鋰礦價格高企“催化”鈉電池產(chǎn)業(yè)多公司搶先布局短期仍偏主題投資

胡勁華

10月11日，中國電子技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化研究院官網(wǎng)發(fā)布“關(guān)于鈉離子電池行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（征求意見1稿）征求意見的通知”，這標(biāo)志著鈉離子電池行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定工作正在加速推進(jìn)。

近年來，新能源汽車滲透率快速提升，動力電池需求的高速增長，鋰礦價格不斷創(chuàng)出新高?？紤]到鋰礦資源的稀缺性，市場開始尋找替代品——鈉離子電池被資本市場關(guān)注。

“（加速）鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化的底層邏輯為鋰礦價格的高企，我們預(yù)計2023年將成為鈉離子電池的量產(chǎn)元年。”民生證券研究院院長助理、電新行業(yè)首席分析師鄧永康對《紅周刊》表示。在他看來，鈉離子電池規(guī)模化量產(chǎn)后的成本有望降低至0.4元/Wh以下，成本相較磷酸鐵鋰電池有一定優(yōu)勢，且安全性更高、低溫性能更佳，未來在儲能市場可能有較大的滲透空間。

10月8日，公安部交通管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月底，全國新能源汽車保有量1149萬輛，前三季度新注冊登記371.3萬輛，同比增加184.2萬輛，增長98.48%。其中，純電動汽車保有量926萬輛，占新能源汽車總量的80.56%。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)也與此相呼應(yīng)：三季度，新能源汽車單月銷量在8月的66.6萬輛的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加到了70.8萬輛，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。

新能源汽車滲透率快速提升的背后，帶動動力電池、材料等多個上游環(huán)節(jié)的消費(fèi)需求增長，動力電池需求的高速增長，又帶動了鋰礦創(chuàng)出新高。

例如，9月20日，澳大利亞鋰礦商皮爾巴拉完成了第九次鋰精礦拍賣，拍賣成交價為6988美元/噸（5.5%品位，F(xiàn)OB德黑蘭港），折合6%品位的中國到岸價為7713美元/噸，較上一輪（8月2日）拍賣價上漲10%，再一次刷新歷史紀(jì)錄。

上海鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，國慶小長假后，碳酸鋰價格在突破50萬元/噸后繼續(xù)上行。10月12日，部分鋰電材料價格繼續(xù)上漲。其中，電池級碳酸鋰均價單日上漲0.4萬元/噸，報52.75萬元/噸，電池級氫氧化鋰均價單日漲0.35萬元/噸，報51.75萬元/噸，已超過上海鋼聯(lián)今年3月份統(tǒng)計的52.35萬元/噸的均價，較今年年初28萬元/噸的價格漲幅超80%。

而據(jù)鑫鑼資訊統(tǒng)計，電池級碳酸鋰價格從2021年初約5.2萬元/噸上漲到2022年9月底約52.5萬元/噸，漲幅達(dá)910%;同期磷酸鐵鋰正極材料價格從約3.85萬元/噸上漲到16.25萬元/噸，漲幅達(dá)322%;三元523動力單晶材料從約13.05萬元/噸上漲到約34.95萬元/噸，漲幅達(dá)168%。

鋰礦高價催化下，給中下游產(chǎn)業(yè)鏈帶來了巨大的成本壓力，市場開始尋找鋰離子電池的替代品。鈉作為與鋰同屬于元素周期表第一主族的活潑金屬，被寄予厚望。

“（加速）鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化的底層邏輯為鋰礦價格的高企。”民生證券研究院院長助理、電新行業(yè)首席分析師鄧永康對《紅周刊》分析說，“鈉離子電池規(guī)?；慨a(chǎn)后的成本有望降低至0.4元/Wh以下，成本較磷酸鐵鋰電池有一定優(yōu)勢，且安全性更高、低溫性能更佳，未來在儲能市場將有較大的滲透空間?！?/p>

國泰君安證券也認(rèn)為，相較鋰資源稀缺、分布不均、開發(fā)利用困難等問題，鈉離子電池材料體系具備成本優(yōu)勢。如從原材料使用上，正極材料方面，鈉離子電池以碳酸鈉（約3000元/噸）為鈉源，相比于碳酸鋰（約50萬元/噸）有明顯的價格優(yōu)勢，而且正價材料可以由鐵、錳等儲量豐富的過渡金屬制成，無需使用鈷等貴金屬;電解液方面，相同濃度下鈉鹽電解液的電導(dǎo)率比鋰鹽高20%左右因而可以使用更低濃度電解液;負(fù)極集流體方面，鈉離子在負(fù)極不與鋁箔發(fā)生反應(yīng)形成合金，因此負(fù)極可采用鋁箔作為集流體，相較于鋰電池銅箔的使用進(jìn)一步降本和減重。

“2021年7月29日，寧德時代發(fā)布第一代鈉離子電池，鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化正式提上日程，2022年下半年越來越多的企業(yè)宣布鈉離子電池的量產(chǎn)規(guī)劃，我們預(yù)計2023年將成為鈉離子電池的量產(chǎn)元年?！编囉揽捣治稣f。

而在今年的9月30日，華陽集團(tuán)、華陽股份與中科海鈉聯(lián)合打造的全球首批量產(chǎn)1GWh鈉離子電芯生產(chǎn)線正式投運(yùn)，實現(xiàn)鈉離子電池從中試到量產(chǎn)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)換。該產(chǎn)線滿產(chǎn)后，圓柱鋼殼鈉離子電芯將達(dá)到4000萬只/年、方形鋁殼鈉離子電芯將達(dá)到98萬只/年。

那隨著鈉離子電池的量產(chǎn)，作為替代品，其未來是否有可能取代鋰電池的行業(yè)地位呢？

就此，《紅周刊》以投資人身份致電華陽股份董秘辦，相關(guān)工作人員表示，鈉離子電池具有“長壽命、寬溫區(qū)、高倍率、易制造、低成本、高安全”等優(yōu)異特性，適用于儲能電池、動力電池（輕型電動車、乘用車、重卡等）、備用電池（數(shù)據(jù)中心、通信電源、UPS等）和汽車啟動等場景。雖然能量密度目前還較低，但憑借價格低廉、資源容易獲取的優(yōu)勢，將和鋰離子電池形成有效互補(bǔ)，有望緩解動力電池企業(yè)對國外貴金屬鋰的依賴，市場前景非常廣闊。

鄧永康也向《紅周刊》指出，“鈉離子電池的低溫性能與安全性優(yōu)于磷酸鐵鋰電池，然而循環(huán)性能欠佳，循環(huán)次數(shù)對儲能系統(tǒng)的壽命影響舉足輕重。因此，現(xiàn)在直接對鈉離子電池在儲能領(lǐng)域的影響下定論還為時尚早，需要持續(xù)追蹤鈉離子電池在循環(huán)壽命的進(jìn)展突破?！?/p>

而來自南京工業(yè)大學(xué)一位不愿具名的電池領(lǐng)域?qū)＜覄t對《紅周刊》坦言：“電池領(lǐng)域技術(shù)發(fā)展很快，未來誰伯誰仲現(xiàn)在還看不準(zhǔn)。有時候決定前途的不一定是技術(shù)，是市場?！?/p>

寧德等多家上市公司已搶先布局鈉離子電池短期仍偏主題投資

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至10月13日，鈉離子電池指數(shù)累計漲幅為-1.56%，不僅大幅跑贏同期鋰電池指數(shù)的-24.89%，還大幅跑贏同期上證綜指的-17.13%和深證成指的-27.89%。板塊內(nèi)個股來看，傳藝科技、派能科技等漲幅均翻倍（見附表）。

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至10月13日

鈉離子電池在制程上與現(xiàn)在的鋰離子電池區(qū)別并不大，同樣都是由正負(fù)極電解液等材料構(gòu)成。目前在儲能領(lǐng)域領(lǐng)先的企業(yè)如寧德時代、鵬輝能源等企業(yè)都已經(jīng)開始在推進(jìn)鈉離子電池的商業(yè)化進(jìn)程，而孚能科技等以動力為主的企業(yè)也在積極推進(jìn)。材料體系方面，現(xiàn)在有的正負(fù)極企業(yè)也在鈉電材料方面積極布局。盡管技術(shù)指標(biāo)上距離商業(yè)化仍有一定的距離。例如，負(fù)極的硬碳材料，目前以進(jìn)口為主，未來需要國產(chǎn)化以保障供應(yīng)和降低成本。

10月11日，傳藝科技發(fā)布公告稱，公司鈉離子電池項目各生產(chǎn)設(shè)備及裝置安裝調(diào)試進(jìn)展順利，已具備中試生產(chǎn)條件并即將投產(chǎn)運(yùn)行。國內(nèi)首家商業(yè)化量產(chǎn)六氟磷酸鈉的企業(yè)多氟多，近期也在互動平臺表示，公司鈉離子電池已有小批量成品下線，正在進(jìn)行各類評測。并正在準(zhǔn)備擴(kuò)大批次產(chǎn)量，為車載測試做準(zhǔn)備。

從二級市場表現(xiàn)來看，每當(dāng)海外鋰礦拍出天價時，鈉離子電池概念股就有一波明顯的上漲或反彈?！岸唐趤砜?，鋰礦拍賣價格會成為鈉離子電池概念股股價的催化劑，長期看，仍需關(guān)注三個點：第一，鈉離子電池真正的量產(chǎn)進(jìn)程;第二，鈉離子電池循環(huán)性能是否得到突破;第三，鈉離子電池量產(chǎn)后的成本是否符合預(yù)期?！编囉揽当硎?，

上市公司財務(wù)規(guī)范專家王彥珍對《紅周刊》表示，基于成本平衡曲線，隨著各種技術(shù)迭代，最終市場會達(dá)到動態(tài)平衡，“以寧王提前布局鈉離子電池為例，是進(jìn)可攻、退可守的雙護(hù)城河，即可為鋰電池上游價格高漲劃紅線，又可多技術(shù)路線切入電網(wǎng)儲能領(lǐng)域，一箭雙雕?！?/p>

但也有投資者擔(dān)憂，目前促使鈉離子電池快速發(fā)展的重要外因是碳酸鋰價格的高企。如果未來鋰價回落至相對較低水平，而在此之前鈉離子電池的產(chǎn)業(yè)鏈仍未完善，那么該產(chǎn)業(yè)將可能面臨發(fā)展后勁不足的問題。此外，雖然鈉離子電池在理論上具有低成本的優(yōu)勢，但目前尚未實現(xiàn)。如果未來技術(shù)進(jìn)步和市場規(guī)模的發(fā)展不及預(yù)期，則會極大地拖累行業(yè)發(fā)展。