(zhàn)，美國(guó)得以借此獲取剪刀差。三是影響他國(guó)外匯儲(chǔ)備。美元作為全球性貨幣，貶值將引發(fā)全球貨幣的流動(dòng)性泛濫，其貨幣政策的外溢效應(yīng)會(huì)讓發(fā)展中國(guó)家特別是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的外匯儲(chǔ)備計(jì)劃陷入被動(dòng)，使這些國(guó)家的貨幣政策失去獨(dú)立性。

“長(zhǎng)臂管轄”一般包括立法管轄權(quán)、司法管轄權(quán)和執(zhí)法管轄權(quán)。通過(guò)制定《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（International Emergency Economic Powers Act）、《反海外腐敗法》（Foreign Corrupt Practices Ac）和《以制裁反擊美國(guó)敵人法》（Countering America’s Adversaries Through Sanctions Act）等法律，美國(guó)得以在實(shí)際上擴(kuò)大了其國(guó)內(nèi)法適用范圍和適用對(duì)象，延伸其“長(zhǎng)臂管轄”范圍；運(yùn)用“最低限度聯(lián)系”原則，建立域外司法管轄連接點(diǎn)，增強(qiáng)司法管轄輻射范圍和連結(jié)點(diǎn)適用半徑，在司法領(lǐng)域利用“長(zhǎng)臂管轄”持續(xù)突破域外法律適用規(guī)則和連結(jié)點(diǎn)規(guī)則建構(gòu)基礎(chǔ)。借助本國(guó)行政機(jī)關(guān)的強(qiáng)硬執(zhí)法手段、政治同盟國(guó)的配合以及對(duì)某些國(guó)際組織的實(shí)際控制權(quán)或重要影響力，頻繁針對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)體和個(gè)人開(kāi)展政治制裁、經(jīng)濟(jì)封鎖、出口管制等域外行政“長(zhǎng)臂管轄”措施。以將其他經(jīng)濟(jì)體排除于美元體系之外的方式實(shí)施制裁，其他經(jīng)濟(jì)體懾于脫離現(xiàn)行世界貿(mào)易的主渠道使得“長(zhǎng)臂管轄”具有了現(xiàn)實(shí)可能。就經(jīng)濟(jì)體系而言，“長(zhǎng)臂管轄”的能力與技術(shù)基礎(chǔ)很大程度上，取決于美元的全球中心貨幣地位。

（二）數(shù)字人民幣提供了反制“長(zhǎng)臂管轄”技術(shù)可能

美國(guó)借助對(duì)SWIFT 的控制權(quán)，采取“長(zhǎng)臂管轄”措施對(duì)他國(guó)金融機(jī)構(gòu)施加壓力，通過(guò)威脅封鎖銀行間交易賬戶、不予辦理美元結(jié)算等手段，迫使他國(guó)提供相關(guān)經(jīng)濟(jì)實(shí)體信息，從而在實(shí)質(zhì)上突破了外國(guó)信息安全的國(guó)內(nèi)法保護(hù)屏障。傳統(tǒng)跨境交易依賴美元作為清算貨幣，而基于區(qū)塊鏈技術(shù)建立的數(shù)字人民幣跨境結(jié)算系統(tǒng)可以繞過(guò)SWIFT體系和美元清算系統(tǒng)，雖然短期內(nèi)無(wú)法替代美元，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，可以為建立獨(dú)立自主的跨境交易通道做必要準(zhǔn)備。因此，推廣數(shù)字人民幣使用，構(gòu)建扁平化的跨境支付網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)即時(shí)和集成的支付結(jié)算過(guò)程，將逐步解決依托中間機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)跨境交易數(shù)據(jù)傳輸?shù)陌踩詥?wèn)題，以及依賴美元作為跨境交易中間貨幣的清算問(wèn)題。

同時(shí)，利用數(shù)字人民幣具有的可追溯性、不可篡改性等區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)，一方面可大幅提高跨境交易結(jié)算效率，將現(xiàn)有SWIFT 體系下的交易結(jié)算時(shí)間由按天計(jì)時(shí)提升至毫秒級(jí)，極大地提升貿(mào)易便利性與結(jié)算優(yōu)勢(shì)。另一方面，數(shù)字人民幣的獨(dú)立結(jié)算地位和低中介化交易結(jié)算方式，將阻斷美國(guó)企圖通過(guò)“長(zhǎng)臂管轄”對(duì)交易雙方實(shí)施政治干預(yù)及限制。若數(shù)字人民幣體系成為金融全球化的國(guó)際金融基礎(chǔ)設(shè)施，可以為其他國(guó)家與地區(qū)規(guī)避美國(guó)利用SWIFT等國(guó)際支付和清算體系實(shí)施無(wú)理監(jiān)控和“長(zhǎng)臂管轄”提供現(xiàn)實(shí)可能。

（三）增強(qiáng)反制“長(zhǎng)臂管轄”的人民幣實(shí)力

2016 年9 月30 日，國(guó)際貨幣基金組織（International Monetary Fund,IMF）將人民幣納入“特別提款權(quán)”（Special Drawing Rights,SDR）貨幣籃子，是人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的重要標(biāo)志。推動(dòng)人民幣國(guó)際化，首要任務(wù)是推動(dòng)人民幣的跨境支付，其基本邏輯是為基于真實(shí)交易的境內(nèi)外收付款人之間的人民幣資金轉(zhuǎn)移提供通道。當(dāng)前人民幣國(guó)際支付清算的主渠道是人民幣跨境支付系統(tǒng)（Cross-border Interbank Payment System,CIPS），該系統(tǒng)僅能滿足現(xiàn)行條件下人民幣離岸業(yè)務(wù)開(kāi)展的基礎(chǔ)性需要，但受制于支付效率和離岸人民幣外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)控制等因素，CIPS的底層架構(gòu)仍為SWIFT等美元主導(dǎo)下的國(guó)際跨境交易清算系統(tǒng)。人民幣的國(guó)際化進(jìn)程需要與國(guó)家綜合實(shí)力、金融管理能力、貨幣質(zhì)量、使用需求等相匹配適應(yīng)。數(shù)字人民幣參與跨境支付，將為央行提供最真實(shí)和準(zhǔn)確的國(guó)際貿(mào)易和貨幣交易數(shù)據(jù)，利用分布式記賬規(guī)則和大數(shù)據(jù)挖掘能力等創(chuàng)新機(jī)制，將數(shù)據(jù)作為生產(chǎn)要素與現(xiàn)代生產(chǎn)力來(lái)源，可以提升央行對(duì)于市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)的把控能力，優(yōu)化貨幣市場(chǎng)化配置能力，完善數(shù)據(jù)治理機(jī)制及數(shù)據(jù)定價(jià)交易體系。數(shù)字人民幣的交易轉(zhuǎn)賬不依賴于傳統(tǒng)銀行賬戶，其廣泛應(yīng)用將改變以分布世界各地的代理行和清算行之間關(guān)系為基礎(chǔ)的跨境支付格局。

此類通道作用，對(duì)規(guī)避美國(guó)通過(guò)SWIFT 體系對(duì)人民幣跨境交易的監(jiān)控追蹤，提高人民幣在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域使用便利化水平和能力，以及提高離岸人民幣金融市場(chǎng)的體量，均具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。我國(guó)對(duì)于推進(jìn)人民幣國(guó)際化的基調(diào)，已從“十三五”時(shí)期的“穩(wěn)步”變成了“十四五”時(shí)期的“穩(wěn)慎”，并強(qiáng)調(diào)“營(yíng)造以人民幣自由使用為基礎(chǔ)的新型互利合作關(guān)系”。通過(guò)堅(jiān)持市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)和自主選擇，優(yōu)化數(shù)字人民幣跨境使用的便利程度和法治政策環(huán)境，加強(qiáng)數(shù)據(jù)服務(wù)底層技術(shù)國(guó)際合作，推進(jìn)基礎(chǔ)技術(shù)設(shè)施跨境合作，在有效抑制人民幣外溢以及加強(qiáng)外匯管制的邏輯前提下，有助于提升數(shù)字人民幣國(guó)際市場(chǎng)參與度，全面提高人民幣跨境及離岸清算效率，提升中國(guó)與全球金融交互的融合程度。

三、數(shù)字人民幣的通道作用在反制中的風(fēng)險(xiǎn)

（一）應(yīng)用邊界擴(kuò)大增加監(jiān)管難度

美國(guó)利用美元霸權(quán)攫取全球利益，多部門交叉配合，通過(guò)已構(gòu)建成熟的“長(zhǎng)臂管轄”體系實(shí)現(xiàn)維護(hù)其經(jīng)濟(jì)政治利益目的。數(shù)字人民幣承載了央行信用背書，在使用過(guò)程中兼具便利交易性和實(shí)時(shí)傳輸性特點(diǎn)，可以預(yù)見(jiàn)，數(shù)字人民幣的大規(guī)模應(yīng)用將對(duì)美國(guó)主導(dǎo)下的SWIFT 體系產(chǎn)生沖擊。數(shù)字人民幣以法幣形式推出后，央行面臨著數(shù)字人民幣多邊標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)同、法律地位共識(shí)等更為復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。構(gòu)建跨境數(shù)字人民幣監(jiān)管體系，可能成為與中國(guó)存在深度貿(mào)易往來(lái)的經(jīng)濟(jì)體的金融基建剛需，也包含著對(duì)數(shù)字人民幣參與國(guó)際結(jié)算體系的新規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)爭(zhēng)奪。為了維持美元全球貨幣的地位，美國(guó)政府很可能調(diào)整現(xiàn)行貨幣政策與貿(mào)易規(guī)則，推出更加嚴(yán)格的報(bào)復(fù)性和懲罰性措施，加大對(duì)人民幣國(guó)際化的阻撓力度，這將對(duì)我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)抗壓能力和監(jiān)管應(yīng)對(duì)體系提出新的挑戰(zhàn)。以打擊反洗錢的國(guó)際合作為例，法定數(shù)字貨幣的可溯源性和便利監(jiān)管特征，強(qiáng)化了貨幣發(fā)行主體即本國(guó)央行的反洗錢監(jiān)管義務(wù)，而各國(guó)的反洗錢政策的相互獨(dú)立性、法定數(shù)字貨幣的匯兌便利性和監(jiān)管跨國(guó)性則會(huì)增加關(guān)聯(lián)交易國(guó)央行的監(jiān)管成本。

（二）結(jié)算體系重構(gòu)增加成本壓力

雖然SWIFT 體系在運(yùn)行中暴露出諸多問(wèn)題，美國(guó)濫用制裁“大棒”的行為也遭到多國(guó)反對(duì)，但經(jīng)過(guò)半個(gè)多世紀(jì)的使用和發(fā)展，利用SWIFT 體系進(jìn)行跨境交易仍然是各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)體認(rèn)可的商業(yè)習(xí)慣，憑借美國(guó)強(qiáng)大的綜合實(shí)力，美元霸權(quán)主導(dǎo)下的SWIFT 體系在國(guó)際跨境支付結(jié)算市場(chǎng)占據(jù)壟斷地位，預(yù)判其地位在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生大的改變。而數(shù)字人民幣參與跨境結(jié)算體系，可能壓縮商業(yè)銀行的利潤(rùn)空間。SWIFT體系下的跨境結(jié)算需要依托交易方在商業(yè)銀行開(kāi)立的外匯賬戶，商業(yè)銀行促成交易達(dá)成承擔(dān)中介作用，并收取一定的服務(wù)費(fèi)用。但與傳統(tǒng)模式下的貨幣與特定賬戶強(qiáng)耦合性特征不同，數(shù)字人民幣持有者之間的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易，將直接削弱商業(yè)銀行支付結(jié)算的中間商作用并切斷通過(guò)提供外匯服務(wù)增加營(yíng)收的來(lái)源，可能會(huì)影響數(shù)字人民幣通過(guò)銀行流通的進(jìn)程，客觀上在數(shù)字人民幣推廣應(yīng)用過(guò)程中形成阻礙。

由于國(guó)家主權(quán)信用的背書，數(shù)字人民幣參與跨境結(jié)算體系對(duì)支付結(jié)算系統(tǒng)的安全性和運(yùn)行效率提出了極高標(biāo)準(zhǔn)，要求數(shù)字人民幣在系統(tǒng)性上必須保證絕對(duì)安全，若遭受攻擊或發(fā)生宕機(jī)事件，很有可能干涉到國(guó)家金融總體安全。即使央行在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上做了充足準(zhǔn)備，分布世界各地的商業(yè)銀行及金融機(jī)構(gòu)能否在軟硬件設(shè)施、技術(shù)儲(chǔ)備和服務(wù)保障領(lǐng)域全部滿足相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，也需要予以成本考量。此外，如何控制巨量數(shù)字人民幣交易的風(fēng)險(xiǎn)敞口，如何實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣同頻多方匯兌，均需要央行予以研判，而由此增加的各類成本，最終將轉(zhuǎn)嫁由該系統(tǒng)的所有參與者與使用者分擔(dān)。在反制“長(zhǎng)臂管轄”的過(guò)程中，很有可能因重構(gòu)結(jié)算體系的成本過(guò)高，而造成數(shù)字人民幣推廣與使用的范圍受限。

（三）數(shù)字法幣可能干預(yù)信用貨幣創(chuàng)造

信用貨幣創(chuàng)造，是現(xiàn)代商業(yè)銀行的主要功能之一。信用貨幣本身是依靠國(guó)家信用創(chuàng)造，美元成為當(dāng)前最主要的國(guó)際性貨幣，關(guān)鍵在于美元的信用被全球大部分經(jīng)濟(jì)體所認(rèn)可。近年來(lái)美國(guó)頻繁實(shí)施金融霸權(quán)，通過(guò)量化寬松政策放大美元效應(yīng)，轉(zhuǎn)嫁國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)，美元信用的可靠性實(shí)質(zhì)上已經(jīng)受到極大減損。推行數(shù)字人民幣將改變信用貨幣的創(chuàng)造體系，有助于對(duì)抗美元量化寬松帶來(lái)的危機(jī)外溢影響。以往優(yōu)先現(xiàn)鈔支付的習(xí)慣在社會(huì)諸多領(lǐng)域都已被各種電子支付平臺(tái)迅速替代，但此類電子支付的本質(zhì)屬性依然屬于銀行存款，不會(huì)對(duì)貨幣乘數(shù)（即貨幣供給與基礎(chǔ)貨幣的比率）發(fā)生擠壓。

我國(guó)現(xiàn)行的信用貨幣發(fā)行遵循中央銀行到商業(yè)銀行的二元體系，即央行作為數(shù)字人民幣的發(fā)行主體，商業(yè)銀行在接受央行數(shù)字人民幣移轉(zhuǎn)的同時(shí)繳納等額準(zhǔn)備金。但央行基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行數(shù)量，很有可能也會(huì)因數(shù)字人民幣發(fā)行而降低。數(shù)字人民幣是數(shù)字化現(xiàn)鈔，若將存款大規(guī)模兌換為數(shù)字人民幣，則超額準(zhǔn)備金的遞減效應(yīng)將遠(yuǎn)大于法定存款準(zhǔn)備金的釋放效應(yīng)，即現(xiàn)金漏損率增大，貨幣乘數(shù)將下降，信用貨幣的創(chuàng)造和擴(kuò)張將受到相應(yīng)限制?；A(chǔ)貨幣數(shù)量的減少，會(huì)對(duì)現(xiàn)鈔通貨以及存款形成擠壓效應(yīng)，導(dǎo)致超額準(zhǔn)備金全部轉(zhuǎn)至法定存款準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行及存款性金融機(jī)構(gòu)可能面臨無(wú)法通過(guò)發(fā)放貸款進(jìn)行信用貨幣擴(kuò)張的局面。雖然理論上可以切斷跨境交易的美元通道而適用數(shù)字人民幣，但若美元不斷擴(kuò)大信用貨幣創(chuàng)造，我國(guó)卻保持著較少的信用貨幣投放，在此情形下是否仍然能夠保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)需要予以預(yù)判。

四、相關(guān)立法建議

（一）堅(jiān)持總體國(guó)家安全觀下的發(fā)展路徑

針對(duì)數(shù)字人民幣的跨境延伸監(jiān)管，應(yīng)遵循國(guó)家利益高于一切的總體國(guó)家安全觀。明確數(shù)字人民幣流通與監(jiān)管的法律責(zé)任，維護(hù)我國(guó)跨境交易主體合法權(quán)益，將美國(guó)“長(zhǎng)臂管轄”效果阻斷，維護(hù)國(guó)際金融交易市場(chǎng)秩序。合理利用“長(zhǎng)臂管轄”中“最低限度聯(lián)系”原則，在保證各交易主體間信息充分披露和受保護(hù)的前提下，延伸數(shù)字人民幣跨境監(jiān)管范圍和適用半徑。參與交易的主體，若其行為嚴(yán)重影響到我國(guó)國(guó)家利益，我國(guó)監(jiān)管機(jī)關(guān)可在合理范圍內(nèi)主張管轄權(quán)，而數(shù)字人民幣體系提供了最優(yōu)的技術(shù)手段與反制能力優(yōu)勢(shì)。通過(guò)立法程序，在適當(dāng)時(shí)機(jī)延伸我國(guó)法律適用范圍，給予我國(guó)司法機(jī)關(guān)和行政機(jī)關(guān)以適度的域外管轄權(quán)以維護(hù)國(guó)家利益。

數(shù)字人民幣的發(fā)行流通是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，對(duì)我國(guó)金融數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展存在顛覆性勢(shì)能。商業(yè)銀行通過(guò)數(shù)字人民幣產(chǎn)品的適用，其運(yùn)作模式將產(chǎn)生重大轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)借貸利差的信用中介盈利模式向提供支付渠道甚至消費(fèi)引導(dǎo)等服務(wù)中介的盈利模式變化。金融是國(guó)家重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力，金融安全是國(guó)家安全的重要組成部分。對(duì)數(shù)字人民幣技術(shù)發(fā)展的支持并非意味著忽視因區(qū)塊鏈技術(shù)而產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)，各類分布式賬戶、非法定數(shù)字貨幣的金融業(yè)務(wù)必須受到穿透式金融監(jiān)管，對(duì)威脅或損害國(guó)家安全的跨境金融交易主體和行為必須從嚴(yán)監(jiān)管和打擊。立法機(jī)關(guān)基于數(shù)字人民幣的法律性質(zhì)與特點(diǎn)，需要發(fā)揮法律指引作用，根據(jù)金融環(huán)境變化做出前瞻性立法應(yīng)對(duì)。央行作為數(shù)字人民幣標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則的主導(dǎo)機(jī)構(gòu)，需要加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)資管工具的應(yīng)用，加大相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投入，不斷強(qiáng)化對(duì)金融科技的宏觀運(yùn)用能力與精細(xì)化管理能力，保障我國(guó)金融體系安全。

（二）調(diào)整相應(yīng)法律體系

完善的法律法規(guī)體系為美國(guó)行使“長(zhǎng)臂管轄”提供了法律依據(jù)，也為其推行美元霸權(quán)提供了國(guó)內(nèi)法執(zhí)行路徑。目前我國(guó)在金融類交易監(jiān)管方面的法律法規(guī)多是規(guī)范境內(nèi)主體之間交易、境內(nèi)與境外主體之間交易，主要體現(xiàn)的是境內(nèi)法律監(jiān)管思維，缺乏境外延伸監(jiān)管的理念，針對(duì)跨境金融監(jiān)管的條文指引和具體規(guī)定尚有空缺需要填補(bǔ)。

一是給予數(shù)字人民幣明確的法律地位，全面梳理和修改現(xiàn)行法律規(guī)范中有關(guān)數(shù)字人民幣使用環(huán)節(jié)的規(guī)定。數(shù)字人民幣目前已在國(guó)內(nèi)多個(gè)試點(diǎn)城市率先使用，央行雖然已著手開(kāi)展相關(guān)修法工作，但相關(guān)配套法律規(guī)范尚未落地實(shí)施，實(shí)質(zhì)上處于監(jiān)管真空狀態(tài)，需要不斷完善數(shù)據(jù)安全、跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)、涉密信息管理等相關(guān)法律法規(guī)。二是明確對(duì)涉及數(shù)字人民幣的犯罪行為予以刑法規(guī)制，我國(guó)現(xiàn)行《刑法》涉及貨幣犯罪的五個(gè)主要條文，所指向的貨幣均為傳統(tǒng)意義上的現(xiàn)鈔，這些規(guī)范尚無(wú)法完整適用于針對(duì)數(shù)字人民幣使用場(chǎng)景下的刑事違法行為，需要及時(shí)調(diào)整以應(yīng)對(duì)新犯罪風(fēng)險(xiǎn)。三是賦予監(jiān)管部門對(duì)數(shù)字人民幣跨境交易違規(guī)行為處罰權(quán)。央行作為數(shù)字人民幣的發(fā)行方和人民幣政策的執(zhí)行方，具有天然的監(jiān)管職能，需要配套法律法規(guī)將跨境金融監(jiān)管和境外延伸監(jiān)管遵循的原則、目標(biāo)范圍、處罰措施等內(nèi)容涵蓋到位，完善我國(guó)跨境金融監(jiān)管機(jī)制和反制能力。

（三）建立完整的審慎監(jiān)管機(jī)制

高效的監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部協(xié)調(diào)合作，是美國(guó)“長(zhǎng)臂管轄”措施執(zhí)行能力的保證。在工作機(jī)制層面，美國(guó)執(zhí)法機(jī)構(gòu)之間的情報(bào)共享系統(tǒng)，常以多部門聯(lián)合的形式對(duì)境外實(shí)體或個(gè)人發(fā)起共同調(diào)查和提起訴訟。在司法層面，美國(guó)利用國(guó)際司法協(xié)助與司法合作便利路徑，通過(guò)其在全球范圍內(nèi)政治、軍事、外交等盟友的配合，擴(kuò)大其管轄的適用領(lǐng)域和半徑。二元化的數(shù)字人民幣發(fā)行和流通技術(shù)路線，決定了需要由中心化的央行居于監(jiān)管中心地位，并需要各職能部門相互配合，通過(guò)加強(qiáng)金融監(jiān)管頂層設(shè)計(jì)，對(duì)各涉及數(shù)字人民幣發(fā)行和跨境流通監(jiān)管的部門職責(zé)進(jìn)行統(tǒng)籌優(yōu)化，履行數(shù)字人民幣跨境流通監(jiān)管職能。同時(shí)需要逐步建立完整的數(shù)字人民幣及其伴生數(shù)據(jù)的監(jiān)管體系，防范數(shù)字人民幣體系運(yùn)行過(guò)程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

在金融市場(chǎng)飛速創(chuàng)新的過(guò)程中，遲緩的金融立法已有導(dǎo)致制度供給缺陷的態(tài)勢(shì)。數(shù)字人民幣作為新的貨幣形態(tài)，將會(huì)衍生出新的金融業(yè)態(tài)，如產(chǎn)生跨境數(shù)字人民幣投資、數(shù)字人民幣基金等新型金融產(chǎn)品，應(yīng)將這些新型金融衍生品的監(jiān)管需要納入考量范疇。雖然監(jiān)管部門可以追蹤每筆電子交易數(shù)據(jù)和資金來(lái)源及流向，但由于數(shù)字貨幣數(shù)以千億計(jì)的交易結(jié)算頻次，因此對(duì)它的監(jiān)管實(shí)際上也有可能處于不可控和不可逆狀態(tài)。這就需要加快數(shù)字人民幣體系的法治供給，為金融市場(chǎng)的快速發(fā)展提供充足法治空間，保證金融監(jiān)管的有效覆蓋。

（四）保護(hù)跨境金融交易信息隱私

“9·11”事件后，美國(guó)政府為應(yīng)對(duì)和打擊國(guó)際恐怖組織勢(shì)力，根據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)利法案》啟動(dòng)了旨在追查和切斷恐怖分子資金流動(dòng)的“融資跟蹤項(xiàng)目”（Terrorist Finance Tracking Program，簡(jiǎn)稱TFTP）。通過(guò)美國(guó)財(cái)政部海外資產(chǎn)控制辦公室（The Office of Foreign Asset Control of the US Department of the Treasury，OFAC）開(kāi)立行政傳票，允許包括美國(guó)國(guó)家安全局（National Security Agency，簡(jiǎn)稱NSA）在內(nèi)的美國(guó)主要情報(bào)機(jī)關(guān)和事務(wù)部門從SWIFT 組織數(shù)據(jù)庫(kù)獲取和調(diào)查相關(guān)的金融交易信息。數(shù)據(jù)主權(quán)是網(wǎng)絡(luò)空間中的國(guó)家主權(quán)，數(shù)據(jù)主權(quán)的博弈提高了數(shù)據(jù)爭(zhēng)奪的對(duì)抗烈度與廣度，并導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)大國(guó)在網(wǎng)絡(luò)空間中利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)地位實(shí)施單邊主義?；诘讓蛹夹g(shù)實(shí)力和數(shù)據(jù)破解能力，優(yōu)勢(shì)國(guó)家可以秘密監(jiān)視和跟蹤其他國(guó)家數(shù)據(jù)特別是關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的金融數(shù)據(jù)，利用關(guān)鍵數(shù)據(jù)左右他國(guó)經(jīng)濟(jì)政治走向。

目前，我國(guó)還未形成完整的反制“長(zhǎng)臂管轄”法律體系，在跨境流通數(shù)據(jù)保護(hù)體系構(gòu)建上，現(xiàn)行法律需要給出更加明確的保護(hù)指引，以絕對(duì)安全的使用標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大數(shù)字人民幣的適用范圍，提升數(shù)字人民幣參與國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作的能力。一是確保數(shù)字人民幣流通結(jié)算過(guò)程中的數(shù)據(jù)本體安全可控，數(shù)字人民幣產(chǎn)生的數(shù)據(jù)流向總體上應(yīng)是單向的、不可逆的，即非脫敏的數(shù)據(jù)不得逃離監(jiān)管產(chǎn)生下行流動(dòng)。二是保證數(shù)字人民幣使用主體的隱私，減少交易等行為導(dǎo)致的隱私泄露的可能，有效阻止體系外的他國(guó)非法機(jī)構(gòu)和組織對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的窺取。對(duì)個(gè)人或機(jī)構(gòu)開(kāi)展相關(guān)數(shù)據(jù)核查工作，需要嚴(yán)格遵循審批流程，避免交易數(shù)據(jù)及個(gè)人信息的濫用。三是制定數(shù)字人民幣跨境信息合作規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)?！秱€(gè)人信息保護(hù)法》首次明確了個(gè)人信息屬地保護(hù)和非必要不提供原則，將有效反制境外司法或者執(zhí)法機(jī)構(gòu)強(qiáng)制提取中國(guó)境內(nèi)的個(gè)人信息。但對(duì)于數(shù)字人民幣跨境交易數(shù)據(jù)安全保護(hù)，尤其是涉及到對(duì)境外使用的數(shù)字人民幣如何監(jiān)管的問(wèn)題，不僅需要國(guó)內(nèi)法規(guī)則，更需要國(guó)外司法機(jī)構(gòu)協(xié)同配合。有必要針對(duì)數(shù)字人民幣的隱私保護(hù)制定多邊合作標(biāo)準(zhǔn)，特別是數(shù)據(jù)跨境使用的合規(guī)依據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)，為數(shù)字人民幣國(guó)際化提供制度支持和保障。

余 論

基于區(qū)塊鏈等底層技術(shù)建立的數(shù)字人民幣跨境結(jié)算系統(tǒng)可以有效規(guī)避SWIFT 體系和美元清算系統(tǒng)的弊端，可以為我國(guó)建立獨(dú)立自主的跨境交易通道，提供有效反制“長(zhǎng)臂管轄”的法理基礎(chǔ)和技術(shù)手段。但現(xiàn)行法律制度對(duì)涉及數(shù)字人民幣的通道作用及其風(fēng)險(xiǎn)尚未作出明確回應(yīng)，數(shù)字人民幣可能的風(fēng)險(xiǎn)敞口依然存在。結(jié)合數(shù)字人民幣的發(fā)展實(shí)際與美國(guó)“長(zhǎng)臂管轄”的機(jī)理研究，我國(guó)在國(guó)內(nèi)國(guó)際金融領(lǐng)域的相關(guān)法律法規(guī)修改需要堅(jiān)持維護(hù)國(guó)家安全的原則，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，對(duì)數(shù)字人民幣的法律定位、作用機(jī)制、監(jiān)管職能、隱私保護(hù)等做出合理充分的規(guī)制安排。同時(shí)借鑒美國(guó)“長(zhǎng)臂管轄”的部分理論，延伸數(shù)字人民幣的跨境監(jiān)管范圍，通過(guò)構(gòu)建多邊應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)的模式，提升數(shù)字貨幣領(lǐng)域的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)，增強(qiáng)人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)特別是跨境支付結(jié)算市場(chǎng)的實(shí)力與地位，有效維護(hù)國(guó)家主權(quán)安全與利益。